倍轻松(688793)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 倍轻松：2023年报&2024年一季报点评：新品带动收入强劲增长，一季度实现扭亏 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司系我国局部按摩仪龙头，考虑到消费需求及公司营销投放，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润1.0/1.4/1.8亿(前值为1.3/2.0/-亿)，同比扭亏/+40%/+29%，对应PE=28/20/16x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 倍轻松：费效提升，盈利改善 (华西证券 陈玉卢,李琳)

●结合年报信息，我们调整24-26年公司收入预测为16.40/20.28/25.44亿元(前值为24-25年17.39/21.45亿元)，同比分别+28.66%/+23.67%/+25.42%。毛利率方面，预计24-26年分别为61.32%/62.32%/62.32%。对应24-26年归母净利润分别为0.68/1.07/1.37亿元(前值为24-25年0.75/1.28亿元)，同比分别+233.65%/+56.72%/+28.31%。相应EPS分别为0.79/1.24/1.59元(前值为24-25年0.87/1.49元)，以24年4月24日收盘价33.10元计算，对应PE分别为41.85/26.70/20.81倍，维持“增持”评级。

●2024-04-25 倍轻松：年报点评：盈利能力改善，24Q1业绩亮眼 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●公司发布业绩公告，2023年度公司实现营收12.75亿元，同比+42.30%，归母净利亏损5086.54万元，同比减亏59.12%，符合此前业绩预告披露数据预期。24Q1公司实现营收/归母净利分别2.93亿元/1561.01万元，分别同比+28.59%/+956.01%，业绩亮眼。我们维持公司24-25年EPS分别为1.28、1.70元，并引入26年EPS预测值2.31元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为19x，虽23年因费用投放原因公司未实现盈利，且公司销售费用投入较高，但我们认为长期来看公司的王牌单品和多元渠道布局带来业绩弹性，因此给予公司2024年28xPE，对应目标价35.84元(前值：32元)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 倍轻松：年报点评报告：盈利能力提升，肩部业务收入高增 (国盛证券 徐程颖)

●由于行业需求恢复较慢，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.08/1.31元，同增266.0%/28.2%/21.0%，维持“买入”评级。

●2024-04-25 倍轻松：Q1经营明显改善，业绩实现扭亏 (国投证券 李奕臻,余昆)

●随着消费逐步复苏，新品持续放量，公司经营业绩有望展现较大弹性。我们预计公司2024-2026年EPS为1.30/1.84/2.34元；维持买入-A的投资评级，考虑到公司的成长性，我们给予2024年30倍动态市盈率，相当于6个月目标价39.04元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-28 威腾电气：2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩超预期，三大板块协同发展 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●预计公司24-26年营收分别为45.36/62.65/80.28亿元，归母净利润分别为2.08/3.01/3.85亿元，对应PE为12x/8x/6x。总体来看，公司三大业务齐头并进，配电业务稳步发展，SMBB、低温焊带等产品占比逐步提升增厚盈利，储能业务逐步放量，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 海信家电：Q1业绩再超预期，治理红利持续兑现 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●海信家电产品矩阵覆盖全面，各增长曲线前景明朗，股权激励的推出带动公司治理进入新的阶段，有望催化估值的修复和后续的业绩持续增长。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为955/1056/1162亿，增速分别为11.52%、10.60%、10.10%；归母净利润分别为35.71/41.02/46.64亿元，增速分别为25.87%、14.85%、13.70%，对应PE为13.6X、11.8X、10.4X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 亨通光电：2024年一季报点评：业绩增速超过行业，加大量子通信布局力度 (民生证券 马天诣,杨东谕)

●4月25日，公司发布2024年一季报，公司实现营业收入117.85亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13亿元，同比增长29.87%。我们预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润30.29/40.31/51.99亿元，对应PE11/8/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 通合科技：2023年年报及2024年一季报点评：技术迭代与降本并重，积极出海未来可期 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收14.2、20.9和29.7亿元，同比变化+40.5%、+47.2%和+42.4%；实现归母净利润1.5、2.5、3.8亿元，同比变化+49.5%、+64.6%和+51.4%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为22、13、9倍，考虑公司持续降本，积极出海，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 英杰电气：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1保持较高增速，看好泛半导体射频电源放量 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们维持公司2024归母净利润为6.0亿元，考虑到产品结构变化带来盈利能力不确定性，出于谨慎性考虑，我们下调2025年公司归母净利润至7.1(原值8.2)亿元，预计2026年公司归母净利润为8.4亿元，当前市值对应PE为18/15/13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-27 石头科技：季报点评：业绩高增，看好全年海外增长弹性 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●我们上调公司2024-2026年EPS分别为18.89、22.24、25.47元(前值：18.15元、20.29元和22.45元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为18倍，公司产品优势明显，业绩增长有弹性，给予公司24年25倍，目标价472.25元(前值381.15元)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 海力风电：2023年年报及2024年一季报点评：业绩阶段承压，静待需求释放 (民生证券 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为30.6/48.9/54.4亿元，增速为82%/60%/11%；归母净利润分别为5.0/7.9/9.3亿元，增速为668%/58%/18%，对应24-26年PE为19x/12x/10x。考虑到行业需求回暖、公司量利弹性可观，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 中矿资源：2023年年报及2024年一季报点评：铯铷业务高速增长，锂盐降本效果初步显现 (民生证券 邱祖学)

●锂盐业务一体化布局，扩产+降本增效同步推进，铯铷业务业绩保持快速增长，布局铜矿，打造新的盈利增长点，我们预计公司2024-2026年归母净利13.3、19.8和32.5亿元，对应4月26日收盘价的PE为19、13和8倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 汇川技术：23年年报及24年一季报点评：工控业绩韧性强，新能源车业务实现盈利 (西部证券 杨敬梅)

●预计24-26年公司归母净利润55.95/66.81/78.99亿元，同比+18.0%/+19.4%/+18.2%，对应PE为28.4/23.8/20.1，维持“买入”评级。

●2024-04-27 小熊电器：季报点评：行业需求承压，盈利能力有所下滑 (国盛证券 徐程颖)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.74/5.47/6.31元，同增6.5%/15.4%/15.2%，维持“买入”评级。