新兴铸管(000778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-11 新兴铸管：年报点评报告：业绩短期回落，关注基建需求潜力 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为国内球墨铸管行业龙头，拥有显著产能优势与技术壁垒，持续受益于城市管网改造及水利设施建设，公司2024年业绩受因行业盈利下滑等因素影响，降幅进一步扩大，预计公司2025年-2027年实现归母净利8.0亿元、9.7亿元、12.2亿元，对应PE为16.3、13.4、10.7倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 新兴铸管：季报点评：季度利润回落，关注基建需求潜力 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为国内球墨铸管行业龙头，拥有显著产能优势与技术壁垒，持续受益于城市管网改造及水利设施建设，公司三季度盈利受因行业盈利下滑影响，降幅进一步扩大，预计公司2024年-2026年实现归母净利7.4亿元、8.5亿元、10.0亿元，对应PE为21.7、18.8、16.1倍，维持“增持”评级。

●2024-10-28 新兴铸管：季报点评：行业运行承压，利润环比下滑 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑行业及公司经营承压，我们下调钢材及铸管价格假设，上调期间费用率假设，预计24-26年公司EPS分别为0.20/0.22/0.25元(前值0.26/0.28/0.32元)，BPS为6.52/6.68/6.86元(前值6.58/6.78/7.01元)，可比公司Wind一致预期PB(2025E)均值为0.60X，考虑公司铸管需求受益水利投资高景气，给予公司0.70倍PB估值，对应目标价4.68元(前值3.95元)，维持“增持”评级。

●2024-08-20 新兴铸管：中报点评：主动适应行业变化，Q2盈利环比改善 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁行业景气仍承压，我们下调盈利预测，预计24-26年公司EPS分别为0.26/0.29/0.32元(前值0.45/0.46/0.47元)，BPS为6.58/6.78/7.01元(前值6.77/7.10/7.43元)，可比公司Wind一致预期PB(2024E)均值为0.52X，考虑公司铸管需求受益水利投资高景气，给予公司0.60倍PB估值，对应目标价3.95元(前值4.60元)，维持“增持”评级。

●2024-08-20 新兴铸管：2024年半年报业绩点评：铸管龙头产品结构持续优化，埃及25万吨铸管项目上半年正式开工 (光大证券 王招华,戴默)

●受钢铁行业盈利能力下行影响，我们分别下调公司2024-2026年归母净利润预测28.30%、24.73%、23.26%至10.07、12.72、14.48亿元，作为全球球墨铸铁管及管铸件研发制造商和竞争力较强的钢铁产品研发制造商，后期公司钢产品结构将持续优化，盈利能力有望进一步提升，故维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-04-11 大金重工：海风塔&桩出海龙头，迎来量利齐升时刻 (国盛证券 杨润思)

●公司是风电塔桩出海龙头，欧洲订单量+利双增，有望助力业绩超预期。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.60亿元、7.73亿元、11.54亿元，对应EPS为0.72、1.21、1.81元，对应PE为30.7/18.2/12.2倍。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-04-11 翔楼新材：2024年年报业绩点评：产量持续提升，开拓机器人等高端市场 (中泰证券 任恒,谢鸿鹤)

●我们假设公司销量持续提升，吨毛利保持稳定，预计公司2025-2027年实现归母净利润为2.47/2.93/3.51亿元(25-26年归母净利润预测前值为2.31/2.97亿元)，对应PE分别为26/22/18X，维持公司“买入”评级。

●2025-04-10 广大特材：25Q1业绩迎来开门红，齿轮箱零部件+风电铸锻件助增长-广大特材25一季度业绩预增点评 (中泰证券 曾彪,吴鹏,任恒)

●广大特材2025年一季度业绩预告显示，公司收入和归母净利润分别同比增长26%和1505%，环比增长9%和89%。这一显著增长主要得益于齿轮箱零部件的持续放量以及风电铸件出货量的大幅提升。此外，技术工艺降本、产能利用率提升带来的规模效应，以及产品结构优化也对盈利能力的修复起到了关键作用。公司在风电领域的布局逐步显现成效，为未来业绩奠定了坚实基础.我们预计24-26年分别实现归母净利润1.2/3.2/4.1亿元，同比分别增长9%/168%/30%，对应PE分别为39.8/14.8/11.5倍。继续重点推荐，维持“买入”评级。

●2025-04-10 鸿路钢构：产量增长加快，订单充足 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为223/244/259亿元，分别yoy-5%/+9%/+6%；归母净利润分别为9.4/10.9/12.2亿元，分别yoy-20%/+16%/+12%，对应EPS分别为1.37/1.58/1.77元，3年CAGR为1.2%。公司是钢结构构件制造龙头，规模优势、成本优势、客户优势形成正反馈，新阶段的智能化改造效果值得期待，产能利用率有望持续提升，看好公司竞争优势持续强化。公司现价对应2025年PE为13.1倍，估值或有一定优势，维持“买入”评级。

●2025-04-10 久立特材：业绩快速增长，分红显著提升 (中邮证券 鲍学博,马强)

●3月25日，久立特材发布2024年年报。2024年，公司实现营收109.18亿元，同比增长27.42%，实现归母净利润14.90亿元，同比增长0.12%，实现扣非归母净利润15.21亿元，同比增长24.63%。我们预计公司2025-2027年归母净利润17.41亿元、19.69亿元和22.04亿元，对应当前股价PE估值分别为13、12、10倍，维持“买入”评级。

●2025-04-09 鸿路钢构：Q1产量较快提升，经营拐点或可期 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入224.26/251.95/288.43亿元，归母净利润8.73/9.78/11.87亿元。4月8日收盘价对应PE分别为15.8/14.1/11.6倍，维持“增持”评级。

●2025-04-09 鸿路钢构：Q1加工量同比增长14%，经营拐点或已出现 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●25年一季度财政靠前发力，一季度全国发行地方政府债券约2.84万亿元，较去年同比增长约80%，新增债券发行约1.24万亿元，同比增长约48%；再融资债券约1.6万亿元，同比增长119%，新增地方政府专项债9602亿，同比增加3261亿，外需压力较大的背景下，内需刺激下财政有望进一步靠前发力，下游需求有望回暖，顺周期复苏下，预计公司24-26年实现归母净利润为9.5、11、12.8亿，(有所上调，前值为8.8、10.2、11.8亿)，对应PE为14.6、12.5、10.8倍，维持“买入”评级。

●2025-04-09 鸿路钢构：2025年一季度经营数据点评：Q1产量及接单量增长提速，关注产能利用率关键节点 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●25Q1，鸿路钢构订单接单量及产量数据增长提速，或预示着智能化改造对生产效率提升效果初步显现，对公司经营效率的影响从拖累项变为平衡项。后续重点关注单月产能利用率何时突破100%的节点。判断随着焊接机器人智能化改造逐步成熟，公司研发费率有望下降，吨盈利存在改善预期。我们维持对公司24-26年归母净利润预测12.4/13.0/16.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-09 鸿路钢构：Q1需求/产量恢复增长，经营拐点显现 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到24Q4经营尚未恢复，稳增长、化债等政策25年逐步见效，未来关税扰动下内需有望进一步提振，叠加公司进入智能化改造收获阶段，我们调整公司24-26年归母净利润预测为7.6/10.3/12.2亿(前值8.7/9.6/10.7亿，变化-12.8%/+7.5%/+13.3%)，可比公司25年wind一致预期均值12xPE，考虑到公司25年迎来经营拐点，产销量、吨净利预计实现双重修复，中长期发展有望进入上升通道，优于可比经营情况，认可给予公司25年18xPE，目标价26.81元(前值18.02元，对应25年13xPE)，维持“买入”评级。

●2025-04-08 鸿路钢构：订单与产量拐点已现，业绩拐点可期 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于当前市场环境及公司经营状况，分析师预计鸿路钢构2024-2026年的归母净利润分别为8.6亿元、10.1亿元和12.7亿元，对应PE分别为16倍、14倍和11倍。考虑到公司未来盈利能力的提升潜力及估值扩张空间，维持“买入”评级。不过，投资者需警惕产能利用率不及预期、钢价波动等潜在风险。