中核科技(000777)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-19 中核科技：核级阀门行业翘楚，拟并购西仪延伸布局 (国联民生证券 张磊)

●我们预测中核科技2024-2026年营收分别为22.28/27.40/33.06亿元，同比增速分别为23.09%/22.98%/20.66%，归母净利润分别为2.86/3.67/4.89亿元，同比增速分别为28.75%/28.44%/33.21%，EPS对应分别为0.75/0.96/1.28元/股，三年CAGR为30.12%，核电阀门设备可比公司2024-2026年PE平均值分别为19.8/16.0/13.4倍，考虑到公司作为核电阀门设备龙头公司，拟并购中核西仪后业绩有望迎来明显增长，给予“买入”评级。

●2024-11-04 中核科技：三季报点评：单季度营业收入增长，投资收益下降致使净利润下行 (中泰证券 陈鼎如)

●核电机组持续核准，公司作为核岛阀门供应商有望持续受益，我们维持之前的营收盈利预测，调低投资收益，预计公司2024-2026年营业收入为20.62/23.91/29.59亿元，归母净利润为2.79/3.31/4.38亿元(前值为2.80/3.31/4.40亿元)，2024-2026年对应EPS分别为0.72/0.86/1.14元，对应PE分别为24.25X/20.42X/15.42X，公司行业领先，具备长期投资价值，由于公司估值水平较可比公司更高，出于谨慎考虑，调整为“增持”评级。

●2024-05-01 中核科技：2023年报及2024一季报点评：核电业务占比提升，业绩增长未来可期 (国元证券 马捷,许元琨)

●公司在高端阀门领域技术壁垒高、垄断性强，受益于核电下游需求扩张，公司在手订单充足，随着核电业务占比提升，整体毛利率也将随之增加。我们预计2024-2026年，公司归母净利润分别为：2.95、4.23和5.78亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益分别为：0.77、1.10和1.50元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为24.08、16.81和12.31倍，给予公司“买入”的投资评级。

●2024-04-28 中核科技：年报及一季报点评：各类阀门营收增长，有望受益核电高景气 (东北证券 岳挺)

●预计2024-2026年公司营收23.32/27.87/32.18亿元，归母净利润2.97/3.85/4.67亿元，EPS0.77/1.00/1.21元，对应PE23.79/18.33/15.14倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-01 中核科技：核电行业复苏趋势强劲，核阀领军企业乘势而起 (国元证券 马捷,许元琨)

●公司在高端阀门领域技术壁垒高、垄断性强，核电阀门技术推陈出新，助力国产化率进一步提升。受益于核电下游需求扩张，公司在手订单充足，随着核电业务占比提升，整体毛利率也将随之增加。我们预计，公司2023-2025年的归母净利润为2.41亿元、3.17亿元、3.93亿元，对应PE为26.21倍、19.91倍、16.05倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-03-19 夏厦精密：小模数齿轮龙头，人形机器人领域布局打开成长空间 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●公司主业基本盘稳健，募资扩产切入机器人用减速器领域。我们维持盈利预测，维持公司2024-2026年归母净利润为0.64/0.83/1.01亿元，当前股价对应PE分别为93/71/59倍，在可比公司中处于适中水平。考虑公司减速机项目未来逐步落地，切入人形机器人供应链有望增厚业绩，维持“增持”评级。

●2025-03-17 夏厦精密：国产小模数齿轮龙头，受益于人形机器人产业趋势 (招商证券 胡小禹,杨献宇,汪刘胜)

●夏厦精密是国内小模数齿轮的龙头企业。公司主营汽车齿轮、电动工具齿轮、减速器及配件，以及刀具和设备，舍弗勒为其前五大客户之一。当下人形机器人产业已进入0-1的关键产业化节点，公司齿轮及减速器产品有望在人形机器人中实现应用。首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计24/25/26年公司实现营收6.57/8.04/9.77亿元，实现归母净利润0.81/0.98/1.27亿元，对应PE73.5/60.5/46.9倍。

●2025-03-16 金沃股份：主业拐点出现，人形机器人与绝缘轴承打开空间 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚,袁定云)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入分别为11.25亿、14.02亿、17.92亿元，同比增长13.8%、24.6%、27.9%；实现净利润分别为0.32亿、0.72亿、1.65亿，同比增长-15%、168%、92%，对应当前市值PE为195.8/86.5/38.0倍，给予公司“增持”评级。

●2025-03-13 长盛轴承：轴承+丝杠双轮驱动，有望受益于人形机器人产业化落地 (东吴证券 周尔双)

●公司在滑动轴承领域技术积累深厚，微型丝杠加速布局有望在人形机器人商业化落地进程中充分受益。我们维持盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利润为2.51/2.76/3.19亿元，当前股价对应PE分别为119/108/93倍。考虑到公司在轴承领域技术优势明显，滚珠丝杠业务构筑第二增长极，未来有望伴随人形机器人产业化进程受益，维持公司“增持”评级。

●2025-03-13 埃夫特：工业机器人龙头企业，携手多方切入人形机器人领域 (东吴证券 周尔双)

●机器人本体主业进展顺利，与华为合作打开人形机器人业务成长空间。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为13.68/14.02/16.09亿元，当前股价对应动态PS分别为12/12/10倍，维持“增持”评级。

●2025-03-12 海天精工：高端数控龙头多维驱动，全球化打开增量空间 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍。公司主要从事高端数控金属切削机床的研发、生产和销售，考虑到公司海外布局持续拓宽，政策支持和周期回升带动的国内需求改善，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-03-12 拓斯达：三大产品线齐头并进，牵手华为入局人形机器人 (东吴证券 周尔双)

●公司业务处于转型期，聚焦机床/注塑机/机器人三大领域高举高打。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50/0.57/0.67亿元，当前股价对应动态PE分别为353/307/263倍，考虑到公司三大业务版图定位清晰，并与国内头部客户建立了良好合作，具有较强的成长性，维持“增持”评级。

●2025-03-11 五洲新春：与杭州新剑签订战略合作协议，夯实客户基础促进长期发展 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2024-2026年归母净利润分别约1.26、2.21、2.70亿元，同比下降9%、增长75%、22%，CAGR=46%；对应PE129、74、61倍，维持“买入”评级。

●2025-03-09 冰轮环境：技术优势支撑韧性，海外布局打开增量空间 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为74.20、77.99、83.64亿元，EPS分别为0.85、0.92、0.95元，当前股价对应PE分别为15.7、14.7、14.2倍。公司作为制冷与压缩系统集成服务商，深度布局冷链装备、低碳能源及氢能装备领域，随着公司战略定力凸显，技术突破与海外扩张打开长期增长空间，有望构建“绿色智造+全球化”双轮驱动体系，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-03-09 恒工精密：连铸球墨铸铁领先，布局减速器核心部件 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2024-2026年收入分别为10.50、12.48、14.91亿元，EPS分别为1.63、1.99、2.41元，当前股价对应PE分别为50.9、41.8、34.4倍，看好公司凭借连铸球墨铸铁竞争优势开拓机器人减速器客户，首次覆盖，给予“买入”投资评级。