吉林化纤(000420)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-18 吉林化纤：受托经营国兴复合材料公司，产业协同共促发展 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为0.3亿、1.3亿和2.1亿，EPS分别为0.01元、0.05元和0.09元，PE分别为204X、51X、31X，公司盈利短期承压，长期来看碳纤维需求量有较大提升空间，公司通过产业一体化布局和上下游协同将随着行业盈利趋稳以及需求提升而逐步受益，维持“买入”评级。

●2023-10-30 吉林化纤：23Q3公司盈利承压，多元布局助力未来发展 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为0.8亿、1.8亿和2.4亿，EPS分别为0.03元、0.07元和0.10元，PE分别为94X、43X、32X，公司盈利短期承压，长期来看碳纤维需求量有较大提升空间，公司通过产业一体化布局，将随着行业盈利趋稳以及需求提升而逐步受益，维持“买入”评级。

●2023-10-28 吉林化纤：2023年三季报点评：公司业绩符合预期，粘胶长丝盈利稳健 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●受23年风电行业新增装机不及预期影响，碳纤维下游行业之一的风电行业需求低于预期，叠加其他行业需求影响，碳纤维售价下滑，进而影响了公司碳纤维业务业绩。综合来看，我们下调公司盈利预测。预计23-25年公司归母净利润分别为0.89/1.69/3.35亿元，同比增长197.8%/89.4%/97.4%，对应EPS0.04/0.07/0.14元，维持“买入”评级。

●2023-09-03 吉林化纤：23H1同比扭亏为盈，看好碳纤维业务未来持续放量 (长城证券 孙培德,于夕朦,付浩)

●鉴于下游碳纤维维持较高景气度，且应用场景扩容，同时风电需求装机量增大+渗透率不断提升，公司碳纤维一体化布局，未来空间可期，我们预计2023-2025年公司的EPS分别为0.05元、0.08元、0.12元；对应2023-2025年PE分别为74倍、52倍、33倍。维持“增持”评级。

●2023-08-31 吉林化纤：2023H1归母净利润+151.41%，Q2环比改善明显 (安信证券 张宝涵)

●公司作为粘胶长丝龙头，在传统业务上地位稳固。同时，依托产业化集群优势，公司正积极布局碳纤维新材料业务。我们预计2023-2025年公司的净利润分别为1.2、2.3、3.7亿元，给予23年82倍pe，对应6个月目标价4.0元，维持“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-02-19 海科新源：深耕电解液溶剂行业，新建产能顺利投放 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.35亿元、0.69亿元、1.42亿元，EPS分别为0.15元、0.31元、0.64元。参考可比公司估值水平，给予其2024年40-42倍PE，对应合理价值区间为12.40-13.02元，对应PB0.86-0.91倍，给予“优于大市”投资评级。

●2024-02-18 卫星化学：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显 (华安证券 王强峰)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为49.85、67.32、74.86亿元(出于谨慎性原则，暂未考虑α-烯烃项目影响)，对应PE分别为10.10、7.48、6.73倍。维持“买入”评级。

●2024-02-18 麦加芯彩：从细分龙头到平台型企业，沿工业防腐赛道加速腾飞 (中泰证券 孙颖,韩宇)

●我们预计公司23-25年收入分别为9.68、16.24、19.05亿，分别同比-30%、+68%、+17%，归母净利润分别为2.01、2.83、3.33亿，分别同比-23%、+41%、+18%。对应当前股价的PE分别为23、16、14倍。公司当前估值水平高于建筑涂料龙头三棵树、亚士创能，但低于同为工业涂料细分龙头的松井股份，考虑到公司在风电、集装箱涂料市场地位稳固，且积极向壁垒更高的船舶涂料，以及空间更大的光伏边框涂料、储能涂料方向拓展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-18 万润股份：研发驱动成长，造就百年万润 (中泰证券 孙颖,王鹏)

●公司作为国内新材料平台公司，管理及研发优势明显，未来成长空间明确。根据2023年业绩预告并考虑到液晶等业务需求复苏及新业务需求放量节奏较之前假设有调整，我们调整2023-2025年归母净利润分别为7.7/9.5/11.8亿元(预测前值为8.1、10.3、12.7亿)，对应当前股价PE分别为17.4x/14.1x/11.3x，公司最新净资产口径下PB为2.01倍，低于可比公司平均值，维持“买入”评级。

●2024-02-17 珀莱雅：穿越20，探索无界 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●考虑到宏观环境，我们调整23-25年EPS至2.83/3.59/4.60元(前值2.97/3.90/5.16元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为23倍，公司成长性显著优于同业，给予24年33倍PE，目标价118.47元(前值139.59元)，维持“买入”。

●2024-02-13 远兴能源：纯碱价格仍较坚挺，阿碱项目带动扩能持续 (中邮证券 李帅华)

●预计公司2023/2024/2025年归母净利分别为14.72/27.57/31.39亿元，对应PE分别为15/8/7X，考虑银根矿业纯碱产能陆续投产给公司带来成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-09 史丹利：公司预计2023年扣非净利润同比增长40%-55% (海通证券 刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.60、7.54、8.64亿元，对应EPS分别为0.57元、0.65元、0.75元。参考同行业公司，我们给予公司2024年11-13倍PE(对应PB为1.21-1.43倍)，对应合理价值区间为7.15-8.45元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-02-09 国光股份：成本改善盈利底部反转，进军大田市场星辰大海 (民生证券 刘海荣,李家豪)

●我们预计公司2023-2025年将实现归母净利润3.0、3.6、4.5亿元，现价(2024年2月8日)对应PE分别为20x、17x、14x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-02-08 麦加芯彩：集装箱/风电涂料优质龙头，产品+服务+新业务打造长期成长 (国投证券 董文静)

●我们看好公司作为高壁垒行业龙头的市占率提升和新业务拓展带来的长期成长，首次覆盖，给予“买入-A”评级，根据可比公司整体估值水平，给予公司2024年PE估值20倍，对应6个月目标价55元。

●2024-02-08 国泰集团：江西民爆一体化龙头，军工新材料成长空间广阔 (中信建投 任宏道)

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