品渥食品股份有限公司
（上海市松江区佘山镇新宅路777弄3号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（申报稿）
保荐人（主承销商）
（北京市朝阳区安立路66号4号楼）
创业板风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风
险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、
经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应
充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
声明：本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书
不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说
明书作为投资决定的依据。
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重要声明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册
申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行
人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资
料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以
及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，
将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者
损失。
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发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A股）
发行股数
本次拟公开发行股票不超过2,500万股（不含采用超额配售
选择权发行的股份数量），不低于发行后总股本25.00%。本
次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份
每股面值 人民币1.00元
每股发行价格 人民币【】元
预计发行日期 【】年【】月【】日
拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板
发行后总股本 不超过10,000.00万股
保荐人（主承销商） 中信建投证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2020年【】月【】日
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重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明
书的正文内容，并特别关注以下重要事项。
一、本次发行相关主体作出的重要承诺
与本次发行相关的重要承诺，包括股份流通限制、自愿锁定的承诺，公开发
行前股东的持股意向及减持意向的承诺，稳定股价的措施和承诺等。具体内容详
见本招股说明书“第十节 投资者保护”之“六、发行人、股东、实际控制人、发行
人的董事、监事、高级管理人员、核心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机
构等作出的重要承诺”。
二、关于发行后股利分配政策及发行前滚存利润的分配
关于发行后股利分配政策及发行前滚存利润的分配，请详见本招股说明书
“第十节 投资者保护”之“二、本次发行后的股利分配政策和决策程序”以及“三、
本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序”。
三、本公司提醒投资者特别关注的风险因素
发行人提醒投资者特别关注下列重要事项并认真阅读本招股说明书“第四节
风险因素”的全部内容。
（一）创新发展风险
公司坚持进口食品的自有品牌运营模式，通过引进国外优质食品资源不断满
足国内消费者对个性化、高品质食品的需求。同时，公司紧跟互联网电商发展趋
势，积极与京东、天猫、苏宁等电商平台合作发展线上销售业务，与新经济业态
深度融合。目前，公司部分品牌（如“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”橄榄油
等）已成为国内消费者熟悉的进口食品品牌，线上销售业务已成为公司重要的收
入资源。但由于国内宏观经济形势、进口食品行业以及电商行业的发展可能受到
外部环境变化的影响而具有不确定性，因此，公司自有品牌运营模式和线上渠道
建设等创新业务可能因前期研究论证信息有限、人才不足或渠道建设未能跟上消
费趋势等因素而发展受阻，从而给公司业绩带来不利影响。
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（二）食品质量安全控制风险
公司主要产品为进口乳品、啤酒、橄榄油、谷物以及饼干点心等食品。公司
国外供应商均为国际知名食品加工企业，已建立起全面严格的质量控制体系；同
时，中国海关也对进口食品执行严格的出入境检验检疫程序；另外，公司自身也
建立了较为严格的产品质量检验和检测制度。
报告期内，公司未发生重大产品质量事故和质量纠纷。尽管如此，公司仍存
在因质量控制制度和标准未得到严格执行、检测流程操作不当等导致食品质量安
全问题发生的可能。另外，公司产品进入流通渠道后，食品安全问题会受到不可
控因素的影响。虽然公司高度重视食品安全问题，但仍不能完全规避食品质量安
全控制风险。
（三）运输、仓储及销售过程中的食品安全风险
公司产品均从国外进口。物流运输、入库、委托物流企业运输出库等环节均
需要耗费一定时间且公司很难直接控制。在物流运输、仓储和销售过程中，如果
由于合作方的疏忽或其他原因造成产品的损坏、过期或变质，则将对公司造成一
定的不利影响。
（四）行业内食品安全事故给公司带来不利影响的风险
公司主要产品为进口乳品、啤酒、橄榄油、谷物类以及饼干点心等食品。随
着消费者食品安全意识和权益保护意识的逐渐增强，政府及消费者对食品安全的
重视程度也越来越高。如果同行业其他企业、经销商或销售终端等出现重大食品
安全问题，媒体报道所产生的负面影响将会波及整个行业，将进一步引发大众消
费者对进口产品食品安全的疑虑，从而对公司产品的销售产生连带影响。
（五）供应商集中度较高的风险
报告期内，公司供应商集中度较高。2017-2019年度，公司向前五大供应商
采购金额合计占当期采购总额的比例分别为65.98%、70.93%和69.94%，其中向
第一大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为21.37%、27.81%和29.53%。
如果因国外供应商原因导致公司采购的产品不能按时运输报关入库、国外供
应商所生产的产品出现重大质量问题且公司不能及时找到合格的替代供应商或
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因天气等原因导致国外进口食品产量大幅下降，则可能短期内对公司的产品供应
造成不利影响，影响公司的正常经营。
（六）应收账款发生坏账的风险
2017年末、2018年末和2019年末，公司应收账款余额分别为12,818.72万元、
14,277.69万元和15,195.06万元，应收账款余额较大。
公司客户主要为麦德龙、家乐福、大润发、沃尔玛、天猫超市、京东等国内
大型知名商超和电商平台，上述客户均具有良好的信誉并与公司保持长期合作关
系，公司应收账款发生坏账的可能性较小。随着公司经营规模的扩大，应收账款
可能进一步增加，如果公司采取的收款措施不力或上述客户经营状况发生不利变
化，则公司应收账款发生坏账风险的可能性将会增加。
（七）存货金额较大的风险
2017年末、2018年末和2019年末，公司存货账面价值分别为32,847.86万元、
21,103.15万元和21,645.25万元，占当期末总资产的比例分别为53.79%、32.09%
和27.56%。报告期各期末，公司存货账面价值占总资产的比例较高，主要是由公
司所属食品零售行业的经营特点决定。国内主要电商平台双十一、双十二等购物
狂欢节以及元旦、农历春节等传统节假日时期，市场对食品的需求相对旺盛，公
司需要在年底备货较多以有效应对消费者需求。
虽然公司报告期各期末存货在未来均能及时销售，但由于公司总体存货规模
较大，仍可能导致如下风险：一方面，存货规模较大占用公司较多流动资金；另
一方面，一旦存货发生损失，或在期末计提存货跌价准备，将直接影响公司当期
利润水平。
（八）经营活动现金净流量低于净利润导致资金短缺的风险
2017-2019年度，公司归属于母公司股东的净利润分别为6,377.69万元、
7,807.00万元、9,893.35万元，经营活动现金流量净额分别为1,778.19万元、4,582.71
万元、13,129.03万元。
2017-2018年度，公司经营活动产生的现金流量净额均低于当期净利润主要
系公司销售规模较大、年底提前备货存货规模较大、应收账款规模较大所致。2019
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年度，经营性应付项目增加，经营活动现金净流量大于当期净利润。未来，随着
公司主营业务规模的持续扩张或行业所处宏观环境的变化，公司应收账款和存货
余额可能进一步扩大，公司可能需要筹集更多资金满足流动资金需求。如果公司
不能拓宽资金筹措渠道或者应收账款不能及时收回，公司将面临资金短缺的风
险。
（九）毛利率下降的风险
2017-2019年度，公司主营业务毛利率分别为39.73%、38.77%、38.47%，整
体稳定略有下降。随着国民经济发展、人民收入水平不断提高，国内进口食品需
求不断扩大，进口食品品类不断增多，国内进口食品市场竞争的加剧导致了公司
毛利率的下降。随着行业竞争的进一步加剧，公司毛利率存在继续下降的风险。
（十）新型冠状病毒肺炎疫情导致公司业绩下滑的风险
公司产品均由国外供应商生产、加工后原装进口到我国，运输方式为海运。
2019年度，公司向德国供应商采购的产品占公司国外采购总额的比例为83.65%、
向西班牙供应商采购的产品占公司国外采购总额的比例为11.48%、向澳大利亚
供应商采购的产品占国外采购总额的比例为1.43%。2020年3、4月公司最主要
供应商所在的德国、西班牙等国家疫情较为严重，虽然目前公司国内仓库已经充
分备货，德国、西班牙供应商工厂仍在正常生产，但如果德国、西班牙疫情持续
蔓延且未能得到有效控制，则上述供应商工厂仍存在不能正常进行生产的风险。
另外，如果疫情在全球范围内持续蔓延，则公司从德国、西班牙采购的商品通过
海运运输进口至我国的周期存在延长的可能。上述因素均将对公司经营业绩带来
不利影响。
四、财务报告审计基准日至招股说明书签署日之间的主要财务信息
和经营状况
财务报告审计基准日至招股说明书签署日之间，公司经营状况良好。公司主
要业务的采购模式及价格、主要业务的销售模式及价格、主要客户及供应商的构
成、主要经营管理层及核心人员、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大
事项等方面均未发生重大变化。
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目 录
重要声明 ............................................................................................................... 1
发行概况 ............................................................................................................... 2
重大事项提示 ........................................................................................................ 3
一、本次发行相关主体作出的重要承诺 ........................................................................... 3
二、关于发行后股利分配政策及发行前滚存利润的分配 ............................................... 3
三、本公司提醒投资者特别关注的风险因素 ................................................................... 3
四、财务报告审计基准日至招股说明书签署日之间的主要财务信息和经营状况 ........ 6
目 录 ................................................................................................................... 7
第一节 释 义 ...................................................................................................12
第二节 概 览 ...................................................................................................16
一、发行人及本次发行的中介机构基本情况 ................................................................. 16
二、本次发行概况 ............................................................................................................ 16
三、发行人报告期的主要财务数据和财务指标 ............................................................. 18
四、发行人主营业务经营情况......................................................................................... 18
五、发行人模式创新以及产业深度融合情况 ................................................................. 19
六、发行人选择的具体上市标准 ..................................................................................... 20
七、发行人公司治理特殊安排等重要事项 ..................................................................... 20
八、募集资金用途 ............................................................................................................ 20
第三节 本次发行概况 ........................................................................................21
一、本次发行的基本情况 ................................................................................................ 21
二、本次发行的有关当事人............................................................................................. 22
三、发行人与有关中介机构的股权关系和其他权益关系 ............................................. 23
四、本次发行的有关重要日期......................................................................................... 23
第四节 风险因素 ...............................................................................................24
一、创新发展风险 ............................................................................................................ 24
二、经营风险 .................................................................................................................... 24
三、内控风险 .................................................................................................................... 25
四、财务风险 .................................................................................................................... 26
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五、法律风险 .................................................................................................................... 28
六、食品安全风险 ............................................................................................................ 29
七、实际控制人不当控制的风险 ..................................................................................... 30
八、新型冠状病毒肺炎疫情导致公司业绩下滑的风险 ................................................. 30
九、发行失败风险 ............................................................................................................ 30
第五节 发行人基本情况 ....................................................................................31
一、发行人基本情况 ........................................................................................................ 31
二、发行人设立情况 ........................................................................................................ 31
三、报告期内发行人股本、股东变化情况 ..................................................................... 33
四、发行人报告期内的重大资产重组情况 ..................................................................... 33
五、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ................................................................ 33
六、发行人股权结构 ........................................................................................................ 33
七、发行人子公司、合营公司的基本情况 ..................................................................... 34
八、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 ........................... 38
九、发行人股本情况 ........................................................................................................ 44
十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简介 ................................................. 46
十一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况.................................. 52
十二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间存在的亲属关系 .......... 54
十三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订的协议及作出的重要承
诺及其履行情况 ................................................................................................................ 54
十四、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属所持股份发生被质押、
冻结或发生诉讼纠纷的情况............................................................................................. 54
十五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年的变动情况 ...................... 54
十六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的其他对外投资情况 .................. 55
十七、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持股情况 .................. 58
十八、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况.................................. 59
十九、发行人本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排 .............. 60
二十、发行人员工情况 .................................................................................................... 63
第六节 业务与技术............................................................................................69
一、发行人主营业务及主要产品情况 ............................................................................. 69
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二、发行人所处行业基本情况......................................................................................... 95
三、发行人销售情况和主要客户 ................................................................................... 133
四、发行人采购情况和主要供应商 ............................................................................... 142
五、发行人主要固定资产和无形资产 ........................................................................... 146
六、发行人的技术和开发情况....................................................................................... 169
七、境外经营及境外资产状况....................................................................................... 172
八、质量控制情况 .......................................................................................................... 172
第七节 公司治理与独立性 .............................................................................. 183
一、公司治理概述 .......................................................................................................... 183
二、发行人特别表决权股份或类似安排的情形 ........................................................... 187
三、发行人协议控制架构的情形 ................................................................................... 187
四、公司管理层对内部控制完整性、合理性及有效性的自我评估意见以及注册会计师
对公司内部控制的鉴证意见........................................................................................... 187
五、发行人及子公司报告期内违法违规和受到处罚的情况 ....................................... 188
六、报告期内发行人资金占用和对外担保情况 ........................................................... 190
七、发行人具有直接面向市场独立持续经营的能力 ................................................... 190
八、同业竞争 .................................................................................................................. 192
九、关联方及关联关系 .................................................................................................. 195
十、关联交易 .................................................................................................................. 200
十一、报告期内关联交易履行程序情况及独立董事意见 ........................................... 205
第八节 财务会计信息与管理层分析 ............................................................... 207
一、公司业务、行业概况及未来影响 ........................................................................... 207
二、分部信息 .................................................................................................................. 209
三、可比公司的选择 ...................................................................................................... 210
四、财务报表 .................................................................................................................. 210
五、审计意见 .................................................................................................................. 217
六、财务报表的编制基础及合并财务报表范围 ........................................................... 219
七、财务报告审计基准日至招股说明书签署日之间的主要财务信息和经营状况 .... 220
八、主要会计政策和会计估计....................................................................................... 221
九、非经常性损益表 ...................................................................................................... 247
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十、报告期内执行的主要税收政策 ............................................................................... 248
十一、发行人主要财务指标........................................................................................... 249
十二、经营成果分析 ...................................................................................................... 250
十三、资产质量分析 ...................................................................................................... 285
十四、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ........................................................... 311
十五、资本性支出分析 .................................................................................................. 330
十六、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ........................................... 330
十七、发行人盈利预测情况........................................................................................... 330
第九节 募集资金运用与未来发展规划 ........................................................... 331
一、募集资金运用概况 .................................................................................................. 331
二、募集资金投资项目具体方案 ................................................................................... 333
三、未来发展规划 .......................................................................................................... 341
第十节 投资者保护.......................................................................................... 346
一、投资者关系的主要安排........................................................................................... 346
二、本次发行后的股利分配政策和决策程序 ............................................................... 347
三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序................................ 350
四、股东投票机制的建立情况....................................................................................... 350
五、依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施 ................................................... 351
六、发行人、股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心人员以
及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺 ........................................... 351
第十一节 其他重要事项 .................................................................................. 373
一、重要合同 .................................................................................................................. 373
二、对外担保 .................................................................................................................. 376
三、重大诉讼或仲裁事项 .............................................................................................. 376
四、董事、监事、高级管理人员和其他核心人员最近3年涉及行政处罚、被司法机关
立案侦查、被中国证监会立案调查的情况 ................................................................... 376
五、发行人控股股东、实际控制人的重大违法行为 ................................................... 376
第十二节 声明 ................................................................................................. 377
一、发行人及其全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................... 377
二、控股股东、实际控制人声明 ................................................................................... 378
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三、保荐人（主承销商）声明....................................................................................... 379
四、发行人律师声明 ...................................................................................................... 381
五、审计机构声明 .......................................................................................................... 382
六、评估机构声明 .......................................................................................................... 383
七、验资机构声明 .......................................................................................................... 384
八、验资复核机构声明 .................................................................................................. 385
第十三节 附件 ................................................................................................. 386
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第一节 释 义
在本招股说明书中，除非文意另有所指，下列简称和术语具有如下涵义：
一、普通名词释义
公司、本公司、发行人、
股份公司、品渥食品
指 品渥食品股份有限公司
品渥有限 指 品渥食品有限公司，品渥食品前身
魁春实业 指
上海魁春实业有限公司，品渥食品前身的曾用名称，2016
年魁春实业更名为“品渥食品有限公司”
北京品利 指 北京市品利食品有限公司，全资子公司
品利上海 指 品利（上海）食品有限公司，全资子公司
品渥物联网 指 上海品渥物联网科技有限公司，全资子公司
德国品渥 指 Pinlive Foods GmbH，全资子公司
奥光玩具 指
上海奥光玩具有限公司，品渥物联网的曾用名称，2016年
奥光玩具更名为“上海品渥物联网科技有限公司”
上海墨利 指 上海墨利进出口有限公司，合营公司
熹利投资 指
宁波梅山保税港区熹利投资管理中心（有限合伙）及其前
身上海熹利投资管理中心（有限合伙），上海熹利投资管
理中心（有限合伙）于2017年迁址并更名为宁波梅山保
税港区熹利投资管理中心（有限合伙）
品渥天莱 指 霍尔果斯品渥天莱股权投资合伙企业（有限合伙）
天猫、天猫商城 指
原淘宝商城，英文简称Tmall，为阿里巴巴旗下综合品牌
零售平台，提供包括网站（www.tmall.com）及移动客户端
等多种用户接入方式
天猫超市 指 即天猫全新打造的网上零售超市
京东、京东商城 指
即京东商城，销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服
装服饰、母婴、图书、食品等品类，用户可通过网站
（www.jd.com）及移动客户端等渠道进行在线购物
顺丰优选 指
顺丰集团旗下，以“优选商品，服务到家”为宗旨，依托线
上电商平台与线下社区门店，为用户提供日常所需的全球
优质美食的一个平台
自营旗舰店 指
商家以自有品牌，或由权利人开具独占性授权，入驻天猫
等平台开设店铺的形式
西班牙墨尔集团 指 Muela-Olives S.L.
新希望乳业 指 新希望乳业股份有限公司
支付宝 指 蚂蚁金服旗下第三方支付平台
麦德龙 指 Metro AG旗下中国商超系统
大润发 指 康成投资（中国）有限公司旗下中国商超系统
欧尚 指 法国欧尚集团旗下中国商超系统
家乐福 指
荷兰家乐福（中国）控股有限公司（Carrefour China Holdings
N.V.）旗下中国商超系统
品渥食品股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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多特蒙德 指
多特蒙德足球俱乐部，隶属于德国足球甲级联赛成员，世
界知名球队，是一家位于德国北莱茵-威斯特法伦（北威）
州多特蒙德市的著名足球俱乐部，绰号“大黄蜂”
尼尔森 指
尼尔森是全球领先的市场研究、资讯和分析服务的提供
者，服务对象包括消费产品和服务行业，以及政府和社会
机构。
MARTENS 指