*ST旭蓝(000040)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-30 *ST旭蓝：债务持续化解，推动利润释放 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计2023-2025年公司分别实现营收27.78/36.01/44.07亿元，分别实现归母净利润1.46/3.09/4.22亿元，分别对应PE39.96x/18.84x/13.82x。

●2023-09-03 *ST旭蓝：2023H1净利润扭亏，持续发力新能源 (东北证券 廖浩祥)

●考虑到公司主动收缩供应链业务，我们相应下调盈利预测，预计2023-2025年公司实现营收27.78/36.01/44.07亿元(前值为34.18/43.05/51.46亿元)，实现归母净利润1.46/2.97/4.09亿元(前值为1.76/3.34/4.69亿元)，对应PE40.58x/19.92x/14.46x，维持“增持”评级。

●2023-05-26 *ST旭蓝：盈利能力初回暖，脚踏实地谋发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预测2023-2025年公司实现营业收入分别为34.18/43.05/51.46亿元，归母净利润分别为1.76/3.34/4.69亿元，PE分别为39.71x/20.87x/14.86x。

●2022-11-08 *ST旭蓝：电力业务稳定业绩，精准发力乡村振兴 (西南证券 韩晨)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为40.5/48.6/58.7亿元，2022归母净利润亏损收窄，2023年扭亏为盈，2024年增速为85.7%。

●2022-10-19 *ST旭蓝：聚焦新能源主业，全产业链协同发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预测2022-2024年公司实现营业收入分别为40.09/48.06/60.90亿元，归母净利润分别为0.02/1.67/3.49亿元，PE分别为3065.96x/37.82x/18.07x。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2025-03-05 中绿电：绿电运营新势力，大基地+集团协同开启高增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预测公司24-26年归母净利润为10.07亿/13.71亿/16.48亿元，CAGR为21%，对应BPS为9.50/9.98/10.54元。Wind一致预期下可比公司25年PB均值1.88x，公司24-26年归母利润CAGR(21%)高于行业均值(10%)、但25年ROE(6.8%)低于行业均值(11%)，给予公司25年1.16xPB、相当于17xPE，目标价11.58元。

●2025-03-04 内蒙华电：70%分红承诺彰显对股东回报重视，24E股息率高达6.3% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持公司24-26年归母净利预期25/29/33亿元(暂不考虑本次购买资产交易)，对应EPS0.38/0.44/0.50元。参考可比公司Wind一致预期25E PE均值10.1x，考虑公司煤电联营下盈利稳定性强且分红水平高，给予公司12.5x25E PE，目标价5.54元(前值5.76元基于13x25E PE)，维持“买入”。

●2025-02-26 吉电股份：国电投绿色氢基能源平台，绿电绿氢协同发展 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●我们预计24-26年公司实现归母净利润11.50、13.09、15.83亿元，同比增长26.64%、13.75%、20.99%。可比公司25年Wind一致预期PB分别为1.16x，高于公司的1.05x，且公司前瞻性布局氢能业务，有望享受一定估值溢价。绝对估值法下，我们预计公司合理每股价值区间为5.01-7.55元，中枢值为6.21元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-02-25 陕西能源：高度煤电一体化布局，煤炭和电力比翼高成长 (开源证券 张绪成)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润29.6/33.2/37.2亿元，同比+15.7%/+12.2%/+11.9%，对应EPS分别为0.79/0.89/0.99元/股，对应当前股价PE分别为11.5/10.3/9.2。看好公司作为陕西省煤炭资源电力转化平台的定位，且积极走向全国获取优质煤炭电力资源，兼具盈利稳定性和持续成长性，是高股息高成长的优质投资标的。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-18 中国核电：世界核电看中国 (浙商证券 汪磊)

●我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入756/822/867亿元，同比分别增长0.82%/8.80%/5.46%，实现归母净利润108/117/124亿元，同比分别+1.37%/+9.06%/+5.66%，对应PE分别为18/16/15倍。股息率方面，参考公司历史分红比例，假设公司2024-2026年分红比例均为35%，则对应股息率分别为1.78%/1.97%/2.08%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-18 长江电力：公司盈利规模再上新台阶，红利资产投资正当时 (中原证券 陈拓)

●2023年长江来水整体偏枯，乌、白电站所带来的盈利能力提升还未完全体现，2024年公司年度发电量大幅改善也符合我们的预期，乌、白水电站注入后公司盈利能力再上新台阶，预计公司2024-2026年归母净利润分别为325.20亿元、334.63亿元、351.87亿元，对应2024-2026年每股收益分别为1.33元、1.37元、1.44元，按照2月17日28.17元/股收盘价计算，对应PE分别为21.20X、20.60X、19.59X，维持公司“增持”投资评级。

●2025-02-17 金开新能：算力业务稳步发展，打造第二增长曲线 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩)

●由于电价下降影响，下调盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.5/9.4/10.5亿元(原预测值为9.7/12.0/14.2亿元)，同比增长5.6%/10.8%/11.9%；EPS分别为0.42/0.47/0.53元，当前股价对应PE为13.1/11.8/10.6X。维持“优于大市”评级。

●2025-02-17 内蒙华电：收购大股东风电资产停牌，兼具盈利稳定和风电成长 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为24.76、28.12、30.1亿元，同比增长率分别为23.5%、13.5%、7.0%，当前股价对应的PE分别为11、10、9倍，继续维持“买入”评级。

●2025-02-10 黔源电力：水光共绘成长蓝图，增添经营业绩弹性 (华福证券 严家源)

●我们预测24-26年公司营收分别为17.71/25.96/25.96亿元，归母净利润分别为2.52/4.82/4.98亿元，EPS分别为0.59/1.13/1.17元，对应2月7日收盘价PE分别为24.3/12.7/12.3倍。首次覆盖给予“持有”评级。

●2025-02-05 大唐发电：24业绩预计同比高增，火电盈利能力有望维持 (中信建投 高兴)

●我们预期公司2024-2026年归母净利润分别为45.82亿元、51.58亿元、54.95亿元，扣除永续债利息后公司归属普通股股东净利润为30.82、36.58和39.95亿元，对应EPS为0.17元/股、0.20元/股、0。22元/股，维持“买入”评级。