北方国际(000065)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-08 北方国际：国际工程进展顺利，业务转型有序推进 (财通证券 毕春晖)

●公司向投建营转型进展顺利，克罗地亚风电项目及老挝南湃水电站经营平稳，孟加拉火电站进展顺利，年内有望投产，电力板块持续扩张；蒙古煤炭一体化项目增长强劲，煤炭销售量531万吨同增189%。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润9.82/12.24/15.39亿元，EPS分别为0.98/1.22/1.54元/股，最新收盘价对应PE估值分别为11.59/9.30/7.40倍，维持“增持”评级。

●2024-04-03 北方国际：营收如期高增长，在手订单充足 (银河证券 龙天光)

●预计公司2024-2026年营收分别为259.74亿元、303.14亿元、346.75亿元、同比分别增长20.88%、16.71%、14.39%，归母净利润分别为10.82亿元、12.46亿元、13.82亿元，同比分别增长17.91%、15.08%、10.96%，EPS分别为1.08元/股、1.24元/股、1.38元/股，对应当前股价的PE分别为10.91倍、9.48倍、8.55倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-31 北方国际：国际工程承包强势修复，一体化转型加速 (兴业证券 孟杰,郁晾)

●预计公司2024-2026年的EPS分别为1.06元、1.26元、1.53元，3月29日收盘价对应的PE分别为10.3倍、8.7倍、7.1倍，给予“增持”评级。

●2024-03-31 北方国际：年报点评报告：收入利润表现亮眼，投资项目持续贡献业绩增长 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年全年非经常性损益为0.1亿元，同比增加1.4亿。23年公司现金分红比例为10.04%，同比提升0.04pct，对应3月29日收盘价股息率为0.8%。考虑到海外经营的不确定性，我们略微下调公司盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为10.3、11.9、13.9亿元(前值24、25年为10.5/12.7亿)，认可给予公司24年目标PE15倍，对应目标价为15.41元，维持“买入”评级。

●2024-03-31 北方国际：年报点评报告：海外工程与焦煤贸易驱动高增，电力运营持续扩张 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●我们预测公司2024-2026年实现归母净利润10.4/13.1/14.9亿元，同比增长14%/26%/14%，对应EPS分别为1.04/1.31/1.49元，当前股价对应PE分别为10.4/8.3/7.3倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-04-17 小商品城：一季度核心主业表现优异，新兴业务持续贡献增量 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●公司未来市场经营主业在配套服务完善及市场开拓下仍维持稳健增长，数字贸易及跨境支付等新兴业务注入长期增长潜力。考虑公司综合外贸服务体系搭建带来增值服务收入增加及租金调增，我们上调公司2024-2025年归母净利润预测为28.66/32.55亿元(前值分别为27.12/29.28亿元)。新增2026年归母净利润预测为41.62亿元，同比增长27.85%，主要考虑公司全球数贸中心预计建成投产带来的租赁面积增加及租金增量。2024-2026年归母净利润预测对应PE分别为16.1/14.2/11.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 建发股份：2023年年报点评：销售拿地保持强劲，积极分红回报股东 (中信建投 竺劲)

●公司发布2023年年报，2023年实现营收7637亿元，同比下降8.3%，实现归母净利润131亿元，同比增长109%。我们预测公司2024-2026年EPS为2.26/2.59/3.02元，维持买入评级和19.75元的目标价不变。

●2024-04-17 建发股份：高分红积极回报股东，多元业务助力长期发展 (开源证券 齐东)

●考虑销售市场下行对公司影响，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为50.5、64.3、78.0亿元(2024、2025原值为87.1、98.3亿元)，EPS分别为1.7、2.1、2.6元，当前股价对应PE估值分别为6.2、4.9、4.0倍，公司多元业务协同发展，经营业绩有望长期向好，维持“买入”评级。

●2024-04-16 苏美达：2023年年报点评：归母净利润同比+12.8%符合预期，供应链承压产业链贡献增量 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●苏美达是低估值+高分红+具备一定成长性的央企，2020-22年分红率均超40%。公司是商贸领域员工持股激励的央企改革标杆，公司市场化考核机制能激发员工活力，有助于促进公司长期持续发展。考虑宏观环境变化及大宗品运营板块的景气度情况，我们将公司2024-25年归母净利润预期从11.7/13.0亿元，下调至11.1/11.7亿元，新增2025年归母净利润预测为12.3亿元，同比增速为7.5%/5.7%/5%，对应4月15日估值为11/10/10倍P/E，维持“增持”评级。

●2024-04-16 建发股份：年报点评：地产投拓积极，供应链龙头地位稳固 (华泰证券 陈慎,沈晓峰,刘璐)

●我们预计2024-2026年EPS为1.74/2.02/2.35元(前值2.06/2.38/-元)，大型房企和供应链企业对应24年Wind一致预期PE均值为7.3/8.4x，我们给予多元化折价10%，予以目标价12.55元(前值：12.25元)，重申“买入”评级。

●2024-04-16 小商品城：Q1主业大幅增长，迈入量价齐升新阶段 (华西证券 许光辉,徐晴)

●预计公司24-26实现收入分别为137.4/152.0/184.5亿元(24-25年原预测为145.7/172.9亿元)，归母净利润分别为28.5/31.1/41.1亿元(24-25年原预测为28.4/31.7亿元)，EPS分别为0.52/0.57/0.75元(24-25年原预测为0.52/0.58元)。参考2024年4月16日收盘价8.41元/股，对应最新PE分别为16x/15x/11x，维持公司“增持”评级。

●2024-04-15 中信金属：全球矿产资源战略投资者，资源属性逐步凸显 (中信建投 王介超,郭衍哲)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为28.64/32.10/34.95亿元，对应PE为15/14/13倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-04-15 苏美达：业务结构优化，产业链业务带动利润上行 (财通证券 于健)

●公司具备央企背景，高分红低估值属性凸显，积极布局“一带一路”沿线业务，看好未来业务结构优化带动利润上行。我们预计公司2024-2026年归母净利润为11.22/12.82/14.28亿元，对应PE10.2/9.0/8.1X，维持“增持”评级。

●2024-04-15 国药一致：2023年年报点评：2023年门店稳健扩张，零售业务净利率提升 (西南证券 杜向阳)

●预计2024-2026年归母净利润分别为17.7/19.4/21.9亿元，对应增速分别为10.7%/9.8%/12.5%，对应PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-15 建发股份：重组收益增厚当期利润，大宗供应链经营稳中向好 (中泰证券 杜冲)

●预计公司2024-2026年实现的归母净利润分别为66.75、77.37、89.21亿元(新增2026年盈利预测)，每股收益分别为2.22、2.58、2.97元，当前股价9.91元，对应PE分别为4.5X/3.8X/3.3X，维持“买入”评级。