长江证券(000783)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 长江证券：2025年年报及2026年一季报点评：经纪与自营双轮驱动，Q1业绩同比延续高增 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司“研究驱动”战略深入实施，财富管理转型成效显现，经纪与自营双轮驱动业绩延续高增。预计2026-2028年公司营业收入为131.72、151.66、165.75亿元，归母净利润为50.89、63.92、72.80亿元，每股净资产为6.90、7.50、8.20元，对应5月11日收盘价的PB估值为1.27、1.17、1.07倍。维持“增持”评级。

●2026-05-06 长江证券：2025年年报及2026年一季报点评：自营业务显著改善推动公司持续释放业绩弹性 (中原证券 张洋)

●报告期内公司财富管理业务渠道拓展多元并进、资产配置持续深化，研究业务延续行业领先优势，代买收入市占率(不含席位)保持相对稳定；股权融资业务复苏态势明显，债权融资业务加速回升；资管业务管理规模再上新台阶，公募业务保持快速增长趋势；自营业务践行“绝对收益”投资理念，债券投资收益率位居全市场可比基金前列，权益投资收益率大幅跑赢市场。26Q1公司各项业务均保持增长，特别是投资收益未受市场波动影响进一步明显回升，推动公司整体经营业绩持续释放弹性。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.83元、0.84元，BVPS分别为6.73元、6.95元，按4月30日收盘价7.99元计算，对应P/B分别为1.19倍、1.15倍，维持“增持”的投资评级。

●2025-10-14 长江证券：2025年中报点评：投资业务高增提供业绩弹性，治理结构改善带来协同机遇 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司核心竞争力持续巩固，研究赋能下投资业务业绩实现跨越式增长，各项传统业务保持稳健增长；2025年8月长江产业投资集团完成股份过户，成为公司第一大股东，有望为公司带来更多战略资源与协同发展机会。预计2025-2027年公司营业收入为94.67、99.39、104.52亿元，归母净利润为31.00、32.70、35.66亿元，摊薄EPS为0.56、0.59、0.64元，对应10月13日收盘价的PE估值为15.18、14.39、13.20倍。维持“增持”评级。

●2025-09-09 长江证券：2025年中报点评：投资收益显著改善，经营业绩显著回暖 (中原证券 张洋)

●报告期内公司代理买卖收入市占率(不含席位)稳中有升，卖方研究业务头部地位继续夯实，代买净收入总额持续处于中型券商前列；债权融资业务加速回升，承销规模行业排名同比提升7位突破新高；权益自营强化择时交易能力有效把握结构性上涨行情机会，固收自营有效把握市场节奏持续提升多元化投资能力，合并口径投资收益(含公允价值变动)同比显著改善助力公司经营业绩回升至近年来的高位。报告期内证监会核准长江产业集团成为公司主要股东，湖北国资成为公司实控人，公司的区域优势有望进一步强化。预计公司2025、2026年EPS分别为0.48元、0.50元，BVPS分别为6.58元、6.84元，按9月8日收盘价7.91元计算，对应P/B分别为1.20倍、1.16倍，维持“增持”的投资评级。

●2025-09-04 长江证券：投资业务显著回暖，经营业绩同比大增 (山西证券 李明阳,刘丽,孙田田)

●公司深耕湖北，发力机构业务，具备差异化竞争优势。预计公司2025年-2027年分别实现营业收入98.67亿元、105.27亿元、111.10亿元。归母净利润32.38亿元、34.61亿元和36.25亿元，增长76.47%、增长6.90%和4.73%；PB分别为1.14/1.12/1.10，首次覆盖给予“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-05-19 国泰海通：资本实力跃居首位，全业务稳健增长 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为735.6/834.7/868.1亿元，同比增速+16.6%/+13.5%/+4.0%，实现归母净利润284.6亿元/329.0亿元/344.9亿元，EPS（摊薄）分别为1.67元/1.92元/2.01元每股，截至2026/5/15日，公司动态PE分别为9.27x/8.05x/7.69x，公司资产规模位居行业首位，或持续受益于资本市场改革，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

●2026-05-17 广发证券：26Q1点评：净利润增71%，投资、经纪、资管支撑增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到资本市场活跃度改善有望继续支撑公司经纪、投资等业务表现，我们，预计公司2026-2028年归母净利润分别为167/187/204亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为148/167亿元），同比增速分别为22%/12%/9%，对应PB为0.9/0.8/0.8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 国联民生：26Q1点评：净利润增32%，经纪业务高增带动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到公司并表后业务协同逐步释放，但市场高位波动加大，我们适当调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为22/25/27亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为24/27亿元），同比增速分别为11%/11%/9%，对应PB分别为1.0/0.9/0.9倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 华泰证券：26Q1点评：净利润增32%，经纪、投行、自营带动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场交投活跃度改善、投行业务修复以及公司扩表对投资收入形成支撑，我们调增公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为194/211/230亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为182/203亿元），同比增速分别为18%/9%/9%，对应PB分别为0.8/0.7/0.7倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 华泰证券：业绩符合预期，资负扩表驱动利润大增 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为416.00/457.52/495.22亿元，同比增速+16.2%/+10.0%/+8.2%，实现归母净利润191.25亿元/211.38亿元/229.65亿元，EPS分别为2.11元/2.33元/2.53元每股，截至2026/5/13日，动态PE分别为9.24x/8.36x/7.69x，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

●2026-05-17 财通证券：26Q1点评：净利润增113%，投资、经纪驱动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到公司盈利修复基础逐步夯实，但市场高位波动有所加大，我们适当调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为30/33/36亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为32/36亿元），同比增速分别为15.0%/9.3%/8.8%，对应P/B分别为0.9/0.9/0.8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 国泰海通：26Q1点评：主营收入增58%，经纪、投资、利息支撑增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场活跃度延续以及公司合并后协同效应继续释放，我们调增公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为284/316/341亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为220/240亿元），同比增速分别为2%/11%/8%；对应PB分别为0.8/0.7/0.6倍，维持“买入”评级。

●2026-05-14 财通证券：利润超预期，自营投资业务表现亮眼 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为80.35/85.07/90.05亿元，同比增速+16.1%/+5.9%/+5.9%，实现归母净利润29.90亿元/31.00亿元/32.11亿元，EPS分别为0.64元/0.67元/0.69元每股，截至2026/5/12日，动态PE分别为13.68x/13.20x/12.74x，维持“买入”评级。

●2026-05-14 中信证券：26Q1点评：净利润增56%，投资与经纪驱动业绩高增 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场交投活跃，公司各个业务条线均保持较好增长，且费用率下行带动盈利弹性释放，我们调增公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为359/394/423亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为314/347亿元），同比增速分别为19.5%/9.7%/7.3%，对应P/B分别为1.17/1.07/0.97倍，龙头券商盈利韧性和估值匹配度仍具备支撑，维持“买入”评级。

●2026-05-11 第一创业：经纪自营表现亮眼，驱动Q1业绩高增 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。公司在固定收益及资管业务板块具备鲜明特色，2026年Q1业绩高增主要受益于经纪、资管、信用业务的增长及自营业务的大幅改善。我们预计公司2026年-2028年EPS分别为0.23元、0.25元、0.27元，给予2x2026年P/B，对应6个月目标价为8.73元。