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粤电力A(000539)盈利预测

 
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◆业绩预测◆

截止2024-02-04,6个月以内共有 10 家机构发了 20 篇研报。

预测2023年每股收益 0.46 元,较去年同比增长 19.33% ,预测2023年净利润 24.31 亿元,较去年同比增长 19.07%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

净利润(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2023年 10 0.200.460.720.51 10.2724.3137.8329.01
2024年 10 0.360.620.880.63 18.8832.5046.0934.99
2025年 10 0.540.780.990.79 28.2140.8852.1743.81

截止2024-02-04,6个月以内共有 10 家机构发了 20 篇研报。

预测2023年每股收益 0.46 元,较去年同比增长 19.33% ,预测2023年营业收入 592.68 亿元,较去年同比增长 12.55%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

营业收入(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2023年 10 0.200.460.720.51 541.47592.68614.53292.51
2024年 10 0.360.620.880.63 577.77647.38703.16317.48
2025年 10 0.540.780.990.79 613.04737.00878.18370.03
近1个月 近3个月 近6个月 近1年 近2年
买入 2 2 14 28 44
未披露 1 1
增持 1 6 9 12

预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得,历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据,与本终端立场无关。

◆预测指标◆

指标名称 2020(实际) 2021(实际) 2022(实际) 2023(预测) 2024(预测) 2025(预测)
每股收益(元) 0.39 -0.56 -0.57 0.41 0.59 0.75
每股净资产(元) 6.06 4.45 3.88 4.28 4.82 5.53
净利润(万元) 205391.00 -292817.17 -300391.66 218044.25 307619.51 394375.78
净利润增长率(%) 79.10 -242.57 -2.59 141.64 38.35 28.96
营业收入(万元) 3360289.59 4445786.65 5266108.84 5901440.53 6518934.22 7441502.62
营收增长率(%) 14.45 32.30 18.45 12.02 10.46 14.17
销售毛利率(%) 20.71 -5.33 -0.36 14.75 16.63 17.93
净资产收益率(%) 6.45 -12.52 -14.76 9.67 12.12 13.64
市盈率PE 9.61 -11.03 -9.70 14.51 11.33 8.51
市净值PB 0.62 1.38 1.43 1.45 1.29 1.13

◆预测明细◆

报告日期 机构名称 评级 每股收益

2023预测2024预测2025预测

净利润(万元)

2023预测2024预测2025预测

2024-02-03 长江证券 买入 0.200.410.54 102700.00213400.00282100.00
2024-01-31 国盛证券 买入 0.240.360.58 125500.00188800.00301900.00
2023-11-05 兴业证券 增持 0.500.640.82 263400.00336900.00431400.00
2023-11-02 长江证券 买入 0.500.690.81 264200.00361400.00425700.00
2023-11-01 国盛证券 买入 0.480.670.84 252800.00350200.00442100.00
2023-11-01 国信证券 买入 0.470.620.78 246967.00327754.00410962.00
2023-10-31 申万宏源 买入 0.440.500.61 232100.00263800.00317900.00
2023-10-31 信达证券 增持 0.510.740.96 267000.00388500.00505600.00
2023-10-31 招商证券 增持 0.440.610.75 232500.00322200.00393300.00
2023-10-16 长江证券 买入 0.460.620.75 244000.00327100.00391500.00
2023-10-06 国盛证券 买入 0.480.670.84 252800.00350200.00442100.00
2023-09-13 申万宏源 买入 0.440.500.61 232100.00263800.00317900.00
2023-09-06 兴业证券 增持 0.530.760.98 280300.00400300.00513200.00
2023-09-06 长江证券 买入 0.460.640.77 243600.00334100.00406300.00
2023-09-02 广发证券 买入 0.490.620.76 259800.00326400.00399200.00
2023-08-31 信达证券 增持 0.720.880.99 378300.00460900.00521700.00
2023-08-31 国联证券 买入 0.590.670.87 309600.00350900.00454200.00
2023-08-31 招商证券 增持 0.440.610.75 232500.00322200.00393300.00
2023-08-31 国信证券 买入 0.390.560.77 206048.00292163.00406744.00
2023-08-07 东北证券 买入 0.450.610.80 235900.00319300.00418400.00
2023-07-29 招商证券 增持 0.440.610.75 232500.00322200.00393300.00
2023-07-17 信达证券 增持 0.720.880.99 378300.00460900.00521700.00
2023-07-10 长江证券 买入 0.480.600.73 251400.00317000.00382600.00
2023-07-09 国海证券 买入 0.530.660.87 279100.00345400.00457000.00
2023-06-29 国海证券 买入 -0.660.87 -345400.00457000.00
2023-04-24 广发证券 买入 0.260.500.62 138300.00261400.00326600.00
2023-04-23 申万宏源 买入 0.440.500.61 232100.00263800.00317900.00
2023-04-12 长江证券 买入 0.500.630.76 262600.00333400.00398500.00
2023-04-11 中信建投 买入 0.460.600.76 242530.00314890.00400100.00
2023-04-07 国信证券 买入 0.390.560.77 206048.00292163.00406744.00
2023-04-06 申万宏源 买入 0.440.500.61 232100.00263800.00317900.00
2023-04-03 兴业证券 增持 0.420.670.91 218400.00349600.00475600.00
2023-04-03 长江证券 买入 0.490.620.74 254900.00325900.00391000.00
2023-04-03 广发证券 买入 0.210.490.62 107800.00259300.00324200.00
2023-04-02 国泰君安 买入 0.290.490.62 150300.00256100.00324200.00
2023-04-02 国海证券 买入 0.290.470.61 150100.00247900.00318700.00
2023-04-01 川财证券 - -0.220.170.39 -115623.0089530.00203354.00
2023-02-22 广发证券 买入 0.210.49- 108400.00256900.00-
2023-02-19 国泰君安 买入 0.290.49- 152800.00258900.00-
2023-01-19 长江证券 买入 0.280.44- 145500.00232700.00-
2022-12-02 国信证券 买入 -0.360.300.40 -190200.00156000.00212100.00
2022-11-28 申万宏源 买入 -0.400.440.60 -208300.00232100.00314900.00
2022-11-21 国信证券 买入 -0.360.300.40 -190153.00156003.00212098.00
2022-11-05 兴业证券 增持 -0.100.350.60 -51600.00183800.00317300.00
2022-11-02 长江证券 买入 -0.320.270.47 -169100.00139300.00248300.00
2022-09-26 川财证券 增持 -0.78-0.160.21 -408170.00-81861.00111154.00
2022-09-09 东北证券 买入 00.330.41 1500.00172700.00216400.00
2022-09-05 长江证券 买入 0.010.330.43 4100.00174400.00225400.00
2022-07-16 长江证券 买入 0.040.370.49 22300.00194300.00255600.00
2022-05-24 兴业证券 增持 0.290.460.62 153300.00243400.00325200.00
2022-04-28 长江证券 买入 0.290.440.58 152800.00233200.00303200.00
2022-04-23 申万宏源 买入 0.400.550.63 209700.00286800.00331200.00
2022-04-23 长江证券 买入 0.260.420.55 136600.00221000.00286800.00
2022-04-15 长江证券 买入 0.280.43- 147300.00226300.00-
2022-04-10 长江证券 买入 0.350.53- 184200.00278200.00-
2022-04-02 长江证券 买入 0.410.57- 217300.00298100.00-
2022-03-16 财信证券 买入 0.470.64- 243992.00335455.00-
2022-01-17 申万宏源 买入 0.460.58- 241200.00303100.00-
2021-04-20 申万宏源 增持 0.340.400.47 180600.00209400.00246000.00
2019-04-12 申万宏源 增持 -0.27- -142500.00-
2019-04-12 中信建投 增持 0.130.210.27 70500.00109150.00140230.00
2019-04-12 天风证券 买入 0.170.200.21 88092.00103126.00111678.00
2019-04-12 光大证券 增持 0.230.290.33 121700.00153100.00172600.00
2019-01-28 中信建投 增持 0.210.32- 109050.00169750.00-
2019-01-21 中信证券 买入 0.350.470.55 186100.00249000.00288765.62
2018-12-07 申万宏源 买入 0.190.270.38 100200.00140800.00200500.00
2018-11-27 天风证券 买入 0.200.240.30 102652.00125579.00158219.00
2018-10-31 中信建投 增持 0.200.310.39 103010.00161190.00204000.00
2018-08-31 中信建投 增持 0.200.310.39 103010.00161190.00204000.00
2018-07-13 中信证券 买入 0.270.450.52 141757.67236262.78273014.77
2018-07-12 中信证券 买入 0.270.450.52 140000.00234000.00273600.00
2018-07-03 中信证券 买入 0.250.440.52 131257.10231012.50273014.77
2018-05-02 中信建投 增持 0.240.310.34 127410.00161190.00178540.00
2017-04-26 申万宏源 买入 0.140.200.30 71400.00107100.00156900.00

◆机构调研◆

调研日机构数调研日收盘价后3日涨跌幅事件附件

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◆研报摘要◆

●2024-01-31 粤电力A:业绩承压,静待花开 (国盛证券 张津铭)
●由于广东省2024年电力年度交易均价不及预期,较上年电价下降15.93%,直接影响公司业绩,故修改业绩预期。预计公司2023-2025年营业收入分别为595/599/674亿元,同比增长13.1%/0.6%/12.5%;归母净利分别12.55/18.88/30.19亿元,对应2023-2025年EPS分别为0.24/0.36/0.58元,对应2023-2025年PE分别为21.5/14.3/8.9,公司仍具有资源优势和盈利修复弹性,维持“买入”评级。
●2023-11-05 粤电力A:成本下行拉升毛利率至20.11%,火电大额减值压低业绩表现 (兴业证券 王禹萱,蔡屹)
●维持“增持”评级。公司基本面兼备周期底部向上与成长性两方面特点,其中煤电业务作为业绩的主载体有望显著受益于煤价震荡下行趋势、进口煤量修复、广东电力负荷修复等三重修复因素,释放较高的业绩弹性,并且火电、绿电公司均具备较高的装机成长性,我们调整公司2023-2025年归母净利润预测分别为26.34、33.68、43.14亿元,分别同比扭亏为盈、+27.9%、+28.1%,对应11月3日收盘价PE估值分别为10.7x、8.4x、6.6x。
●2023-11-01 粤电力A:Q3盈利大幅增长,新能源发展持续推进 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)
●上调盈利预测。由于煤价同比下降,上调公司盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为24.7/32.8/41.1亿元(原预测值分别为20.6/29.2/40.7亿元),EPS为0.47/0.62/0.78元,当前股价对应PE为11.4/8.6/6.8x。给予公司2024年10-11倍PE,对应6.24-6.78元/股合理价值,较目前股价有16%-28%的溢价空间,维持“买入”评级。
●2023-11-01 粤电力A:季报点评:盈利持续改善弹性充足,经营性现金流大幅改善 (国盛证券 张津铭)
●预计公司2023-2025年营业收入分别为601/642/712亿元,同比增长14%,7%和11%;归母净利分别25.28亿元、35.02亿元和44.21亿元,对应2023-2025年EPS分别为0.48/0.67/0.84元,对应2023-2025年PE分别为11.3/8.1/6.4,低于可比公司,公司具有资源优势和盈利修复弹性,维持“买入”评级。
●2023-10-31 粤电力A:2023年三季报点评:Q3燃料成本进一步下行,释放火电业绩弹性 (招商证券 宋盈盈)
●公司为广东省电力龙头,承担重要保供职责;沿海煤价及国内国际天然气价均有明显下行,公司火电业绩弹性充分释放;加速拓展新能源,进一步支撑业绩增长。维持公司2023-2025年归母净利润预期23.3、32.2、39.3亿元,同比增长177.4%、38.5%、22.1%。当前股价对应PE为12.2x、8.8x、7.2x,维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-02-02 长江电力:稀缺的现金牛资产,稳定增长兼具高股息 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)
●考虑2023年来水偏枯对业绩造成不利影响,我们下调盈利预测,预计2023-2025年EPS为1.12/1.40/1.49元(前值为1.24/1.35/1.42元,下调幅度为9.7%/3.6%/2.3%),对应PE为22/17/16x。通过多角度估值,预计公司合理估值为28-29元/股,较目前股价有15%-22%的溢价空间,维持“买入”评级。
●2024-02-02 华能国际:火电业绩修复,风光投产加速 (德邦证券 郭雪)
●根据公司最新财务数据,我们调整公司盈利预期,预计公司2023-2025年营业收入分别为261.7亿元、262.6亿元、271.8亿元,增速分别为6.1%、0.4%、3.5%,归母净利润分别为85.5亿元、138.7亿元、171.6亿元,增速分别为215.8%、62.1%、23.8%,维持“增持”评级。
●2024-02-01 湖北能源:价值或被低估的电力央企 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)
●公司预告2023年归母净利润同比增长35.9%-75.5%至15.8-20.4亿元。截至2024年1月30日收盘,公司PB(LF)仅0.87x,价值或被低估。预计公司23-25归母净利润18.5/22.4/26.9亿元。我们预计公司2024年新能源归母净利润8.39亿元,水电/火电归母净资产132/40亿元,参考可比公司Wind一致预期2024EPE/PB/PB均值14/2.1/0.91x,考虑:1)公司未来新增新能源装机规模较可比公司有差距;2)可比公司水电站调节能力强于公司;3)及火电可比公司估值含新能源资产预期,给予公司2024EPE/PB/PB预期13/1.8/0.65x,目标市值374亿元,目标价5.73元(前值:5.59元),维持“买入”评级。
●2024-01-31 华能国际:2023年业绩预告点评:火电业绩稳修复,新能源装机超预期 (招商证券 宋盈盈)
●电改加速推进,煤电容量电价机制出台,将进一步稳定火电盈利能力;新能源装机和发电量保持高增速,“火转绿”加速兑现,公司2024年业绩有望延续较高增长。考虑四季度减值因素,调减公司2023-2025年归母净利润至84.69、101.34、116.14亿元,增速分别为215%、20%、15%,当前股价对应PE分别为16.2x、13.6x、11.8x,给予“增持”评级。
●2024-01-31 国电电力:2023年业绩预告点评:火电电量稳定增长,新能源装机快速放量 (招商证券 宋盈盈)
●考虑四季度减值较多,调减公司2023-2025年归母净利润预期至54.54、63.44、70.25亿元,分别同比增长93.1%、16.3%、10.7%,当前股价对应PE分别为14.3x、12.3x、11.1x,维持“强烈推荐”评级。
●2024-01-31 华能国际:风物长宜放眼量,轻装上阵未来可期 (国盛证券 张津铭)
●考虑公司作为全国电力龙头优势突出,煤电利润持续改善,新能源转型成长空间广阔,整体盈利能力持续提升,我们预计公司2023-2025年营业收入分别为2604.58/2692.90/2806.23亿元,同比增长5.6%/3.4%/4.2%;归母净利分别为88.05/148.00/179.68亿元,对应2023-2025年EPS分别为0.56/0.94/1.14元,对应2023-2025年PE分别为15.6/9.3/7.6倍,维持“买入”评级。
●2024-01-31 国电电力:业绩稳健,符合预期 (国盛证券 张津铭)
●公司具备成本优势,火/绿/水业务有望多点开花,增长可持续。预计公司2023-2025年营业收入分别为1936亿元、1998亿元和2084亿元,同比增长0.48%/3.21%/4.28%;归母净利分别为55.50/72.51/81.95亿元,对应2023-2025年EPS分别为0.31/0.41/0.46元,PE分别为14.1/10.8/9.5。
●2024-01-30 黔源电力:2023年业绩预告点评:电量持续改善,资产整合或具良机 (民生证券 严家源)
●贵州省内来水正边际向好。根据电量情况调整对公司的盈利预测,预计23/24/25年EPS分别为0.61/1.51/1.66元(前值0.71/1.51/1.66元),对应01月29日收盘价PE分别为23.1/9.3/8.5倍,参考可比公司估值,给予公司24年12.0倍PE,目标价18.12元/股,维持“推荐”评级。
●2024-01-30 江苏国信:2023年业绩预告点评:基本符合预期,投资收益奠定业绩稳定性 (民生证券 严家源)
●现货煤价下降以及公司电煤采购结构的优化,火电业绩改善;金融板块奠定业绩稳定性。根据燃料成本以及对江苏银行持股比例变化,调整对公司盈利预测,预计公司23/24/25年EPS分别为0.54/0.74/0.91元(前值0.64/0.74/0.91元),对应2024年01月29日收盘价PE分别13.0/9.4/7.7倍,参考公司历史估值水平,给予公司2024年12.0倍PE,目标价8.88元,维持“谨慎推荐”评级。
●2024-01-30 华电国际:2023业绩预告点评:基本符合预期,静待1Q24业绩释 (民生证券 严家源)
●4Q24电量下滑叠加费用结算影响单季度业绩改善力度,伴随煤价下行,展望24年公司火电板块业绩有望持续改善;参股的华电新能高速发展释放业绩,投资收益仍是公司利润安全垫。根据电量、电价调整对公司盈利预测,预计23/24/25年EPS分别为0.45/0.56/0.59元(前值为0.52/0.56/0.59元),对应01月30日A股收盘价PE分别为12.9/10.4/9.9倍。参考公司历史估值水平,给予公司2024年A/H股12.0/7.0倍PE,目标价6.72元(人民币)/4.31元(港币),维持“谨慎推荐”评级。
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