恒逸石化(000703)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-11 恒逸石化：钦州锦纶项目有序推进，股份回购彰显信心 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为1271.66、1420.79、1470.63亿元，归母净利润分别为5.52、11.49、15.11亿元，对应PE分别44、21、16倍，公司深耕石化化纤行业，是国内“炼化-化工-化纤”一体化民营跨国龙头企业，公司不断延链、强链，持续丰富产品种类、优化产品结构，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-05 恒逸石化：2024年三季报点评：库存损失增加致Q3业绩下滑，在建产能稳步推进成长可期 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●考虑到油价下跌，芳烃景气下滑，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.87(下调38%)/10.90(下调20%)/14.88(下调8%)亿元，折算EPS分别为0.16/0.30/0.41元，公司PTA、聚酯产能持续扩张，文莱二期稳步推进，我们看好未来公司成长空间，维持公司“买入”评级。

●2024-11-04 恒逸石化：3Q24公司盈利短期承压，静待炼化板块盈利修复 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)聚酯产能增速放缓，纺织服装需求上涨，有望带动公司聚酯产品业绩提升；2)东南亚成品油市场在供不应求的背景下维持景气格局，公司炼化板块盈利能力提升可期；3)公司己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套项目即将投产，进一步实现降本增效。我们看好聚酯行业景气回暖及公司炼化板块盈利提升，维持“买入”评级。

●2024-08-30 恒逸石化：1H24业绩大幅改善，涤纶行业景气度有望上行 (长城证券 肖亚平)

●维持“买入”评级。预计公司2024-2026年实现营业收入分别为1426.25/1553.25/1682.88亿元，实现归母净利润分别为9.55/14.01/17.75亿元，对应EPS分别为0.26/0.38/0.48元，当前股价对应的PE倍数分别为27.1X、18.5X、14.6X。

●2024-08-25 恒逸石化：二季度海外成品油盈利承压，看好需求侧修复带来的业绩弹性 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.84、12.94、19.34亿元，归母净利润增速分别为148.8%、19.4%和49.5%，EPS(摊薄)分别为0.30、0.35和0.53元/股，对应2024年8月23日的收盘价，PE分别为20.94、17.53和11.73倍。我们看好公司海外成品油及芳烃板块景气度修复，公司业绩未来仍有较高业绩弹性，我们维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-02 阳谷华泰：年报点评：24年扣非归母净利润同比下降36.38%，看好海外布局与新材料拓展驱动成长 (海通证券 刘威,孙维容)

●我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.68、0.74、0.84元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2025年18-20倍PE，对应合理价值区间为12.24-13.60元，维持优于大市评级。

●2025-04-02 硅宝科技：Q4业绩环比改善，硅碳负极业务实现突破 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑主要原材料有机硅DMC价格仍处于低位拖累密封胶价格，我们下调2025-2026年、新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.43(-0.88)、4.35(-0.68)、5.04亿元，对应EPS为0.87、1.11、1.28元/股，当前股价对应PE为20.6、16.3、14.0倍。我们看好公司稳步推进项目建设和投资并购，力争在创立的第三个十年实现产值百亿目标，维持“买入”评级。

●2025-04-02 瑞丰新材：年报点评：公司营业收入及归母净利润实现稳定增长 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为8.68、10.76和13.08亿元，EPS为2.97、3.69、4.48元。参考同行业可比公司估值，给予25年20-22倍PE，对应合理价值区间为59.40-65.34元，维持优于大市的评级。

●2025-04-02 华峰化学：业绩底部信号明显，静待氨纶、己二酸景气上行 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●未来随着己二酸新兴下游尼龙66行业产能投产、氨纶行业产能扩张接近尾声，己二酸、氨纶景气有望上行。我们下调公司2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计归母净利润分别为24.74(-6.56)、31.10(-7.32)、38.22亿元，EPS分别为0.50(-0.13)、0.63(-0.14)、0.77元，当前股价对应PE分别为15.5、12.3、10.0倍。公司仍有15万吨氨纶产能在建，看好公司成长，维持“买入”评级。

●2025-04-02 世名科技：年报点评报告：减值计提轻装上阵，材料矩阵日渐完善 (天风证券 鲍荣富,熊可为,唐婕)

●公司已在部分产品上国产替代有所突破，即将进入业绩兑现期。根据公司目前的投产进度，我们下调原有盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为4920万元、2.1亿元、2.9亿元(前值25-26年1.9、3.4亿元)，维持“买入”评级。

●2025-04-02 圣泉集团：业绩符合预期，持续扩充高频高速树脂种类及产能 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑公司生物质材料与化工新材料双主业运营稳健，我们维持2025-2026、新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.89、13.86、16.59亿元，EPS分别为1.40、1.64、1.96元/股，当前股价对应PE为19.9、17.1、14.3倍。我们看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展，逐步成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，维持“买入”评级。

●2025-04-01 盐湖股份：2024年年报点评：价格下跌拖累业绩，积极融入“三步走战略” (民生证券 邱祖学)

●锂行业维持供需过剩，行业产能出清下锂价底部区间震荡，盐湖提锂成本优势凸显，公司锂盐产能加速扩张，钾肥业务基本盘稳固，我们预计公司2025-2027年归母净利为52.0、63.8和70.8亿元，对应3月31日收盘价的PE为17、14和12倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-01 国光股份：年报点评：扣非后净利润同比增长24.49%，累计分红率达114.86% (海通证券 刘威)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.35亿元、5.01亿元和5.76亿元，对应EPS分别为0.93、1.07、1.23元/股。参考同行业可比公司估值，给予2025年18-20倍PE，对应合理价值区间16.74-18.60元，维持“优于大市”评级。

●2025-04-01 兴发集团：磷矿景气助力公司业绩增长，有机硅有望迎来盈利修复 (国信证券 杨林)

●我们调整公司2025/2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.00/19.42/20.51亿元(2025/2026年原值为21.60/24.46亿元)，同比增速12.4%/7.9%/5.6%；摊薄EPS为1.63/1.76/1.86元，当前股价对应PE为13.6/12.6/11.9x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-01 华鲁恒升：2024年年报点评：业绩表现符合预期，荆州达产贡献增量 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期油价、煤价以及公司主营产品价格和后续投产节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润至40.7和44.5亿元(原2025-2026年预测值为46.4、55.9亿元)并新增2027年归母净利润47.5亿元，调整后盈利对应当前股价PE为11.5、10.5、9.9倍，PB为1.4、1.2、1.1倍，维持“买入”评级。