丽珠集团(000513)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 丽珠集团：季报点评：利息收入减少，期待大品种陆续获批 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。基于公司经营现状，我们下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为20.58亿元、22.31亿元、25.36亿元，增长分别为5.3%、8.4%、13.7%，对应PE分别为17x，16x，14x。公司基于创新生物药+高端复杂制剂长远布局，未来国际化战略有望持续推进。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-10-28 丽珠集团：制剂放量略慢，潜在大单品有望获批 (太平洋证券 谭紫媚,张懿)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为20.69亿元/22.96亿元/25.71亿元，同比增速分别为5.88%/11.02%/11.97%；EPS分别为2.23元/2.48元/2.77元，当前股价对应2024-2026年PE为17倍/15倍/14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-27 丽珠集团：业绩短期承压，在研管线稳步推进，看好公司长期发展 (华福证券 陈铁林)

●根据公司前三季度表现，我们调整了公司盈利预测：2024-2026归母净利润分别为20.7/23/25.3亿元(前值为22/25.2/28.2亿元)，同比增长6%/11%/10%，对应PE分别为16.7/15/13.7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 丽珠集团：业绩符合预期，研发顺利推进 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为21.59/23.82/26.63亿元(原预测21.59/23.84/26.64亿元)，对应EPS分别为2.33元/2.57/2.87元，当前股价对应PE分别为16.03/14.53/13.00倍。公司经营稳健，长远布局高壁垒复杂制剂和特色生物药，产品逐渐进入收获期，有望带来新的业绩增量。维持“买入”评级。

●2024-09-25 丽珠集团：老牌制药企业，开启多元化发展 (西南证券 杜向阳,刘潇)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为22.1、25.1、28.1亿元。公司业务结构持续优化，在研品种逐步进入收获阶段，业绩有望进入加速增长阶段。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-22 益方生物：格索雷塞获批上市，在研管线推进顺利 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们对现有已上市产品贝福替尼、格索雷赛和预估2027年以前能上市的产品或适应症做NPV估值，假设无风险利率Rf为2.09%(十年期国债收益率)，市场预期投资回报率Rm为8.00%，所得税率为15%，永续增长率为1.5%，计算得出WACC为9.23%，通过DCF模型测算出公司总股权价值为74.75亿元人民币。我们预计公司2024-2026年的收入分别为1.30/2.87/3.82亿元，归母净利润分别为-3.08/-2.41/-2.37亿元。考虑公司对外授权产品贝福替尼放量可期，D-1553二线治疗NSCLC适应症已获批上市，D-0502进展顺利、有望成为首个国内获批上市的口服SERD，公司总股权价值大于当前市值，我们首次给予其“买入”评级。

●2024-11-22 华兰生物：贝伐珠单抗获批上市 (中原证券 李琳琳)

●维持公司2024-2026年盈利预测不变，2024-2026年每股收益分别为：0.73元，0.89元和1.03元，对应11月21日收盘价17.39元/股，市盈率分别为23.89倍，19.44倍和16.87倍，考虑到血制品业务增长可期，流感季推迟，以及安贝优上市，维持公司“买入”的投资评级。

●2024-11-22 恒瑞医药：季报点评：创新药研发管线稳步推进 (中原证券 李琳琳)

●预计公司2024年、2025年、2026年每股收益分别为0.91元，1.10元和1.27元，对应11月21日收盘价50.19元，动态市盈率分别为55.45倍，45.81倍和39.66倍，公司为国内创新药龙头企业，未来创新药管线有望持续丰富，给予公司“买入”的投资评级。

●2024-11-21 众生药业：减重达标率优于替尔泊肽，高剂量减重效果未来可期 (民生证券 王班)

●RAY1225公布的低剂量组数据中减重达标率上高于替尔泊肽，安全性和耐受性均良好，后续期待中、高剂量组数据读出。我们预计2024-2026年公司实现营业收入27.32/31.21/36.08亿元，归母净利润2.44/3.62/4.31亿元，对应PE为47/32/27倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-21 东诚药业：核药产品管线不断丰富，打开长期想象空间 (华源证券 刘闯,李强)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.9/3.6亿元，同比增速分别为4.2%/31.6%/26.2%，当前股价对应的PE分别为51/39/31倍。我们选取海思科、千红制药和健友股份为可比公司，考虑到公司核药产品线不断丰富，未来具有想象空间，首次覆盖，给于“买入”评级。

●2024-11-21 华海药业：业绩贴近预告上限，彰显龙头韧性 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●华海药业是国内原料药、制剂一体化龙头企业，原料药、仿制药制剂拐点向上，盈利能力有望持续提升，创新药逐步进入收获期，创新资产有望迎来价值重估。考虑到汇兑波动等因素，我们略微调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为13.0/15.9/19.6亿元，同比增速为57%/22%/23%，对应PE为20/17/13倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-21 百济神州：深入理解疾病领域，跻身全球竞争舞台 (招商证券 梁广楷,许菲菲,焦玉鹏)

●我们预计百济神州2024-2026年营业收入分别为268.7亿元、338.2亿元、424.6亿元，同比增长54%、26%、26%。2024年大幅减亏，2024-2026年利涧分别为亏损43.4亿元、亏损12.0亿元，盈利12.5亿元。首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-20 桂林三金：24Q3业绩持续优化，三金品牌稳健发展 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●根据公司三季报披露业绩，我们下调了盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别22.4/24.4/26.8亿元(前预测值为23.9/26.3/29.0亿元)，分别同比增长3.3%/8.7%/10.0%，归母净利润分别为4.5/5.1/5.8亿元(前预测值为5.0/5.8/6.7亿元)，分别同比增长6.5%/13.5%/13.0%，对应估值为20X/18X/16X。维持“买入”投资评级。

●2024-11-20 健康元：24Q3利润改善，创新转型与双轮驱动持续推进 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●根据公司前三季度业绩，我们下调了此前盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别162.1/176.2/192.5亿元(2024-2026年前预测值为172.6/190.6/212.0亿元)，分别同比增长-2.6%/8.7%/9.3%，归母净利润分别为14.7/16.2/18.2亿元(2024-2026年前预测值为15.6/17.8/20.4亿元)，分别同比增长1.9%/10.0%/12.7%，对应估值为15X/14X/12X。维持“增持”投资评级。

●2024-11-20 马应龙：传承与创新让老字号中药品牌保持活力，首次覆盖给予买入评级 (华兴证券 赵冰,徐浩瀚)

●我们的目标价对应公司2025年24x PE估值，略高于行业平均23x PE估值水平。考虑到马应龙治痔类产品领先的品牌力以及“医+药+健康”全产业链的发展潜力，我们认为享受一定估值溢价较为合理。我们首次覆盖给予买入评级。