*ST和展(000809)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-24 *ST和展：新城建设积极推进、未来成长空间可期 (申银万国 韩思怡)

●莲花湖区域加速开发，新城配套日趋成熟，全市招商引资有序推荐，公司未来成长空间较大。估值水平低于行业水平，维持盈利预测和增持评级。莲花湖区域开发加速，新城配套日趋成熟，全市加速招商引资，未来成长空间较大，维持14-16年EPS为0.73、0.73和0.74的判断，目前股价对应PE为21X、21X和21X，低于园区开发24X的平均水平，维持“增持”评级。

●2014-08-14 *ST和展：中报简评：期待新业务引领增长 (宏源证券 王凤华)

●房地产行情低迷拖累公司业绩，管理层增加回收应收账款力度。毛利率和期间费用率同时上升。新城土地开发进入后期，莲花湖土地开发增新增长点。预计公司2014、2015年的EPS为1.58、2.03，对应当前股价PE为9X、7X。维持“增持”评级。

●2014-07-29 *ST和展：横向复制开启，占领莲花湖高地 (宏源证券 王凤华)

●区域土地一级开发商，受益城镇化和工业化，签订莲花湖土地开发协议，横向复制开启。预计公司2014、2015年的EPS为1.58、2.03，对应当前股价PE为8.8X、6.8X。首次给予“增持”评级。目标价18元。

●2014-05-28 *ST和展：国家湿地公园催升土地价值，新城扩区将水到渠成 (申银万国 韩思怡)

●暂不考虑扩区影响，我们预计公司14-16年EPS分别为0.73、0.73、0.74元，对应PE分别为6.5、6.5、6.5倍，低于一级开发公司平均22倍的水平，维持“增持”评级。

●2013-08-02 *ST和展：土地价值快速提升，新型城镇化受益代表 (申银万国 韩思怡,吴一凡)

●我们预计13-15年公司收入分别为14.4、12.1、12.7亿，EPS分别为1.35、1.17、1.24元，对应13-15年PE分别为6.7、7.8、7.3倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2024-09-21 天目湖：半年报点评：2Q24利润同比下滑4%，严控成本提升运营效率 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计2024-26公司收入分别为6.48亿元、7.46亿元、8.13亿元，同比增长2.9%、15.1%、9.0%；新项目稳步推进，有望进一步贡献业绩增量。预计2024-26公司归母净利润分别为1.53亿元、1.86亿元、2.03亿元，同比增长4.2%、21.1%、9.3%，对应EPS分别为0.57元、0.69元、0.75元。参考可比公司，给予公司2024年20-25倍PE，计算每股合理价值区间11.40-14.25元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-08 西域旅游：新疆国资成实控人，疆内旅游资源整合有望开启 (中泰证券 冯胜,郑澄怀,宋瀚清,蔡星荷)

●公司为疆内旅游核心标的，旅游资源禀赋优异，标的具有较强的稀缺性，本次更高级别实控人入驻有望持续为上市公司赋能。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.34/1.77/2.81亿元，对应PE分别为28.4/21.6/13.6X。维持“增持”评级。

●2024-09-08 西域旅游：实控人拟变更为新疆自治区国资委，预计受益控股股东丰富资源协同 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●预计2024-2026年实现归母净利润1.21亿元、1.48亿元、1.91亿元，当前股价对应PE分别为31X、26X、20X，维持“增持”评级。

●2024-09-02 天目湖：短期业绩承压，期待项目建设贡献增量 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到今年酒店市场整体承压，且短线游目的地一定程度上被分流，公司经营受到冲击，我们调整公司24-26年EPS为0.59/0.67/0.76元，对应市盈率为16.9/14.9/13.1倍，中长期仍看好国资控股助推公司进行外延扩张带来的业绩增量。维持买入评级。

●2024-09-02 天目湖：优质休闲游目的地，项目稳步推进 (东海证券 任晓帆)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.63/1.94/2.01亿元(原预测值2024、2025年分别为1.91亿元、2.29亿元)，对应2024-2026年PE分别为16.50/13.82/13.35倍。维持公司“买入”评级。

●2024-09-02 天目湖：短期承压，关注中期储备项目落地进展 (银河证券 顾熹闽)

●公司区位优势显著，项目运营能力优异，未来伴随新项目逐步完成爬坡，仍有可观成长空间。我们预计公司2024-26年归母净利各为1.4、1.5、1.9亿元，当前股价对应PE各为19X、18X、14X，维持“推荐”评级。

●2024-09-01 天目湖：2024年中报点评：24Q2利润略微下滑，多元素线上宣传持续提升景区知名度 (民生证券 刘文正,饶临风,邓奕辰)

●短期关注三大方向：1)天目湖位处长三角中心地带，区位交通优势显著，引流能力持续提升；2)公司酒店矩阵壮大，带动营收增长，酒店业务当前毛利率水平偏低，关注酒店业务后续经营结构优化为公司带来的内生动能；3)漂流项目落地后或将为公司带来新业绩增量。长期聚焦四大增长点：1)根据国铁集团上海局、上海市交通局等多部门联合举办的沪苏湖铁路“四季看变化”活动采访信息，沪苏湖铁路预计2024年年底完工，天目湖上海客流有望增长；2)溧阳城发入股后天目湖成为国资企业，后续有望获溧阳市政府多方位支持；3)动物王国项目24年8月15日正式开工，公司计划2026年10月开园，建成后有望成为公司利润新增长点。4)公司二次消费韧性足，商品销售及体验项目创新可带来业绩新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为1.52/1.70/1.77亿元，对应2024-2026年PE为18/16/15X，维持“推荐”评级。

●2024-08-31 侨银股份：半年报点评：扣非归母净利润同比+4.1%，环卫订单持续增长 (天风证券 郭丽丽,胡冰清)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润为3.10、3.47、4.31亿元，同比分别-2.23%、11.99%、24.35%；摊薄EPS分别为0.76、0.85、1.06元，8月30日股价对应PE分别为11.24、10.04、8.07倍。24/25年的盈利预测前值分别为4.13、4.69亿元，下调原因系公司应收账款增长较多、信用减值有一定增长。维持公司“增持”评级。

●2024-08-30 黄山旅游：短期业绩承压，期待中长期扩容贡献增量 (中银证券 李小民,宋环翔)

●中长期来看，景区承载量逐步提振，各项业务持续完善增量可期；鉴于短期内公司业绩承压，我们调整公司24-26年EPS为0.53/0.63/0.67元，对应市盈率分别为19.8/16.7/15.7倍。维持增持评级。

●2024-08-30 黄山旅游：归母净利润下滑主要系所得税同比增加 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入20.44/23.19/25.75亿元，实现归母净利润4.20/4.70/5.31亿元，对应PE为18.3/16.4/14.5倍，维持“增持”评级。