广发证券(000776)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-17 广发证券：26Q1点评：净利润增71%，投资、经纪、资管支撑增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到资本市场活跃度改善有望继续支撑公司经纪、投资等业务表现，我们，预计公司2026-2028年归母净利润分别为167/187/204亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为148/167亿元），同比增速分别为22%/12%/9%，对应PB为0.9/0.8/0.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 广发证券：资管和投资增速较高，金融资产扩表较快 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●2026Q1公司业绩增长表现亮眼，资管和投资业务优势显著，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为180/208/227亿元，同比增速分别为31%/15%/10%，当前股价对应的PB分别为0.92/0.86/0.80倍。鉴于广发证券大资管优势地位较为稳固，国际业务收入增速较快且空间较大，维持“买入”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：归母净利润同比+71%，投资净收益同比翻倍 (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场交投维持活跃，我们维持此前盈利预测，预计2026/27/28年归母净利润分别为157/174/189亿元，同比分别增长14%/11%/8%。2026年4月27日公司市值对应PB分别为1.05/0.95/0.87倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，带动市场投资热情回升；长期来看，证券行业未来发展的政策环境良好，公司有望持续发挥在财富管理、资产管理等领域的优势，维持“买入”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：资管优势延续，自营驱动增长 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司资管优势稳固，自营投资业绩突出，看好公司未来盈利的稳定性。我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为175.84、191.43和204.18亿元，同比分别+28.3%、+8.9%、+6.7%，4月28日收盘价对应PB分别1.07、0.94、0.83倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：业绩超预期，投资收益高增是主因 (开源证券 高超,卢崑)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为172、186、207亿元，同比+25%、+8%、+12%，当前股价对应PE9.0、8.4、7.5倍，PB1.1、1.0、0.9倍。2026年1月H股完成配售募资39.6亿港元后，公司杠杆迅速扩张，驱动ROE提升达13%，反映海外业务需求旺盛且盈利能力优秀，收入和净利润表现强劲。H股可转债本金21.5亿，2027年1月到期，转股将增资海外子公司。大财富管理业务长逻辑向好，经纪投行向好，自营投资相对稳健，预计基本面保持稳健增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-06-26 南华期货：跟踪报告：境外战略布局加速推进，全年业绩高增可期 (兴业证券 徐一洲,李思倩)

●预计公司2026-2027年归母净利润分别为7.44、8.15亿元，同比分别+52.9%、+9.5%，对应6月25日收盘价的PE估值分别为19.7、18.0倍，维持“增持”评级。

●2026-06-25 南华期货：H股回购传递发展信心，国际化核心壁垒驱动长期增长 (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.59/7.35/8.13亿元，同比增速分别为35.49%/11.55%/10.65%。当前市值对应2026-2028年PE分别为23.71/21.26/19.21倍。南华期货凭借国际化战略先发优势打造差异化竞争力，尤其在境外清算方面拥有显著优势。公司有望持续兑现发展潜力，维持“增持”评级。

●2026-06-25 中油资本：服务能源产业，践行人民币国际化 (华西证券 罗惠洲,周玉婷)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为347.76/359.69/374.94亿元；2026-2028年归母净利润分别为45.21/48.22/50.68亿元；对应EPS分别为0.36/0.38/0.40元，BPS分别为15.75/16.34/16.97元。2026年6月25日收盘价7.04元对应PB分别为0.45/0.43/0.41倍，低于其它可比上市同业，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-12 瑞达期货：构建“A+H”双平台，强化资管等业务优势 (国信证券 孔祥,王德坤)

●公司盈利能力突出、资管等业务具备特色、业务布局具备增长空间，我们维持“优于大市”评级。

●2026-06-12 瑞达期货：瑞达期货拟H股上市，发力海外业务扩张 (东吴证券 孙婷,曹锟)

●我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.3/9.4/10.9亿元，对应同比增速分别为+52%、+13%、+16%。当前市值对应2026EPE11x，维持“买入”评级。

●2026-06-05 国信证券：2025年报及2026年一季报点评：经纪业务表现亮眼，资金类业务阶段性承压 (兴业证券 徐一洲,陈绍兴,李思倩,刘子健)

●我们预计公司2026-2027年归母净利润分别为126.34、133.77亿元，同比分别+14.1%、+5.9%，对应6月4日收盘价的PB估值分别为0.93、0.83倍，维持“增持”评级。

●2026-06-04 浙商证券：2025年报及2026年一季报点评报告：收费类业务业绩爆发，内生外延打开增长空间 (兴业证券 徐一洲,陈绍兴,李思倩,刘子健)

●我们预计公司2026-2027年归母净利润分别31.07、31.43亿元，同比分别+28.8%、+1.2%，对应6月3日收盘价的PB估值分别为1.05、0.96倍，维持“增持”评级。

●2026-06-03 南华期货：境外业务或驱动财务数据高增长 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.89/8.99/11.10亿元，同比增速分别为41.8%/30.5%/23.4%，当前股价对应的PE分别为21.1/16.2/13.1。我们选取瑞达期货、永安期货、StoneX为可比公司，2026年瑞达期货和永安期货可比公司平均PE为17.53倍，截至2026财年中报数据，StoneX的PE（TTM）为17.6倍。我们看好公司在中资企业“走出去”的浪潮下，利用全球牌照优势实现利润兑现转化，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-02 中信证券：定增加码高ROE境外业务，继续看好龙头优势 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们认为，本次定增的核心意义在于大股东看好公司发展、全额现金增资，增资后境外资本将有所补充、国际化战略加码。中长期看，160亿元资本补充有望提升中信证券境外业务扩张能力和综合竞争力，进一步提升其ROE水平、巩固头部券商地位。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为382.41/426.84/489.30亿元，同比增速分别为27.1%/11.6%/14.6%，当前股价对应的PB分别为1.09/1.01/0.93倍，维持“买入”评级。

●2026-05-30 中信证券：H股定增增强资本实力，打开国际业务成长空间 (西部证券 孙寅,陈静)

●本次方案落地缓解了市场此前对头部券商再融资的担忧，中信证券短期ROE存在摊薄，但中长期有望实现增厚。持续看好其境外公司在牌照、客户、资本实力等方面的综合服务能力协同优势。预计公司2026-2028年归母净利润为355.76、371.93、386.20亿元，同比+18.3%、+4.5%、+3.8%，2026年5月29日收盘价对应PB分别1.26、1.16、1.08倍，维持“买入”评级。