上海百润投资控股集团股份有限公司
和
华创证券有限责任公司
关于上海百润投资控股集团股份有限公司
非公开发行股票申请文件
反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
（贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号）
二〇二〇年七月
5-1- 1
中国证券监督管理委员会：
贵会于 2020 年 6 月 29 日下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意
见通知书》（201266 号）及后附的《关于上海百润投资控股集团股份有限公司
非公开发行股票申请文件的反馈意见》（以下简称“《反馈意见》”）已收悉，
华创证券有限责任公司作为保荐机构，与发行人上海百润投资控股集团股份有限
公司、发行人律师上海市锦天城律师事务所、发行人会计师立信会计师事务所（特
殊普通合伙）对反馈意见所列问题认真地进行了逐项落实，现回复如下，请予审
核。
如无特别说明，《华创证券有限责任公司关于上海百润投资控股集团股份有
限公司非公开发行股票之尽职调查报告》、《上海百润投资控股集团股份有限公
司非公开发行股票预案》中的释义同样适用于本回复。
说明：
1、 本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些
差异是由四舍五入造成的。
2、本回复报告中的字体代表以下含义：
反馈意见所列示问题 黑体（加粗）
对问题的回答 宋体
5-1- 2
目 录
问题 1 ............................................................ 4
问题 2 ........................................................... 36
问题 3 ........................................................... 47
问题 4 ........................................................... 53
问题 5 ........................................................... 56
问题 6 ........................................................... 60
问题 7 ........................................................... 63
问题 8 ........................................................... 65
问题 9 ........................................................... 71
5-1- 3
问题1、申请人本次发行拟募集资金10.06亿元，投资于烈酒（威士忌）陈
酿熟成项目。请申请人补充说明：（1）本次募投项目具体投资数额安排明细，
投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否以
募集资金投入。（2）募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资
金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。（3）结合产能利用率、
产销率以及市场空间、公司行业地位等情况说明新增产能规模的合理性，是否
存在产能过剩的风险。（4）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算
的谨慎性、合理性。（5）公司货币资金余额较高，资产负债率较低，请结合货
币资金持有和使用计划、资产负债情况、对外借款情况、现金流状况等，说明
本次融资的必要性、合理性。（6）前募项目进展及效益实现情况，盈利情况较
差的原因及合理性。请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过
程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否以募集资金投入
（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算
过程
本次非公开发行股票募集资金总额不超过 100,600 万元，扣除发行费用后，
计划投资于以下项目：
单位：万元
项目 投资金额 募集资金拟投入金额
烈酒（威士忌）陈酿熟成项目 117,381.96 100,600.00
合计 117,381.96 100,600.00
本次募投项目建设内容和投资构成说明如下：
1、投资构成
烈酒（威士忌）陈酿熟成项目的主要建设内容包括烈酒（威士忌）陈酿库、
烈酒（威士忌）陈酿设施（橡木桶），该项目的具体投资构成情况如下：
单位：万元
序号 项目名称 投资金额 募集资金投入 是否属于资本性支出
1 建设投资 101,675.08 100,600.00 -
5-1- 4
序号 项目名称 投资金额 募集资金投入 是否属于资本性支出
1.1 建筑工程费 21,589.79 21,580.00 是
1.2 安装工程费 3,119.54 3,110.00 是
1.3 其他工程费用 4,709.06 4,660.00 是
1.4 橡木桶购置费 70,000.00 70,000.00 是
1.5 其他设备购置费 1,250.00 1,250.00 是
1.6 预备费 1,006.68 - 否
2 铺底流动资金 15,706.88 - 否
项目总投资 117,381.96 100,600.00
2、建设投资数额的测算依据和测算过程
（1）投资数额的测算依据
①文件依据
《四川省企业投资项目核准和备案管理办法》；《轻工业建设项目可行性研
究报告编制内容深度规定》（QBJS 5-2005）。
②各项工程费用标准依据
中国海诚工程科技股份有限公司出具的《巴克斯酒业（成都）有限公司烈酒
（威士忌）陈酿熟成项目可行性研究报告》；建筑及安装工程按成都市类似工程
的造价指标进行编制；专业、通用设备均按询价资料价格计算。
③工程建设其他费用编制依据
土地收购费用参考当地近期工业用地挂牌价格进行测算；其他项目参考中国
海诚工程科技股份有限公司出具的《巴克斯酒业（成都）有限公司烈酒（威士忌）
陈酿熟成项目可行性研究报告》。
（2）建设投资数额的测算过程
烈酒（威士忌）陈酿熟成项目预计建设投资总额为 101,675.08 万元，包括
工程费用、设备购置费用、工程建设其他费用、预备费等项目。具体投资构成如
下：
5-1- 5
单位：万元
建筑面积
序号 工程及费用名称 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计 占比
（㎡）
一 工程费用（资本性支出）
1 威士忌熟成库 69,120 18,662.40 - 2,488.32 - 21,150.72 20.80%
2 消防站 2,500 420.00 650.00 100.00 - 1,170.00 1.15%
3 公用站房 240 210.73 - 132.53 - 343.26 0.34%
4 门卫之一 140 65.00 - 7.00 - 72.00 0.07%
5 门卫之二 40 25.00 - 3.00 - 28.00 0.03%
6 橡木桶 - - 70,000.00 - - 70,000.00 68.85%
7 威士忌检测设备 - - 300.00 - - 300.00 0.30%
8 叉车等运输设备 - - 300.00 - - 300.00 0.30%
9 总平面工程 - 1,623.62 - - - 1,623.62 1.60%
10 厂区管线 - 583.04 - 388.69 - 971.73 0.96%
小计 72,040 21,589.79 71,250.00 3,119.54 - 95,959.33 94.38%
二 工程建设其他费用（资本性支出）
1 土地收购费用 - - - - 2,900.00 2,900.00 2.85%
2 高压进线费用 - - - - 100.00 100.00 0.10%
3 建设单位管理费 - - - - 200.00 200.00 0.20%
项目前期费用(行
4 - - - - 832.32 832.32 0.82%
政事业收费）
办公及生活家具购
5 - - - - 30.00 30.00 0.03%
置费
劳动保护安全卫生
6 - - - - 40.00 40.00 0.04%
评价费
7 节能评估费用 - - - - 10.00 10.00 0.01%
8 环评费 - - - - 30.00 30.00 0.03%
9 地质勘探费 - - - - 45.00 45.00 0.04%
10 工程设计费 - - - - 302.76 302.76 0.30%
11 工程量清单编制费 - - - - 45.00 45.00 0.04%
12 招投标代理费 - - - - 10.00 10.00 0.01%
13 工程监理费 - - - - 100.00 100.00 0.10%
14 施工图审图费 - - - - 14.57 14.57 0.01%
15 工程保险费 - - - - 49.42 49.42 0.05%
小计 - - - - - 4,709.07 4.63%
三 预备费用（非资本性支出）
1 基本预备费（1%） - - - - 1,006.68 1,006.68 1.00%
总计 72,040 21,589.79 71,250.00 3,119.54 5,715.75 101,675.08 100.00%
（3）工程费用
本次募投项目的工程费用投资主要为威士忌陈酿库建设投资及相关配套设
5-1- 6
施的投入。公司长期从事跟踪威士忌陈酿熟成工艺的发展，借鉴国外威士忌陈酿
熟成库的工程设计及执行方面的经验，建设投资标准在参考募投项目当地建筑工
程建设投资标准基础上并结合国外威士忌陈酿库建设经验基础上确定，建筑布局
和规模在专业机构的指导下确定。
单位：万元
序号 工程类别 建设规模及内容 建筑工程费用 安装工程费用 投资金额
建设 12 个陈酿库，每个
陈酿库的建筑面积为
威士忌陈酿 5,760 ㎡，钢筋混凝土
1 18,662.40 2,488.32 21,150.72
库 框架结构，形成约 3.4
万吨（或万 KL）的威士
忌基酒的储藏能力
2 消防站 建筑面积为 2,500 ㎡ 420.00 100.00 520.00
3 公用站房 建筑面积为 240 ㎡ 210.73 132.53 343.26
场地平整、道路、绿化、
4 总平面工程 1,623.62 - 1,623.62
排洪沟、排水沟
5 厂区管线 工业、循环水管线埋地 583.04 388.69 971.73
建设两个门卫，建筑面
6 门卫 90.00 10.00 100.00
积分别为 140 ㎡和 40 ㎡
合计 21,589.79 3,119.54 24,709.33
威士忌陈酿库的建筑工程费用为 18,662.40 万元，安装工程费用为 2,488.32
万元，共建设 12 个独立的威士忌陈酿库，具体测算如下：
工程名称 建筑面积（㎡） 建筑单价（元/㎡） 安装单价（元/㎡） 投资金额（万元）
1 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
2 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
3 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
4 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
5 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
6 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
7 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
8 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
9 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
10 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
11 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
12 号陈酿库 5,760 2,700.00 360.00 1,762.56
合计 21,150.72
（4）橡木桶及其他设备购置
烈酒（威士忌）陈酿熟成项目的设备购置投资为 71,250.00 万元，橡木桶及
其他设备的投资明细估算如下：
单位：万元
5-1- 7
序号 设备名称 规格型号 单位 数量 单价 合计
1 威士忌陈酿橡木桶 200L/只 只 175,000 0.40 70,000.00
2 威士忌检测设备 - 套 1 300.00 300.00
GC690 with Liquid
2.1 气相色谱质谱仪 台 1 60.00 60.00
Autosampler
2.2 等离子体光谱仪 Avio 200 ICP 台 1 65.00 65.00
2.3 酒精分析仪 DMA 4500 M 台 1 50.00 50.00
2.4 等离子体质谱仪 NexION 1000G ICP-MS 台 1 125.00 125.00
3 叉车 - 辆 10 30.00 300.00
3.1 蓄电池前移式叉车 林德 R16S 辆 5 23.50 117.50
3.2 蓄电池平衡重式叉车 林德 E16C 辆 5 36.50 182.50
4 消防设备 - 套 1 650.00 650.00
SXF5371GXFSG（PM）
4.1 18 吨水罐泡沫消防车 辆 3 100.00 300.00
180
32 米举高喷射泡沫消
4.2 SXF5291JXFJP32 辆 1 200.00 200.00
防车
SXF5371GXFSG（PM）
4.3 12 吨水罐消防车 辆 2 75.00 150.00
120
合计 71,250.00
威士忌陈酿橡木桶是本次募投项目的主要设备，根据中国国家标准之“GB/T
11857-2008 威士忌”，威士忌按原料分为麦芽威士忌、谷物威士忌、调配威士
忌，其中麦芽威士忌、谷物威士忌需在橡木桶陈酿至少两年；调配威士忌是用各
种单体威士忌 (如麦芽威士忌、谷物威士忌)按一定比例混合、调配而成的威士
忌。优质的橡木桶在威士忌的酿造过程中发挥着重要作用，公司将根据威士忌系
列预调鸡尾酒的产品规划及国内消费者群体的口感需求，从国外采购红酒风味、
雪莉风味、朗姆风味等橡木桶，预计采购总额约 70,000 万元，整体采购均价约
0.4 万元/只，每只橡木桶的体积为 200L。
根据上市公司张裕 A 最近三年发布的橡木桶投资计划情况，具体如下表所
示，单位体积采购单价与本次募投项目的橡木桶采购均价较为接近。
采购数量 采购总额 采购单价（万 单位体积采购
项目
（只） （万元） 元/只） 单价（元/L）
张裕 2020 年橡木桶投资计划 5,042 5,960.07 1.18 /
张裕 2019 年橡木桶投资计划 2,440 3,463.00 1.42 27.53
张裕 2018 年橡木桶投资计划 1,450 1,576.00 1.09 /
百润股份烈酒（威士忌）陈酿
175,000 70,000.00 0.40 20.00
熟成项目橡木桶采购计划
资料来源：张裕临时公告及定期报告，张裕未披露 2020 年及 2018 年不同体积橡木桶的采购
数量，张裕 2019 年橡木桶计划投资 3,463 万元，购置大、小橡木桶 2,440 只，其中容量 5,000L
的 140 只、350L 的 320 只、225L 的 1,980 只。
（5）工程建设其他费用
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本次募投项目的工程建设其他费用为 4,709.07 万元，主要包括土地收购费
用、建设单位管理费、项目前期费用(行政事业收费）、工程设计费、工程监理
费等，其中土地收购费用在参考募投项目所在地邛崃市“成都绿色食品产业功能
区”近期工业用地前期挂牌价格情况，对本募投项目用地按 12.8 万元/亩测算，
本次募投项目土地收购金额测算合理。
工程建设其他费用中的其他项目包括建设单位管理费、项目前期费用(行政
事业收费）、工程设计费、工程监理费等，各项费用根据政府部门定价标准或参
考公司现有项目相关费用的报价确定。
（6）预备费投入
预备费为在可行性研究报告编制时根据项目初步涉及估算的难以预料的成
本或费用。本项目预备费根据以往的建设经验预计，预备费中仅包括基本预备费。
基本预备费按工程费用和工程建设其他费用之和的 1%测算，预备费拟以自筹资
金投入，不使用募集资金投入。
3、铺底流动资金
在项目建设期以及运营初期，当收入尚未产生或仅少量流入、尚不能覆盖投
资以外的付现成本时，为保证项目正常运转，存在的现金流缺口应由铺底流动资
金补足。本次募投项目的铺底流动资金为 15,706.88 万元，拟以自筹资金投入，
不使用募集资金投入。
（二）各项投资构成是否属于资本性支出，是否以募集资金投入
本次募集资金投资项目中，建筑工程支出、安装工程支出、设备购置支出和
其他工程支出属于资本性支出，合计 100,668.40 万元，使用募集资金投入；预
备费和铺底流动资金不属于资本性支出，预备费和铺底流动资金不使用募集资金
投入，具体如下表所示：
单位：万元
序号 项目名称 投资金额 募集资金投入 是否属于资本性支出
1 建设投资 101,675.08 100,600.00 -
1.1 建筑工程费 21,589.79 21,580.00 是
1.2 安装工程费 3,119.54 3,110.00 是
1.3 其他工程费用 4,709.06 4,660.00 是
5-1- 9
序号 项目名称 投资金额 募集资金投入 是否属于资本性支出
1.4 橡木桶购置费 70,000.00 70,000.00 是
1.5 其他设备购置费 1,250.00 1,250.00 是
1.6 预备费 1,006.68 - 否
2 铺底流动资金 15,706.88 - 否
项目总投资 117,381.96 100,600.00 -
二、募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含
本次发行相关董事会决议日前已投入资金
（一）募集资金使用进度安排
烈酒（威士忌）陈酿熟成项目的投资构成主要包括建筑工程、安装工程、其
他工程支出、陈酿相关设备、预备费及铺底流动资金，本次募集资金扣除发行费
用后的净额将全部用于资本性支出。根据本次募投项目的投资规划，该项目投资
资金的总体使用进度安排如下表：
单位：万元
投资金额
序号 项目名称 合计
第一年 第二年
1 建设投资 66,325.08 35,350.00 101,675.08
1.1 建筑工程费 21,589.79 - 21,589.79
1.2 安装工程费 3,119.54 - 3,119.54
1.3 其他工程费用 4,709.07 - 4,709.07
1.4 橡木桶购置费 35,000.00 35,000.00 70,000.00
1.5 其他设备购置费 1,250.00 - 1,250.00
1.6 预备费 656.68 350.00 1,006.68
2 铺底流动资金 - 15,706.88 15,706.88
合计 66,325.08 51,056.88 117,381.96
（二）项目建设进度安排
烈酒（威士忌）陈酿熟成项目的建设期为 24 个月，本次募投项目规划的整
体建设进度如下表所示：
T+24
项目
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
可行性研究报告编制及环评备案
土地征用
方案设计
施工图设计
建设工程招标
建筑物及构筑物施工
设备订货
5-1- 10
T+24
项目
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
设备到货及安装调试
试生产及竣工验收
正式投产
注：实际建设进度根据资金到位情况、当地建设主管部门审批进度、工程招投标进度等最终
确定。本次募投项目所需陈酿熟成设备即橡木桶，安装、调试程序较为简单，橡木桶到货后
经过必要安装、调试完成即可进行试生产。
截至本反馈意见回复之日，本次募投项目各项前期工作正在有序推进，公司
下属全资子公司上海巴克斯酒业有限公司已与邛崃市人民政府签订了《上海巴克
斯酒业有限公司烈酒生产基地升级项目投资协议书》，确定本次募投项目选址、
投资内容、投资规模与总体建设周期；本次募投项目已完成备案环评；本次募投
项目拟使用土地已经在成都市公共资源交易服务中心门户网站发布了募投项目
用地国有建设用地使用权挂牌出让公告；目前，公司正在执行方案设计。
（三）本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
截至 2020 年 5 月 8 日，公司召开第四届董事会第十二次会议审议本次非公
开发行股票事项，本次募投项目尚未实际发生资金支出，因此，本次募投项目不
存在董事会决议日前投入的情况。
三、结合产能利用率、产销率以及市场空间、公司行业地位等情况说明新
增产能规模的合理性，是否存在产能过剩的风险
（一）新增威士忌基酒产能规模的合理性
本次募投项目的产成品为威士忌基酒，将作为公司威士忌系列预调酒的基酒
原料，不会新增预调鸡尾酒业务产能，因此，公司预调鸡尾酒业务的开展情况将
直接影响本次募投项目新增威士忌基酒产能的消化。以下结合现有预调鸡尾酒业
务的产能利用率、产销率、市场空间、公司行业地位等方面详细说明新增威士忌
基酒产能的合理性：
1、预调鸡尾酒业务产能利用率较低是公司结合行业发展情况进行战略调
整的暂时性现象
报告期各期，公司预调鸡尾酒业务的产能利用率、产销率情况如下表所示，
产销率保持在 90%以上，产能利用率较低，仍具有较大的提升空间。
5-1- 11
单位：万箱
报告期 产能 自产产量 委托加工产量 产能利用率 销量 产销率
2020 年 1-3 月 1,650.00 339.44 - 20.57% 307.67 90.64%
2019 年度 4,600.00 1,229.69 61.15 26.73% 1,268.71 98.29%
2018 年度 4,600.00 873.62 163.45 18.99% 983.19 94.80%
2017 年度 2,600.00 752.28 192.97 28.93% 917.14 97.05%
注 1：四川生产工厂项目 2017 年 12 月底达到预定可使用状态，产能为 2,000 万箱；广东生
产工厂项目 2019 年 12 月底达到预定可使用状态，产能为 2,000 万箱，2020 年 1-3 月按照
预调鸡尾酒业务全年产能的 1/4 进行分配。
注 2：产能利用率=自产产量/产能，产销率=销量/（自产产量+委托加工产量）。
2015 年度，随着公司营销策略和市场推广的成功实施，“RIO（锐澳）”品
牌快速升温，预调鸡尾酒业务爆发式增长，经销商基于预调鸡尾酒市场高速增长
的预期及公司产能严重不足而订货踊跃。公司生产基地为上海生产工厂即巴克斯
酒业，自产产能为 600 万箱，公司年销量为 1,838.57 万箱，主要通过委托镇江
健力宝、珠海麒麟啤酒进行外协加工，与此同时，公司为完善生产基地布局和降
低仓储及运输成本，启动了四川生产工厂项目和广东生产工厂项目的建设，并分
别于 2017 年底和 2019 年底达到预定可使用状态，随着宏观经济增速放缓，2015
年三季度饮品销售开始普遍遇冷，随之带来预调鸡尾酒市场增速放缓，终端销售
景气度下降，经销商前期的非理性备货逐步形成了渠道库存的积压。经过 2016
年、2017 年对经销商渠道库存的整固，下游渠道恢复正常水平。
随着预调鸡尾酒市场的理性回归，以及公司天津、成都、佛山等生产基地的
陆续完工，公司产能布局及供应渠道更加完善，下游经销商具备更加稳定的订货
预期及合理的库存安排。基于行业发展规律的认识及国内市场需求，公司根据下
游经销商库存情况及订货情况合理安排生产，随着四川、佛山生产基地的陆续投
产，公司整体产能利用率较低，同时产销率水平保持在较高水平，其中 2018 年
产能利用率较低主要系四川生产基地投产导致当年产能扩大所致,同时公司加强
产品创新和研发，推出新品以满足消费者需求，需对生产线进行调试，也对产能
释放构成一定影响。
综上所述，报告期内，公司预调鸡尾酒业务产能利用率较低，主要原因包括：
一方面，国内预调鸡尾酒行业尚处于发展初期，公司作为预调鸡尾酒行业的龙头
企业，基于中长期产能布局规划、国内预调鸡尾酒市场的增长趋势及降低整体物
流成本的考虑，四川、广东生产基地陆续开展建设并投产，导致公司整体产能有
所提升，同时在投产初期及不同产品的生产安排，对生产线的调试也会影响产能
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的释放；另一方面，随着国内预调鸡尾酒终端消费市场的更加成熟、公司产能布
局及供应渠道的完善，经销商渠道库存安排更加合理，报告期内，公司结合市场
需求合理安排生产，导致产能利用率较低，与此同时，公司预调鸡尾酒业务保持
着较高的产销率水平。
巴克斯酒业作为预调鸡尾酒行业的龙头企业，对国内预调鸡尾酒行业发展阶
段进行重新思考并采取更加稳健的经营策略，国内预调鸡尾酒市场仍处于发展初
期，需要持续推出不同酒精度、口味和包装形式的产品，以满足不同消费者、不
同消费场景的需求，消费者饮用习惯的养成需要持续的培养，采取更加稳健的经
营策略更有利于行业和公司的发展。2017 年度以来，公司预调鸡尾酒业务实现
了恢复性增长，根据受众群体饮用需求、预调鸡尾酒发展趋势，公司加大产品研
发力度、消费者饮用习惯研究和市场营销推广，推出“微醺”“浸渍酒”等系列
预调鸡尾酒以及“POPSS（帕泊斯）”气泡水饮料，还先后与六神花露水、英雄
墨水进行跨界合作，从产品理念、口感、营销渠道、饮用场景等方面进行创新，
品牌的市场知名度及美誉度大幅提升，公司预调鸡尾酒（含气泡水）产量、销量
逐步提升，公司最近三年销量的复合增长率为 21.24%，2020 年一季度预调鸡尾
酒（含气泡水）业务的营业收入同比增长 26.55%，最近三年一期的产销率稳定
在 90%以上，保持在较高水平，根据公司 2020 年半年度业绩预告，归属于上市
公司股东的净利润区间在 20,510.69 万元至 21,878.06 万元，同比增长 50-60%，
国内预调鸡尾酒行业呈现更加稳定、健康的发展趋势。
上述因素的影响，公司报告期内产能利用率较低，主要系预调鸡尾酒行业发
展初期，公司结合市场发展环境进行战略调整的暂时性现象，与此同时，产销率
保持在较高水平，国内预调鸡尾酒整体呈现稳健增长的发展态势。此外，随着本
次募投项目的顺利实施，可为公司预调鸡尾酒业务提供品质稳定、具有成本优势
的威士忌基酒，有利于推动公司预调鸡尾酒业务的产品升级、提高威士忌系列预
调酒的竞争优势，威士忌系列预调鸡尾酒产销量有望持续扩大，从而进一步推动
公司现有预调鸡尾酒业务产能的消化。
2、国内预调鸡尾酒整体发展趋势良好，市场容量整体保持扩大态势
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跟国外成熟市场相比，国内预调鸡尾酒市场尚处于发展初期，市场容量有望
持续扩大。
日本知名酒水饮料企业三得利控股有限公司发布的《有关预调鸡尾酒消费者
饮用实态调查（三得利—预调鸡尾酒调查报告 2020）》（以下简称“《预调鸡
尾酒消费者饮用实态调查》”）显示，日本 2019 年预调鸡尾酒销量为 137.85
万千升，同比增长 12％，连续 12 年保持增长，并连续两年保持两位数增长，人
均消费达到 11.04 升；预计 2020 年预调鸡尾酒销量将扩大到 153.6 万千升，未
来预调鸡尾酒市场仍将继续保持良好势头。数据显示，从人均年消费量的角度来
看，2018 年我国预调酒人均年消费量约 0.06 升，仅为日本等预调鸡尾酒市场比
较成熟国家的约 0.61%，国内预调鸡尾酒的人均消费量仍较低；2018 年我国预调
鸡尾酒销量占酒精饮料总量的比例仅为 0.2%，日本该比例为 15.7%，我国预调鸡
尾酒市场仍有较大的提升空间。中国与日本饮食文化相近，较之日本市场，中国
预调鸡尾酒市场亦存在较大的市场发展空间。
2015 年开始，消费升级进入品质消费阶段，国家推进供给侧改革翻开新篇
章。随着我国经济