平安银行(000001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-21 平安银行：季报点评：盈利能力持续韧性表现，资产质量稳健向优 (天风证券 刘杰)

●平安银行24Q3企业盈利能力具有韧性。我们预测企业2024-2026年归母净利润同比增长为2.72%、2.18%、3.46%，对应现价BPS：23.32、25.05、26.65元。使用股息贴现模型测算目标价为14.50元，对应24年0.62x PB，现价空间23%，维持“买入”评级。

●2024-10-21 平安银行：2024年三季报点评：零售业务调优结构，存款成本持续改善 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●受行业景气度偏弱及自身经营战略调整的影响，公司前三季度营收增长延续承压，在拨备反哺之下净利润保持正增。现阶段平安银行正处于业务转型期，在零售风险偏好调优之下，尽管短期规模增速放缓、收益率下行、不良有所抬升，但中长期有助于公司稳健经营。预计2024-2026年净利润同比增速分别为1.0%、2.5%、5.0%，对应BVPS分别为23.16、25.64、28.25元/股。2024年10月21日收盘价11.81元/股，对应市净率0.51倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-20 平安银行：2024年三季度业绩点评：归母净利润正增长，资产质量整体提升 (海通证券 林加力,董栋梁,徐凝碧)

●我们预测2024-2026年EPS为2.22、2.27、2.34元，归母净利润增速为-0.29%、2.19%、2.88%。我们根据DDM模型得到合理价值为12.85元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.60倍(可比公司为0.48倍)，对应合理价值为13.22元。因此给予合理价值区间为12.85-13.22元(对应2024年PE为5.80-5.96倍，同业公司对应PE为5.89倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-10-20 平安银行：2024年三季报点评：持续优化贷款业务结构 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司整体表现符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润470/484/518亿元，同比增速1.1%/3.0%/7.0%；摊薄EPS为2.23/2.30/2.47元；当前股价对应的PE为5.4/5.2/4.9x，PB为0.54/0.51/0.47x，维持“中性”评级。

●2024-10-20 平安银行：资产质量略有承压，拨备下降 (招商证券 邵春雨)

●平安银行对公房地产不良率有所上升，受LPR下行、存量按揭利率下调、以及新发放贷款利率下行影响，息差有所承压。平安银行营收增速持续位于低位，截至24年10月18日收盘，平安银行PB(LF)为0.57倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-11-13 农业银行：客群基础夯实，深耕三农构筑差异化增长极 (平安证券 袁喆奇)

●当前在无风险利率持续下行的背景下，农行作为能够稳定分红的高股息品种，其类固收价值同样值得关注，截至2024年11月12日，公司股息率为5.55%，相对无风险利率的股息溢价率位于历史高位，股息吸引力突出。我们预计公司24-26年EPS分别为0.80/0.82/0.87元，盈利对应同比增速3.4%/3.6%/5.1%，2024年11月12日公司A股股价对应公司24-26年PB分别为0.64x/0.59x/0.55x，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-12 建设银行：利润增速由负转正，息差降幅收窄 (招商证券 王先爽,邵春雨,文雪阳,戴甜甜)

●建设银行作为优质国有大行，其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期，建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”，并不断拓展外延，积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域，转型成效值得关注。我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-12 中国银行：业绩增速由负转正，资本较为充足 (招商证券 王先爽,邵春雨,文雪阳,戴甜甜)

●近期，中国银行披露2024年三季度报告。24Q1-3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.64%、-2.4%、0.52%，增速分别较24H1变动+2.31、+0.26和+1.76个百分点，营收和盈利增速均由负转正。累计业绩驱动上，规模增长、其他非息、拨备计提、有效税率是主要正贡献，息差是主要负贡献。公司基本面整体表现较为稳定，国际化优势突出，三季报业绩增速由负转正，我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-12 北京银行：资产质量稳定，非息增速放缓 (招商证券 王先爽,邵春雨,文雪阳,戴甜甜)

●北京银行作为城商行龙头，区域优势明显，信贷结构契合国家未来重点发展风向。三季报虽然业绩增速略有下滑，但资产质量依然稳定，我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-11 苏州银行：业绩相对平稳，资产质量优秀 (招商证券 王先爽,邵春雨,文雪阳,戴甜甜)

●苏州银行深耕苏州，对公端项目有区位优势，零售战略继续深化，资产质量持续表现出色，拨备较为充足。鉴于四季度其他非息收入对银行行业营收的支撑作用会有所减弱，我们预测24/25年盈利增速为11.05%/8.77%，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-11 成都银行：资产质量优异，存贷增速维持高位 (招商证券 王先爽,邵春雨,文雪阳,戴甜甜)

●成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势。我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-10 南京银行：法巴再次增持，转债转股可期 (招商证券 王先爽,邵春雨)

●南京银行频获股东增持，体现大股东对南京银行未来发展的信心。公司前三季度经营效益持续向好，各项业务均衡发展。我们维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-09 南京银行：股东增持显信心，战略合作再深化 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●我们维持此前预测，公司24E-26E归母净利润为204/227/256亿元，同比增速10.1%/11.6%/12.4%。25年BVPS预测值15.81元，对应PB0.64倍。

●2024-11-09 杭州银行：2024年三季报点评：息差阶段性企稳，资产质量优秀 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年公司营业收入为368.23、391.32、420.14亿元，归母净利润为169.06、199.23、229.69亿元，每股净资产为22.94、26.93、31.48元，对应11月4日收盘价的PB估值为0.61、0.52、0.45倍。维持“买入”评级。

●2024-11-09 南京银行：2024年三季报点评：息差环比改善，高质量发展延续 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年公司营业收入为485.03、517.09、555.03亿元，归母净利润为202.03、220.24、241.53亿元，每股净资产为17.48、19.75、22.22元，对应11月5日收盘价的PB估值为0.58、0.52、0.46倍。维持“买入”评级。