证券代码：603678 证券简称：火炬电子
福建火炬电子科技股份有限公司
与
东北证券股份有限公司
关于
福建火炬电子科技股份有限公司
公开发行可转换公司债券
申请文件反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）：
（长春市生态大街 6666 号）
二〇一九年十二月
中国证券监督管理委员会：
东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”或“保荐机构”）作为福建
火炬电子科技股份有限公司（以下简称“火炬电子”、“公司”、“申请人”或“发
行人”）公开发行可转换公司债券的保荐机构，于 2019 年 12 月 16 日取得贵会第
192758 号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称“反
馈意见”）后，会同申请人及其他中介机构针对贵会反馈意见进行了认真讨论及
核查，现提交书面回复，其中涉及相关申请文件的修改部分，已用楷体加粗予以
标明。
说明：
1、本回复中使用的术语、名称、缩略语，除特别说明外，与其在《福建火
炬电子科技股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》中的
含义相同。
2、本回复中若出现合计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍
五入所致。
具体回复内容如下：
7-1-1
目 录
问题 1、请申请人在募集说明书“管理层讨论与分析”中披露自本次发行相关董
事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投
资，下同）情况，是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融
资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，
并将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理
性.................................................................................................................................... 4
问题 2、报告期内，申请人存货及应收账款金额逐年大幅增长，请申请人在募集
说明书“管理层讨论与分析”中披露：（1）库存管理制度及报告期是否存在存
货毁损、滞销或大幅贬值等情况，报告期内发出商品大幅波动的原因及合理性，
结合存货产品类别、库龄分布及占比、同行业上市公司情况、相关存货成本及
同类产品市场价格，定量补充说明并披露存货跌价准备计提的充分性。（2）应
收账款期后回款情况，结合业务模式、客户资质、信用政策补充披露应收账款
大幅增长的原因，结合上述情况及同行业可比上市公司对比分析应收账款水平
的合理性及坏账准备计提的充分性 ......................................................................... 10
问题 3、报告期内，申请人在建工程科目金额不断上升。请申请人在募集说明书
“管理层讨论与分析”中披露：（1）最近一期末在建工程科目明细情况；（2）
各建设项目的各期建设进展情况；各期在建工程科目金额核算是否准确；（3）
各建设项目达到预定可使用状态的时间，是否存在延迟转为固定资产的情况。
...................................................................................................................................... 34
问题 4、报告期内，申请人总体业务前五名供应商采购金额约占总采购金额的
90%。请申请人在募集说明书“管理层讨论与分析”中披露报告期内主要供应
商的具体情况，是否发生较大变动，申请人是否存在供应商集中度高导致的风
险.................................................................................................................................. 43
问题 5、申请人本次拟募集资金不超过 6 亿元用于“小体积薄介质层陶瓷电容器
高技术产业化项目”及补充流动资金。请申请人在募集说明书“本次募集资金
运用”中披露：（1）募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和
7-1-2
测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入；（2）
本次募投项目与公司现有业务及前次募投项目的联系与区别，本次募投项目建
设的必要性、合理性及可行性，结合现有产能利用率、产销率等说明新增产能
的消化措施；（3）本次募投项目最新进展情况、预计进度安排及资金的预计使
用进度，是否存在置换董事会前投入的情形；（4）本次募投项目效益测算的过
程及谨慎性 ................................................................................................................. 50
问题 6、请申请人在募集说明书“管理层讨论与分析”中披露公司是否存在未决
诉讼或未决仲裁等事项，如存在，披露是否充分计提预计负债 ......................... 74
问题 7、申请人主要自产业务产品为军品。请申请人说明信息披露等是否符合相
关规定，是否存在泄密事项，是否进行了豁免披露申请，是否进行了脱密处理，
脱密后的信息是否存在影响投资者判断的情形。请说明中介机构是否具备从事
相关军工项目的保密资质 ......................................................................................... 76
问题 8、请申请人详细说明报告期内受到行政处罚及整改情况，是否构成本次发
行的法律障碍 ............................................................................................................. 79
问题 9、请申请人补充说明现任董事、监事和高级管理人员是否符合《公司法》、
相关法律法规和规范性文件关于任职资格的规定，最近三十六个月内是否受到
过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内是否受到过证券交易所的公开谴责
...................................................................................................................................... 83
7-1-3
关于福建火炬电子科技股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复
问题 1、请申请人在募集说明书“管理层讨论与分析”中披露自本次发行相
关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融
投资，下同）情况，是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融
资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，并
将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性。
同时，结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方
向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本金
和收益率的情况，说明公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范
围，其他方出资是否构成明股实债的情形。
请保荐机构及会计师发表核查意见。
回复：
一、本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财
务性投资（包括类金融投资）情况
（一）有关财务性投资及类金融业务的认定标准
1、财务性投资的认定标准
（1）《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的
相关规定
根据中国证监会于 2018 年 11 月发布的《发行监管问答——关于引导规范
上市公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类
企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资
产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
7-1-4
（2）《再融资业务若干问题解答（二）》的相关规定
根据中国证监会于 2019 年 7 月发布的《再融资业务若干问题解答（二）》，
对于《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订
版）》，财务性投资包括但不限于：设立或投资产业基金、并购基金；拆借资金；
委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大
且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
发行人以战略整合或收购为目的，设立或投资与主业相关的产业基金、并
购基金；为发展主营业务或拓展客户、渠道而进行的委托贷款，以及基于政策
原因、历史原因形成且短期难以清退的投资，不属于财务性投资。
上述金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司净资产的 30%。期限较长指的是，投资期限（或预计投资期
限）超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
2、类金融业务的认定标准
根据中国证监会于 2019 年 7 月发布的《再融资业务若干问题解答（二）》，
除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，
其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租
赁、商业保理和小贷业务等。
（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施
的财务性投资（包括类金融投资）情况
本次公开发行可转换公司债券发行方案经 2019 年 9 月 6 日召开的第四届董
事会第二十二次会议审议通过。公司自本次发行相关董事会决议日前六个月起
（2019 年 3 月 7 日）至今，公司不存在设立或投资产业基金及并购基金、拆借
资金、委托贷款、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资、购买收益
波动大且风险较高的金融产品、非金融企业投资金融业务等财务性投资的情形，
也不存在拟实施该等财务性投资及类金融业务的情形。具体情况如下：
公司自本次发行相关董事会决议日前六个月起（2019 年 3 月 7 日）至今，
公司新投入或拟投入投资情况如下：
7-1-5
项目 新投入 拟投入
交易性金融资产 无 无
投资产业或并购基金 无 无
拆借资金 无 无
委托贷款 无 无
委托理财 有 无
借予他人款项 无 无
其他权益工具投资（新金融工具准则实施前列示于
有 无
可供出售金融资产）
以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资 无 无
非金融企业投资金融业务 无 无
类金融投资 无 无
1、购买理财产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司及子公司购买的理财
产品情况具体如下：
是否属于收
金额 收益率 是否 益波动大且
公司 产品名称 金融机构 持有期限
（万元） （年化） 赎回 风险较高的
金融产品
非凡资产管理天
上海紫 2019/3/18
溢金系列理财产 民生银行 220 3.00% 是 否
华光 -2019/3/27
品
苏州雷 2019/4/2
恒天稳金 5 号 招商证券 2,000 3.32% 是 否
度 -2019/4/12
非凡资产管理增
苏州雷 2019/4/9
增日上收益递增 民生银行 1,000 3.15% 是 否
度 -2019/4/11
系列理财产品
上述理财产品，为公司子公司苏州雷度及其子公司上海紫华光在从事代理
业务过程中，存在对短期周转资金头寸管理的需求，为了提高资金使用效率，
其利用暂时闲置的部分自有资金购买相关理财产品。根据非凡资产管理天溢金
系列理财产品、非凡资产管理增增日上收益递增系列理财产品说明书，该等理
财产品风险等级为二级，即较低风险水平，投资策略为安全性和流动性优先；
根据恒天稳金 5 号说明文件，该产品主要投资于信用债、短期限非标及现金类
资产，风险等级为稳健级（R2）。上述理财产品可随时赎回，投资金额小，投资
7-1-6
期限短，收益波动较小，风险较低。
公司购买的理财产品的预期收益率较低，风险评级较低，投资金额未超过
公司合并报表归属于母公司净资产的 30%，不属于金额较大、期限较长的交易
性金融资产，不属于收益风险波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投
资。
2、其他权益工具投资（新金融工具准则实施前列示于可供出售金融资产）
2019 年 3 月 19 日，公司香港子公司雷度国际自东京证券交易所购入 MATSUO
ELECTRIC CO.,LTD.（以下简称 MATSUO ELECTRIC）股票 126000 股，购入成本
76,992,572.00 日元，折合人民币 505.83 万元（该公司购入当日市值折合人民
币约 9,241 万元）。
MATSUO ELECTRIC 成立于 1949 年，日本东京证券交易所上市公司，股票代
码 6969.T。MATSUO ELECTRIC 主要产品包括钽电容、电路保护元件、薄膜电容，
其钽电容方面技术实力强，并获得多项国际技术认证和专利，产品主要应用在
航空航天、汽车等领域，汽车用钽电容主要供应给丰田系日本电装（DENSO）。
2019 年 3 月 19 日，公司买入 MATSUO ELECTRIC 股票 126,000 股，股份占比
为 4.9%，成为 MATSUO ELECTRIC 第 3 大股东（前两名股东分别是该公司投资会
持股 7.62%、松尾浩和持股 5.33%）。根据东京证券交易所的相关规则，投资者
买入持股超过 5%，应向交易所提交相关资料并披露买方的详细信息等，因此公
司决定停止购买其股票。目前公司正在开展与 MATSUO ELECTRIC 的业务接触。
MATSUO ELECTRIC 主要产品为钽电容和薄膜电容器，产品方向与公司业务发
展规划相匹配。MATSUO ELECTRIC 的钽电容产品可用于汽车等领域，若双方建立
业务合作关系，对于双方交流钽电容技术，共同拓展下游汽车电子市场十分有
益。同时，MATSUO ELECTRIC 的钽电容和薄膜电容等相关优势产品还可通过公司
子公司苏州雷度等公司的代理销售渠道，扩大市场份额，有利于双方的共同发
展。
公司基于战略合作意图实施对 MATSUO ELECTRIC 的投资，该投资并非以获
取投资收益为目标，且金额占比较小（占购买最近时点 2019 年 3 月 31 日归母
7-1-7
净资产的 0.18%）。因此，上述投资不属于《再融资业务若干问题解答（二）》中
规定的财务性投资。
综上所述，公司本次发行相关董事会决议日前六个月起（2019 年 3 月 7 日）
至今，不存在《再融资业务若干问题解答（二）》规定的财务性投资。
二、最近一期末持有金额较大、期限较长的财务性投资的情况
截至 2019 年 6 月 30 日、2019 年 9 月 30 日及本反馈回复签署日，公司不存
在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形。
截至 2019 年 6 月 30 日，公司持有的其他权益工具投资（新金融工具准则
实施前公司将其列示于可供出售金融资产）为 1,099.09 万元，为香港子公司雷
度国际持有的 NIPPON CHEMI-CON CORPORATION（以下简称 NIPPON CHEMI-CON）
和 MATSUO ELECTRIC CO.,LTD.两家日本同行业上市公司股权。
截至 2019 年 6 月 30 日，上述投资的公允价值折合为人民币 1,099.09 万元，
其公允价值占公司 2019 年 6 月 30 日归母净资产额的 0.37%，占比较小；截至
2019 年 9 月 30 日，该投资的公允价值折合为人民币 1,110.46 万元，该公允价
值占 2019 年 9 月 30 日归母净资产额的 0.37%；远低于《再融资业务若干问题解
答（二）》中的相关规定，不属于金额较大的情形。
三、财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和
合理性
截至 2019 年 9 月 30 日，公司不存在设立或投资产业基金及并购基金、拆
借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资、购买收
益波动大且风险较高的金融产品、非金融企业投资金融业务等财务性投资的情
形，也不存在拟实施该等财务性投资及类金融业务的情形。
截至 2019 年 9 月 30 日，公司合并报表归属于母公司净资产为 303,948.87
万元。公司不存在目前财务性投资总额超过公司合并报表归属于母公司净资产
30%的情形。
7-1-8
本次公开发行可转换公司债券的募集资金总额不超过 60,000 万元（含
60,000 万元），扣除发行费用后，募集资金将投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 募集资金拟投入金额
小体积薄介质层陶瓷电容器高技
1 55,486.44 44,675.73
术产业化项目
2 补充流动资金 15,324.27 15,324.27
合计 70,810.71 60,000.00
本次募集资金符合国家宏观经济及产业政策、行业未来发展趋势及公司整
体战略发展方向。本次募集资金投资项目产品顺应市场发展需求，有利于公司
抓住发展机遇，抢占市场份额，提升公司竞争力，在行业内保持竞争优势。同
时，本项目的实施将发挥公司生产工艺和技术优势，丰富产品种类，引领公司
创造新的盈利增长点，推动战略目标实现。同时，随着公司经营规模的不断扩
大，公司对于流动资金的需求也在不断增加，公司通过本次发行补充流动资金，
可以更好的满足公司业务迅速发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提
供资金支持，从而巩固公司的市场地位，提升公司的综合竞争力，为公司的健
康、稳定发展夯实基础。
综上所述，根据《再融资业务若干问题解答（二）》的相关规定，截至最近
一期末，公司不存在该等财务性投资情形。本次募集资金量系公司根据现有业
务发展情况及未来发展战略等因素确定，本次募集资金具有必要性和合理性。
四、结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方
向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本
金和收益率的情况，说明公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表
范围，其他方出资是否构成明股实债的情形。
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在投资产业基金、
并购基金的情形，亦不存在实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围，
其他方出资构成明股实债的情形。
五、核查过程与核查意见
7-1-9
保荐机构执行的核查程序包括：取得了发行人提供的本次发行相关董事会决
议日前六个月起至今公司购买金融产品或进行相关投资的明细表，并抽查了金额
较大投资的相关文件，了解该等投资金额、风险等级、持有时间等信息，以核查
是否为金额较大的财务性投资；查阅了报告期及最近一期的财务报告，核查公司
的财务核算是否与已取得的投资列表一致；访谈了发行人及其子公司主要管理人
员，就相关投资的目的、意图等进行了解；访谈了解目前发行人实际的资金水平
及使用计划；查阅了本次募投项目的可行性研究报告及资金投资明细表，以分析
本次募集资金的必要性及合理性。
经核查，保荐机构认为：发行人自本次发行相关董事会决议日前六个月起
（2019 年 3 月 7 日）至今，不存在实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投
资）情况。截至最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；本次募集
资金具有必要性及合理性。
经核查，会计师认为：公司自本次发行相关董事会决议日前六个月起（2019
年 3 月 7 日）至今，不存在实施或拟实施大额的财务性投资（包括类金融投资）
的情况。截止最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；通过对财务性
投资总额与公司净资产规模的对比，我们认为本次募集资金具有必要性及合理
性。
六、补充披露
上述楷体加粗内容已在募集说明书“第七节管理层讨论与分析”之“八、公
司持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性
投资的情况”中进行了补充披露。
问题 2、报告期内，申请人存货及应收账款金额逐年大幅增长，请申请人在
募集说明书“管理层讨论与分析”中披露：（1）库存管理制度及报告期是否存在
存货毁损、滞销或大幅贬值等情况，报告期内发出商品大幅波动的原因及合理性，
7-1-10
结合存货产品类别、库龄分布及占比、同行业上市公司情况、相关存货成本及同
类产品市场价格，定量补充说明并披露存货跌价准备计提的充分性。（2）应收账
款期后回款情况，结合业务模式、客户资质、信用政策补充披露应收账款大幅增
长的原因，结合上述情况及同行业可比上市公司对比分析应收账款水平的合理性
及坏账准备计提的充分性。
请保荐机构及会计师发表核查意见。
回复：
一、库存管理制度及报告期是否存在存货毁损、滞销或大幅贬值等情况，
报告期内发出商品大幅波动的原因及合理性，结合存货产品类别、库龄分布及
占比、同行业上市公司情况、相关存货成本及同类产品市场价格，定量补充说
明并披露存货跌价准备计提的充分性
（一）公司库存管理制度
为规范公司存货的管理与控制，保证存货的安全及完整，提高存货的运营
效率，公司根据自身的生产经营特点制定了《采购管理制度》、《生产与成本管
理制度》、《存货管理制度》等一系列与库存管理相关的内部制度。上述制度涵
盖了原材料的采购入库及领用、产品的生产及出入库、各存货类别的定期盘点、
各环节的财务核算及存货跌价准备的计算等关键环节。
1、采购入库管理制度
（1）针对代理业务的电子元器件成品，采购部根据审批后的销售订单、备
货单及库存情况进行物资采购；
（2）针对生产用的原辅料，采购部根据生产管理部门编制并审批的采购计
划及采购申请进行物资采购；
（3）上述物资到达公司后，仓管员根据采购员编制的《待检入库单》清点
材料数量并将确认无误的待检材料提交质量管理部；
（4）外购物资检验合格后，仓储部正式办理入库手续，系统根据审核后的
采购收料单增加仓库账及应付账款。
7-1-11
2、生产领用管理制度
制造部指定人员根据审批后《生产领料单》或《原辅料领料单》进行领料。
仓管员对完成发货并确认无误后的《生产领料单》或《原辅料领料单》进行审
核并在系统扣减仓库账，制造部生产人员在接收物料后对上述信息进行确认，
系统自动进行成本归集核算。
3、产品入库管理制度
制造部人员将生产完工后的产品提交检验部门检测，由检验部门将检验合
格的产品送至仓储部门。仓管员清点无误后，在系统对产成品入库单进行审核
确认，系统自动完成对产品的入库记录。
4、产品销售出库管理制度
仓管员根据经审核的《送货单》、《架位出架分配表》及检验部门出具的《交
收试验报告》（适用于根据客户要求出库前需检测的产品）进行货物清点并发货。
5、存货盘点制度
各存货保管部门每周或每半个月对存货进行盘点，对于存在盘盈、盘亏、
变质老化、损毁的情况及时查明原因并提交仓储部门经理审批，财务部门根据
审批情况进行账务处理。
6、存货常规复检
存货常规复检指对存货质量进行周期性复检工作，由生管部负责存货常规
复检周期的维护，仓储部配合常规复检工作。检查过程中，如出现不合格品，
按照《不合格品控制程序》进行降级或报废处理。
7、存货跌价准备
公司存货主要为原材料、在产品、库存商品、发出商品和周转材料。针对
不同的存货类别的存货跌价准备计提政策如下：（1）对于库存商品及发出商品
跌价准备按期末单项存货成本与可变现净值孰低的原则确认。（2）对于为生产
而持有的材料，如果用其生产的产成品的可变现净值预计高于成本，则该材料
仍然应当按照成本计量，不考虑计提跌价准备；如果材料价格的下降表明产成
7-1-12
品的可变现净值低于成本，则该材料应当按可变现净值计量，按其差额计提存
货跌价准备。财务总监于期末根据存货跌价准备计提政策对财务人员编制的《存
货跌价准备计算表》进行审批，审批通过后返回成本会计进行具体账务处理，
并将存货跌价信息反馈至业务管理中心，提请业务管理中心关注并采取适当措
施防范存货跌价。
（二）报告期内存货毁损、滞销或大幅贬值情况
如前文所述，公司制定了存货盘点、存货常规复检、存货跌价准备等制度
并有效执行，对存货的大额毁损、滞销或贬值的情况进行充分关注，如发生大
额毁损、滞销或贬值情况，公司将根据相关制度进行处理。报告期内，公司未
发生存货大额毁损、滞销以及大幅贬值的情况。
2016-2018 年度，公司的存货周转天数分别为 95 天、87 天和 136 天，整体
来看，库存总体周转情况良好，不存在滞销情况。2018 年度的存货周转天数增
加较多，主要原因如下：（1）公司首发募集资金项目——MLCC 产业基地于 2017
年 6 月建成投产，2018 年产能进一步释放，与之相关的原材料备货量以及库存
商品结存量增加；（2）2018 年度受日本主要 MLCC 制造厂商逐步转产专注于做高
端汽车 MLCC 市场，市场整体供应结构调整影响，部分型号电容器产品紧缺，为
保证对客户及时供货，公司相应增加了原材料、产成品备货导致存货规模增加。
同时，报告期内，公司主营业务毛利率在 25.64%至 38.08%之间，主营业务
毛利率一直稳定在中上水平，不存在大幅度贬值情况。
另外，结合存货结构、库龄分布及减值计提情况的分析，公司存货结构、
库龄分布合理，减值计提情况与同行业可比上市公司基本相当（参见下文分析）。
综上所述，报告期内，公司不存在存货大额毁损、滞销或大幅贬值等情况。
（三）报告期内发出商品大幅波动的原因及合理性
报告期内，发行人发出商品余额、占比及变动情况如下：
单位：万元
2019/6/30 或 2018/12/31 或 2017/12/31 或 2016/12/31 或
项目
2019 年 1-6 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
7-1-13
2019/6/30 或 2018/12/31 或 2017/12/31 或 2016/12/31 或
项目
2019 年 1-6 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
存货余额 72,445.08 60,307.75 36,725.13 31,105.28
发出商品余额 12,293.21 7,540.61 3,187.92 4,504.99
发出商品占存货余额比例 16.97% 12.50% 8.68% 14.48%
发出商品余额变动比率 63.03% 136.54% -29.24% -
营业收入 106,061.42 202,434.69 188,813.30 150,251.78
营业收入增长率 4.79% 7.21% 25.66% -
注：计算 2019 年 1-6 月的营业收入变动比例时，营业收入按照 2019 年 1-6 月收入进
行了年化处理；如按照前三季度实现的收入进行年化处理，营业收入增长率为 13.75%。
如上表所示，报告期各期末发出商品绝对金额整体呈波动上升趋势，主要
受到两方面因素影响，一是随着营业收入规模的整体增长，发出商品规模增长；
二是受到收入结构变动的影响。报告期内自产业务收入占营业收入的比重整体
呈上升趋势，2016 年度至 2019 年上半年分别为 24.60%、22.07%、27.93%、37.11%，
而自产业务的客户主要为军工类，军工客户对产品的技术指标、稳定性等要求
较高，产品验收周期较长，导致发出商品金额增长。发出商品的余额还受客户
订单和结算习惯的影响，2017 年末发出商品余额下降的主要原因包括部分代理
业务的客户（民用生产厂商）因临近春节减少下单，同时自产业务的军工客户
存在项目制的情况，项目验收后需等到有新项目才会下达订单，2017 年 12 月的
订单量也有所减少。
（四）存货跌价准备计提充分性
1、存货构成情况
报告期内，存货结构及减值计提具体情况如下：
单位：万元
2019 年 6 月 30 日
项目 账面余额 跌价准备计提
账面价值
金额 占比（%） 金额 比例（%）
原材料 13,553.69 18.71 - - 13,553.69
在产品 5,868.79 8.10 681.54 11.61 5,187.25
库存商品 39,936.42 55.13 2,644.72 6.62 37,291.69
周转材料 792.98 1.09 - - 792.98
7-1-14
发出商品 12,293.21 16.97 471.95 3.84 11,821.26
合计 72,445.08 100.00 3,798.21 5.24 68,646.87
（续表）
2018 年 12 月 31 日
项目 账面余额 跌价准备计提
账面价值
金额 占比（%） 金额 比例（%）
原材料 11,710.83 19.42 - - 11,710.83
在产品 4,762.13 7.90 585.87 12.30 4,176.26
库存商品 35,765.87 59.31 2,758.51 7.71 33,007.37
周转材料 528.31 0.88 - - 528.31
发出商品 7,540.61 12.50 479.23 6.36 7,061.38
合计 60,307.75 100.00 3,823.60 6.34 56,484.15
（续表）
2017 年 12 月 31 日
项目 账面余额 跌价准备计提
账面价值
金额 占比（%） 金额 比例（%）
原材料 6,894.32 18.77 - - 6,894.32
在产品 3,301.66 8.99 496.87 15.05 2,804.79
库存商品 22,961.29 62.52 1,484.07 6.46 21,477.22
周转材料 379.93 1.03 - - 379.93
发出商品 3,187.92 8.68 82.57 2.59 3,105.36
合计 36,725.13 100.00 2,063.51 5.62 34,661.62
（续表）
2016 年 12 月 31 日
项目 账面余额 跌价准备计提
账面价值
金额 占比（%） 金额 比例（%）
原材料 4,462.95 14.35 - - 4,462.95
在产品 2,373.07 7.63 268.28 11.31 2,104.80
库存商品 19,423.69 62.44 1,601.53 8.25 17,822.16
周转材料 340.58 1.09 - - 340.58
发出商品 4,504.99 14.48 123.29 2.74 4,381.70
7-1-15
合计 31,105.28 100.00 1,993.09 6.41 29,112.18
从存货账面余额来看，公司存货主要由库存商品、发出商品及原材料构成，
其中库存商品占比在 60%左右。为保证公司的及时供货能力，快速响应客户需求，
公司库存商品规模随着公司业务规模、客户数量的增加而相应增加，但占比保持
在 60%左右，相对稳定；报告期内，原材料的规模及占存货的比例整体呈上升趋
势，主要受两方面因素影响，一是随着公司业务规模的增长，原材料备货规模增
加，以便满足生产需要，二是首发募投项目自 2017 年投产以来，公司自产业务
的产能进一步释放，备料增加；发出商品变动分析具体参见本题“一、（三）报
告期内发出商品大幅波动的原因及合理性”分析。
从跌价准备计提比例来看，在产品计提比例最高，在 10%-15%之间，库存
商品在 7%左右，发出商品一般在 3%左右。整体来看，在产品系自产业务形成
的，结合下文“5、存货跌价准备计提的充分性”所述，在产品主要参照完工对
应的库存商品的计提方法、比例来计提跌价，自产库存商品的计提比例在 15%
左右，两者水平相当。发出商品因有订单对应，发生跌价的风险较小，因此，发
出商品的跌价准备计提比例最低。
2、存货库龄分布情况
单位：万元
2019 年 6 月 30 日
库龄分布
类别
账面余额 1 年以内 1 年以上
金额 占比 金额 占比
原材料 13,553.69 8,834.99 65.19% 4,718.69 34.81%
在产品 5,868.79 5,233.77 89.18% 635.02 10.82%
库存商品 39,936.42 31,355.19 78.51% 8,581.23 21.49%
周转材料 792.98