山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-1
山东恒邦冶炼股份有限公司
与
国泰君安证券股份有限公司
关于山东恒邦冶炼股份有限公司
公开发行可转换公司债券
申请文件反馈意见的回复
（修订稿）
保荐机构（主承销商）
二〇二三年一月
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-2
关于山东恒邦冶炼股份有限公司
公开发行可转债申请文件反馈意见的回复
中国证券监督管理委员会：
贵会于 2022 年 9 月 27 日下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意
见通知书》（222127 号）（以下简称“反馈意见”）收悉。山东恒邦冶炼股份有限
公司（以下简称“公司”、 “上市公司”、 “恒邦股份”、 “申请人”或“发行
人”）与国泰君安证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“国泰君安”）、
上海市锦天城律师事务所（以下简称“发行人律师”、 “申请人律师”或“锦天
城”）、和信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”、 “申
请人会计师”或“和信会计师”）等中介机构对反馈意见所列问题认真进行了逐
项落实，对相关问题进行了回复，请予审核。
如无特别说明，本回复中所涉及的简称或释义与募集说明书中相同。
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-3
目 录
目 录................................ ................................ ................................ ............................ 3
问题 1 ................................ ................................ ................................ ............................. 4
问题 2 ................................ ................................ ................................ ............................ 29
问题 3 ................................ ................................ ................................ ............................ 47
问题 4 ................................ ................................ ................................ ............................ 63
问题 5 ................................ ................................ ................................ ............................ 67
问题 6 ................................ ................................ ................................ ............................ 71
问题 7 ................................ ................................ ................................ .......................... 109
问题 8 ................................ ................................ ................................ .......................... 120
问题 9 ................................ ................................ ................................ .......................... 124
问题 10 ................................ ................................ ................................ ........................ 130
问题 11 ................................ ................................ ................................ ........................ 161
问题 12 ................................ ................................ ................................ ........................ 167
问题 13 ................................ ................................ ................................ ........................ 174
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-4
问题 1： 申请人本次发行拟募集资金不超过 316,000 万元，投资于含金多金
属矿有价元素综合回收技术改造项目等。请申请人补充说明：（1）本次募投项
目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是
否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关
监管要求。（2）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资
金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。（3）各建设类项目具体
建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性。（4）项目是否新增产能，项目
新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项目相关的市场空
间、行业竞争情况等，说明新增产能规模的合理性。（5）募投项目预计效益测
算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性。（6）本次发行后债券余额占
净资产比重是否符合相关规定。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过
程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资
金比例是否符合相关监管要求。
（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算
过程
本次公开发行可转债募集资金总额不超过 316,000.00 万元，扣除发行费用后，
将投资于以下项目：
项目名称 总投资额（万元） 拟投入募集资金金额（万元）
含金多金属矿有价元素综合回收
技术改造项目
273,171.96 222,000.00
补充流动资金 94,000.00 94,000.00
合计 367,171.96 316,000.00
1、含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目
本次含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目具体投资数额安排明细，
投资数额的测算依据和测算过程如下：
含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投资总额为 273,171.96 万元，
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-5
拟使用募集资金投入 222,000.00 万元。本项目总投资主要包括建设工程、设备购
置及安装等。项目投资概算情况如下：
序号 费用名称 投资金额（万元） 占总投资比例（%）
一 建设投资 235,200.00 86.35
1 建筑工程费用 56,363.69 20.63
2 设备费用 115,253.56 42.19
3 安装工程费用 30,840.25 11.29
4 工程建设其他费用 19,542.50 7.15
5 预备费用 13,199.99 4.83
二 建设期利息 677.16 0.25
三 铺底流动资金 37,294.80 13.65
四 建设项目总投资 273,171.96 100.00
（1）投资数额的测算依据
1）工程量计算依据各专业机构提供的设计图、设备及材料明细表。
2）建安指标在参考同类项目结算指标的基础上，依据现行行业、山东威海
地区定额以及当地人工、材料现时价格水平加以调整。
3）设备价格的确定采用厂家询价、同类工程设备订货价及《工程建设全国
机电设备 2018 年价格汇编》。
4）其他费用按有色金属工业协会 2013 年 10 月颁发的《有色金属工业建安
工程费用定额工程建设其他费用定额》执行。其中：
①建设单位管理费按 1.5%计算；
②工程监理费参按发改价格（2007）670 号的有关规定计取×40%；
③联合试运转费按 1.1%×80%计算；
④工程设计费、非标准设备设计费按《工程勘察设计收费标准》（2002 年修
订本）规定计入，竣工图编制费按设计费的 8%计算；施工图设计文件审查费按
建安工程费的 0.2%计取；
⑤可行性研究费根据国家计委计价格[1999]1283 号文计取；
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-6
⑥环境影响评价费根据国计委和国家环保局计价格[2002]125 号规定计取；
⑦节能评估费按国家发改委《固定资产投资项目节能评估及审查暂行办法》
规定计；
⑧工程保险费按 0.2%×80%计取；
⑨劳动安全卫生评价费，办公与生活家具购置费按工程建设其他费用文件规
定计算；
5）工程预备费按 6%计算。
6）进口设备综合费率见下表。
序号 税费名称 计算方法 费率（%）
1 货价 CIF 100
2 银行财务费 FOB× 0.5% 0.47
3 外贸手续费 CIF× 1.5% 1.50
4 关税 CIF× 10% 10.00
5 增值税 （CIF＋关税）× 13% 14.30
6 商检税 CIF× 0.8% 0.80
7 检疫费 CIF× 1.7% 1.70
合计 - 128.77
注：测算假设汇率为 1 美元=6.9 元人民币，1 欧元=7.7 元人民币。
7）进口设备
单位：万元
序
号
车间 设备名称 规格型号 单位 数量 价值
1 精炼工段 透气砖系统 - 套 2 533.25
2 转化工段 触媒 454m
3
m
3
454 2,156.50
3 转化工段 SO2 鼓风机
Q=2700Nm
3
/min,
△P=54kPa
台 1 1,546.43
4 余热锅炉房 热水循环泵 Q=1000m
3
/h，H=50m 台 2 240.00
5 余热锅炉房 热水循环泵 Q=350m
3
/h，H=50m 台 2 160.00
6 余热发电站
抽汽式饱和汽轮
机
进汽量：57t/h，4.4MPa
（a）抽汽量：0～15t/h
抽汽压力：0.6MPa （a）
套 1 1,916.78
7 电解车间
电解专用吊车及
吊具
Q=4× 8t/3.2t；Lk=31.5m 台 1 2,085.43
8 电解车间 阴极剥片机组 500 片/h 台 1 3,306.17
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-7
9 中心化验室 X射线荧光分析仪 S4PIONER波长色散 个 1 200.00
10 中心化验室 光电直读光谱仪 ARL4460 台 1 250.00
小计 - - - - 12,394.55
注：测算假设汇率为 1 美元=6.9 元人民币，1 欧元=7.7 元人民币。
（2）投资数额的测算过程
含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投资数额测算过程具体如下：
单位：万元
序
号
工程和费用名称 建筑工程 设备费用
安装工程
费用
其他
费用
合计
Ⅰ 第一部分：工程费用
一 原料区
1 精矿仓 2,726.88 1,295.67 396.88 4,419.43
2 上料皮带廊及转运站 462.12 169.63 27.91 659.66
原料区合计 3,189.00 1,465.30 424.79 5,079.09
二 火法冶炼区
1 熔炼主厂房 7,373.80 271.57 557.88 8,203.25
2 熔炼吹炼工段 10,629.13 1,387.14 12,016.27
3 熔炼吹炼余热锅炉 2,500.43 769.77 3,270.20
4 熔炼收尘 1,154.40 2,638.66 748.83 4,541.88
5 吹炼收尘 165.60 763.68 241.14 1,170.41
6 精炼工段 7,593.74 1,023.14 8,616.88
7 精炼收尘 208.80 992.43 469.21 1,670.44
8 CR 炉工段 6,923.78 743.40 7,667.18
9 CR 炉余热锅炉 826.70 244.24 1,070.95
10 CR 炉收尘 146.40 357.61 210.68 714.69
11 空压机及鼓风机房 265.63 1,000.11 261.16 1,526.90
12 熔炼循环水 436.09 1,042.37 375.39 1,853.85
13 浇铸机循环水泵房 262.42 198.98 101.61 563.01
14 渣缓冷场 2,305.63 6,501.70 27.98 8,835.30
15 渣缓冷场循环水泵房 63.23 39.92 16.55 119.70
16 白烟尘打包 333.75 86.70 15.37 435.82
17 铜锍粒化循环水站 261.89 28.04 11.68 301.60
熔炼区合计 12,977.63 42,395.56 7,205.15 62,578.34
三 湿法电解区
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-8
序
号
工程和费用名称 建筑工程 设备费用
安装工程
费用
其他
费用
合计
1 铜电解车间 6,431.40 15,939.79 4,403.74 26,774.93
2 净液车间 1,753.29 2,580.19 1,391.32 5,724.80
3 中心化验室 481.74 1,004.96 168.65 1,655.36
4 成品库 493.06 37.84 5.33 536.23
5 工业锅炉房 246.10 321.32 80.08 647.50
湿法系统合计 9,405.59 19,884.11 6,049.12 35,338.82
四 制酸区
1 净化工段 246.33 2,515.17 632.80 3,394.29
2 干吸工段 332.50 1,588.76 357.00 2,278.26
3 转化工段 217.15 5,355.10 761.33 6,333.58
4
二氧化硫风机室及配
电室
236.52 1,907.46 228.90 2,372.88
5 硫酸余热锅炉房 865.03 269.05 1,134.08
6 硫酸车间综合楼 249.47 11.55 4.02 265.04
7 硫酸尾气脱硫 172.25 813.76 132.75 1,118.75
8 酸库及装酸平台 2,905.20 5,042.82 397.05 8,345.07
9 环保烟气脱硫 474.00 1,882.26 967.28 3,323.54
10 环保烟囱 242.56 162.84 25.86 431.25
11 污酸处理系统 1,272.10 5,089.38 1,168.88 7,530.36
12
铜锍无水粒化烟气洗
涤系统
上含 362.00 65.16 427.16
硫酸系统合计 6,348.08 25,596.13 5,010.06 36,954.27
五 渣选区
1 粗碎工段 585.90 217.15 49.35 852.41
2 皮带廊及转运站 393.37 189.43 41.00 623.80
3 粗矿仓 424.20 122.11 38.34 584.65
4 磨浮厂房 2,706.86 3,621.99 865.87 7,194.72
5 浓缩及泵房 542.00 194.85 51.05 787.90
6 过滤厂房 809.34 104.05 16.42 929.81
渣选系统合计 5,461.67 4,449.58 1,062.04 10,973.29
主要生产工程合计 37,381.97 93,790.68 19,751.16 150,923.80
六 辅助生产系统
1 氧气站 1,653.96 6,992.35 1,026.53 9,672.84
2 化学水处理站 196.08 342.17 67.73 605.98
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-9
序
号
工程和费用名称 建筑工程 设备费用
安装工程
费用
其他
费用
合计
3 余热发电站 522.72 2,905.24 559.10 3,987.07
4
湿法、余热发电及氧气
站循环水站
234.74 584.04 201.76 1,020.54
5 生活污水处理站 44.29 55.70 7.91 107.90
6 初期雨水收集池 753.75 38.11 15.31 807.17
7 硫酸区雨水收集池 72.60 35.83 15.13 123.55
8 环保风机房 39.60 185.19 257.18 481.98
9 生产废水处理站 531.90 1,145.70 175.13 1,852.74
10
酸性废水及初期雨水
处理站
497.80 372.36 114.00 984.15
11 给水加压泵站 435.43 99.43 49.43 584.29
辅助生产系统合计 4,982.87 12,756.12 2,489.22 20,228.21
七 公用系统
1 总降压变电所 455.22 1,927.24 572.94 2,955.40
2 生产办公楼 336.73 20.67 1.95 359.35
3 厂区综合管网 2,500.00 6,725.43 9,225.43
4 厂区总平面及道路 9,311.08 359.34 9,670.42
5
柴油发电机房及熔炼
10kV 配电站
317.53 609.39 200.99 1,127.91
6 汽车衡及磅房 37.09 75.74 8.92 121.75
7 综合仓库 266.56 281.59 15.53 563.68
8 综合维修车间 423.64 243.12 33.71 700.46
9 耐火材料库 223.72 113.00 36.17 372.89
10 食堂浴室 116.85 50.24 30.29 197.39
11 天然气调压站 10.44 19.24 5.45 35.13
12
智能工厂控制系统（含
DCS、监控、信息管理
等）
5,007.20 968.50 5,975.70
公用系统工程合计 13,998.86 8,706.76 8,599.87 31,305.49
工程费用合计 56,363.69 115,253.56 30,840.25 202,457.51
Ⅱ 第二部分：其它费用
1 拆除工程费 2,000.00 2,000.00
2 土地使用费 2,500.00 2,500.00
3 建设单位管理费 3,036.86 3,036.86
4 工程监理费 687.06 687.06
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-10
序
号
工程和费用名称 建筑工程 设备费用
安装工程
费用
其他
费用
合计
5 研究评审费 340.64 340.64
6 勘察测量费 334.05 334.05
7 基本设计费 4,776.65 4,776.65
8 非标设备设计费 1,249.94 1,249.94
9 施工设计费 1,034.2 1,034.2
10 建设单位临时设施费 425.16 425.16
11 工程保险费 323.93 323.93
12 无负荷联合试运转费 809.83 809.83
13 有负荷联合试运转费 971.8 971.8
14 工器具及家具购置费 553.22 553.22
15 其他零星费用 499.16 499.16
其他费用合计 19,542.50 19,542.50
第一、二部分合计 56,363.69 115,253.56 30,840.25 19,542.50 222,000.00
Ⅲ 预备费
基本预备费 12,775.80 12,775.80
引进预备费 424.20 424.20
预备费合计 13,199.99 13,199.99
建设投资合计 56,363.69 115,253.56 30,840.25 32,742.49 235,200.00
Ⅳ 建设期贷款利息 677.16 677.16
Ⅴ 铺底流动资金 37,294.80 37,294.80
VI 建设项目总投资 56,363.69 115,253.56 30,840.25 70,714.45 273,171.96
综上， 本次募投项目具体投资数额安排明细、投资数额的测算依据和测算过
程具有合理性。
2、补充流动资金项目
为满足公司业务发展对流动资金的需求，本次发行拟将不超过 94,000.00 万
元的募集资金用于补充流动资金，补充流动资金项目不属于资本性支出。补充流
动资金数额的测算依据和测算过程如下：
（1）流动资金需求测算方法及基本假设
根据销售百分比法测算公司流动资金缺口，具体流动资金缺口测算方法如下：
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-11
预测期经营性流动资产=应收票据+应收账款+应收款项融资+预付账款+存货
预测期经营性流动负债=应付账款+应付票据+预收账款+合同负债
预测期流动资金占用=预测期流动资产-预测期流动负债
预测期流动资金缺口=预测期流动资金占用-2022 年 6 月末流动资金占用
基本假设如下：
1）2019 年、2020 年及 2021 年，公司营业收入分别为 2,853,607.76 万元、
3,605,311.04 万元和 4,138,287.85 万元，收入复合增长率为 20.42%。基于谨慎性原
则，假设 2022 年至 2024 年度发行人营业收入复合增长率为 10.00%。该假设仅用
于计算发行人的流动资金需求，并不代表发行人对 2022 年至 2024 年度及/或以后
年度的经营情况及趋势的判断，亦不构成发行人盈利预测。
2）根据公司 2019-2021 年末财务状况，假设预测期内公司各项经营性流动资
产、经营性流动负债占营业收入比例与 2019-2021 年末公司经营性流动资产、经
营性流动负债占营业收入比例的平均水平保持一致。
（2）流动资金缺口测算结果
根据上述营业收入预测及基本假设，发行人 2022-2024 年新增流动资金需求
的测算如下：
单位：万元
项目
2022 年 6 月 30 日
/2022 年 1-6 月
预测金额-收入复合增长率 10%
2022E 2023E 2024E
营业总收入 2,144,167.02 4,552,116.64 5,007,328.30 5,508,061.13
应收票据 - - - -应收账款 2,972.52 6,792.91 7,472.20 8,219.42
应收款项融资 67,993.84 22,021.96 24,224.15 26,646.57
预付款项 18,874.82 64,878.31 71,366.14 78,502.76
存货 748,761.41 1,082,770.53 1,191,047.58 1,310,152.34
经营性流动资产
合计
838,602.59 1,176,463.70 1,294,110.07 1,423,521.08
应付票据 353.30 88,550.70 97,405.77 107,146.35
应付账款 165,751.73 219,978.92 241,976.81 266,174.49
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-12
预收款项 250.35 24,475.67 26,923.23 29,615.56
合同负债 13,568.03 10,346.89 11,381.58 12,519.74
经营性流动负债
合计
179,923.41 343,352.17 377,687.39 415,456.13
流动资金占用额 658,679.18 833,111.53 916,422.68 1,008,064.95
未来 3 年流动资
金缺口合计
349,385.77
发行人拟用于补充流动资金的募集资金为 94,000.00 万元，未超过未来三年
新增流动资金缺口 349,385.77 万元，符合发行人实际营运资金的需求。
（二）各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入
公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目中，各项投资构成的性质
及资金来源情况如下：
单位：万元
序号 投资分类 投资金额
是否属于资本
性支出
拟使用募集资金
投入金额
一 建设投资 235,200.00 - -1 建筑工程费用 56,363.69 是
222,000.00
2 设备费用 115,253.56 是
3 安装工程费用 30,840.25 是
4 工程建设其他费用 19,542.50 是
5 预备费用 13,199.99 否 -二 建设期利息 677.16 否 -三 铺底流动资金 37,294.80 否 -四 建设项目估算总投资 273,171.96 - -由上表可知，含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目总额为
273,171.96 万元，其中资本性支出 222,000.00 万元， 以本次发行募集资金投入；非
资本性支出 51,171.96 万元，以公司自有资金投入。
综上，除补充流动资金项目外，本次发行募集资金均投入资本性支出。
（三）补充流动资金比例符合相关监管要求
根据《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》
的规定，公开发行可转换公司债券，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-13
过募资总额的 30%。根据《再融资业务若干问题解答》的规定，募集资金用于支
付人员工资、货款、铺底流动资金等非资本性支出的，视同补充流动资金。
为满足公司未来业务发展与资产结构优化等资金需求，本次募集资金拟将
94,000 万元用于补充公司的流动资金，占拟使用募集资金总额的 29.75%，未超过
募资总额的 30%。
综上， 本次发行募集资金补充流动资金比例符合中国证监会《发行监管问答
——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》的相关规定。
二、本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否
包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
（一）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排
1、本次募投项目的资金使用进度安排
本次含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目计划建设期为 2 年， 项目
资金使用进度安排如下表所示：
单位：万元
序号 投资分类 投资金额 第一年 第二年
一 建设投资 235,200.00 112,138.07 123,061.92
1 建筑工程费用 56,363.69 38,429.20 17,934.49
2 设备费用 115,253.56 43,462.28 71,791.28
3 安装工程费用 30,840.25 9,544.59 21,295.66
4 工程建设其他费用 19,542.50 15,702.00 3,840.50
5 预备费用 13,199.99 5,000.00 8,199.99
二 建设期利息 677.16 160.00 517.16
三 铺底流动资金 37,294.80 0.00 37,294.80
四 建设项目估算总投资 273,171.96 112,298.07 160,873.88
2、本次募投项目的项目建设进度安排
本次含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目的项目建设进度安排如
下表所示：
进度阶段 建设期（月）
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-14
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
工程设计
场地和地基处理
工程招标
基础和土建工程
设备采购和安装
试生产
竣工验收
（二）本次募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
2022 年 7 月 22 日，公司召开第九届董事会第十五次会议，审议通过了本次
公开发行可转债相关事项，并提交 2022 年第二次临时股东大会审议。截至 2022
年 7 月 22 日，公司未就“含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目”投入
任何资金。公司于本次董事会决议日之后至募集资金到位之前陆续投入的资金，
将在本次发行募集资金到位后进行置换。
综上，由于公司在 2022 年 7 月 22 日前未就本次募集资金投资项目投入资金，
故公司本次募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
三、各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性。
（一）建设类项目具体建设内容
本次募集资金投资项目为“含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目”
和“补充流动资金项目” ，其中建设类项目为“含金多金属矿有价元素综合回收
技术改造项目” 。
本项目拟对公司全资子公司威海恒邦现有生产系统进行全面技术改造升级，
淘汰落后的湿法冶炼提金、合成氨、磷铵和复合肥等工艺装置，采用技术先进、
节能环保、综合效益好的富氧熔炼火法提金工艺装置，实现含金多金属矿的有价
多元素综合回收。该项目建成后，将具备年处理 45 万吨含金多金属矿能力，项
目主要产品包括金锭、银锭、铜和硫酸等。
本项目计划在威海恒邦现有土地上实施，具体位于山东省威海市乳山市初下
镇。项目总建筑面积约为 11.50 万平方米，主要包括精矿仓、熔炼主厂房、电解
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-15
车间等生产厂房及其配套设施。 本项目规划建设期为 2 年，建设内容包括工程设
计、场地和地基处理、工程招标、基础和土建工程、设备采购和安装等。
本项目总投资 273,171.96 万元，拟使用募集资金投入 220,000.00 万元，项目
主要投资概况如下：
序号 投资分类 投资金额（万元） 占比
一 建设投资 235,200.00 86.10%
1 建筑工程费用 56,363.69 20.63%
2 设备费用 115,253.56 42.19%
3 安装工程费用 30,840.25 11.29%
4 工程建设其他费用 19,542.50 7.15%
5 预备费用 13,199.99 4.83%
二 建设期利息 677.16 0.25%
三 铺底流动资金 37,294.80 13.65%
四 建设项目估算总投资 273,171.96 100.00%
（二）与现有业务的关系
威海恒邦现有业务主要包括湿法黄金冶炼以及硫基三元复合肥、复混肥料、
磷铵等化工产品的生产。近年以来，威海恒邦的复合肥等肥料产品受行业产能过
剩及国家化肥减量政策等的影响，市场较为低迷，业务利润率低下；威海恒邦焙
烧氰化湿法提金工艺装置因规模较小、只能处理优质原料、有价元素回收率低，
工艺相对已呈落后状态，导致整体规模效益和利润水平相对较低。
威海恒邦从自身发展需要出发，结合公司在铜、金、银、铅、锌、砷等有色
金属冶炼综合回收方面的技术实力，以转型升级黄金主营业务、淘汰落后工艺装
备、提升整体效益为目标，通过对国家产业政策和黄金冶炼工艺技术调研和论证
分析，提出以含金多金属混合精矿为原料，采用富氧熔池熔炼火法黄金冶炼工艺
替代现有湿法黄金冶炼工艺装置，实现公司转型升级。
含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目将对威海恒邦现有生产系统
进行全面技术改造升级，淘汰落后的湿法冶炼提金工艺装置，采用技术先进、节
能环保、综合效益好的富氧熔炼火法提金工艺装置，实现含金多金属矿的有价多
元素综合回收，提升企业综合效益。
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-16
因此，公司实施本次募投项目是基于淘汰原有湿法冶炼车间及部分化工车间
的背景下，充分利用威海恒邦的区位优势、厂区土地，采用节能替代的能源解决
方案，实现威海恒邦原有业务升级改造的建设类项目。
（三）建设的必要性
1、黄金冶炼产业工艺路线升级的发展要求
黄金冶炼技术经过多年的发展，先后出现 5 次技术变革，分别为第一代重选
法、混汞法；第二代直接氰化法；第三代一段焙烧氰化提金；第四代预氧化－氰
化法；第五代火法无氰冶金工艺。前四代都属于传统湿法冶金工艺，虽具有资金
占用少、金属变现周期短的优点，但存在不可避免的共性问题：一是无法有效处
理产生的大量氰化渣，二是对冶炼矿石的品质要求高，三是金银等有价金属的回
收率低，无法有效回收氰化渣中残留的金、银、铜、铅、锌等元素，导致矿产资
源的浪费。
目前国内黄金冶炼企业大部分采用氰化提金工艺，产生的大量含氰废水和氰
化尾渣对环境影响日趋严重，氰化尾渣量持续累积，已成为环境治理保护和可持
续发展的一大难题。且由于工艺本身的局限性，氰化提金工艺处理含脉石较高、
金粒度较细的复杂物料，其金银等有价金属的回收率低，伴生元素未能得到有效
回收。
相对于传统的湿法冶金，火法冶金具有明显优势：一是环保效益好，安全性
能高。该工艺废水产生量少，不产生氰化渣，从源头解决氰化渣产生量大的问题，
实现了无氰炼金。二是原材料适应性强，综合能耗低。该工艺适合处理含金、银、
铜、铅等多金属物料，对复杂金精矿处理优势明显。三是综合回收率高，经济效
益好。与传统湿法冶金工艺相比，火法冶金工艺金、银回收率明显提高，同时可
实现多元素的同时回收，实现了全元素产品化，既增加生产效益，同时为国家增
加战略资源储备提供了保障。
山东省黄金工业“十四五”规划中明确提出将推广“无氰冶金技术”，逐步
淘汰湿法冶金工艺。经过长时间的实践，公司开辟出的火法冶金工艺恰好为解决
氰化尾渣这一难题提供了新的思路。相较于传统的焙烧氰化湿法黄金冶炼工艺，
火法黄金冶炼提金工艺处理能力更高、原料适应性更强，产出的尾渣可直接外售，
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-17
贵金属的回收率更高且能够实现铜、铅、锌等其他稀贵金属的综合回收。
本项目实施主体为公司全资子公司威海恒邦，威海恒邦现有的黄金冶炼装置
采用的是传统的焙烧氰化湿法黄金冶炼工艺，其工艺相对较落后， 且与环保背景
相违背，不再适合继续使用。
通过本项目的实施，将采用先进的火法冶金工艺，淘汰落后的湿法冶金，从
而在大幅提升公司黄金产能的同时，顺应绿色环保的发展理念，提高公司的核心
竞争力。本项目的实施符合黄金冶炼产业工艺路线革新升级的发展要求，将为公
司未来的发展提供坚实的支撑和保障。
2、威海恒邦实现产业转型升级的必由之路
生产经营方面，威海恒邦目前主要业务为湿法黄金冶炼以及化肥生产加工，
其现有生产系统中的设备普遍老化程度高，导致生产效率较低。宏观市场方面，
目前磷复肥料市场持续低迷、需求不振，一方面是受肥料产能严重过剩、竞争压
力大影响，另一方面受到国家化肥减量化、倡导有机肥替代化肥等政策推进影响，
导致威海恒邦现有化肥业务盈利能力不足。黄金冶炼方面，威海恒邦黄金冶炼的
装置规模小、有价元素综合利用率较低、利润水平偏低。
综合以上，威海恒邦现有装置的工艺路线、产能规模、结构配置等均受到很
大限制，成为制约威海恒邦继续发展壮大的一大因素。因此，借助恒邦股份先进
成熟的火法黄金冶炼技术基础，建设黄金冶炼项目，做大公司黄金主营业务，成
为威海恒邦转型升级的必由之路。
3、发挥技术优势实现规模效应的内在需求
公司自建厂之初就定位于专业黄金冶炼企业，经过多年的研发攻关，公司的
黄金生产技术尤其是处理多元素复杂金精矿的技术已达到国际先进、国内领先水
平。公司以金银为主打产品的经营模式，是保持持续盈利的主要优势。近年来，
随着公司生产技术的逐步突破，杂矿处理能力持续提升。通过贵金属与含金多元
素物料协同冶炼，公司实现矿物中有价元素的高效综合回收。同时利用专有核心
技术实现矿物中有害元素的产品化处置，是公司取得高处理效率和回收率的重要
保障。公司行业领先的冶炼技术与良好的综合回收利用率，奠定了环保政策趋严
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-18
形势下强大的内在发展动力。
公司是国家科技进步奖获奖企业、国家高新技术企业。同时，公司还是中国
黄金销售收入十大企业、中国黄金经济效益十佳企业、中国黄金十大冶炼企业。
近年来，随着复杂金精矿综合回收技术改造项目和提金尾渣综合回收利用项目的
顺利建成、投产运行，公司在处理多元素复杂金精矿方面提升到了国内同行业领
先水平。目前，公司已摸索出了更加合理的原料配比、工艺流程物料循环和交叉
利用，突破了生产工艺和设备的关键环节和技术，提高了复杂金精矿的处理效率
和回收率。
公司现有产能为黄金 50 吨、白银 1000 吨、电解铜 25 万吨、铅 10 万吨、硫
酸 130 万吨。本项目建成投产后， 将采用造锍捕金火法冶炼提金工艺技术，实现
金、银、铜、硫，以及其他稀贵金属等多元素综合回收， 将技术优势转化为产能
优势。因此，本项目的建设符合发挥公司技术优势，实现规模效应的内在需求。
四、项目是否新增产能，项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用
率、产销率以及项目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明新增产能规模的
合理性。
（一）本次募投项目新增产能情况
本次募投项目 “含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目” 的实施主体
为威海恒邦，拟拆除原有 1 吨传统湿法黄金冶炼产线，项目达产后将具备年产能
金锭 11.49 吨、银锭 210.17 吨、 A 级铜 84,735.67 吨、硫酸 379,138.00 吨。 项目规划
产能及时间分布具体如下：
单位：吨
产能爬升期 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年后
达产率 0% 0% 80% 100% 100%
金锭 - - 9.19 11.49 11.49
银锭 - - 168.14 210.17 210.17
A 级铜 - - 67,788.54 84,735.67 84,735.67
硫酸 - - 303,310.40 379,138.00 379,138.00
山东恒邦冶炼股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复（修订稿）
7-1-19
（二）项目新增产能规模的合理性
1、公司产能利用率、产销率情况
报告期内，公司主要产品的产能、产量及销量等情况如下：
项目 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
黄金
产能（千克） 25,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00
产量（千克） 23,150.58 39,602.25 47,896.12 41,886.99
销量（千克） 23,537.78 39,716.89 47,061.25 41,888.00
白银
产能（千克） 500,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 700,000.00
产量（千克） 439,060.57 757,202.68 801,542.35 611,165.75
销量（千克） 424,512.74 802,473.66 738,225.68 598,819.09
铜
产能（吨） 125,000.00 250,000.00 250,000.00 250,000.00
产量（吨） 124,273.78 267,283.30 213,828.84 181,043.53
销量（吨） 123,659.75 272,312.25 208,525.60 183,812.00
铅
产能（吨） 50,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00
产量（吨） 80,948.63 89,190.23 102,619.43 99,516.26
销量（吨） 80,716.24 92,461.17 99,001.30 99,955.79
硫酸
产能（吨） 650,000.00 1,300,000.00 1,300,000.00 1,300,000.00
产量（吨） 655,075.62 1,374,679.03 1,246,255.68 1,378,572.18
销售量（吨） 637,379.44 1,394,193.01 1,257,393.48 1,365,080.11
注：此表中黄金销量包含少量受托加工的返金量；铜、硫酸的销售量包含少量公司自用量；铜、铅的生产
量包含对外采购后直接用于贸易销售，未进行加工处理的部分。
报告期内，公司主要产品的产能利用率和产销率情况如下：
产品
2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产能利
用率
产销率
产能利
用率
产销率
产能利
用率
产销率
产能利
用率
产销率
黄金 92.60% 101.67% 79.20% 100.29% 95.79% 98.26% 83.77% 100.00%
白银 87.81% 96.69% 75.72% 105.98% 80.15% 92.10% 87.31% 97.98%
铜 80.43% 99.51% 77.90% 101.88% 61.68% 97.52% 47.45% 101.53%
铅 108.58% 99