烽火电子(000561)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-31 烽火电子：2024年半年报点评：Q2边际改善初显，将受益“十四五”信息化冲刺 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们认为伴随我国“十四五“期间装备的更新换代，公司作为重点短波通信及搜救设备核心厂商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年营收分别达16.47亿元、20.04亿元、25.16亿元，归母净利润分别达0.57亿元、0.65亿元、0.82亿元，对应PE分别为66X、59X、46X。维持“推荐”评级。

●2024-05-13 烽火电子：短波通信与搜救装备骨干企业，多型设备在民航、低空经济中空间广阔 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●假设长岭科技业绩稳健增长，2024-2026年净利润为0.74、0.81、0.89亿元，考虑收购长岭科技并完成配套融资，我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.62、1.97和2.43亿元，当前股价对应备考PE为39、32和26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-23 烽火电子：2023年报点评：军用短波通信领军企业，收购长岭科技布局高新通信领域 (中航证券 梁晨,张超)

●假设公司于2024年完成增发：我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为30.00亿、33.29亿元和36.58亿元，归母净利润分别为1.25亿元、1.43亿元和1.63亿元，若公司于2024年完成增发，新增股本146,600,791股，募集资金8.97亿元，则摊薄EPS分别为0.21元、0.24元和0.27元，我们给予“买入”评级，目标价8.00元，对应2024-2026年预测EPS的39倍、34倍及30倍PE。假设公司2024年未完成增发：我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为17.64亿、19.57亿元和21.50亿元，归母净利润分别为0.65亿元、0.72亿元和0.82亿元，EPS分别为0.11元、0.12元和0.14元，我们给予“买入”评级。

●2024-04-15 烽火电子：2023年年报点评：利润侧短期承压，静待边际改善 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们认为伴随我国“十四五“期间装备的更新换代，公司作为重点短波通信及搜救设备核心厂商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年营收分别达18.02亿元、23.42亿元、30.78亿元，归母净利润分别达0.64亿元、0.75亿元、0.92亿元，对应PE分别为65X、55X、45X。维持“推荐”评级。

●2023-12-07 烽火电子：2023年三季报点评：收购长岭科技，助推长短波通信及电声主业 (东方财富证券 曲一平)

●给予“增持”评级，基于国防军工升级带来的短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备需求不断增加，我们预测公司2023/2024/2025年的营业收入分别至16.89/18.75/20.97亿元，预测公司2023/2024/2025年归母净利润分别至1.35/1.56/1.76亿元，对应EPS分别为0.22/0.26/0.29元，对应PE分别为41/37/32倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-07 歌尔股份：2024年净利率修复，AI/AR眼镜蓄势待发 (中银证券 苏凌瑶)

●在AI技术驱动下，公司深度布局的AI/AR眼镜业务有望成为公司未来新增长点，带动营收和利润双增；同时考虑美国的新关税政策，带来不确定性，对公司的影响暂时较难评估。综合考虑，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润36.40/42.09/50.68亿元；实现每股收益1.04/1.21/1.45元，对应市盈率22.4/19.4/16.1倍。维持买入评级。

●2025-04-07 蓝思科技：2024年营收/归母净利润较快增长，零整协同+多轮驱动战略展望佳 (中银证券 苏凌瑶)

●因公司消费电子组装业务增长速度略超此前预期、但毛利率略低于预期，我们小幅调整公司盈利预测；同时考虑美国的新关税政策，带来不确定性，对公司的影响暂时较难评估。综合考虑，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为50.46/63.32/70.81亿元，对应每股收益1.01/1.27/1.42元，对应市盈率22.3/17.8/15.9倍。维持买入评级。

●2025-04-07 隆扬电子：Q4盈利同比高速增长，拟收购德佑材料补足3C保护材料布局 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到随着公司铜箔类材料产品研发的持续投入，并伴随泰国生产基地项目建设，固定资产投资加大，公司盈利面临一定压力，故下调2025-2026年盈利预测。我们预估公司2025年-2027年归母净利润为1.03亿、1.50亿元、2.31亿元，EPS分别为0.36元、0.53元、0.82元，2025年-2027年PE分别为57X、39X、25X。

●2025-04-07 扬杰科技：汽车电子需求持续旺盛，拟收购贝特电子完善业务版图 (东海证券 方霁)

●公司产品下游需求旺盛，随着产能逐步爬坡，业绩有望持续向好。预计公司20252026、2027年营收分别为70.87、82.65、95.19亿元(2025、2026年原预测值分别是71.2986.19亿元)，预计公司2025、2026、2027年归母净利润分别为12.29、14.78、17.36亿元(2025、2026年原预测值分别是11.28、16.63亿元)，当前市值对应2025、2026、2027年PE为21、17、15倍。盈利预测维持“买入”评级。

●2025-04-06 航天电器：大力推进民品业务收入结构调整，若实现股权激励业绩或将高增 (国联民生证券 吴爽)

●考虑到行业需求恢复等因素，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为68.84/84.05/100.39亿元，同比增速分别36.99%/22.10%/19.44%；归母净利润分别为8.53/10.86/13.31亿元，同比增速分别为145.77%/27.26%/22.64%。EPS分别为1.87/2.38/2.91元，三年CAGR为56.54%。当前股价对应2025年PE为30倍，鉴于公司为军工连接器核心供应商、下游需求恢复较好，我们上调至“买入”评级。

●2025-04-06 华天科技：年报点评报告：销售放量推动24年营收利润双增，技术创新2.5D产能释放助力25年持续发展 (天风证券 潘暕,李泓依)

●集成电路行业处于上行周期，公司2024年业绩增长喜人，我们上调盈利预测，预计公司2025/2026年实现归母净利润由8.94/13.03亿元上调至9.57/12.45亿元，新增27年归母净利润预测15.95亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-06 鸿远电子：需求全面恢复，上游元件订单爆发 (华西证券 陆洲,林熹)

●公司是国内高可靠MLCC元件龙头厂商，有望在新一轮订单周期中最先受益。当下，公司业绩拐点已经显现。考虑到下游放量节奏的不确定性，我们调整公司2025年盈利预测，并增加2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为20.97/26.29/31.38亿元(此前25年为36.45亿元)，归母净利3.54/5.01/6.04亿元(此前25年为10.82亿元)，EPS1.53/2.17/2.61元(此前25年为4.66元)。对应2025年4月3日55.81元/股收盘价，PE分别为36/26/21倍，维持“买入”评级。

●2025-04-06 海信视像：24A：Q4超预期-海信视像2024年年报点评 (中泰证券 姚玮,吴嘉敏)

●公司在一般的大环境下，24Q4业绩超预期释放，主要是国补的带动超预期，我们预计公司对25年也相对有信心。　　根据24年业绩，我们调整盈利预测，预计25-27年收入+7%/+8%/+9%（25-26年前值为+10%/+10%），归母净利润+13%/+9%/+11%（25-26年前值为+15%/+16%），25年利润25.4亿（前值为21.55亿），对应PE为12.7X，维持“买入”评级。

●2025-04-06 浪潮信息：收入快速增长 (太平洋证券 曹佩)

●公司发布2024年年报，收入1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%；扣非后的净利润为18.74亿元，同比增长67.59%。AI算力需求预计仍然保持旺盛。预计2025-2027年公司的EPS分别为2.12\2.60\3.12元，维持“买入”评级。

●2025-04-06 当升科技：三元与磷酸铁锂齐发力，固态布局领先 (国联民生证券 张磊)

●考虑到主营产品降价以及市场竞争激烈的情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为92.08/108.13/125.64亿元，同比增速分别为21.3%/17.4%/16.2%；归母净利润分别为7.69/9.67/11.17亿元，同比增速分别为62.9%/25.7%/15.6%，三年CAGR为33.28%，EPS分别为1.52/1.91/2.21元，PE分别为27/21/18倍，鉴于公司为锂电材料龙头，三元/磷酸铁锂材料盈利有望修复，建议持续关注。