华数传媒(000156)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-27 华数传媒：重视AI及资产注入，价值有望重估 (信达证券 冯翠婷)

●作为浙江广电系上市公司，华数传媒是全国领先的互动电视、手机电视、互联网电视等综合数字化内容运营商和综合服务提供商，在AI产业趋势、央国企改革背景下，公司有望依赖丰富的内容媒体资源库，发挥公司牌照、渠道、平台等优势，提升核心竞争力，实现价值重估，建议重点关注。

●2020-04-30 华数传媒：2019年报点评：业绩稳步增长，智慧广电建设成效显著 (银河证券 杨晓彤)

●受益于5G+超高清视频红利，公司同时又具备行业稀缺牌照优势，看好公司未来长期战略发展。预计公司20、21年归属于上市公司股东的净利润分别为7.02亿元/7.62亿元，同比增长8.67%/8.55%，对应EPS分别为0.49/0.53，对应PE分别为20x/19x，给予推荐评级。

●2020-02-09 华数传媒：受益于超高清产业及OTT发展的大屏媒体运营商 (国盛证券 顾晟,刘高畅,马继愈)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为6.45、6.85和7.23亿元。考虑到公司作为OTT等新媒体业务牌照方，未来将受益超高清视频的行业趋势、以及与字节跳动在OTT领域的合作，我们认为公司2020年合理市值为260亿元，对应38倍PE，对应目标价18.16元。

●2020-02-07 华数传媒：市场化及创新力领先，远程教育有望拓宽业务边界 (安信证券 焦娟,陈旻)

●公司市场化及创新力领先同行，OTT业务规模覆盖全国优势明显，此前公司已借助融媒体优势布局互动学习平台(包括大屏、手机、PC端)。此次疫情公司响应号召，解决家长关切，有望开拓新型业务，日后或将演变为引领业绩增长的业务模式。我们预计公司2019-2021年实现归母净利润为6.45亿元、7.74亿元、8.51亿元，对应EPS为0.42元、0.50元、0.55元。鉴于广电短有MCN、远程教育逻辑，长有5G商业化、国网融合的逻辑，我们给予一定估值溢价，给予2020年30倍，对应目标价16.2元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2020-01-17 华数传媒：广电行业领军者，加速大屏场景生态构建 (华西证券 徐林锋,李婉云)

●我们预计，2019-2021年公司将分别实现营收35.22亿元、37.62亿元和40.95亿元，同比增长2.53%、6.8%和8.84%，归母净利润分别为6.85亿元、7.46亿元和8.11亿元，同比增长6.45%、8.8%和8.71%，EPS分别为0.48元、0.52元和0.57元，对应PE分别为21.74x、19.98x和18.38x。考虑公司作为广电行业的领军者，将持续受益于广电5G和国网整合的落地，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-04-26 中国联通：收入结构不断优化，联通云保持较快增速 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司通过对算网数智的发力，收入结构不断优化。我们看好公司完成全年利润双位数增长的业绩目标，预测公司2024-2026年实现营收4113.47亿元、4553.61亿元、5063.61亿元；归母净利润94.22亿元、110.87亿元、130.56亿元；EPS0.30、0.35、0.41元，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中国移动：业绩稳定增长，AI投入成效显现 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司在基础业务整体业绩稳定增长。通过对数字化业务的投入及深耕，公司产业数字化在AI等方向已有成效显现。我们看好公司发展，预测公司2024-2026年实现营收11193.24亿元、12368.53亿元、13543.54亿元；归母净利润1436.59亿元、1595.64亿元、1789.91亿元；EPS6.71、7.46、8.37，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中国移动：2024年一季报点评：24Q1扣非净利环比同比改善，重点发展新质生产力 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润1406.03/1525.32/1677.28亿元，对应PE为16/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 中国电信：传统业务稳健扩张，高研发推进云改数转 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润334.06、362.18、392.52亿元，对应4月23日收盘价的PE16.7、15.4和14.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-25 新媒股份：2023年业绩稳步增长，加强内容精细化运营 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2023年及2024年一季度业绩情况，我们微幅调整营收端预测，结合公司所得税税率调整，我们下调利润端预测，但公司业务盈利能力并未受到影响，25-26年仍能保持良好增长趋势，预计2024-2026年实现营业收入为16.34/17.54/18.88亿元(调整前为16.52亿元/18.15亿元/未预测)，归母净利润分别为6.80/7.29/7.93亿元(调整前为7.76亿元/8.54亿元/未预测)，EPS分别为2.94/3.15/3.43元，对应4月24日收盘价，PE分别为12.76X/11.91X/10.93X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：聚焦云改数转战略，经营业绩稳健增长 (国联证券 张宁)

●鉴于公司经营业绩稳健，全面深入实施云改数转战略，分红率持续提升，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价6.63元，维持“增持”评级。风险提示：ARUP值提升不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；分红不及预期的风险。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：业绩稳步增长，经营效率提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司在数字化业务的竞争力及长期发展潜力，给予公司A股1.55倍2024年PB估值(全球平均：1.30)，对应目标价7.72元；参考过去公司AH股溢价率均值56.34%，给予H股0.99倍2024年PB估值，对应目标价为5.33港币，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：一季度经营稳健，产业数字化双位数增长 (国信证券 马成龙,袁文翀)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为331/357/378亿元，当前H股对应PE为11/11/10x，对应PB为0.8/0.8/0.8x；A股对应PE为17/16/15x，对应PB为1.2/1.2/1.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：2024年一季报点评：产业数字化领衔业务收入增长，利润率稳步提升 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司在四大技术方向，七大战略性新兴产业和未来产业的发展方向上持续发展新质生产力，我们预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润335.41/369.67/407.64亿元，对应PE17/15/14倍，维持”推荐”评级。

●2024-04-24 中国移动：智算投资推进加速，“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 (银河证券 赵良毕)

●公司23年派息率为71%，有望在三年内达75%以上。我们看好公司长期业绩增长空间，结合公司最新业绩情况，我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为1405.36亿元、1500.12亿元、1600.94亿元，对应EPS为6.57元、7.01元、7.48元，对应PE为15.94倍、14.93倍、13.99倍，维持“推荐”评级。