中国长城(000066)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-06 中国长城：研发投入持续提升，飞腾加速产品迭代 (太平洋证券 曹佩)

●公司作为我国自主计算产业的国家队，同时也是国产CPU核心企业飞腾的重要股东，有望受益于信创的加速推进。考虑到目前信创的推进节奏和公司三季报情况，下调盈利预测。预计2023-2025年公司EPS分别为0.03/0.08/0.09，维持“买入”评级。

●2023-11-01 中国长城：2023年三季报点评：投入不断加大，飞腾新品性能提升明显 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●新款飞腾芯片已经送样测试，性能大幅提升，有望打开更大市场空间。同时，CEC与华为共同打造“鹏腾”生态，中国长城和飞腾技术和产品矩阵有望提升。随着信创、系统装备行业景气度恢复，公司有望重回高增。基于此，我们维持公司2023-2025年归母净利润为1.44/6.38/8.56亿元，维持“买入”评级。

●2023-10-29 中国长城：2023年三季报点评：立足生态紧抓核心资产，构筑国产化坚固“长城” (民生证券 吕伟,郭新宇)

●金融、电力、电信等关键行业国产化逐步展开，是公司未来业绩增长潜在动力，预计2023-2025年归母净利润分别为0.79/1.58/2.58亿元，对应PE分别为435X、219X、134X，维持“推荐”评级。

●2023-10-29 中国长城：2023年三季报点评报告：业绩暂时承压，有望受益于“鹏腾”生态 (浙商证券 刘雯蜀,李佩京)

●公司主要业务为党政信创的服务器、pc等信息化设备，由于未来党政信创将进入平稳发展的新常态，因而我们预计23-25年公司营收分别为165.05/196.91/228.78亿(同比+17.66%/19.30%/16.18%)，归母净利润1.16/1.99/2.74亿(同比-3.16%/71.06%/37.61%)，对应PE为296.33/173.23/125.89，维持“买入”评级。

●2023-10-28 中国长城：2023年三季报点评：鹏腾生态发展提速，S5000C服务器将推出 (国海证券 刘熹)

●公司是国产ARM架构CPU核心企业飞腾的第一大股东，也是2022年PC、服务器党政市场市场占有率第一，未来有望受益于信创与AI等产业需求增长。我们预计2023-2025年归母净利润分别为0.96/5.43/7.18亿元，EPS分别为0.03/0.17/0.22元/股，当前股价对应PE分别为359.17/63.60/48.09X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-01-23 正帆科技：预计利润增长超预期，新签订单大幅增长 (德邦证券 俞能飞,卢大炜)

●公司发布2023年业绩预告，预计全年实现归母净利润4.00-4.27亿元，同比增长55%至65%；扣非归母净利润3.22-3.43亿元，同比增长50%-60%。参考公司2023年业绩预告中披露的数据，我们调高公司2023-2025年归母净利润至4.2/5.7/7.6亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 天孚通信：业绩超预期，股权激励提振长期发展信心 (国联证券 张宁)

●鉴于公司在光无源领域的技术优势、全球数通市场需求景气、公司高速光引擎产品有望受益400G/800G光模块需求增长，参照可比公司估值，我们给予公司2024年40倍PE，目标价121.60元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 亿联网络：业绩增长短期承压，需求有望逐步回暖 (中信建投 刘永旭,阎贵成)

●公司在传统桌面通信终端业务全球领先，同时加大研发转型高端市场以谋求更大市占率；在会议产品、云办公终端上持续发力，不断提升公司核心竞争力；公司长期发展趋势向好，短期不利因素逐步消化，在AI浪潮下，公司有望充分受益于企业数字化转型带来的融合通信需求增长。我们预计公司2023年-2025年收入分别为43.89亿元、50.79亿元、62.27亿元，归母净利润分别为19.99亿元、23.18亿元、28.54亿元，对应PE17X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-01-23 协创数据：业绩超预期，新业务拓展有望持续高增长 (财通证券 杨烨,罗云扬)

●公司业务向云化升级，工业级拓展，有望迎来业绩+估值戴维斯双击。我们预计公司2023-2025年收入为46.07亿元、63.23亿元和84.62亿元，归母净利润为2.93亿元、5.03亿元和6.45亿元，PE为37倍、21倍、17倍。维持“买入”评级。

●2024-01-23 天孚通信：23年业绩或超预期，高速率产品持续扩产提量 (天风证券 唐海清,王奕红,余芳沁)

●公司位于光模块上游，充分受益全球数通市场高景气，叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未来成长动力十足。我们预测公司23-25年归母净利润为7.0/12.5/16.5亿元，对应23-25年PE为53X/30X/22X，维持“增持”评级。

●2024-01-23 萤石网络：全年业绩放量高增，多重曲线共筑成长 (东方财富证券 高博文)

●我们预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为49.40/58.57/69.62亿元，归母净利润分别为5.52/6.87/8.61亿元，EPS分别为0.98/1.22/1.53元，对应PE分别为38.29/30.78/24.58倍，给予“增持”评级。

●2024-01-23 艾为电子：业绩超市场预期，23全年出货量创历史新高-艾为电子2023年业绩预告点评 (西部证券 贺茂飞)

●按中值计算，预计23Q4收入7.47亿元，同比+78.1%，环比-3.5%，23Q4归母净利润1.56亿元，同比+244%，23Q4扣非净利润1.35亿元，同比+207%，超市场预期。预测公司23-25年营收分别为25.25、30.96、38.43亿元，归母净利润为0.46、1.43、4.09亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-22 中际旭创：全球光模块领先企业，AIGC“旭”光时代再“创”新征程 (东北证券 史博文,要文强)

●公司是全球领先的数据中心光模块厂商，我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升，同时在国内电信网络传输市场进一步提升行业竞争力。预计公司2023年-2025年实现营收118.15/219.25287.27亿元，归母净利润20.27/40.31/52.36亿元，EPS2.52/5.02/6.52元/股，维持“买入”评级。

●2024-01-22 天孚通信：业绩实现快速增长，高速光引擎有望持续放量 (东北证券 史博文,要文强)

●我们看好公司在光无源器件领域保持行业领先地位，同时在光有源器件领域高速光引擎驱动公司长期成长性。预计公司2023-2025年实现营业收入19.08/28.45/38.97亿元，归母净利润7.02/10.64/14.86亿元，对应EPS1.78/2.69/3.76元/股，维持“买入”评级。

●2024-01-22 天孚通信：业绩超预期，23Q4延续高增速态势 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为7.1、13.0、20.4亿元，对应EPS为1.80、3.30、5.16元，当前股价对应PE分别为51、28、18倍，考虑AI带来的光通信高景气度，以及公司优秀的质地，维持“买入”评级。