平安银行(000001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-23 平安银行：详解平安银行2025年报：零售信贷增速持续改善，质量持续提升 (中泰证券 戴志锋,邓美君,陈程)

●公司2026E、2027E、2028E PB0.43X/0.41X/0.38X。负债成本优化与零售资产质量改善驱动业绩筑底，零售信贷收缩压力接近尾声，净息差压力边际缓和。中长期看，集团综合金融优势与零售转型深化有望重塑增长动能，建议关注资产质量红利释放节奏。维持“增持”评级。

●2026-03-23 平安银行：年报点评报告：资产质量稳中向好 (天风证券 刘杰)

●平安银行2025年营收降幅收窄，资产质量稳健。我们预测公司2026-2028年归母净利润同比增长为2.1%、2.67%、2.71%，对应BPS：24.56、29.51、35.26元，维持“增持”评级。

●2026-03-23 平安银行：2025年年报业绩点评：单季利息净收入正增，零售风险持续出清 (银河证券 张一纬)

●公司坚持零售做强、对公做精、同业做专战略，战略转型成效显现。综合金融优势突出，零售特色仍鲜明。资产结构、客群结构优化，资产质量持续修复。2025年分红率27.13%，同比+0.62pct。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为24.89元/25.71元/27.01元，对应当前股价PB分别为0.42X/0.41X/0.39X。

●2026-03-23 平安银行：2025年报点评：筑底显韧性，静待拐点来 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●背靠集团综合金融优势，零售转型成效显著。公司依托平安集团客户基础和渠道优势可深入推进业务发展。我们认为公司未来业绩增长具有弹性，预计公司2026-28年归母净利润同比增长0.13%、0.85%、2.13%，给予“买入”评级。

●2026-03-22 平安银行：2025年报点评：资产质量压力减轻 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司整体表现基本符合预期，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润429/431亿元(上次预测值425/430亿元)、2028年归母净利润434亿元，同比增速0.6%/0.5%/0.6%；摊薄EPS为2.08/2.09/2.11元；当前股价对应的PE为5.2/5.1/5.1x，PB为0.44/0.41/0.39x，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-03-22 上海银行：营收利润正增长，资产质量稳健 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●展望未来，若可转债转股顺利完成，将进一步打开增长空间。在适度宽松的政策背景下，资本市场仍活跃，中收有望进一步回升，在资产质量保持稳定的情况下，上海银行营收、利润均有望延续个位数正增长趋势。预计2026、2027年营收增速为4.8%、5.2%，利润增速为5.4%、5.9%，当前上海银行股价对应0.49倍26年PB，对应26年股息率为5.5%，处于行业前列，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素压制，兼具低估值高红利属性，维持买入评级。

●2026-03-22 中信银行：2025年报点评：分红比例提升，资产质量平稳 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润727/750亿元(上次预测值724/756亿元)、2028年归母净利润769亿元，同比增速3.0%/3.1%/2.5%；摊薄EPS为1.24/1.28/1.31元；当前股价对应的PE为6.4/6.2/6.1x，PB为0.57/0.54/0.51x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-22 中信银行：2025年报点评：分红力度加大，红利属性强化 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为1.25元/1.31元/1.37元，预计2026年底每股净资产为13.90元。以2026年3月20日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.57倍。维持“增持”评级。

●2026-03-22 中信银行：详解中信银行2025年报：存贷规模稳定增长，资产质量稳健，分红比例继续提升 (中泰证券 戴志锋,邓美君,陈程)

●公司2026E、2027E、2028EPB0.57X/0.53X/0.50X，中信银行对公战略客户与机构客户基础好，零售客群有特色，过往三年聚焦强核行动、深化集团协同融合，建议持续关注“五个领先”战略的落地实施情况。维持“增持”评级。

●2026-03-21 上海银行：Q4基数小幅扰动业绩节奏 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●考虑非息收入受基数扰动影响，我们预测2026-2027年归母净利润251/260亿元(分别较上次预测-1.08%/-2.97%)，同比增速3.6%/3.9%，26EBVPS18.86元，对应PB0.52倍。可比同业26EPB0.67倍(前值25EPB0.69倍)，公司业绩发展稳定，分红比例提升，新董事长上任后为公司注入新发展动能，考虑当前外部市场环境较为震荡，红利价值关注度或有提升，公司估值有望向同业均值回归，给予26年目标PB0.67倍(前值25年目标0.70倍)，目标价12.63元(前值12.38元)，买入评级。

●2026-03-20 中信银行：2025年年报点评：息差稳定，分红提升 (浙商证券 杜秦川,邓贺方,徐安妮)

●预计中信银行2026-2028年归母净利润增速为4.02%/4.39%%/4.53%，对应BPS为14.07/14.98/15.93元。给予目标价9.85元/股，对应目标估值为2026年0.70x PB，现价空间24%。

●2026-03-18 上海银行：全面转向高质量发展，风险加速出清，资本优势显著，高股息可持续 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●基本面稳健、高股息可持续。公司2025E、2026E、2027E PB0.58X/0.53X/0.49X；PE5.88X/5.65/X/5.43X。上海银行扎根上海，深耕长三角等国家战略区域经济发展，区域经济景气度高，信贷动能稳健；对公零售风险加速化解，历史包袱卸下轻装上阵；稀有存量转债标的，转债转股后，资本优势更为显著，分红率高且持续，股息率稳定性强，调整为“买入”评级。

●2026-03-17 江苏银行：深耕长三角的城商行龙头，ROE领先 (华源证券 廖志明)

●江苏银行深耕长三角，区域优势明显，业绩较快增长，资产质量保持优异，ROE领先同业。我们预测江苏银行2025-2027年归母净利润分别为348/380/412亿元，同比增速分别为9.2%/9.3%/8.4%。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-17 浦发银行：数智转型赋能质效提升，化风险轻装上阵 (平安证券 袁喆奇)

●盈利改善仍有空间，看好长期改革红利释放。浦发银行为国内全国性股份制商业银行，具备扎实的对公客户基础与区域经营优势。24年战略转型以来，浦发银行经营基本面稳步改善，重点布局科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融“五大赛道”，聚焦长三角区域与实体经济行业，信贷投放结构调整，收入结构有望持续优化。随着资产质量持续修复，轻装上阵，公司盈利有望逐步企稳回升。我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.49/1.65/1.81元，对应归母净利润增速分别为10.5%/10.8%/10.1%，目前公司股价对应25-27年PB分别为0.47x/0.45x/0.43x，我们看好公司改革红利持续释放带来的盈利提升空间，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-03-15 上海银行：业绩稳健增长，红利属性突出 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●预计2025、2026、2027年营收增速为3.8%、5.2%、5.1%，利润增速为2.9%、5.9%、5.8%。当前股价对应26E股息率为5.6%，考虑摊薄后仍有5.0%，处于行业前列，红利属性突出。综合基本面表现，给予上海银行买入评级，目标估值约0.6倍2026年PB，对应目标价为12元。