中兴商业(000715)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-19 中兴商业：2024年三季报点评：积极调整修炼内功，期待业绩尽快回暖 (光大证券 姜浩,田然)

●公司业绩表现不及我们此前预期，主要是由于公司收入下滑，费用率提升，导致利润受损程度较大，鉴于线下零售竞争较为激烈，且宏观消费复苏进展尚有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测7%/15%/22%至0.18/0.19/0.19元。公司面对竞争和宏观压力，积极完善品牌和会员体系，提升消费者购物体验，维持“增持”评级。

●2023-04-24 中兴商业：2023年一季报点评：业绩恢复态势良好，不断推进全渠道融合发展 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.23/0.24/0.27元。公司积极调整营销策略，不断调整优化门店，大力发展线上渠道，推进线上线下一体化发展，将充分受益于线下客流持续回暖以及沈阳等地经济持续复苏，维持“增持”评级。

●2022-10-24 中兴商业：2022年三季报点评：业绩符合预期，3Q2022经营情况环比改善 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩符合预期，我们维持对公司2022/2023/2024年EPS的预测0.27/0.29/0.31元。公司在沈阳地区具有一定竞争优势，积极应对疫情挑战，不断提升自身线上化程度，市净率处于历史底部区间，维持“增持”评级。

●2022-04-23 中兴商业：2022年一季报点评：业绩低于预期，设立子公司推动经营模式创新 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩低于预期，主要是因为受到东北地区疫情冲击，鉴于疫情恢复进程尚未明朗，我们下调对公司2022/2023/2024年EPS的预测26%/23%/23%至0.27/0.29/0.31元。公司在沈阳地区具有一定竞争优势，积极进行经营模式创新，维持“增持”评级。

●2022-03-31 中兴商业：2021年年报点评：业绩超预期，管理费用率持续下行 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩超预期，主要是公司进行混改后不断提高管理效率，管理费用率持续下行，从而提升公司获利空间，我们上调对公司2022/2023年EPS的预测25%/13%至0.36/0.38元，新增对公司2024年EPS的预测0.40元。公司积极开拓线上渠道，不断提高会员粘性，有利于巩固公司在沈阳地区的竞争优势，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-10-16 上海医药：工商业一体化龙头，积极开拓创新业务 (湘财证券 蒋栋)

●作为医药工商业一体化龙头公司，上海医药有望借助商业整合及医药工业聚焦大品种战略保持稳健增长，预计2024-2026年公司营收分别为2901.43/3214.27/3537.77亿元，归母净利润分别为48.03/48.96/51.73亿元，对应EPS分别为1.30/1.32/1.40元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-10-13 三只松鼠：前三季度业绩预告点评：盈利能力大幅提升，改革成效持续验证 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●目前公司改革进展顺利，在“高端性价比”总战略牵引下，形成“D+N”的全渠道协同体系。收入端，2024年上半年收入高增为全年收入破百亿的目标奠定良好基础，目前分销已经完成首轮铺市，线下短板有望迎来改善。利润端，公司在收入体量扩大叠加供应链提质增效，费率不断优化，盈利能力稳中有升。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为103.06/132.54/160.37亿元，同比+45%/+29%/+21%；归母净利润4.02/5.57/7.06亿元，同比+83%/+39%/+27%；EPS分别为1.00/1.39/1.76元，对应PE分别为25/18/14X，维持“买入”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：盈利实现高增，坚定贯彻高端性价比战略 (华鑫证券 孙山山)

●公司“高端性价比”战略长期发展信心充足，通过SKU优化/打造爆款/加大费投等方式实现渠道扩张与品牌势能建设，高端性价比战略与全品类布局有望推动公司持续发展，保障业绩目标实现，预计2024-2026年EPS分别为0.89/1.15/1.54元，当前股价对应PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：经营趋势向上，利润超预期 (信达证券 程丽丽)

●利润端，公司连续多个季度验证供应链和内部组织效率提升驱动盈利能力提升，看好后续盈利能力持续向上。我们预计公司24-26年公司EPS为1.05、1.47、2.05元/股，维持对公司的“买入”评级。

●2024-10-11 万辰集团：转让股权，强化绑定 (信达证券 程丽丽)

●此次股权转让及好想来品牌创始人增持充分表明实控人及核心管理团队对于未来的发展信心。我们预计公司24-26年每股收益为0.93、3.07、4.53元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：Q3业绩超预期，改革效果进一步释放 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●鉴于公司Q3利润超预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为105.48、138.45、165.11亿元，归母净利润分别为4.14、5.45和7.02亿元，对应EPS分别为1.03、1.36和1.75元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为24、18和14倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：24Q3预告点评：费率优化大超预期 (华安证券 邓欣)

●考虑到公司费率优化超预期，上调前期盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入104.07/138.91/177.45亿元，同比+46.3%/+33.5%/+27.7%；实现归母净利润4.07/5.81/8.61亿元(前值3.76/5.80/8.60)，同比+85.2%/+42.7%/+48.2%；当前股价对应PE分别为24.64/17.27/11.65倍，维持“买入”评级。

●2024-10-10 迪阿股份：业绩缩水一半，市值跌掉9成，600亿灰飞烟灭，50亿就不回购！迪阿股份：让老板独揽17亿分红怎么啦！ (北京韬联科技)

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●2024-10-10 三只松鼠：2024年前三季度业绩预告点评：盈利能力持续提升，多重动能集中释放 (银河证券 刘光意)

●预计2024~2026年归母净利润分别为4.0/5.6/7.5亿元，同比+82.6%/40.8%/33.2%，EPS为1.00/1.41/1.88元，对应PE为24/17/13X，考虑到下游渠道竞争与拓展节奏存在不确定性，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-10-09 孩子王：合作辛选控股，发力直播电商 (财通证券 于健)

●公司为婴童产业链机会下的高弹性标的，有望受益政策推动，且业务边界不断拓宽，有望带来利润增量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.10/2.99/3.66亿元，对应PE59.2/41.7/34.0X，维持“增持”评级。