渝 开 发(000514)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-12-22 渝开发：买入渝开发，分享新机遇 (国信证券 区瑞明,朱宏磊)

●中新再联手，政策扶持不断、历史机遇连连，重庆有望继续保持强劲增长的势头、实现跨越式发展。作为重庆老牌国企的渝开发，有望借“国改”之风，实现“腾笼换鸟”，激发新活力，全面抓住城市崛起的良机，提升价值。预计15-17年EPS0.06/0.23/0.27元，首次覆盖，给予”买入“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-04-28 苏州高新：2024年报点评：收入企稳，产业运营及投资积极布局新兴方向 (东吴证券 房诚琦)

●考虑到公司产城开发业务仍受房地产市场下行影响，同时考虑减值计提因素，我们下调其2025/2026年归母净利润至1.5/1.7亿元(前值为2.2/2.4亿元)，新增2027年归母净利润为1.8亿元，对应EPS为0.13/0.14/0.16元，对应PE分别为42.3X/38.4X/35.0X。公司产业园区运营及产业投资两大业务稳中有增，发挥“新兴产业投资运营和产城综合开发服务商”作用，成为苏州高新区产业转型升级的重要载体，我们看好公司的长期价值，维持“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：2024年报点评：销售排名稳步提升，业绩实现逆市增长 (东吴证券 房诚琦)

●公司作为深耕杭州的龙头民企，销售投资财务状况在行业中均处于领先位置，后续业绩有望持续修复。考虑到近年来房地产市场下行，公司销售及结转规模短期受到影响，我们调整公司2025-2026年的归母净利润预测为28.0/30.2亿元(原预测为34.1/37.9亿元)，预计2027年归母净利润为33.2亿元。对应的EPS为0.90/0.97/1.07元，对应的PE为11.1X/10.3X/9.4X，公司土储优质，经营稳健，具备穿越中长期周期的能力，维持“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：归母净利润实现增长，销售冲入行业前十名 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为38.3、44.1、50.1亿元，EPS为1.23、1.42、1.61元，当前股价对应PE为8.1、7.0、6.2倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：业绩同比正增长，兑现行业领头羊地位，拿地强度提升，布局稳扎稳打，25年销售千亿目标 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为686/689/710亿元，同比增速分别为-1%/0%/3%；归母净利润分别为26/26/27亿元，同比增速分别为1%/2%/4%；对应EPS分别为0.83/0.85/0.88元。当前股价对应的PE分别为12.1X/11.8X/11.4X。考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售未结算资源丰富，未来业绩保障程度较高，维持买入评级。

●2025-04-28 滨江集团：2024年年报点评：销售排名持续提升，业绩稳健 (东莞证券 何敏仪)

●公司业绩稳健，在行业仍经历下行周期时，公司业绩率先于行业实现正增长。与此同时，公司销售排名持续攀升，拿地相对积极，土地储备优质，叠加公司稳健的财务状况及持续下行的融资成本，后续进一步提升市场占有率，持续发展可期。预测公司2025年-2026年EPS分别为0.98元和1.00元，对应当前股价PE分别为10.2倍及10倍，建议关注。

●2025-04-28 招商蛇口：年报点评：业绩承压，融资优势突出 (中泰证券 由子沛,侯希得,李垚)

●招商蛇口作为央企地产龙头，在核心城市的销售保持优势，财务安全稳健，低成本融资渠道畅通，考虑到房地产行业整体下行带来的结转规模下降、毛利率承压及存货计提减值等因素的影响，我们预计公司2025-2027年的EPS分别为0.48、0.53和0.60元/股(原预测值：2025-2026年为0.84和0.90元/股)，考虑到公司当前估值水平较低，维持公司“买入”评级。

●2025-04-27 滨江集团：2024年年报点评：减值收窄业绩保持稳健，布局聚焦恪守财务安全 (中信建投 竺劲,黄啸天)

●我们调整公司2025-2027年的EPS至0.91/1.00/1.05元(原2025-2026为1.12/1.34元)。给予公司行业可比公司2025年14X的PE估值水平，对应目标价12.74元(原目标价12.12元)。持续看好公司在杭州的深耕优势，维持买入评级。

●2025-04-27 万业企业：离子注入机订单持续增长，平台化战略初现成效 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为12.23亿元、16亿元、19.01亿元，归母净利润分别为1.64亿元、2.47亿元、3.03亿元。采用PS估值法，考虑到公司半导体业务的成长性，给予公司2025年13.5倍PS，对应目标价17.74元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-27 滨江集团：年报点评报告：业绩逆势正增，销售额排名跻身前十 (国盛证券 金晶,肖依依)

●公司拿地长期聚焦杭州等核心城市，土储优质，销售增速优于行业，且公司近几年积极优化资产负债表，主动压降有息负债，融资成本不断降低，待低毛利项目结算后，公司盈利能力有望改善。预计2025/2026/2027年公司营收708/626/548亿元；归母净利润为27.9/29.5/30.7亿元；对应EPS分别为0.90/0.95/0.99元。当前股价对应2025年PE11.2倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 京基智农：生猪养殖盈利提升显著，地产业务稳步去化 (华西证券 周莎)

●我们下调2025-2026年营收133.62/152.14亿元至88.06/100.06亿元，新增预测公司2027年营收为146.15亿元，下调公司2025年归母净利润12.12亿元至8.19亿元，上调2026年归母净利6.19亿元至9.14亿元，新增预测2027年归母净利为12.16亿元，下调公司2025年EPS2.28元至1.54元，上调2026年EPS1.17元至1.72元，新增预测2027年EPS为2.29元，2025/4/25日股价15.73元对应25-27年PE分别为10/9/7X，维持“买入”评级。