冠捷科技(000727)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-29 冠捷科技：季报点评：深化布局显示产业，期待盈利能力改善 (平安证券 刘舜逢)

●华东科技产品良率和产能逐步提升，客户开拓初见成效，业绩弹性较大。我们维持之前对公司的盈利预测，预计公司2017-2019年营业收入为75/84/93亿元，EPS分别为0.03/0.08/0.09元，对应PE为88/36/31倍，维持公司“推荐”评级。

●2017-08-29 冠捷科技：半年报点评：平板显示营收大增，二季度单季盈利 (平安证券 刘舜逢)

●华东科技第二季度单季扭亏盈利，产品良率和产能逐步提升，客户开拓初见成效，业绩弹性较大。但鉴于公司产线进度低于我们预期，以及下半年面板价格将承压等因素，我们将公司2017-2019年营业收入调整为75/84/93亿元(之前预期127/143/146亿元)，EPS分别为0.03/0.08/0.09元(之前预期为0.10/0.13/0.14元)，对应PE为86/35/31倍，维持公司“推荐”评级。

●2017-03-20 冠捷科技：年报点评：平板项目营收增长，转型初现成效 (平安证券 刘舜逢)

●公司8.5代IGZO面板线已顺利转入生产经营，IGZO面板有望在手机应用逐渐渗透，对公司营收和净利均将有积极的影响。预计公司2017-2019年营业收入分别为127/143/146亿元，对应的EPS分别为0.10/0.13/0.14元，对应PE为33/26/23倍，维持公司“推荐”评级。

●2017-02-15 冠捷科技：终止收购不改长期整合，17年业绩释放是看点 (平安证券 刘舜逢)

●我们认为公司终止收购相关资产不改长期整合趋势。并且公司8.5代IGZO面板线已顺利转入生产经营，IGZO面板有望在手机应用逐渐渗透，对公司营收和净利均将有积极的影响。预计公司2016-2018年营业收入分别为15/176/180亿元，对应的EPS分别为0.01/0.20/0.21元，对应PE为627/17/16倍，维持公司“推荐”评级。

●2017-01-23 冠捷科技：IGZO产线转固，业绩蓄势待发 (平安证券 刘舜逢)

●我们认为随着华东科技8.5代线转入生产经营，IGZO面板有望在手机应用逐渐渗透，对公司营收和净利均将有积极的影响。预计公司2016-2018年营业收入分别为15/176/180亿元，对应的EPS分别为0.01/0.20/0.21元，对应PE为627/17/16倍，维持公司“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2023-11-20 天孚通信：业绩大超预期，AI需求拉动充分体现 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●受AI产业持续催化，全球数通市场重新步入高景气，公司位于光模块上游，在光器件领域技术及工艺积累丰富，有望充分受益实现业绩高速增长。我们上调盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为18.49/29.47/38.96亿元，同比增长55%/59%/32%。归母净利润分别为6.43/10.19/13.44亿元，同比增长60%/58%/32%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-11-20 韦尔股份：高阶CIS开始出货，公司市占率有望提升 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为8.02/24.78/34.07亿元，对应11月16日股价PE分别为162/52/38倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 上声电子：汽车声学领先厂商，受益座舱智能化 (华泰证券 黄乐平,张宇,陈旭东)

●我们看好公司的车载业务规模化优势，以及全球供应能力。我们认为公司未来持续受益于大客户放量以及毛利率改善。我们首次覆盖上声电子，目标价62.3元，给予“买入”评级。

●2023-11-20 国星光电：业绩短期承压，半导体封测领域前景广阔 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为40.16、45.45、51.74亿元，EPS分别为0.34、0.41、0.51元，当前股价对应PE分别为27、23、18倍。我们看好公司在LED和半导体封测领域的前瞻性布局，给予“增持”投资评级。

●2023-11-20 万马科技：针对自动驾驶研发需求，推出自动驾驶数据闭环工具链平台产品 (东方财富证券 邹杰)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.63/6.76/8.28亿元，实现归母净利润为0.69/1.06/1.51亿元，对应PE为78.28/51.29/36.05倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 海康威视：季报点评：业绩维持稳健，观澜大模型有望打开全新空间 (海通证券 杨林)

●我们预计，公司2023/2024/2025年EPS分别为1.50/1.83/2.21元。我们认为，海康威视在前三季度业绩表现突出了其良好的经营韧性，而观澜大模型有望打开全新空间，我们给予海康威视2024年22-26倍PE，对应6个月合理价值区间为40.19-47.50元，维持“优于大市”评级。

●2023-11-20 华阳集团：收入环比增长25%，新项目持续放量 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,胡天贶)

●公司在手订单充沛、新能源订单占比提升、新产品相继量产，随着公司新产能陆续落地，公司有望展现经营的韧性与弹性。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.5、6.5亿元，当前股价对应PE估值分别为40X、27X，维持“买入”评级。

●2023-11-20 卡莱特：聚焦LED显控系统，深度受益LED出货量增长及5G+8K趋势 (东吴证券 马天翼,王紫敬,鲍娴颖)

●预计公司2023-2025年归母净利润为1.98/3.00/4.48亿元，当前市值对应PE分别为35.41/23.42/15.65倍，高于可比公司估值均值，考虑到公司更全面的业务布局以及在LED显控系统领域的技术优势及产能扩张，我们看好公司作为业界领先企业，有望伴随LED屏出货量增长及5G+8K消费升级趋势下单卡价值量的增长持续获得业绩增量，给予一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 世华科技：功能性材料领域小巨人，定增加码形成全面功能性材料矩阵体系 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司在电子复合功能材料的技术竞争力突出，市场拓展稳步推进，同时公司积极拓展新领域，向产业链上游靠近，有望充分受益下游汽车电子对电子产品制造需求的提升。我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为5.13/6.41/7.49亿元，同比增长11.00%/24.92%/16.82%，归母净利润分别为1.95/2.49/2.99亿元，同比增长5.10%/27.96%/20.02%。公司2023/2024/2025年的PE分别为25.96/20.29/16.91倍，低于可比公司估值均值。我们看好公司在电子复合功能材料、精密制程应用材料和光电显示模组材料领域的布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 中科蓝讯：下游需求持续向好，公司Q3业绩高增 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.23/3.23/4.55亿元，对应11月16日股价PE分别为41/28/20倍，维持“买入”评级。