我爱我家(000560)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-12 我爱我家：逆势扭亏，弹性凸显 (浙商证券 杨凡)

●我们认为，25年市场回暖趋势或将延续，应重点关注公司的经营业绩改善潜力。此外，考虑到公司2025年非经影响或将进一步缩小，公司的经营性利润增长潜力有望进一步凸显。我们预计公司2025-2027年公司归母净利润分别为3.48、4.03、4.61亿元，对应25年EPS为0.15元每股，维持“买入”评级。

●2025-04-11 我爱我家：业绩扭亏为盈，彰显修复弹性 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●公司将持续受益于地产政策出台和楼市量价企稳，我们基本维持此前的盈利预测，预计公司2025-2026年的归母净利润分别为3.0/3.8亿元(原值2.8/3.9亿元)，对应每股收益分别为0.13/0.16元，对应当前股价PE分别为25.0/20.0倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-11 我爱我家：2024年年报点评：业绩扭亏为盈，核心城市市占率提升 (中信建投 竺劲,黄啸天)

●我们预测2025-2027年公司的EPS为0.09/0.12/0.16元。行业可比公司2025年的PE估值为32X，考虑到公司的良好成长性、稀缺性及公司治理向好等因素，我们给予公司40%的估值溢价至45X的估值水平，对应目标价4.05元，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-04-10 我爱我家：业绩拐点确立，核心业务驱动高弹性增长 (国联民生证券 杜昊旻,姜好幸,方鹏,刘汪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为131.75/136.86/142.66亿元，同比分别+5.10%/+3.88%/+4.24%；归母净利润分别为2.04/2.71/3.50亿元，同比分别+178.31%/+32.57%/+29.07%。EPS分别为0.09/0.11/0.15元/股，3年CAGR为68.42%。二手房市场持续回暖，公司作为中介龙头，业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

●2025-04-10 我爱我家：净利润扭亏为盈，整体GTV小幅增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我爱我家发布2024年年度报告，公司降本增效效果明显，受二手房市场行情改善，公司业绩有所修复。我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.6、2.7、3.2亿元，EPS分别为0.07、0.11、0.14元，当前股价对应PE估值分别为46.1、27.5、22.9倍，公司通过业务调整迅速实现净利润大幅增长，财务状况整体良好，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-04-15 招商积余：年报点评：营收业绩双增，基础物管毛利率改善 (东方证券 赵旭翔)

●维持买入评级，调整目标价至14.04元。根据24年报经营情况，我们调整了对公司在管面积和各项业务收入及毛利率预测值，以及费用率的预测，调整后25-27年EPS为1.08/1.26/1.44元(原预测25-26年为1.16/1.56元)。可比公司25年PE为12x，公司关联方支持稳定，外拓能力较强，预计26年业绩增速高于可比公司，维持10%估值溢价，对应25年13x估值，对应目标价14.04元。

●2025-04-13 合肥城建：2024年年报点评：业绩阶段性承压，土储结构优化 (中信建投 竺劲)

●公司开发业务聚焦合肥主城区，2024年积极补仓合肥主城区。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.28/1.37/1.44亿元(原预测2025-2026年归母净利润分别为3.87/4.64亿元)，对应2025-2027年PB分别为0.77/0.75/0.74。维持买入评级不变。

●2025-04-11 新城控股：销售规模有所收缩，商管经营表现优异 (开源证券 齐东,胡耀文)

●新城控股发布2025年3月经营简报，公司销售规模下降，竣工交付有条不紊，商管经营表现优秀，租金收入保持双位数增长。公司整体经营稳健，商业出租率维持高位，债务压力相对可控，我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为10.5、15.1、17.6亿元，EPS分别为0.5、0.7、0.8元，当前股价对应PE分别为28.4、19.8、16.9倍，公司出租物业增长势头较好，看好公司业务结构调整后盈利能力回升，维持“买入”评级。

●2025-04-10 上实发展：年报解读|上实发展：销售尽力推动去化，物业服务稳中有进 (中国指数研究院)

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●2025-04-10 招商蛇口：销售仍降，拿地积极，回购股份进程加快 (开源证券 齐东,胡耀文)

●招商蛇口发布2025年3月经营简报。公司销售仍降，行业排名保持稳定，拿地聚焦核心城市，拿地强度超50%，同时公告将加快股份回购进程。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为59.7、64.7、70.1亿元，EPS为0.66、0.71、0.77元，当前股价对应PE为14.7、13.6、12.5倍。公司投资聚焦核心城市，可售货源较充足，维持“买入”评级。

●2025-04-09 新城控股：驼行千里穿越周期，商业属性估值重塑 (西部证券 周雅婷,翟苏宁)

●我们预计2025-27年公司每股收益分别为0.40/0.53/0.60元，随着商业租金业务稳定发展，高毛利业务盈利占比逐步提升，公司望迎来估值重塑，公司作为A股稀缺的民营商业地产标的，体量适中，经营积极有作为，战略得当执行到位，参考可比公司估值，按照2025年0.65倍PB，给予目标价17.8元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-08 珠江股份：2024年报点评：文体业务引领增长，业绩实现扭亏为盈 (东吴证券 房诚琦)

●公司完成资产重组后顺利实现从“地产”向“城市服务+文体运营”的战略转型，收入稳健增长，利润率稳步提升，考虑到行业竞争加剧以及公司应收账款计提减值等综合因素，我们下调公司2025/2026年的归母净利润预测为0.37/0.42亿元（原值为0.82/0.95亿元），预计2027年归母净利润为0.47亿元。对应的EPS为0.04/0.05/0.05元，对应的PE为72.2X/63.7X/57.1X。公司旗下珠江城服业态丰富，管理规模逐步提升，公司旗下珠江文体作为国内较大的文体运营服务提供商，规模优势明显，我们认为公司具备中长期穿越周期的能力，维持“买入”评级。

●2025-04-08 华发股份：营收下降利润承压，但销售排名持续提升 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●考虑到公司地产开发业务的待结转资源减少及利润率水平承压，我们下调盈利预测，预计公司2025-2026年收入分别为613/662亿元(原值785/728亿元)，2025-2026年归母净利润分别为10.9/12.9亿元(原值19.8/18.9亿元)，对应每股收益分别为0.40/0.47元，对应当前股价PE分别为12.2/10.3倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-08 新城控股：商业管理战略升级，运营创新驱动增长 (中国指数研究院)

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●2025-04-07 新城控股：年报点评｜新城控股：流动性承压，新增经营性物业贷及其他融资超200亿 (易居·克而瑞研究中心 沈晓玲,陈家凤)

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