中矿资源(002738)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-10 中矿资源：Bikita再扩储，新增碳酸锂当量百万吨 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●考虑碳酸锂价格最新变动，小幅下调公司收入和利润预测，预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为66.67/96.93/111.33亿元；预计归母净利润分别为23.73/26.99/39.73亿元；EPS分别为3.3/3.7/5.4元；对应PE分别为13/11/8倍，维持“增持”评级。

●2024-03-25 中矿资源：布局铜矿开启二次成长，多重优势为穿越周期护航 (开源证券 李怡然,温佳贝)

●我们预计公司2023-2025年实现收入62.83、66.70、80.81亿元，同比分别变动-21.9%、+6.2%、+21.2%，实现归母公司净利润25.07、18.47、21.38亿元，同比分别变动-23.9%、-26.3%、+15.8%，EPS分别为3.44、2.53、2.93元/股。当前股价对应PE分别为9.2、12.4、10.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-22 中矿资源：布局铜资源开发及冶炼打造新的业绩增长点 (首创证券 吴轩)

●公司锂矿完全自给打造低成本优势，锂盐产能及产量提升成长性。加速布局铜资源开发及冶炼，打造新的业绩增长点。预计公司2023-2025年实现营业收入分别为79.48/69.46/82.49亿元，归母净利润分别为24.63/27.10/33.31亿元，对应EPS分别为3.38/3.72/4.56。首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-03-19 中矿资源：进军铜矿板块，开启新增长曲线 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●公司是锂全产业链核心标的，拥有Tanco、Bitika矿区，锂资源丰富。本次收购铜矿、铜冶炼产能，将为公司开启新的增长曲线。我们预计公司2023-2025年EPS分别为3.46、3.06和5.15元/股。参考可比公司估值水平，给予2024年14-16倍PE估值，对应合理价值区间42.84-48.96元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-18 中矿资源：拟收购赞比亚Kitumba铜矿，加快布局铜资源板块 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别为76.50、50.47、69.75亿元，实现净利润29.57、14.02、18.51亿元，对应EPS分别为4.06、1.92、2.54元/股，目前股价对应PE为10.0、21.2、16.1倍。公司维持“买入-A”评级，12个月目标价调整为50.8元/股，对应25年PE为20倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-12 星帅尔：2023年业绩高增，光伏组件扩产巩固第二增长曲线 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到产能释放受光伏周期影响、扩产计划悬而未决，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.6/3.1/3.5亿元(2024-2025年原值3.0/3.7亿元)，对应EPS为0.8/1.0/1.2元，当前股价对应PE为11.6/9.7/8.4倍，家电基本盘稳定，新能源板块不断拓展，维持“买入”评级。

●2024-04-12 容百科技：2023年年报点评：Q4单位盈利触底，24年预计海外增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑Q1盈利仍受影响，我们下调2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润6.4/9.7/13.3亿元(原预期24-25年为8.0/10.5亿元)，同比+11%/+50%/+38%，对应24-26年26x/17x/13xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-12 许继电气：年报点评：业绩略超预期，电网行业高景气促公司成长 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为198.20/233.12/280.53亿元，同比增速分别为16.17%/17.62%/20.34%，归母净利润分别为12.56/17.18/21.64亿元，同比增速分别为24.98%/36.72%/25.98%，EPS分别为1.23/1.69/2.12元/股，3年CAGR为29.12%。鉴于公司是换流阀核心供应厂商，参照可比公司估值，我们给予公司2024年24倍PE，目标价29.59元，维持“买入”评级。

●2024-04-12 小熊电器：2023Q4业绩阶段承压，静待新品周期+费用投放效率提升改善业绩 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.93/5.62/6.39亿元(2024-2025年原值为5.66/6.62亿元)，对应EPS为3.14/3.58/4.08元，当前股价对应PE为16.9/14.8/13.0倍。近期公司周年会上提出将持续聚焦品牌升级+规模大单品+全球市场，发布逐光系列高端套系等多款新品，建议关注新品周期+费用投放效率提升改善内销盈利，以及外销品牌出海贡献增量，维持“买入”评级。

●2024-04-12 欣旺达：2023年报点评：Q4业绩符合预期，动力亏损环比显著缩窄 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,刘晓恬)

●考虑公司动力出货有望高增，上调24-25年归母净利润由12/14亿元至14/18亿元，同比+32%/29%，新增26年归母净利润预测为23亿元，同比+23%，对应PE分别为19/15/12x，维持“买入”评级。

●2024-04-11 许继电气：2023年年报点评：23年业绩超预期，市场开拓成效显著 (民生证券 邓永康,李佳,王一如,朱碧野,李孝鹏)

●公司是特高压柔直核心标的，网内业务深度受益电网投资增长，直流输电受益特高压建设，我们预计公司24-26年营收为198.87、236.72、280.47亿元，营收增速分别为16.6%、19.0%、18.5%；归母净利润为12.16、17.17、22.29亿元，归母净利润增速分别为20.9%、41.2%、29.8%。对应4月10日收盘价，公司24-26年估值分为21X、15X、11X。维持“推荐”评级。

●2024-04-11 万马股份：2023年年报点评：高分子材料利润高增，国产高压绝缘料龙头地位稳固 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为7.16/9.38/12.74亿元，同比+29.0%/+30.9%/+35.9%，EPS分别为0.69/0.91/1.23元，维持“买入”评级。

●2024-04-11 万马股份：业绩稳健增长，各业务协同发力 (中邮证券 王磊,贾佳宇)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.07/8.49/10.59亿元，对应2024-26年公司PE分别为12.73x/10.60x/8.50x，维持“增持”评级。

●2024-04-11 欣旺达：2023年年报点评：业绩符合预期，消费动力稳步发展 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司24-26年实现营业收入558.47,653.16,743.71亿元，同比增速分别为16.7%，17.0%，13.9%，归母净利12.51,15.52,18.50亿元，同比增速为16.2%，24.1%，19.2%。当前股价对应PE分别为21,17,14倍，考虑公司动力电池发展计划明确，消费类锂电池增速稳定，维持“推荐”评级。

●2024-04-11 远东股份：2023年报点评：智能缆网稳定增长，电池盈利短期承压 (中信建投 许琳)

●预计2024-2025年公司归母净利润7.1、9.0亿元，对应PE12.3、9.8倍。2024年预计公司电池板块有望在产能利用率提升、费率优化等改善下实现减亏。