高新发展(000628)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-26 高新发展：三季报点评：业绩同比下滑，高管变更助力IGBT业务发展 (招商证券 唐笑,贾宏坤,岳恒宇)

●目前公司在手订单充足，未来业绩有保证。公司近期高管有所变动，新任总经理曾在半导体领域工作多年，经验丰富，有助于公司积极发展IGBT领域业务，有望打开新的增长极。综上，我们对公司盈利有所下调，预计2022-2024年EPS分别为0.46、0.73、0.97元/股，维持“增持”评级。

●2022-08-24 高新发展：建筑主业稳健发展，收并购切入IGBT领域 (招商证券 岳恒宇,唐笑)

●公司在手订单充裕，支撑业绩稳定增长，且依托主业优势，拓展智慧城市等高毛利业务。公司通过收并购切入IGBT高景气领域，发展势头良好。预计公司2022-2024年EPS分别为0.58、0.73、0.94元/股，给予目标价19.32元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2020-10-29 高新发展：季报点评：营收、净利润持续高增长，在手订单充沛 (天风证券 唐笑,岳恒宇,陈天诚)

●前三季度公司营收、净利润均实现高增长。作为成都高新区管委会下唯一的国有上市公司，在承接相关订单方面优势明显。目前公司在手订单充足，对未来收入持续高增长提供了良好支撑。我们维持公司2020-2022年EPS为0.66、0.96、1.21元/股，对应PE为12、8、7倍，维持“买入”评级。

●2020-03-01 高新发展：年报点评报告：在手订单饱满，收入、利润持续高增长 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲,陈天诚)

●受益于成都高新区持续大投入，公司收入、利润持续快速增长。成都高新区持续做大做强公司的思路下，后续定增事项有望加快推进。我们更新公司2020-2022年EPS为0.66、0.96、1.21元/股（原2021-2022年EPS为0.72、1.16元/股），对应PE为14、9、7倍，维持“买入”评级，维持13.5元目标价不变。

●2019-10-29 高新发展：季报点评：新签订单保持营收增长，规模效应提升业绩质量 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●公司新签订单持续增长，公司业绩继续保持强力增长；继续受益于成都新区建设发展，长期发展能力较强。上调2019-2021年EPS为0.40、0.72、1.16元/股(原EPS为0.34、0.62、0.99元/股)，对应PE25、14、9倍。维持“买入”评级，维持13.5元的目标价。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-04-04 罗曼股份：武桐树Q4收入高增，看好公司云边端一体化场景拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好公司云边端一体化场景拓展带动公司业绩增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年，公司归母净利润1.34/1.60/1.96亿元，对应4月2日股价86.69/72.74/59.55xPE。维持“增持”评级。

●2026-04-03 圣晖集成：年报点评报告：海外业务和订单表现亮眼，驱动业绩高速增长 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●毛利率下滑主要系市场竞争加剧，同时公司为积累新兴产业工程实绩，策略性承接了部分毛利率较低的实验室工程项目所致。考虑AI资本开支持续扩张，我们调整公司26-28年归母净利润从1.7/2.0/-亿至2.0/2.7/3.6亿，对应PE为49、37、27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 江河集团：业绩符合预期，医疗和光伏加速布局 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.55、6.79、7.13亿元，分别同比+7.3%/+3.8%/+5.0%，对应P/E分别为15.19/14.64/13.95倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-01 江河集团：海外拓展强化成长动能，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为12.24/10.88/9.60倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-03-30 亚翔集成：景气加速上行，空间依然充足 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。洁净室已成为全球AI基建的核心瓶颈，面对下游需求爆发式增长，建设能力供给相对刚性，亚翔集成作为洁净室工程服务龙头，凭借当前稀缺的洁净室建设能力与资源，订单和收入的快速放量，利润率大幅提升。由于公司下游景气度与公司毛利率提升幅度均超出我们此前的预期，故上调盈利预测，预测公司2026-2028年归属于母公司净利润19.45/31.35/41.38亿元(前值10.07/12.37/13.55亿元)，每股收益9.12/14.69/19.39元(前值4.72/5.80/6.36元)，同比+118%/+61%/+32%。综合多种估值方法，得到公司合理估值区间为222.90-251.97元，对应公司总市值475-537亿元，较当前股价有20%-35%的空间。

●2026-03-28 圣晖集成：年报点评报告：海外高景气驱动营收业绩高增，现金流显著改善 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●受益AI资本开支扩张，公司海外业务高景气，我们预计公司20262028年归母净利润分别为2.54/3.52/4.57亿元，同增64.5%/38.5%/29.9%，对应EPS分别为2.54/3.52/4.57元/股，当前股价对应PE分别为44/32/25倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 江河集团：年报点评报告：新增订单蝉联榜首，出海战略卓有成效 (天风证券 鲍荣富)

●2025年，公司建筑装饰板块营业收入为207.11亿元，同比-2.81%，虽然营收同比有所下降，但从年内节奏看，公司2025H2营收已实现同比转正。因此，我们看好公司能在保持当前毛利率的基础上实现主业经营修复并抓住订单转化带来的业绩释放机遇，同时BIPV及海外业务有望贡献新增量、打开成长空间。因此，我们调整公司2026-2028年归母净利润为7.6亿/8.5亿/9.1亿(前值2026-2027年为7.4亿/8.1亿)。

●2026-03-23 江河集团：海外战略效果显现，高分红凸显投资价值 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为230亿、238亿元，同比+5.3%、+3.4%，预计26-27年归母净利润分别为7.8亿、8.9亿，同比+27.3%、+14.4%，对应26-27年PE分别为11.7X、10.2X，按公司规划的2025-2027年最低分红率80%，当前股价对应26-27年股息率分别为6.8%/7.8%，高股息红利属性凸显。

●2026-03-23 江河集团：2025Q4经营性利润同比高增118%，看好海外拓展及高股息属性 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润分别为7.78/8.88/10.02亿元，同比+27.44%/+14.12%/+12.89%，对应3月20日股价11.66/10.21/9.05x PE。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-20 江河集团：年报点评报告：25Q4经营性业绩大增118%，26年海外盈利放量可期 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●考虑到公司今年海外高毛利业务有望显著放量，我们调整预测公司2026-2027年归母净利润分别为9.0/10.6/12.0亿元，同比增长48%/17%/13%，当前股价对应PE分别为9.5/8.1/7.2倍，假设公司保持分红率80%，当前股价对应股息率分别为8.4%/9.9%/11.2%，高股息具备显著投资吸引力。假设公司股息率切换为5%，则对应2026-2028年公司市值目标分别为144/169/192亿元，市值空间68%/98%/123%，维持“买入”评级。