东旭蓝天(000040)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-30 东旭蓝天：债务持续化解，推动利润释放 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计2023-2025年公司分别实现营收27.78/36.01/44.07亿元，分别实现归母净利润1.46/3.09/4.22亿元，分别对应PE39.96x/18.84x/13.82x。

●2023-09-03 东旭蓝天：2023H1净利润扭亏，持续发力新能源 (东北证券 廖浩祥)

●考虑到公司主动收缩供应链业务，我们相应下调盈利预测，预计2023-2025年公司实现营收27.78/36.01/44.07亿元(前值为34.18/43.05/51.46亿元)，实现归母净利润1.46/2.97/4.09亿元(前值为1.76/3.34/4.69亿元)，对应PE40.58x/19.92x/14.46x，维持“增持”评级。

●2023-05-26 东旭蓝天：盈利能力初回暖，脚踏实地谋发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预测2023-2025年公司实现营业收入分别为34.18/43.05/51.46亿元，归母净利润分别为1.76/3.34/4.69亿元，PE分别为39.71x/20.87x/14.86x。

●2022-11-08 东旭蓝天：电力业务稳定业绩，精准发力乡村振兴 (西南证券 韩晨)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为40.5/48.6/58.7亿元，2022归母净利润亏损收窄，2023年扭亏为盈，2024年增速为85.7%。

●2022-10-19 东旭蓝天：聚焦新能源主业，全产业链协同发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预测2022-2024年公司实现营业收入分别为40.09/48.06/60.90亿元，归母净利润分别为0.02/1.67/3.49亿元，PE分别为3065.96x/37.82x/18.07x。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2023-12-11 申能股份：长三角火电四小龙系列（四）：申能股份深度报告：三十功名尘与土，而今迈步从头越 (民生证券 严家源)

●三十余载发展，公司承担起上海地方发展电力的需求；借助上海世博会的契机开启新能源试点开发，“十四五”规划宏图已展开，转型进程持续推进；前瞻性布局分布式发电、新型储能等业务未来以来。维持对公司盈利预测，考虑公司股本回购变动，预计23/24/25年EPS分别为0.69/0.78/0.88元(前值0.68/0.78/0.87元)，对应12月08日收盘价PE分别为8.8/7.7/6.9倍。参考公司历史估值水平，给予公司2024年10.0倍PE，目标价7.80元/股，维持“推荐”评级。

●2023-12-08 嘉泽新能：深耕新能源发电，低估值成长可期 (东方财富证券 周旭辉,朱晋潇)

●公司为宁夏民营风电龙头，项目开发力度加大、收益率提升，主营发电业务有望快速增长，BT业务、资产管理、分布式光伏、基金业务有望贡献业绩增量。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.2、11、15亿元，P/E估值分别为10、8、5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-07 吉电股份：东北区域电力龙头，打造一流清洁能源平台 (德邦证券 郭雪)

●我们预计公司2023年-2025年的收入分别为160.6亿元、175.9亿元、193.4亿元，营收增速分别达到7.4%、9.5%、9.9%；归母净利润分别为12.0亿元、14.3亿元、17.1亿元。首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2023-12-03 协鑫能科：传统主业拐点出现，布局算力租赁打造新增长极 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●我们选取从事能源运营业务的节能风电、建投能源和从事算力相关业务的恒润股份、浪潮信息作为可比公司，24年同行业平均PE为20倍(wind一致预期)。我们给予公司2024年PE估值20倍，对应市值388亿元，目标价23.92元，对应当前市值有81.90%的上涨空间。维持“买入”评级。

●2023-12-01 联美控股：淡季存煤提升盈利，持续布局氢能静待花开 (中邮证券 王磊)

●我们预测公司2023-2025年营收分别为36.2/38.4/41.2亿元，归母净利润分别为10.4/11.0/11.7亿元，对应PE分别为13/12/12倍，给予“买入”评级。

●2023-11-30 中国广核：台山1号机组恢复并网，业绩压制因素消除，重回增长轨道 (安信证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2023年-2025年的收入分别为915.23亿元、990.29元、1049.96亿元，增速分别为10.5%、8.2%、6.0%，净利润分别为110.06亿元、125.61亿元、132.83亿元，增速分别为10.4%、14.1%、5.7%；维持买入-A的投资评级，给予2024年16倍PE，6个月目标价为4.0元。

●2023-11-23 通宝能源：地方电力平台，绿色转型之路 (东北证券 廖浩祥)

●维持“买入”评级。我们预计公司2023-2025年实现营业收入112.22/125.59/135.62亿元，实现归母净利润8.88/9.39/9.99亿元，对应PE分别为14.58x/13.78x/12.95x。

●2023-11-21 华能水电：从云南电解铝限产看华能水电投资价值 (安信证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2023-2025年公司收入分别为232.77亿元、267.67亿元、297.02亿元，增速分别为10.1%、15.0%、11.0%；净利润分别为78.53亿元、90.52亿元、103.27亿元，增速分别为15.5%、15.3%、14.1%，成长性突出。我们首次给予买入-A投资评级，给予公司2024年18倍PE，对应12个月目标价为9.0元。

●2023-11-21 甘肃能源：公司内生增长结构改变，未来成长可期 (华龙证券 占运明)

●我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为5.68亿元、6.03亿元、6.61亿元，同比增长88.30%、6.10%、9.52%，以2023年11月20日收盘价计算，对应的PE分别为15.8X、14.9X、13.8X。鉴于公司所处优越的地理位置、在甘肃省电力行业中的领先地位，以及控股股东在新能源项目上的强力支持，我们对公司维持“增持”评级。

●2023-11-20 联美控股：稳健的高分红供热龙头，氢能+高铁传媒打造第二增长曲线 (德邦证券 郭雪)

●清洁能源供热板块，我们选取协鑫能科(主营业务为清洁能源运营、移动能源运营以及综合能源服务)；物产环能(主营业务是环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联产业务)做为可比公司，2023/2024年可比公司平均PE为11.5X，9.3X；广告发布业务板块，我们选取三人行(综合型广告传媒企业)，分众传媒(主营业务为生活圈媒体的开发和运营)和蓝色光标(主业为数字广告投放，数字营销等)做为可比公司，2023/2024年可比公司平均PE为22.3X，17.3X。我们认为，公司作为沈阳地区清洁供热龙头，清洁能源主业有望依托于长期以来建立的护城河持续稳定增长，叠加广告发布业务疫后有望迎来良好恢复以及公司积极布局氢能产业，公司未来成长性较高，我们预计公司2023-2025年分别实现收入36.81/40.04/43.38亿元，同比增长6.7%/8.8%/8.3%；实现归母净利润11.2/12.8/14.5亿元，同比增长19%/14%/13%。首次覆盖，给予“增持”投资评级。