长江证券(000783)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 长江证券：2025年年报及2026年一季报点评：自营业务显著改善推动公司持续释放业绩弹性 (中原证券 张洋)

●报告期内公司财富管理业务渠道拓展多元并进、资产配置持续深化，研究业务延续行业领先优势，代买收入市占率(不含席位)保持相对稳定；股权融资业务复苏态势明显，债权融资业务加速回升；资管业务管理规模再上新台阶，公募业务保持快速增长趋势；自营业务践行“绝对收益”投资理念，债券投资收益率位居全市场可比基金前列，权益投资收益率大幅跑赢市场。26Q1公司各项业务均保持增长，特别是投资收益未受市场波动影响进一步明显回升，推动公司整体经营业绩持续释放弹性。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.83元、0.84元，BVPS分别为6.73元、6.95元，按4月30日收盘价7.99元计算，对应P/B分别为1.19倍、1.15倍，维持“增持”的投资评级。

●2025-10-14 长江证券：2025年中报点评：投资业务高增提供业绩弹性，治理结构改善带来协同机遇 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司核心竞争力持续巩固，研究赋能下投资业务业绩实现跨越式增长，各项传统业务保持稳健增长；2025年8月长江产业投资集团完成股份过户，成为公司第一大股东，有望为公司带来更多战略资源与协同发展机会。预计2025-2027年公司营业收入为94.67、99.39、104.52亿元，归母净利润为31.00、32.70、35.66亿元，摊薄EPS为0.56、0.59、0.64元，对应10月13日收盘价的PE估值为15.18、14.39、13.20倍。维持“增持”评级。

●2025-09-09 长江证券：2025年中报点评：投资收益显著改善，经营业绩显著回暖 (中原证券 张洋)

●报告期内公司代理买卖收入市占率(不含席位)稳中有升，卖方研究业务头部地位继续夯实，代买净收入总额持续处于中型券商前列；债权融资业务加速回升，承销规模行业排名同比提升7位突破新高；权益自营强化择时交易能力有效把握结构性上涨行情机会，固收自营有效把握市场节奏持续提升多元化投资能力，合并口径投资收益(含公允价值变动)同比显著改善助力公司经营业绩回升至近年来的高位。报告期内证监会核准长江产业集团成为公司主要股东，湖北国资成为公司实控人，公司的区域优势有望进一步强化。预计公司2025、2026年EPS分别为0.48元、0.50元，BVPS分别为6.58元、6.84元，按9月8日收盘价7.91元计算，对应P/B分别为1.20倍、1.16倍，维持“增持”的投资评级。

●2025-09-04 长江证券：投资业务显著回暖，经营业绩同比大增 (山西证券 李明阳,刘丽,孙田田)

●公司深耕湖北，发力机构业务，具备差异化竞争优势。预计公司2025年-2027年分别实现营业收入98.67亿元、105.27亿元、111.10亿元。归母净利润32.38亿元、34.61亿元和36.25亿元，增长76.47%、增长6.90%和4.73%；PB分别为1.14/1.12/1.10，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-04-30 长江证券：2024年年报点评：固收自营再创新高，资管业务增幅明显 (中原证券 张洋)

●公司于2025年3月15日发布公告，证监会已受理公司变更主要股东行政许可申请，若股权转让顺利完成，湖北国资将成为公司第一大股东，公司的区域优势有望进一步强化。预计公司2025年、2026年EPS分别为0.41元、0.43元，BVPS分别为6.58元、6.84元，按4月29日收盘价6.26元计算，对应P/B分别为0.95倍、0.92倍，维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-05-06 东方证券：资管与经纪收入驱动业绩增长，盈利质量稳步提升 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计2026-2028E公司营收分别为170.65/183.41/194.08亿元，同比+11.1%/+7.5%/+5.8%；归母净利润分别为64.86/70.14/74.57亿元，同比+15.1%/+8.1%/+6.3%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.90/0.84/0.79倍，考虑公司自营业务优势及大资管业务稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-05-06 国金证券：2025年年报及2026年一季报点评：自营业务小幅波动，多项业务表现优异 (中原证券 张洋)

●26Q1公司自营业务小幅承压但被其他各项业务的优异表现完全吸收，全年业绩实现进一步增长的确定性较强。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.68元、0.73元，BVPS分别为10.09元、10.60元，按4月30日收盘价8.97元计算，对应P/B分别为0.89倍、0.85倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-05-06 东方证券：2026年一季报点评：大财富管理驱动利润增长，估值具有安全边际 (开源证券 高超,卢崑)

●我们下调公司自营投资收益率假设，下修2026-2028年归母净利润预测至64/70/78亿元(调前67/73/81亿元)，同比+14%、+9%、+11%。当前股价对应PB分别为0.9/0.9/0.8倍，公司财富管理具有品牌优势，受益于居民存款搬家趋势，整合上海证券有望巩固公司在华东地区竞争优势，当前估值具备安全边际，维持“买入”评级。

●2026-05-05 中金公司：投行强势复苏，盈利能力显著提升（繁体版） (第一上海 黎航荣)

●基于各业务全面向好，尤其是投行强劲反弹与财富管理转型深化，我们上调公司盈利预测，预计20262028年归母净利润分别为128.4/156.5/183.1亿元，对应EPS为2.5/3.0/3.5元。参照同业估值，考虑到公司作为行业头部券商，同时具备卓越的盈利能力以及未来成长的确定性，给予2026年1.3倍PB，对应目标价30.89元，距离当前股价具有+52.5%的潜在上涨空间，维持"买入"评级。

●2026-05-05 兴业证券：2026年一季报点评：净利润同比+52%，经纪、资管同比高增 (开源证券 高超,卢崑)

●经纪、资管同比高增，叠加成本端费用计提减少，净利润同比高增。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为33/37/42亿元，同比+17%、+12%、+12%。当前股价对应PB分别为0.8/0.8/0.8倍，公司大财富管理+机构业务优势突出，当前估值具备安全边际，维持“买入”评级。

●2026-05-05 第一创业：2025年报暨2026年一季报点评：一季报业务高增，泛固收优势领先 (国信证券 孔祥,陈莉,王德坤)

●基于公司财报数据，我们上调盈利预测：将2026-2027年归母净利润分别上调2.93%、9.03%，同时新增2028年盈利预测。公司作为特色券商，“固收+资管”业务优势显著，我们对公司维持“优于大市”评级。

●2026-05-02 第一创业：2025年报及2026一季报点评：资管优势稳固，自营结构持续优化 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司以固定收益业务为特色，资管业务优势持续深化。我们预计公司2026年归母净利润至11.23亿元，同比+33.5%，对应4月30日收盘价PB为1.74倍，维持“增持”评级。

●2026-05-01 第一创业：2025年年报及2026年一季报点评：经纪业务表现强势，26Q1营收净利同比高增 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年及2026Q1经营情况，我们下调此前盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润分别为9.75/10.90亿元(前值分别为10.37/11.52亿元)，同比分别+16%、+12%；预计公司2028年归母净利润11.69亿元，同比+7%。公司当前市值对应2026-2028年PB分别为1.85/1.73/1.62倍。公司固收业务在行业内具有独特优势，具有一定稀缺性，维持“买入”评级。

●2026-05-01 兴业证券：财富业务向好，业绩拐点已现 (国信证券 孔祥,陈莉,王德坤)

●基于公司财报数据及市场表现，我们维持公司2026-2028年盈利预测不变。随着权益市场活跃度持续提升，公司将持续深化“双轮联动”战略，深入打造国际化专业平台，对公司维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 东吴证券：业绩保持韧性，并购整合开启新篇章 (山西证券 刘丽,孙田田)

●公司长期持续深化根据地战略，在北交所、新三板取得特色化发展优势，逐步构建综合金融服务能力，并购进一步扩大公司业务边界，看好公司长期稳健发展。预计公司2026年-2028年分别实现营业收入99.80亿元、111.05亿元和122.94亿元。归母净利润38.83亿元、43.56亿元和47.68亿元，增长9.31%、12.18%和9.47%；PB分别为0.87/0.83/0.79，维持“增持-A”评级。