美的集团(000333)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-01 美的集团：年报点评：2023年营收净利高增，双引擎持续发力 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司经营稳健，24年业绩保持双位数增长确定性较强，分红率及股息率较高，具备较高的配置价值。我们预计2024年实现归母净利润371亿元，给予2024年15-16xPE估值，对应合理价值区间79.8元-85.12元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 美的集团：2023年报点评：经营稳健提质增效，现金流充沛 (东方财富证券 高博文)

●公司经营稳健，确定性强，分红率提升，向全价值链运营提效和结构性增长升级。看好公司全球化战略布局，把握技术进步和结构升级机遇，穿越周期勇立潮头。我们调整公司2024/2025/2026年营业收入分别为3,996.25/4,294.10/4,582.27亿元，归母净利润分别为377.20/423.13/456.18亿元，EPS分别为5.41/6.07/6.55元，对应PE分别为11.93/10.64/9.87倍，维持“买入”评级。

●2024-03-31 美的集团：现金分红率持续提升，其他流动负债创历史新高 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计美的集团2024-2026年收入同比增长8%、7%和7%，归母净利润分别增长10%、9%和8%，对应PE分别为12倍、11倍和10倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-31 美的集团：2023Q4业绩实现较快增速，H2新能源及工业技术高速发展 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为380.01/431.23/477.96亿元，对应EPS分别为5.45/6.19/6.86元，当前股价对应PE为11.78/10.38/9.36倍。维持“买入”评级。

●2024-03-31 美的集团：营收业绩稳健增长，分红提升重视股东回报 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●后疫情时代消费企稳复苏，公司业绩有望快速增长。预计2024-26年分别实现营业收入4043、4375、4724亿元，同比增长8.68%、8.21%、7.98%；归母净利润380、422、464亿元，同比增长12.70%、10.97%、10.10%，对应PE分别为11.78X、10.61X、9.64X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-12 星帅尔：2023年业绩高增，光伏组件扩产巩固第二增长曲线 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到产能释放受光伏周期影响、扩产计划悬而未决，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.6/3.1/3.5亿元(2024-2025年原值3.0/3.7亿元)，对应EPS为0.8/1.0/1.2元，当前股价对应PE为11.6/9.7/8.4倍，家电基本盘稳定，新能源板块不断拓展，维持“买入”评级。

●2024-04-12 容百科技：2023年年报点评：Q4单位盈利触底，24年预计海外增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑Q1盈利仍受影响，我们下调2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润6.4/9.7/13.3亿元(原预期24-25年为8.0/10.5亿元)，同比+11%/+50%/+38%，对应24-26年26x/17x/13xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-12 许继电气：年报点评：业绩略超预期，电网行业高景气促公司成长 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为198.20/233.12/280.53亿元，同比增速分别为16.17%/17.62%/20.34%，归母净利润分别为12.56/17.18/21.64亿元，同比增速分别为24.98%/36.72%/25.98%，EPS分别为1.23/1.69/2.12元/股，3年CAGR为29.12%。鉴于公司是换流阀核心供应厂商，参照可比公司估值，我们给予公司2024年24倍PE，目标价29.59元，维持“买入”评级。

●2024-04-12 小熊电器：2023Q4业绩阶段承压，静待新品周期+费用投放效率提升改善业绩 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.93/5.62/6.39亿元(2024-2025年原值为5.66/6.62亿元)，对应EPS为3.14/3.58/4.08元，当前股价对应PE为16.9/14.8/13.0倍。近期公司周年会上提出将持续聚焦品牌升级+规模大单品+全球市场，发布逐光系列高端套系等多款新品，建议关注新品周期+费用投放效率提升改善内销盈利，以及外销品牌出海贡献增量，维持“买入”评级。

●2024-04-12 欣旺达：2023年报点评：Q4业绩符合预期，动力亏损环比显著缩窄 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,刘晓恬)

●考虑公司动力出货有望高增，上调24-25年归母净利润由12/14亿元至14/18亿元，同比+32%/29%，新增26年归母净利润预测为23亿元，同比+23%，对应PE分别为19/15/12x，维持“买入”评级。

●2024-04-12 远东股份：智能缆网稳步发展，锂电业务承压 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是电缆行业龙头企业，将受益行业集中度提升，海缆技术储备多年，有望贡献新增量；电池行业竞争加剧，公司已制定差异化竞争策略，预计待碳酸锂价格逐步企稳后行业迎来修复，有望实现减亏并逐季改善。智慧机场业务订单饱满，前景可期。预计2024-2026年归母净利润分别为8.08亿、10.39亿及13.42亿；EPS分别为0.36元、0.47元及0.60元；对应PE分别为11、9及7倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-04-12 平高电气：2023年报点评：乘电网建设东风，业绩持续高速增长 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到主网和特高压建设持续性强，我们上修公司24-26年归母净利润分别为12.04(+1)/14.81/17.45亿元，同比+48%/23%/18%，现价对应估值17x、14x、12x，维持“买入”评级。

●2024-04-11 许继电气：2023年年报点评：23年业绩超预期，市场开拓成效显著 (民生证券 邓永康,李佳,王一如,朱碧野,李孝鹏)

●公司是特高压柔直核心标的，网内业务深度受益电网投资增长，直流输电受益特高压建设，我们预计公司24-26年营收为198.87、236.72、280.47亿元，营收增速分别为16.6%、19.0%、18.5%；归母净利润为12.16、17.17、22.29亿元，归母净利润增速分别为20.9%、41.2%、29.8%。对应4月10日收盘价，公司24-26年估值分为21X、15X、11X。维持“推荐”评级。

●2024-04-11 万马股份：2023年年报点评：高分子材料利润高增，国产高压绝缘料龙头地位稳固 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为7.16/9.38/12.74亿元，同比+29.0%/+30.9%/+35.9%，EPS分别为0.69/0.91/1.23元，维持“买入”评级。

●2024-04-11 万马股份：业绩稳健增长，各业务协同发力 (中邮证券 王磊,贾佳宇)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.07/8.49/10.59亿元，对应2024-26年公司PE分别为12.73x/10.60x/8.50x，维持“增持”评级。