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◆行业新闻◆◇更新时间:2022-01-17◇

●2022-01-17 创金合信基金皮劲松:医药行业是长坡厚雪赛道(上海证券报)

  硕士毕业于中国药科大学,参与过医药实业公司的一线研发工作,投身证券投资行业近10年,创金合信基金经理皮劲松兼具实业与投研经验,在医药行业研究方面眼光独到。皮劲松自2018年10月31日起管理创金合信医疗保健行业,数据显示,截至去年底,任期回报率达208.58%,年化回报率为42.64%。

  “医药行业是长坡厚雪赛道。”皮劲松表示,医药公司的业绩具有持续性强、阶段性爆发的特点,累计复合收益丰厚。近几年,医药行业受集采控价政策影响较大,但仍有一大批医药公司依靠创新驱动、进口替代等,实现了市值的大幅上涨。从政策导向和产业趋势看,创新是长期方向。随着居民消费能力的不断提升,消费医疗、疫苗领域会呈现高景气增长势头。

  医药投资需关注产业发展趋势

  在组合配置方面,皮劲松根据细分领域竞争格局来选股,采取“核心+卫星”的组合策略。皮劲松表示,对于竞争格局清晰的领域,会配置具有领先优势的核心资产;对于快速发展的细分领域,由于行业格局变数很大,会配置一些二三线公司。“以细分领域龙头公司为底仓,再挖掘快速成长的潜力股,追求超额收益。”

  皮劲松表示,对公司价值的判断主要采取相对估值和绝对估值两种方法。相对估值方法就是对比同类公司和历史估值水平,结合公司经营状况、质地等因素,给出相对估值。绝对估值方法就是通过测算主要产品的贴现现金流得出预期回报率,并和目前的股价进行对比,算出相应的估值水平。“除此之外,需要关注产业发展趋势,在符合产业发展方向的领域选股。我会更关注公司的行业地位、竞争力和成长能力,关注公司盈利的来源、质量、可持续性。”

  皮劲松认为,从估值来看,医药板块优质公司的估值回到了历史较低水平。“医药细分领域很多,不同公司的业务差异很大,行业将出现结构性分化行情,存在许多创造超额收益的机会。”

  皮劲松特别提醒,医药投资要规避进入产业中后期、竞争格局激烈、存在集采预期的领域,要关注公司产品组合,识别公司是否具有持续进化能力。

  看好疫苗、创新药、医疗器械领域

  展望2022年,皮劲松表示,集采成为医药行业常态,但集采力度较去年会明显减弱。

  具体来看,皮劲松认为,创新药和医疗器械领域的投资机会较多,原因在于创新产品有很强的业绩爆发性,具备自主创新、进口替代等逻辑的支撑。

  对于医疗器械,皮劲松表示,一方面,国内医疗建设投入加大,对高质量器械的需求增加;另一方面,国产医疗器械逐渐突破技术壁垒,呈现对进口产品的替代势头,具备进口替代和市场渗透率提升的双重增长动能。未来,市场对内窥镜、高端影像设备、电生理、人工瓣膜等领域的需求将增加,会带来不错的投资机会。

  皮劲松表示,国内疫苗企业研发实力逐步提升,多个疫苗大品种上市,将推动疫苗企业业绩快速增长。“总的来说,疫苗的主要投资逻辑是未来几年高价值儿童疫苗渗透率提升以及成人疫苗扩容,疫苗行业将保持较高的景气度。”

●2022-01-17 中成药市场现“涨价潮”(中华工商时报)

  近期,多家知名中成药企业宣布上调药品价格,涉及药品多样。随后,涨价效应在资本市场体现,各上市中成药企业股价随之上涨。

  以安宫牛黄丸为例,其11种成分中药材价格全部出现上涨,涨幅在20%-50%之间。业内人士表示,中成药涨价的原因主要是中药材价格的普遍上涨。

  中药企业相继涨价

  北京同仁堂近日下发价格调整通知,安宫牛黄丸的销售价格将从780元提至860元,价格涨幅约为10%。记者发现,目前,淘宝、京东大药房等线上渠道所销售的同仁堂安宫牛黄丸标价已调整为860元。

  紧随其后,九芝堂将旗下包括安宫牛黄丸、六味地黄丸、逍遥丸等在内的21个品规中成药供货价或建议零售价上调,调价幅度在6%-30%。其中,安宫牛黄丸三个品规的涨价幅度在12%-25%,六味地黄丸则涨价10%。

  太极集团同样表示,近期已对藿香正气口服液的出厂价进行调整,平均上调幅度为12%。这已不是藿香正气口服液的第一次涨价,2018年,太极集团就曾因主要原料价格上涨,将藿香正气口服液的出厂价上调。

  中成药涨价早有迹象。2021年6月份,片仔癀价格已出现上涨。据悉,淘宝上有店铺售价卖到了950元,还有店铺售价达1351元。线上价格暴涨的同时,片仔癀在各地的体验店售卖的片仔癀片被抢购一空,缺货和限售引起关注。

  值得注意的是,片仔癀在过去的十几年间也在不断提价。最近一次是2020年1月,片仔癀公告表示,鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因,公司决定自公告之日起,公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒,供应价格相应上调约40元/粒。

  原材料价格上涨为主要原因

  记者了解到,近期许多中药价格都出现上涨,其背后原因主要在于其原材料——中药材价格的上涨。同仁堂方面表示,安宫牛黄丸本次调价的主要原因是牛黄跟麝香两味中药原材料涨势较为迅猛。

  九芝堂接受机构调研时,对2021年中药材原材料明显涨价的提问表示,中药原材料由于受气候、种植面积等因素的影响,出现普遍的价格上涨,特别是贵细原材料叠加资源的稀缺性以及供需矛盾影响,涨价幅度较大。

  同时,九芝堂透露,将针对不同产品,综合考虑成本变动情况、政策情况、产品受众群体以及市场环境等,适时地采取不同的定价策略。

  太极集团同样表示,因主要原料、辅材、能源等成本持续上涨,公司以调价来缓解成本上升压力,促进市场可持续发展。本次调价可能对市场销售有一定的影响,调价对公司未来业绩产生的影响存在不确定性。

  据不完全统计,进入2021年12月以来,近八成中药材价格出现上涨。比如,黄连、金银花、黄芩等价格都有不同程度的上涨。一些原本价格不菲的贵细药材涨价更为明显:藏红花、鹿茸、燕窝、西洋参、虫草等多个品种的价格全部出现上涨,涨价幅度在10%-50%。

  中成药概念板块大涨

  受中成药价格上涨的原因,资本市场涉及中成药的概念板块也出现提升。截至1月10日,以岭药业、亚宝药业、新天药业在2022年年初几个交易日内,股价上涨已超20%,更有多只中医药股出现涨停。

  市场人士称,中药板块大涨是受到这两年中药材持续涨价,以及近期相关中药上市公司纷纷对旗下产品提价等因素影响。2021年12月份以来,同仁堂、太极集团等上市公司纷纷宣布产品提价,涨价幅度在10%-20%之间,预计中药材上涨行情应该能持续到2022年上半年。

  此外,本次资本市场中药板块上涨也与国家持续颁布中药利好政策有关。2021年,国家医保局、中医药管理局联合发布了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》,充分发挥医保的制度优势,支持中医药传承创新发展。

  同时,国家医疗保障局办公室、国家中医药管理局办公室近日联合发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》,其中明确,按规定将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录。将经国家谈判纳入医保目录的中成药配备、使用纳入监测评估。

  根据欧睿报告,中国中成药市场在2015-2019年快速增长,市场规模由2015年约6252亿元增至2019年约8149亿元,年复合增长率约为6.8%。

  面对涨价趋势,多家药企表示,在企业自身加强市场价格监控及分析、提高预测能力、对重点原辅料开展战略储备采购的同时,国家可以建立中药材战略储备库,适时收储、放储,调控市场价格,以保障中药原料平衡供应,平抑市场价格大幅波动。同时,多位业内人士建议政府从种植方面加强宏观调控,加强相关信息发布和引导,从供给端保证药材的有序发展,并打击囤积居奇、恶意炒作、哄抬价格的行为。

●2022-01-15 重要规划发布!中医药行业发展再获政策支持(中国证券报)

  1月15日,国家中医药管理局发布《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》(简称《规划》)。

  券商认为,整体来看,中药行业存在政策端鼓励、业绩端向好、景气度上行的态势,或能成为2022年医药产品端稀缺的趋势向好板块。中长期看好有消费属性、有定价权、拥有配方颗粒一体化的企业。

  建设50个中医药国际合作基地

  《规划》制定了发展目标:“十四五”时期,与共建“一带一路”国家合作建设30个高质量中医药海外中心,颁布30项中医药国际标准,打造10个中医药文化海外传播品牌项目,建设50个中医药国际合作基地和一批国家中医药服务出口基地,加强中药类产品海外注册服务平台建设,组派中医援外医疗队,鼓励社会力量采用市场化方式探索建设中外友好中医医院。

  到2025年,中医药政府间合作机制进一步完善,医疗保健、教育培训、科技研发、文化传播等领域务实合作扎实推进,中医药产业国际化水平不断增强,中医药高质量融入共建“一带一路”取得明显成效。

  《规划》同时确立了中长期发展目标:展望2035年,中医药融入更多共建“一带一路”国家主流医学体系,在国际传统医学领域的话语权和影响力显著提升,在卫生健康、经济、科技、文化、生态等方面的多元价值充分发挥,中医药高质量融入共建“一带一路”格局基本形成。

  提出八大任务

  《规划》从政府合作、医疗、科研、贸易、产业、区域国际合作、教育、文化等八个方面提出了“十四五”时期推进中医药高质量融入共建“一带一路”的重点任务,并设置了七个专栏。

  《规划》明确,深化科技创新合作,着力塑造中医药发展新优势。加强科技交流合作,推动中医药参与国家战略性科技创新合作与政府间国际科技创新合作,探索中医药国际大科学计划和大科学工程。强化科研平台建设,支持中医药科研院所、高校、企业与共建“一带一路”国家相关机构以合资、合作的方式联合建设“一带一路”中医药联合实验室。开展中医药领域重大装备研发,加速科技成果向现实生产力转化。

  《规划》要求,深化国际贸易合作,着力培育中医药发展新优势。扩大中药类产品贸易,加快培育我国中医药国际化企业和国际知名品牌。做大做强中医药服务贸易,加强国家中医药服务出口基地建设,完善中医药服务贸易统计体系。扩大中医药国际市场准入,加强中药类产品海外注册服务平台建设,完善中药类产品当地销售和生产体系。深化健康产业合作,着力扩大中医药发展规模。提升企业“走出去”水平,加快培育产业链条完备的跨国公司和知名国际品牌。推动中外合作产业园建设,推动建立中外合作产业园中国注册中成药认可制度。加强中药材产业合作,提升产业数字化水平。深化区域国际合作,着力推进中医药开放发展。加强与区域战略协同对接。更好发挥各类开放平台作用,在中医药治未病纳入收费项目、中医药知识产权保护、进出口通关及检验便利化方面开展先行先试。

  《规划》提到,深化教育合作,着力加强中医药国际人才队伍建设。开展院校合作,提升中医药高等院校国际教育水平,积极推动中医药纳入共建“一带一路”国家高等教育体系。拓展培训合作,提升共建“一带一路”国家民众对中国文化和中医药基础知识理解和认同。加大国际复合型中医药人才培养力度,实施中医药英才海外培养合作项目。深化文化交流合作,着力增强中医药影响力,讲好中医药故事,不断提升对中华文化的理解,加强已纳入人类非物质文化遗产代表作名录中医药项目的保护和传承。将中医药纳入国家重大对外文化推广活动,打造融中医药健康咨询、展览展示、品鉴体验、现场习练为一体的具有全球影响力的中医药文化亮点品牌。发展中医药对外文化产业,形成一批具有国际知名度的中医药新媒体品牌。

  为落实上述任务,《规划》提出了保障措施。中医药行政主管部门要将中医药高质量融入共建“一带一路”工作纳入当地中医药事业发展规划,确保重点任务落地见效。强化支撑保障,包括指导和鼓励社会资本探索设立中医药“一带一路”发展基金,鼓励金融机构提供信贷支持等金融服务,支持保险公司将优质海外中医药服务纳入出境人员医疗保险等多项金融、保险领域政策。强化环境建设,支持我国律师事务所境外设立分支机构为中医药海外发展提供优质法律服务等。

●2022-01-15 国家中医药管理局:“十四五”建设50个中医药国际合作基地和一批国家中医药服务出口基地(新浪财经)

●2022-01-14 海关总署:2021年我国医药材及药品出口增长101.2%(中证网)

●2022-01-14 带量集采无禁区 中成药监管破局(经济观察报)

●2022-01-13 消费医疗将纳入集采范围 种植牙或告别“暴利时代”(上海证券报)

●2022-01-13 中成药全面纳入集采或将提速(经济参考报)

●2022-01-12 首次中成药集中带量采购开标 预计年节约超26亿(中华网)

●2022-01-12 “械字号”膏药,葫芦里卖的什么药(新浪财经)

●2022-01-11 一图看懂 | 药品和高值医用耗材集采“提速扩面”要点扫描(中国证券报)

●2022-01-11 揭秘行业乱象:大品牌“假”膏药,到底谁的错?(搜狐财经)

●2022-01-11 医保药品目录调整要把握平衡(经济日报)

●2022-01-11 药品耗材集中带量采购改革提速扩面(经济参考报)

●2022-01-11 胰岛素专项集采中选结果确定5月执行(新快报)

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