鲁 泰Ａ(000726)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-17 鲁泰A：年报点评报告：积极应对内外部变化 (天风证券 孙海洋)

●随着海外高档面料产品线产能进一步释放，2026年主业经营有望显著改善。考虑到终端需求偏弱，同时公司产品结构优化，我们预计公司26-28年收入分别为63亿、67亿、72亿人民币(26-27年前值为70亿、78亿人民币)，归母净利润为6.2亿、6.6亿、7.1亿人民币(26-27年前值为5.5亿、6.3亿人民币)，EPS分别为0.76元、0.81元、0.87元，对应PE为9/8/8x。

●2026-04-17 鲁泰A：主业经营暂时承压，投资收益增厚业绩 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为5.62/6.18/7.08亿元，对应PE分别为9.73X、8.85X、7.73X。公司发布2025年年报，2025全年实现收入59.04亿元(同比-3.06%)，归母净利润5.94亿元(同比+44.66%)，扣非归母净利润3.88亿元(同比-19.52%)。2025Q4公司实现收入16.04亿元(同比-5.03%)，归母净利润0.91亿元(同比-25.76%)，扣非归母净利润0.66亿元(同比-49.70%)。

●2026-02-13 鲁泰A：25年扣非利润承压，26年展望积极，战略合作值得期待 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●根据信达证券的预测，鲁泰纺织2025-2027年的归母净利润分别为6.12亿元、6.06亿元和7.02亿元，对应市盈率PE分别为9.96X、10.07X和8.68X。这一估值水平反映了市场对其未来增长潜力的认可，但需关注原材料价格波动及战略合作协同效应的不确定性。

●2025-11-06 鲁泰A：季报点评：加快海外高档面料产品线项目达产 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。基于25Q1-3业绩表现及考虑今年投资收益，我们调整公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利为6.2/5.5/6.3亿(前值为5.5/5.6/6.3亿)，EPS分别为0.8/0.7/0.8元，对应PE分别为9/11/9x。

●2025-10-31 鲁泰A：2025年三季报点评：前三季度收入略降2%，投资收益增厚业绩 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●尽管投资收益在短期内对公司业绩形成支撑，但国内外需求的不确定性仍是主要风险因素。中美贸易摩擦、关税政策调整以及棉价或汇率波动可能对公司的接单能力和毛利率产生不利影响。基于此，分析师上调2025年归母净利润预测至6.1亿元，但下调2026至2027年的预测，并维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-29 百隆东方：季报点评：26Q1靓丽，受益美棉大周期 (天风证券 孙海洋)

●公司26Q1表现靓丽，有望持续受益美棉涨价周期，我们调整盈利预测，预计26-28年收入为91/101/112亿元(前值为85/93/104亿元)，归母净利润分别为9.4/10.6/12.1亿元(前值为8.6/9.5/10.5亿元)，EPS分别为0.63/0.71/0.81元；对应PE分别为14/12/10x。

●2026-04-29 开润股份：2025年箱包与服装代工双轮驱动增长，服装代工盈利持续改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们看好公司凭借其稀缺的海外垂直一体化产能和卓越的运营管理能力，实现收入与利润的持续增长。基于公司对嘉乐持股比例提升实现全资控股、及嘉乐自身盈利能力提升，我们上调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.0/5.4亿元(2026-2027年前值为4.3/4.7亿元)，分别同比+37.4%/10.1%/7.3%，维持24.9-26.7元目标价，对应2026年13-14x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 孚日股份：传统毛巾业务盈利提质，新材料打造强劲第二增长曲线 (中邮证券 刘海荣)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为53.43亿元、59.41亿元、66.06亿元，同比增速分别为2.55%、11.19%、11.20%；归母净利润分别为4.76亿元、5.77亿元、6.90亿元，同比增速分别为11.17%、21.13%、19.64%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为23倍、19倍、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现收入25.85亿元(-14.16%)，归母净利润3.36亿元(-37.95%)，扣非归母净利润2.98亿元(-41.01%)；我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.02/4.62/5.24亿元，对应PE为15.24X/13.23X/11.67X倍。

●2026-04-28 开润股份：2025营收稳健增长，2026Q1盈利显著改善 (开源证券 郭彬,吕明)

●盈利预测方面，本次盈利预测小幅下调，基于公司2025年实际业绩落地情况，我们对盈利预测模型进行了更贴合经营实际的审慎校准，同时结合公司中长期战略投入规划与市场复苏节奏，合理调整了业绩释放节奏，公司核心成长逻辑未发生改变。我们下调2026-2027年归母净利润至3.93/4.60亿元(原值为4.59/5.55亿元)，新增预计2028年归母净利润为5.23亿元，当前股价对应PE为11.6/9.9/8.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：年报点评报告：2026Q1利润快速增长，期待后续出货改善 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是出行赛道龙头之一，布局箱包+服装制造业务。我们预计2026-2028年归母净利润为4.0/4.7/5.4亿元，同比分别+21%/+17%/+14%，利润增速预计持续快于收入，对应2026年PE为11.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年业绩受汇兑损失影响，Q1体现嘉乐股权变化贡献 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，调整26-27年收入预测52.99/58.10至53.04/57.33亿元，新增28年收入预测61.79亿元；调整26-27年归母净利预测为5.04/6.04至4.21/5.15亿元，新增28年归母净利预测6.23亿元；调整26-27年EPS2.10/2.52至1.76/2.15元，新增28年EPS预测2.60元，2026年4月28日收盘价19.60元对应26/27/28年PE分别为11/9/8X，股息率2.14%，看好公司高股息、利润稳健、有望持续提升市场份额，维持“买入”评级。

●2026-04-28 开润股份：25年营收再创新高，代工业务实现协同突破 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●一方面，公司为箱包代工头部企业，依托印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，积极提升在老客户中的份额和开拓新客户，并收购上海嘉乐拓展纺织服装及面料领域收入新增量。另一方面，随着出行消费复苏，公司重建品牌推广体系、梳理产品系列、快速推陈出新，自有品牌业务稳步发展。我们预计公司2026-2028年营收分别为54.17/58.9/62.71亿元，分别同比增长10.7%/8.7%/6.5%；归母净利润分别为4.18/4.68/5.08亿元，分别同比增长26.3%/11.8%/8.5%；EPS分别为1.74/1.95/2.12元，对应PE分别为10.89/9.74/8.97倍。。维持“买入”评级。

●2026-04-27 水星家纺：电商渠道优势显著，2026Q1业绩增长提速 (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，公司通过科技大单品持续破圈，多维度构建护城河，加速品类聚焦效应，营收规模创新高水平，同时全渠道销售毛利率显著提升。2026Q1季度营收端延续中高单位数稳健增长，业绩增速较上一季度环比提升。预计公司2026-2028年归母净利润为4.61、5.15、5.77亿元，4月23日收盘价，对应2026-2028年PE为11.8/10.6/9.5倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2026-04-27 富安娜：2025年维持95%以上高分红，2026一季度业绩企稳回升 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好加盟补库及大单品战略驱动业绩修复。2025年业绩下滑主要系加盟渠道去库存及公司帮助加盟商回收和清理库存所致，截至年底全渠道库存已降至历史合理水平。2026年第一季度业绩的显著改善，标志着公司经营周期修复的拐点已现。我们看好公司在新财年受益于库存优化、渠道策略调整、大单品推广以等多重利好因素，业绩有望持续修复。同时公司重视股东回报，2025年分红率维持在95%以上。主要基于电商平台政策变化及营销投放费用增加，短期费用端仍有压力，我们下调2026年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.8/4.3/4.9亿元(2026年前值为4.1亿元)同比+13.1%/13.5%/12.8%。维持“优于大市”评级。