*ST金科(000656)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-10 *ST金科：保持大本营领先优势，积极应对短期债务 (亿翰智库 于小雨,王玲,文婧)

●2021年，金科股份合同销售金额1840亿元，同比下降17.6%，在大本营重庆依然保持领先优势，销售金额超100亿元，市占率在10%以上。投资方面，按金额计算的投销比为0.2，较往年明显下降，不过目前企业总可售面积超过6500万方，2-3年内的正常开发有保证。

●2022-05-09 *ST金科：年报点评：业绩短期承压，融资渠道畅通 (平安证券 杨侃,郑南宏)

●考虑毛利率下行幅度、减值计提超此前预期，下调公司盈利预测，预计2022-2023年EPS分别为0.70元、0.74元，原预测为1.62元、1.81元，新增2024年预测为0.78元，当前股价对应PE分别6.3倍、6.0倍、5.8倍。行业层面，当前楼市承压背景下，政策有望持续改善，带动板块估值提升；公司层面，公司杠杆持续优化，融资渠道畅通，经营稳定有序，同时土储充足、布局趋于均衡合理，叠加估值处于低位，看好公司未来发展前景，维持“推荐”评级。

●2022-05-09 *ST金科：2021年年报点评：短期盈利阶段性承压明显，长期发展潜力仍可期 (光大证券 何缅南)

●受公司业绩不及预期及行业盈利空间持续下行影响，下调22-23年预测归母净利润为39.0、42.5亿元(分别下调53.8%、54.4%)，新增24年预测归母净利润为46.2亿元；现价对应22-24年PE核心估值分别为6.0X、5.5X、5.0X。公司资产减值计提较充分，财务结构改善明显，中长期发展潜力仍可期，但由于短期盈利阶段性承压明显，下调评级至“增持”。

●2022-05-06 *ST金科：利润率、存货减值影响当期增速 (海通证券 涂力磊)

●考虑公司债务水平整体可控，且2021年年报对整体利润率风险计提相对充分，我们维持公司“优于大市”评级水平，预测公司2022、2023年EPS分别为0.71、0.75元，给予公司2022年6-7XPE，合理价值区间为4.24-4.95元。

●2022-05-04 *ST金科：调控影响利润承压，负债情况持续优化 (东北证券 吴胤翔)

●维持公司买入评级，考虑到行业调控影响下结转毛利率下降，预计公司2022-24年归母净利润增速分别为10.1%/7.7%/6.0%，对应EPS分别为0.74/0.80/0.85元，对应PE6.01/5.58/5.26倍，考虑到融资渠道畅通、融资成本较低，取22年10倍PE估值，目标价7.43元。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-01-07 万科A：销售规模同比下降，量入为出保持投资 (开源证券 齐东,胡耀文)

●考虑到存货减值压力和较大折扣进行去库，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-196.90、-19.92、17.51亿元(原值分别为-60.50、0.75、27.55亿元)，EPS分别为-1.65、-0.17、0.15元(原值分别为-0.51、0.01、0.23元)，当前股价对应2026年PE估值为47.5倍；考虑到公司销售规模相对平稳，月销售能维持在200亿元以上水平，维持“增持”评级。

●2024-12-26 新城控股：现金流压力逐步缓解，经营性业务稳健发展 (东吴证券 房诚琦)

●近期中央工作会议表示要大力提振消费，公司商业运营业务有望受益，随着公司商业租管收入和毛利占比提升，叠加未来两年公开市场偿债压力减轻，我们认为公司估值有望逐步修复。我们调整公司2024-2026年归母净利润至7.5、7.7、8.1亿元(原预测为8.5、9.3、10.0亿元)，EPS调整为0.33/0.34/0.36元(原预测为0.38/0.41/0.44元)，对应PE分别为37.0X/36.2X/34.4X。公司轻重并举，聚焦高能级城市，商业运营稳健，作为优质民企，融资环境有所改善，我们看好公司中长期发展，维持“买入”评级。

●2024-12-22 中华企业：三季报点评：业绩承压，稳步拓展 (中泰证券 由子沛,侯希得,李垚,陈希瑞)

●中华企业销售稳健，低成本优质土储丰富，财务状况良好，融资优势明显，同时背靠上海地产集团推进城市改造战略，未来有望充分得益。我们预计公司24-26年归母净利润为5.6/6.5/6.6亿元，对应PE分别为32.3/28.0/27.4倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-22 衢州发展：衢州国资成功入股，企业经营华丽转身 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●我们预计公司2024年EPS和BPS分别是0.26和5.20元。我们认为科创投资规模的扩大使得公司价值更适合PB进行估值，因此我们给予公司2024年0.8-1.0倍的动态PB，对应的合理价值区间为4.16-5.20元，相应的公司2024年动态PE区间为16.13-20.17倍，给予“优于大市”评级。

●2024-12-18 我爱我家：短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●公司是A股房产中介领域稀缺标的，受益于地产销售回暖业绩复苏弹性可期。结合绝对估值与相对估值，我们认为公司合理股价区间为4.0-4.4元，较当前股价有12%-23%的空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6/2.8/3.9亿元，对应每股收益分别为0.07/0.12/0.17元，对应当前股价PE分别为53/30/21倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-09 保利发展：土拍市场动作积极，一线城市拿地金额占比七成 (开源证券 胡耀文,齐东)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为132.0、141.9、151.0亿元，EPS分别为1.10、1.19、1.26元，当前股价对应PE估值分别为9.0、8.3、7.8倍，维持“买入”评级。

●2024-12-04 万业企业：先导科技集团引领公司“芯”征程 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8.4/11.25/13.98亿元，实现归母净利润分别为1.0/1.7/2.7亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为158倍、94倍、60倍，维持“买入”评级。

●2024-12-03 京基智农：养殖成本不断优化，聚焦生猪养殖产业 (首创证券 赵瑞)

●公司生猪售价具有地域优势，我们预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为8.0亿元、9.3亿元、11.2亿元，同比分别-54.4%、+17.3%、+19.9%，当前股价对应PE分别为12、10、8倍。维持“买入”评级。

●2024-11-30 万业企业：实控人变更，股东赋能发挥业务协同效应 (中信建投 竺劲)

●考虑到公司前三季度收入确认节奏偏慢，我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.08/0.11/0.19元(原预测为2024-2026年EPS为0.19/0.21/0.23元)，看好产业股东入驻后与公司“1+N”半导体设备平台未来的协同发展，维持买入评级。

●2024-11-28 万业企业：实控人变更，助力半导体业务加速发展 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持公司2024-2026年营业收入预测分别为8.58、11.83和14.93亿元，归母净利润预测分别为1.67、2.18和2.74亿元，EPS分别为0.18、0.23和0.29元。2024/11/28日收盘价20.65元对应PE分别为115、88和70倍，维持“增持”评级。