金岭矿业(000655)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-26 金岭矿业：季报点评：以利润为核心，积极降本 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●可比公司PE(2025E)均值为12.3X，考虑公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给予公司25年15.0倍PE估值，对应目标价6.00元(前值5.62元)，维持“持有”评级。

●2024-04-20 金岭矿业：季报点评：钢材需求恢复，支撑铁矿石价格反弹 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司24Q1实现营收2.81亿元(yoy+6.64%，qoq-25.23%)，归母净利0.22亿元(yoy+34.29%，qoq-62.26%)。我们维持盈利预测，预计24-26年公司EPS分别0.37/0.38/0.39元。可比公司PE(2024E)均值为16.9X，给予公司24年16.9倍PE估值，对应目标价6.25元(前值5.33元)，维持“持有”评级。

●2024-03-24 金岭矿业：年报点评：产销量保持稳定，强化投资者回报 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●可比公司PE(2024E)均值为14.4X，给予公司24年14.4倍PE估值，对应目标价5.33元(前值7.20元)，考虑钢材消费需求无明显恢复，铁矿石价格仍承压，下调至“持有”评级。

●2023-10-20 金岭矿业：季报点评：铁水产量维持高位，铁矿价格或偏强 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑粗钢产量平控政策执行力度较弱，铁矿石需求仍有韧性，我们上调铁矿石价格假设，预计23-25年公司EPS为0.48/0.49/0.50元(前值0.32/0.34/0.37元)。可比公司PE(2023E)均值为15.0X，给予公司23年15.0倍PE估值，对应目标价7.20元(前值8.05元)，维持“增持”评级。

●2023-08-18 金岭矿业：中报点评：钢铁平控政策落地，23H2或承压 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司23H1实现营收6.71亿元(yoy-19.5%)，归母净利1.07亿元(yoy-34.6%)，与业绩预告(2023-024)的0.94-1.21亿元一致；23Q2归母净利为0.9亿元(yoy-26.2%、qoq+448.3%)。考虑9-12月粗钢产量平控政策或压制铁矿石需求及价格，我们下调铁矿石价格假设，预计23-25年公司EPS为0.32/0.34/0.37元(前值0.44/0.46/0.49元)。可比公司PB(2023E)均值为1.49X，给予公司23年1.49倍PB估值，预计公司23年BPS为5.42元，对应目标价8.08元(前值8.31元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-10-28 南钢股份：2024年三季报点评：Q3业绩保持韧性，继续抢占高端市场 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为23.53/24.92/28.19亿元，对应10月25日收盘价，PE为11x、11x和10x，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 中信特钢：三季报点评：Q3业绩环比走弱，静待需求改善 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●钢铁需求走弱，但公司积极拓展高端钢铁产品。作为特钢行业龙头，公司具备较强的市场地位和产品竞争力。预计2024-2026年公司归母净利润51.14、55.21、56.83亿元，对应PB为1.6、1.4、1.3倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-28 云路股份：全球非晶带材龙头，非晶电机打造新增长点 (银河证券 陶贻功,梁悠南,黄林,华立)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.59/4.38/5.24亿元，对应PE分别为26.1x/21.4x/17.9x。公司传统非晶业务有望持续受益于全球配网节能需求，非晶电机业务有望打造第二增长点。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-10-28 南钢股份：行业底部交出高分答卷，产业链完善稳定业绩 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为23.9亿、28.3亿和33亿，对应的PE分别为11.3倍、9.5倍和8.2倍，公司高端化的持续推进将成为利润增长的核心亮点，维持“增持”评级。

●2024-10-27 中信特钢：2024年三季报点评：Q3业绩承压，产品结构持续优化 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为51.33/57.51/63.61亿元，对应10月25日收盘价，PE为12x、11x和10x，维持“推荐”评级。

●2024-10-26 南钢股份：季报点评：业绩依旧稳健，高分红属性突出 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善、股东赋能及下游景气提升，其盈利呈现出稳步增长特征，参考公司近三年来估值变动情况，近三年估值中枢区域对应市值313亿左右，估值高位区域对应市值433亿左右，目前公司处于价值偏低区域，如果后期财政落实加快，或供给端产业政策出台，我们认为公司估值未来存在修复的机会，中长期角度维持“买入”评级。

●2024-10-26 中信特钢：季报点评：Q3行业经营承压，公司盈利保持韧性 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁行业景气仍较为低迷，我们下调钢材价格假设，预计24-26年公司EPS分别1.06/1.20/1.33元(前值1.18/1.32/1.46元)。可比公司PE(2025E)均值为11.4X，考虑公司特钢行业龙头地位，给予公司25年13.5倍PE估值，对应目标价16.20元(前值15.93元)，维持“买入”评级。

●2024-10-26 中信特钢：季报点评：季度业绩回落，特钢需求前景向好 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断改善，外延式扩张支撑估值，同时下游制造业升级需求有望改善，支撑其盈利释放，预计公司2024年-2026年实现归母净利分别为53.8亿元、59.7亿元、63.1亿元，对应PE为11.8、10.7、10.1倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力持续增强的考虑，我们维持公司“买入”评级。

●2024-10-25 新钢股份：区域板材龙头，估值回升空间大 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，其盈利有望在度过短期低迷后显著修复，我们预计公司2024年-2026年归母净利为0.9亿、5.4亿、9.4亿元，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢水平对应市值为219亿左右，近三年估值中枢水平对应市值为202亿左右，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-25 南钢股份：季报点评：效益为先，逆势下保持盈利韧性 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司产品结构优化、精益生产等成果持续显现，我们维持盈利预测，预计24-26年公司EPS分别为0.40/0.44/0.46元，可比公司PE(2025E)均值8.4X，考虑公司盈利稳定性较强，且分红率较同业更高，给予公司25年14.0X PE，对应目标价6.16元(前值6.00元)，维持“买入”评级。