中信特钢(000708)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-24 中信特钢：2023年报点评：抵御行业逆风，积极推进新质生产力 (东方证券 刘洋,李一冉)

●考虑机械工程需求仍较为疲软，我们下调公司产品售价和毛利率假设，预计2024-2026年每股收益分别为1.20、1.30、1.49元(原24-25年1.48、1.58元)，根据可比公司24年PE14X，对应目标价16.80元，维持买入评级。

●2024-03-17 中信特钢：2023年年报点评：产能提升，产品结构存提升空间 (国信证券 刘孟峦,冯思宇)

●公司作为特钢龙头企业，成长路径清晰，市场地位突出，经营业绩稳健，属于特钢行业稀缺标的。预计公司2024-2026年收入1178/1207/1227亿元，同比增速3.3%/2.4%/1.7%，归母净利润63.6/70.9/79.9亿元，同比增速11.1%/11.6%/12.7%；当前股价对应PE为12.2/10.9/9.7x，维持“买入”评级。

●2024-03-15 中信特钢：各基地盈利能力分化，分红维持高比例 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●设备更新改造和长周期特别国债等政策对特钢的需求端有一定的拉动作用，预计2024-2026年公司净利润分别为66.8亿元、76.7亿元和86.8亿元，青岛特钢的产品梯队建设、天津钢管的财务降本和大冶特钢两高一特产品的增量是主要贡献，维持“买入”评级。

●2024-03-14 中信特钢：2023年年报业绩点评：全年销量创历史新高，Q4归母净利润率环比止降转增 (光大证券 王招华,戴默)

●由于产品下游需求下滑，我们分别将公司2024年-2025年归母净利润预测下调41.07%、34.67%至62.95、72.76亿元，新增2026年归母净利润预测为81.38亿元，后期随着公司产品结构持续优化，盈利能力有望进一步提升，维持“买入”评级。

●2024-03-14 中信特钢：2023年年报点评：产品布局优化升级，稳健经营夯实韧性 (东莞证券 许正堃)

●凭借着丰富的复合产线和过硬的技术优势，公司能较好的抵御行业波动风险。随着公司收购天津钢管以及与南钢股份的协作并进，公司业绩稳健向好得到保障。预计公司2024-2025年的每股收益分别为1.32元和1.47元，对应3月13日收盘价的PE分别为11.75倍和10.60倍，维持对公司的买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-04-03 华菱钢铁：产品结构升级，分红比例提升 (国信证券 刘孟峦,冯思宇)

●钢铁行业经营压力仍然较大，但公司品种钢占比提升，降本增效成果显著，业绩稳居行业第一梯队。我们预计公司2024-2026年营业收入1663/1684/1713亿元，同比增速1.1%/1.2%/1.8%，归母净利润54.0/57.6/61.7亿元，同比增速6.3%/6.6%/7.1%；摊薄EPS为0.78/0.83/0.89元，当前股价对应PE为6.7/6.3/5.9x，维持“增持”评级。

●2024-04-03 华菱钢铁：品种钢占比增加，分红比例提升 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●公司涟钢硅钢和高端家电板项目的建设有望进一步增加公司的品种钢占比，加强逆周期属性。另外，在设备更新改造的催化下，各品种钢盈利有望持续提升。预计公司2024-2026年的业绩分别59.9亿、69.7亿和80.1亿。维持“增持”评级。

●2024-04-03 云路股份：年报点评报告：非晶供需双旺，出口占比持续提升 (天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计24-26年归母净利润4.03/4.68/5.54亿元，对应当前股价24/21/18X，维持“买入”评级。

●2024-04-02 抚顺特钢：2023年年报点评：核心产品订单增长，产线产量提质增效 (西部证券 杨雨南)

●预计公司24/25/26年归母净利润为6.98/9.42/11.59亿元YoY+92.5%/+35.0%/+23.0%。维持“增持”评级。

●2024-04-01 华菱钢铁：2023年年报点评：区域龙头，产线升级提速高端化转型进程 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司作为湖南龙头企业，产品结构不断优化升级，叠加国内经济逐步复苏带动吨钢盈利回暖，我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润57.03/67.17/71.42亿元，对应3月29日收盘价，PE分别为6、5和5倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-01 华菱钢铁：2023年年报点评：步履坚定迈向高端化，韧性业绩+分红提高彰显价值 (华福证券 王保庆)

●公司在部分细分领域持续巩固领先优势，在行业盈利底部保持相对稳定的盈利，抵御风险的能力较强，国有上市公司考核正在优化完善，公司分红提高的预期已兑现，我们认为公司估值水平存在进一步修复的空间。由于23年公司产品售价等方面不及预期，下调公司24-25年、新增26年归母净利预期分别为57.67/65.57/69.59亿元，前值24-25年归母净利为62.8/76.79亿元；对应EPS为0.83/0.95/1.01元/股，选取2024年7.5倍PE作为公司估值依据，2024年对应目标价6.26元，维持公司“买入”评级。

●2024-04-01 云路股份：公司业绩持续增长，政策出台带动产品需求提升 (东北证券 赵丽明)

●预计2024-2026年公司营业收入为20.07/27.28/35.26亿元，归母净利润分别为3.91/5.73/7.58亿元。考虑到公司非晶合金产品各应用领域渗透率逐步提升，海外销量持续增长，应用场景不断增加，以及纳米晶合金及磁性粉末业务稳步发展，给予公司“买入”评级。

●2024-03-31 华菱钢铁：2023年年报点评：竞争优势持续显现：税前利润率是行业均值的6.7倍，股息率达4.4% (光大证券 王招华,戴默)

●考虑到钢铁行业最新的变化，故分别下调2024-2025年公司归母净利润预测10.88%、3.14%至53.45、60.21亿元，并新增2026年归母净利润预测为68.49亿元，华菱钢铁作为钢铁行业龙头企业，竞争优势非常突出、品种结构有望进一步高端化，目前PE、PB估值均较低，维持公司“增持”评级。

●2024-03-30 华菱钢铁：年报点评报告：盈利呈现韧性，分红比例提升 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端板材制造，受益于产品结构改善趋势及制造业用钢需求扩张，其盈利有望逐步改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值489亿左右，估值高位区域对应市值756亿左右，维持“买入”评级。

●2024-03-30 云路股份：23年高增收官，出海+电机打开成长空间 (招商证券 刘文平)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润3.88、4.52、5.34亿元，对应市盈率25.4、21.8、18.5倍，强烈推荐。