中矿资源集团股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件
反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
签署日期：二零一九年十二月
中矿资源集团股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件
反馈意见的回复
中国证券监督管理委员会：
中矿资源集团股份有限公司（以下简称“中矿资源”、“公司”或“发行人”）
收到贵会于 2019 年 12 月 2 日下发的《关于中矿资源集团股份有限公司公开发行
可转债申请文件的反馈意见》（以下简称“反馈意见”），中信建投证券股份有
限公司（以下简称“保荐机构”）作为本次发行的保荐机构，会同北京市嘉源律
师事务所（以下简称“发行人律师”）、大信会计师事务所（特殊普通合伙）（以
下简称“大信事务所”或“会计师”）对《反馈意见》进行了认真讨论和研究，
并按照其要求对所涉及的事项进行了核查、资料补充和问题答复，现提交贵会，
请予以审核。
如无特别说明，本回复中的简称或名词的释义与募集说明书中的释义相同。
一、重点问题
第一题
1．2018 年，申请人取得 PSC 公司旗下 Arcadia 锂矿项目产品包销权，借
此契机，公司积极对接锂矿下游企业，于 2019 年 8 月收购东鹏新材 100%的股
权，形成商誉 12.27 亿元。东鹏新材目前是国内电池级氟化锂以及电池级碳酸锂
的主要供应商。
请申请人说明 Arcadia 锂矿项目的主要产品及包销规模，请说明目前采取的
销售相关产品的措施及包销情况。请结合东鹏新材目前的销售情况，说明收购
东鹏新材是否有效帮助申请人实现对 Arcadia 锂矿项目的包销。请结合目前动力
1
电池的市场需求、供求状况及相关行业发展现状，说明申请人自身锂产品以及
东鹏新材锂产品截止最近一期末的产销率情况。
请申请人说明东鹏新材主要产品截止最近一期末的收入、毛利率及总体净
利润与 2018 年同期及评估预测数值相比，是否存在重大不利变化，相关商誉减
值风险是否可能对申请人 2019 年经营业绩产生重大不利影响，是否可能影响本
次可转债发行条件。
请申请人充分披露锂产品市场需求变化对公司经营的相关影响及风险，请
申请人在募集说明书中就“以锂业为核心的新能源材料产业前景向好”进行专
项分析。
请保荐机构核查，并请补充核查最近一年一期，申请人及东鹏新材主要产
品的国际、国内价格走势。
【回复说明】
（一）请申请人说明 Arcadia 锂矿项目的主要产品及包销规模，请说明目前
采取的销售相关产品的措施及包销情况。请结合东鹏新材目前的销售情况，说
明收购东鹏新材是否有效帮助申请人实现对 Arcadia 锂矿项目的包销。请结合目
前动力电池的市场需求、供求状况及相关行业发展现状，说明申请人自身锂产
品以及东鹏新材锂产品截止最近一期末的产销率情况。
1、请申请人说明 Arcadia 锂矿项目的主要产品及包销规模，请说明目前采
取的销售相关产品的措施及包销情况。
Arcadia 锂矿项目开发权由澳大利亚上市公司 Prospect Resources（以下简称
“PSC 公司”）所有，根据 PSC 公司公告所示，Arcadia 锂矿项目尚处开发建设
阶段，预计将于 2020 年底对外销售，届时主要产品将包括锂辉石、透锂长石和
钽矿等。中矿资源于 2018 年 3 月获得 Arcadia 锂矿项目投产后 7 年总量 28 万吨
的锂辉石精矿和 78.4 万吨的透锂长石精矿的包销权，目前尚未实际履行。
2、请结合东鹏新材目前的销售情况，说明收购东鹏新材是否有效帮助申请
人实现对 Arcadia 锂矿项目的包销。
2
根据东鹏新材现有锂盐业务产能和在建产能，理论锂金属需求量（未考虑锂
金属收率差异，下同）测算如下：
产品 生产线状态 产能（吨） 理论锂金属需求量（吨/年）
氟化锂 已建成 3,000 802.62
电池级碳酸锂 已建成 6,000 563.54
电池级碳酸锂 在建 10,000 939.23
电池级氢氧化锂 在建 15,000 4,348.37
合计 6,653.77
Arcadia 锂矿包销权每年能供应的理论锂金属量测算如下：
项目 矿石量（吨） Li2 O 品位 理论锂金属量（吨） 年均（吨/年）
锂辉石精矿 280,000 6% 7,804.02 1,114.86
透锂长石精矿 784,000 4% 14,567.50 2,081.07
合计 3,195.93
如上述表格所述，未来东鹏新材每年理论锂金属需求量为 6,653.77 吨，而
Arcadia 锂矿项目平均每年理论锂金属供应量为 3,195.93 吨，一方面 Arcadia 锂矿
包销权在很大程度上保障了公司锂盐业务扩产所需原材料，另一方面公司能够自
主消化 Arcadia 锂矿项目包销矿石。
3、请结合目前动力电池的市场需求、供求状况及相关行业发展现状，说明
申请人自身锂产品以及东鹏新材锂产品截止最近一期末的产销率情况。
东鹏新材锂盐产品主要包括电池级氟化锂和电池级碳酸锂，其中电池级氟化
锂主要用于生产六氟磷酸锂进而生产电解液；电池级碳酸锂主要用于制备钴酸
锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料。
（1）氟化锂市场供需及行业发展现状分析
由于多氟多等公司可以通过自产氟化锂制备电解液，因此中国氟化锂市场需
求和供应数据难以直接获取，发行人结合多家研究机构关于中国电解液出货量、
中国锂电池出货量的统计数据和预测数据，计算得出电池级氟化锂的市场需求
量，具体如下：
项目 2018 年 E2019 年 E2020 年 E2021 年 E2022 年 E2023 年
3
项目 2018 年 E2019 年 E2020 年 E2021 年 E2022 年 E2023 年
中国电解液出货
140,000.00 - - - - -
量（吨）注 1
中国电解液出货
173,300.00 - - - - -
量（吨）注 2
中国锂电池出货
102.00 133.21 173.97 227.21 296.74 387.54
量（GWh）注 3
中国锂电池出货
注4 91.90 118.50 173.20 209.50 274.70 -
量（GWh）
中国电解液出货
注5 156,650.00 203,892.01 265,381.11 345,413.90 449,582.72 585,166.44
量（吨）
六氟磷酸锂需求
29,763.50 38,739.48 50,422.41 65,628.64 85,420.72 111,181.62
量（吨）注 6
电池级氟化锂需
5,082.39 6,615.12 8,610.08 11,206.68 14,586.36 18,985.26
求量（吨）注 7
注 1：数据来源于高工产业研究院锂电研究所（以下简称 “GGII”）；
注 2：数据来源于前瞻产业研究院；
注 3：数据来源于 GGII，2018 年至 2023 年预测的年复合增长率为 30.60%；
注 4：数据来源于 EVTan k，EVTank 结合 2017 年中国锂电池出货量 74.80GWh 预测 2022
年中国锂电池出货量将达到 274.70GWh，年复合增长率 29.72%；
注 5：2018 年中国电解液出货量采用注 1 和注 2 数据的均值作为基点数据，并以注 3 和注 4
年复合增长率的均值计算 2019 年至 2023 年预测值；
注 6：每吨电解液根据用途不同，以六氟磷酸锂为代表的溶质含量约为 0.13 吨至 0.23 吨，
这里取均值 0.18 计算六氟磷酸锂需求量；
注 7：根据锂金属平衡，通过六氟磷酸锂和氟化锂分子式，由六氟磷酸锂需求量计算理论
氟化锂需求量，该结果未考虑损耗问题，如考虑，氟化锂实际需求量将高于表格数据。
由上表可见，2018 年至 2023 年，我国电池级氟化锂需求量分别预计为 5,082
吨、6,615 吨、8,610 吨、11,207 吨、14,586 吨和 18,985 吨；通过查询各主要六
氟磷酸锂上市公司公告，2019 年我国六氟磷酸锂产能将由 2018 年的 48,260 吨增
长至 61,260 吨，六氟磷酸锂产能的增加将进一步增强氟化锂需求量增长的确定
性；与此同时，目前我国对外销售氟化锂的主要产商仍然只有东鹏新材、赣锋锂
业和百杰瑞三家企业，且赣锋锂业和百杰瑞均没有公告产能扩张计划。
（2）电池级碳酸锂供需及行业发展现状分析
由于 2016 年以来，中国新能源汽车产业迅速发展，大量资本涌入锂电池产
业链，各家研究机构关于锂电池产业链的统计大多尚未形成较长时间段的连续数
据，预测也稍有差异；因此，发行人根据 2018 年基础数据，结合物化原理，计
4
算得出电池级碳酸锂需求量的预测数，经与各家研究机构预测数相比，不存在显
著差异，具体如下：
应用领域 消费电池 动力电池 储能电池 小计
主要类型注 1 钴酸锂 磷酸铁锂 三元材料 磷酸铁锂
2018 年中国锂电池出货量
注2 32.10 22.75 42.25 4.90 102.00
（GWh）
工作电压 3.70 3.40 3.60 3.40
比容量注 3 145.00 150.00 180.00 150.00
注
1GWh 所需正极材料（吨）
4 1,863.93 1,960.78 1,543.21 1,960.78
锂元素占比注 5 0.07 0.09 0.07 0.09
2018 年中国锂电池理论锂金
4,244.38 4,189.72 4,686.47 902.51
属需求量（吨）
2018 年中国锂电池理论电池
45,189.84 44,607.84 49,896.67 9,609.02 149,303.38
级碳酸锂需求量（吨）注 6
注 1：不同应用领域的主要电池类型选取占比最高的电池类型，虽未包括锰酸锂、钛酸锂
等锂电池类型，但考虑到占比等因素，计算偏差较小；
注 2：数据来源于 GGII；
注 3：相同 正极材料 ，电池 工艺不同 ，实际 比容量也 将不同， 其中钴 酸锂理论 比容量
274Ah/kg，实际比容量约为 135-150Ah/kg，本表取值 145Ah/kg；磷酸铁锂理论比容量 170Ah/kg，
实际比容量约为 130-155Ah/kg，本表取值 150Ah/kg；三元材料根据配方不同理论比容量也会不
同，整体而言实际比容量约为 155-200Ah/kg，本表以 NCM523 为代表取值 180Ah/kg；
注 4：1GWh 所需正极材料由不同正极材料工作电压和比容量计算得出；
注 5：锂元素占比由不同正极材料分子式和相对原子质量计算得出；
注 6：电池级氢氧化锂也按锂平衡计算在内；该计算结果未考虑锂金属在生产过程中的损
耗，如考虑损耗，实际需求量将高于表格计算结果。
由上表计算得出 2018 年中国锂电池理论电池级碳酸锂需求量为 14.93 万吨，
由此数据，结合研究机构关于锂电池出货量的预测，进而得出未来 5 年中国锂电
池理论电池级碳酸锂需求量如下：
项目 2018 年 E2019 年 E2020 年 E2021 年 E2022 年 E2023 年
中国锂电池理论电池
149,303.38 194,329.81 252,935.18 329,214.56 428,498.04 557,723.11
级碳酸锂（吨）
注：锂电池增长率综合考虑 GGII 和 EVTank 预测数据得出
相对于数十万吨级，并且持续增长的市场需求，凭借多年积累的品牌优势和
技术优势，东鹏新材数千吨级产能所生产的电池级碳酸锂有望取得良好销售局
面。
5
（3）东鹏新材主要锂盐产品产销率情况
报告期内，东鹏新材生产和销售情况良好，产销率接近 100%。
产品 年份 产量（吨） 销量（吨） 产销率
2019 年 1-9 月 1,162.34 1,114.83 95.91%
2019 年 1-6 月 815.34 785.68 96.36%
氟化锂 2018 年度 1,133.91 1,135.92 100.18%
2017 年度 1,072.30 1,069.75 99.76%
2016 年度 1,002.79 961.93 95.93%
2019 年 1-9 月 1,430.73 1,404.41 98.16%
电池级碳酸锂 2019 年 1-6 月 1,066.68 1,021.01 95.72%
2018 年度 686.14 624.84 91.07%
注：2016 年以及 2017 年高纯碳酸锂/电池级碳酸锂产销量均很少，非东鹏新材主要锂盐产
品。
（二）请申请人说明东鹏新材主要产品截止最近一期末的收入、毛利率及
总体净利润与 2018 年同期及评估预测数值相比，是否存在重大不利变化，相关
商誉减值风险是否可能对申请人 2019 年经营业绩产生重大不利影响，是否可能
影响本次可转债发行条件。
1、2019 年 1-9 月与 2018 年同期的对比情况
（1）收入及毛利率情况对比
东鹏新材 2019 年 1-9 月主要产品与 2018 年同期的收入、毛利率情况对比情
况如下：
单位：万元
2019 年 1-9 月 2018 年 1-9 月
项目
收入 毛利率 收入 毛利率
锂盐 25,819.62 33.16% 21,735.36 33.09%
氟化锂 17,092.41 43.80% 17,023.83 38.71%
碳酸锂 8,637.15 12.33% 4,681.24 12.50%
铯铷盐 12,160.56 76.41% 8,971.57 78.89%
硫酸铯 3,567.88 71.96% 1,148.98 72.44%
碳酸铯 3,390.60 80.61% 3,261.27 77.10%
6
2019 年 1-9 月 2018 年 1-9 月
项目
收入 毛利率 收入 毛利率
其他铯铷盐 5,202.08 76.71% 4,561.32 81.79%
贸易业务 11,310.81 51.36% 11,892.40 61.18%
合计 49,290.99 48.00% 42,599.33 50.58%
2019 年 1-9 月东鹏新材收入为 49,290.99 万元，相比 2018 年同期增长 15.71%，
主要原因系碳酸锂以及铯铷盐销售量较去年同期增长带动整体收入水平上涨所
致，从毛利率水平来看，2019 年 1-9 月东鹏新材毛利率相比 2018 年同期降低
2.58%，主要原因系：（1）2019 年 1-9 月铯盐产品结构有所变化，相比 2018 年
同期毛利率较高的碳酸铯产品占比下降，而毛利率较低的硫酸铯产品占比上升，
造成铯铷盐整体毛利率相比 2018 年同期下降 2.48%；（2）东鹏新材 2019 年 1-9
月采购的透锂长石成本较 2018 年同期有所上升 15%，同时价格较 2018 年水平基
本保持稳定，造成贸易业务毛利率相比 2018 年同期下降近 10%。
（2）净利润情况对比
单位：万元
项目 2019 年 1-9 月 2018 年 1-9 月 增长率
净利润 17,497.67 17,125.95 2.17%
扣除非经常性损益后
16,920.38 16,145.14 4.80%
的净利润
2019 年 1-9 月，东鹏新材实现净利润以及扣除非经常性损益后的净利润相比
去年同期略有增长。
综上，东鹏新材主要产品截止最近一期末的收入、毛利率及总体净利润与
2018 年同期相比不存在重大不利变化。
2、2019 年评估预测情况及业绩可实现性
根据中水致远评估出具的《中矿资源勘探股份有限公司拟发行股份并支付现
金购买资产所涉及的江西东鹏新材料有限责任公司股东全部权益价值项目资产
评估报告》（中水致远评报字〔2017〕第 010214 号）收益法评估结果，预计东
鹏新材 2019 年净利润为 18,019.23 万元，2020 年净利润为 20,665.54 万元，2021
年净利润为 22,396.91 万元。
7
2019 年东鹏新材净利润的评估预测实现情况如下：
单位：万元
项目 2019 年预测数 2019 年 1-9 月实现数 占比
扣除非经常性损益后
18,019.23 16,920.38 93.90%
的净利润
鉴于：（1）东鹏新材 2019 年 1-9 月已实现扣除非经常性损益后的净利润
16,920.37 万元，占评估预测数值的 93.90%，总体净利润与评估预测数相比不存
在重大不利变化；（2）由于锂盐市场和铯铷盐市场企稳，产品价格在第四季度
不存在大幅波动，在第四季度大幅亏损可能性低；（3）东鹏新材保持正常生产，
公司经营正常。因此，2019 年东鹏新材全年业绩相比评估预测数值存在重大不
利变化的可能性较低。
3、商誉减值风险对企业经营业绩的影响及对本次可转债发行的影响
截至 2019 年 9 月末，公司商誉为 123,266.75 万元，占当期期末总资产的比
例为 29.40%。如果未来被收购公司经营状态出现持续恶化，则可能产生商誉减
值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。2019 年 1-9 月公司净利润为
12,569.20 万元，由于东鹏新材 2019 年东鹏新材全年业绩相比评估预测数值存在
重大不利变化的风险较低，因此商誉减值风险较小，预计不会造成公司 2019 年
度亏损，不影响可转债的发行。
同时，公司已于募集说明书“第三节 风险因素”之“五、财务风险”之“（二）
商誉减值的风险”进行了风险提示：
“（二）商誉减值的风险
公司于 2018 年 8 月收购东鹏新材，并在合并报表产生 122,653.80 万元的商
誉。根据规定，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了做减值测试。如果
东鹏新材未来经营状况恶化，商誉将会面临减值的风险，从而直接减少上市公司
的当期利润，对上市公司的资产情况和经营业绩产生不利影响。
虽然补偿义务人已经对东鹏新材 2018 年、2019 年、2020 年的经营业绩作出
了承诺，若未实现承诺业绩，将按约定的方式对上市公司进行业绩补偿，一定程
8
度上能够减少或消除商誉减值风险，但业绩承诺期满后若东鹏新材经营业绩未实
现预期目标，仍会造成商誉减值。”
（三）请申请人充分披露锂产品市场需求变化对公司经营的相关影响及风
险，请申请人在募集说明书中就“以锂业为核心的新能源材料产业前景向好”
进行专项分析。
发展新能源汽车，是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候
变化、推动绿色发展的战略举措。自 2012 年国务院发布实施《节能与新能源汽
车产业发展规划（2012-2020 年）》以来，我国坚持纯电驱动战略取向，新能源
汽车产业发展取得了举世瞩目的成就，成为引领世界汽车产业转型的重要力量。
数据来源：中汽协
经过多年持续努力，我国新能源汽车产业技术水平显著提升、产业体系日趋
完善、企业竞争力大幅增强，产销量、保有量连续四年居世界首位。与此同时，
我国新能源汽车也面临市场竞争日益加剧、产业生态尚不健全等新形势、新问题。
为推动新能源汽车产业高质量可持续发展，2019 年 12 月工信部发布《新能源汽
车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿），力争经过十五年持续努力，
我国新能源汽车核心技术达到国际领先水平，我国进入世界汽车强国行列。纯电
动汽车成为主流，燃料电池汽车实现商业化应用，公共领域用车全面电动化。到
2025 年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池等关键技术取得重大突破，
新能源汽车新车销量占比达到 25%左右。
项目 2018 年 E2020 年 E2021 年 E2022 年 E2023 年 E2024 年 E2025 年
9
项目 2018 年 E2020 年 E2021 年 E2022 年 E2023 年 E2024 年 E2025 年
中国新能源汽车销量
125.63 200.00 268.67 360.93 484.86 651.35 875.00
（万辆）
增长率 - - 34.34% 34.34% 34.34% 34.34% 34.34%
中国动力电池出货量
65.00 103.48 139.01 186.74 250.86 337.00 452.72
（GWh）
注 1：2020 年中国新能源汽车销量 200 万辆为《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020
年）》确定的目标；根据 Go ld man Sachs 在《Cars 2025》预测，2025 年中国汽车销量将达到 3,500
万辆，结合《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）确定的“新能源汽车
新车销量占比达到 25%”，据此推测 2025 年，中国新能源汽车销量 875 万辆。
注 2：根据中国新能源汽车 2020 年和 2025 年销量 200 万辆和 875 万辆的预测值，计算得出
2020 年至 2025 年年复合增长率为 34.34%，进而计算得出中国动力电池出货量。
注 3：根据招商证券统计，截至 2019 年 9 月，2019 年前 8 批次《新能源汽车推广应用推荐
车型目录》，全部入选车型 3965 个，其中燃料汽车 42 个，占比 1.06%；并且根据《新能源汽车
产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿），2025 年目标为“纯电动汽车成为主流，燃料
电池汽车实现商业化应用”，因此本表中国新能源汽车销量预测不含燃料电池汽车。
数据来源：GGII
在新能源汽车销量增长的同时，中国动力电池组价格下降明显，其中 NCM
电池组价格由 2014 年一季度的 2.9 元/Wh 下降至 2019 年二季度的 1.1 元/Wh，
下降幅度 62.07%，LTP 电池组价格由 2014 年一季度的 2.8 元/Wh 下降至 2019
年二季度的 1.1 元/Wh，下降幅度 58.62%。动力电池组价格的下降一方面有利于
新能源汽车行业进入后补贴时代，消费者在不用考虑补贴的情况下，新能源汽车
的经济性也已逐渐超越燃油汽车；另一方面也将导致动力电池和正极材料部分新
10
增产能面临被淘汰可能。截至 2018 年年底 193.93GWh 的动力电池产能有可能在
2022 年甚至更早时间即已无法满足新能源汽车行业增长的需求。
数据来源：工信部、恒大研究所
如果考虑新能源汽车续航里程和能量密度提升等技术进步的压力和需求，整
个新能源汽车产业链可能将面临“淘汰落后产能”与“新增先进产能”长期并存
的局面，但以锂电为核心的新能源产业前景仍然整体看好。
针对锂产品市场需求变化对公司经营的相关影响及风险，公司在募集说明书
“第三节 风险因素”之“四、业务经营风险”之“（三）锂产品市场需求变化
风险”补充披露如下：
“自 2018 年以来，在新能源汽车补贴政策退坡以及结构性产能过剩的双重
影响下，2019 年前三个季度中国新能源汽车产销量增速均有所下滑，2019 年全
年产销量也有可能不及市场在此前年度的普遍预期，由此向上游传导至公司所处
电池级氟化锂、电池级碳酸锂行业，也造成公司所处行业增速下滑，部分企业甚
至出现亏损或现金流紧张的情况。未来虽然新能源汽车产业前景整体向好，但仍
可能出现阶段性、结构性产能过剩，仍可能出现“淘汰落后产能”与“新增先进
产能”长期并存的局面。如果公司不能持续巩固并提高自身竞争优势，也将面临
盈利能力和盈利质量下滑甚至亏损被淘汰的风险。”
（四）请保荐机构核查，并请补充核查最近一年一期，申请人及东鹏新材
主要产品的国际、国内价格走势。
11
1、主要锂盐产品价格走势
注 1：电池级氟化锂以及电池级碳酸锂的价格为东鹏新材平均销售价格；
注 2：工业碳酸锂数据来源为《亚洲金属网》，按该平台的每日报价计算月度均价；
东鹏新材锂盐主要产品电池级氟化锂以及电池级碳酸锂的销售价格与工业
碳酸锂的国内市场价格走势具备较强的相关性，波动趋势与工业级碳酸锂市场价
格走势保持一致，因此主要锂盐产品电池级氟化锂以及电池级碳酸锂的销售价格
波动具备合理性。
2、主要铯盐产品价格走势
由于全球规模铯铷盐厂商仅有东鹏新材、Cabot 以及美国雅保三家，因此铯
盐价格走势将东鹏新材与 Cabot 特殊流体事业部的对应产品价格进行对比。由于
Cabot 的铯盐产品销售系与客户签订框架合同，并保持全年价格不变，因此 Cabot
硫酸铯溶液与碳酸铯固体的销售价格系与合同约定价格的平均数，年内不存在波
动。
（1）硫酸铯溶液
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东鹏新材硫酸铯溶液主要出口至海外，主要客户为巴斯夫以及丹麦托普索，
与 Cabot 硫酸铯溶液产品构成直接竞争关系，为获取客户订单，东鹏新材硫酸铯
溶液相比 Cabot 特殊流体事业部价格存在一定折扣，因此东鹏新材硫酸铯溶液的
价格波动存在合理性。
（2）碳酸铯固体
注：Cabot 特殊流体事业部碳酸铯固体销售量很小，价格与东鹏新材不具有可比性。
最近一年一期，东鹏新材碳酸铯固体价格整体保持波动向上趋势，价格波动
与下游客户的采购量相关，当下游客户采购数量较大时，东鹏新材会适当给予下
游客户一定折扣，碳酸铯产品价格波动与东鹏新材在铯铷盐的市场地位相吻合。
【披露说明】
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公司已于募集说明书“第三节 风险因素”之“四、业务经营风险”之“（三）
锂产品市场需求变化风险”补充披露锂产品市场需求变化对公司经营的相关影响
及风险。
公司已于募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“五、公司所处行业的
基本情况”之“（二）行业发展状况”之“2、轻稀金属原料加工及研发”补充
披露“以锂业为核心的新能源材料产业前景向好”的专项分析。
【核查说明】
经核查，保荐机构认为，1、东鹏新材目前锂盐产销情况良好，在新生产线
投建以后，将有效帮助发行人实现对 Arcadia 锂矿项目的包销；2、东鹏新材主
要产品截止最近一期末的收入、毛利率及总体净利润与 2018 年同期及评估预测
数值相比不存在重大不利变化，相关商誉减值风险较小，对公司 2019 年经营业
绩不会产生重大不利影响，不会影响本次可转债发行条件；3、东鹏新材主要锂
盐和铯盐产品的价格波动趋势情况合理，与市场情况相符。
第二题
2．请保荐机构补充核查东鹏新材 2018 年铯铷盐销售 414.22 吨，2018 年上
半年仅销售 181.34 吨的原因。
【回复说明】
经核查，由于公司铯铷盐产品品类较多，工作人员在将各类铯铷盐产品溶液
产量折算为固体产量时出现了统计错误，造成 2018 年以及 2019 年 1-6 月铯铷盐
产量数据披露有误，修正后的数据以及最近一期数据如下：
铯铷盐 2018 年 2019 年 1-6 月 2019 年 1-9 月
产量（吨） 317.65 186.71 334.35
销量（吨） 317.84 183.92 309.99
产能利用率 31.11% 36.57% 43.66%
产销率 100.06% 98.51% 92.71%
注 1：2019 年 1-6 月和 2019 年 1-9 月产能利用率已年化处理。
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最近一年一期，东鹏新材铯铷盐产品销售情况良好，产销率均保持在 90%
以上。2019 年 1-9 月，东鹏新材铯铷盐产量已超 2018 年全年，销量基本与 2018
年全年持平，主要原因是公司收购 Cabot 特殊流体事业部，引发市场涨价预期，
进而导致东鹏新材客户增强铯铷盐产品的采购力度。
【核查说明】
经核查，保荐机构认为，东鹏新材铯铷盐业务产销情况良好，2019 年 1-9
月产销量接近或超过 2018 年全年，具备商业合理性。
第三题
3．2016 年及 2017 年申请人对赞比亚教育部的销售分别为 7,680.82 万元以
及 2,675.87 万元，赞比亚教育部分别为申请人的第一、第四大客户。2018 年后，
赞比亚教育部不再位列申请人前五大客户。
请申请人说明与赞比亚教育部发生交易的主要内容，以及最近一年一期对
赞比亚教育部的销售占比减少的原因。
请保荐机构核查。
【回复说明】
报告期内，公司为赞比亚教育部提供的业务类型为建筑工程服务，主要内容
为学校教学楼、宿舍、体育馆及礼堂等工程建设，具体包括玛格丽特中学项目
（2013 年签订）、卡拉露西查提中学项目（2015 年签订）、伊索卡中学项目（2015
年签订）和依克伦杰中学项目（2016 年签订），其各年收入情况如下：
单位：万元
2019 年 1-9 月 2018 年 2017 年 2016 年
合同名称
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
玛格丽特中学项目 - - - - - - 1,180.14 3.28%
卡拉露西查提中学项目 - - - - 302.69 0.56% 1,996.31 5.56%
伊索卡中学项目 449.93 0.53% 171.67 0.20% 1,129.80 2.09% 1,503.07 4.18%
依克伦杰中学项目 - - 174.83 0.20% 1,243.38 2.30% 3,001.30 8.35%
合计 449.93 0.53% 346.49 0.40% 2,675.87 4.95% 7,680.82 21.37%
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2015 年，公司考虑到国际矿业形势可能会低迷较长时间，出于股东利益最
大化角度考虑，管理层结合公司具体情况，挖掘公司在赞比亚等非洲国家的地域
优势，开拓了建筑工程业务作为主营业务的补充。2017 年以后，公司先是以
Arcadia 锂矿项目为契机收购了东鹏新材，接着又筹划并完成了对 Cabot 特殊流
体事业部的收购，奠定了公司在轻稀金属原料领域的国内甚至国际领先地位；与
此同时，公司在 2017 年主动调整了建筑工程业务，与赞比亚教育部等应收账款
账龄较长、回款速度较慢的客户主动减少业务合作，以便于公司将有限的资源用
于现金流更好、利润率更高、持续盈利能力更加确定的轻稀金属原料业务板块。
自 2016 年以后，公司与赞比亚教育部无新签合同，随着存量合同的逐步完工，
与赞比亚教育部的销售金额及收入占比均逐年下降。
【核查说明】
经核查，保荐机构认为，发行人对赞比亚教育部的销售占比逐年降低是公司
主动战略调整的结果，该等战略调整有利于提高公司整体持续盈利能力，具备商
业合理性。
第四题
4．最近三年一期，申请人经营活动现金流量净额与净利润背离较大，请申
请人分析说明造成二者显著差异的原因及合理性。请保荐机构核查。
【回复说明】
报告期内，公司经营性现金流量净额逐年增加，整体而言经营活动现金状况
逐渐趋好，但经营性活动产生的现金流量净额与同期实现的净利润存在较大差
异，当期净利润与经营活动产生的现金流量净额关系如下：
单位：万元
项目 2019 年 1-6 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
净利润 10,404.78 11,006.23 5,488.16 5,259.01
加：资产减值准备 1,132.43 3,160.45 2,007.56 1,724.28
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性
1,624.01 3,057.65 2,528.38 2,647.18
生物资产折旧
无形资产摊销 651.32 716.94 76.57 76.57
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项目 2019 年 1-6 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
长期待摊费用摊销 55.89 184.06 230.33 198.82
处置固定资产、无形资产和其他长期资
6.89 -71.14 -32.79 -33.22
产的损失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填