悦安新材(688786)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 悦安新材：毛利率同比改善，关注新产能释放 (国投证券 覃晶晶)

●预计2024-2026年营业收入分别为4.69、5.78、10.39亿元，预计净利润1.23、1.61、2.97亿元，对应EPS分别为1.43、1.88、3.47元/股，目前股价对应PE为23.4、17.8、9.7倍，维持“增持-A”评级，考虑到未来宁夏降本新线投产带来的业绩增量，预计2025年开始释放，12个月目标价调整为52.6元/股，对应25年28倍PE。

●2023-11-02 悦安新材：季报点评：盈利能力环比提振，静待募投铁粉爬坡&远期10wt新工艺项目 (天风证券 刘奕町)

●作为羰基铁粉龙头，公司新业务拓展、新产品在研、新工艺扩产、新产能释放，预计2023-2025年归母净利润分别为1.02/1.61/2.08亿元(23/24/25年前值为1.24/1.82/2.41亿元，考虑消费电子行业景气度修复，公司相关产品承压，略下调盈利预测)，对应当前股价35/22/17倍，维持“买入”评级。

●2023-11-01 悦安新材：2023Q3点评：盈利性环比提升，关注折叠屏消费新趋势 (中航证券 邓轲)

●公司作为我国羰基铁粉龙头生产企业，低成本羰基铁生产工艺的革新有望为产品打开指数级别的增量市场空间，随着未来产品产能的扩建和市场应用空间的开拓，公司的高成长能力值得期待。我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入4.06/5.87/7.95亿元，同比增长-5.0%/44.4%/35.5%，分别实现归母净利润0.88/1.31/1.80亿元，同比增长-11.1%/49.5%/37.2%，对应PE41X/27X/20X。给予“买入”评级。

●2023-10-30 悦安新材：三季度业绩短期承压，四季度新项目投产有望贡献利润增量 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●由于公司三季度业绩环比增速不及预期，我们向下调整了盈利预测，预计公司23-25年营收分别为4.07/5.50/7.05亿元，归母净利润分别为1.03/1.50/1.94亿元，对应PE34.61/23.75/18.33倍，维持“买入”评级。

●2023-09-03 悦安新材：半年报点评：业绩提振逐步兑现，关注H2募投铁粉&远期10wt新工艺项目 (天风证券 刘奕町)

●作为羰基铁粉龙头，公司新业务拓展、新产品在研、新工艺扩产、新产能释放，预计2023-2025年归母净利润分别为1.24/1.82/2.41亿元(23/24年前值为1.54/2.05亿元，考虑消费电子行业景气度修复，公司相关产品承压，略下调盈利预测)，对应当前股价28/19/15倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-04-28 苏泊尔：Q1外销延续快增，经营表现稳健 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●2024年公司持续推进新品类与新渠道布局，内销增长韧性较强，外销增长中枢稳健。我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为2.97/3.23/3.53元，4月26日收盘价对应动态PE为19.6/18.0/16.5，维持“买入”评级。

●2024-04-27 科达利：2024年一季报点评：Q1业绩超市场预期，经营稳健盈利亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,刘晓恬)

●考虑公司盈利稳健，我们维持2024-2026年归母净利润测为14.5/18.3/22.4亿，同比+20%/26%/23%，对应PE17x/13x/11x，公司为结构件龙头，给予2024年25xPE，对应目标价134元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：经营性吨净利同比提升，高价库存钢影响减弱 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为13.0/14.8/16.8亿元，同增10%/14%/13%(2023-2026年CAGR为13%)，当前股价对应PE为9.8/8.6/7.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：毛利率同比改善，研发拖累吨净利 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司24Q1实现营收/归母净利/扣非归母净利44.3/2.0/0.9亿元，同比-11.8%/+1.1%/-38.8%，我们认为主要系Q1产量及产销率受实物量落地缓慢、华东雨雪天气等因素影响，同时智能化持续推进，研发支出同比增加较多拖累利润增长。我们维持公司24-26年归母净利润预测为13.3/14.7/16.0亿元，可比公司24年wind一致预期平均12xPE，认可给予公司24年12xPE，目标价23.18元(前值19.32元)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：季报点评：研发费用压制业绩增长，看好公司吨净利回升 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们看好基本面触达相对底部回升，略微上调盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为13.1、15.1、17.4亿元(前值24-26年为13、15、17.3亿元)，对应PE为9.7、8.4、7.3倍，若给予24年13倍PE，对应目标价为24.70元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 鸿路钢构：毛利率改善，研发费用率提升压制净利润 (兴业证券 孟杰,郁晾)

●维持盈利预测。预计2024-2026年，公司EPS为1.93/2.16/2.42元，对应4月26日收盘价9.6/8.5/7.6x PE。维持“增持”评级。

●2024-04-27 大金重工：季报点评：短期业绩承压，看好出口欧洲加速 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●1Q24公司实现收入4.63亿元(-46%YoY/-53%QoQ)，归母净利润0.53亿元(-29%YoY/+212%QoQ)。公司短期业绩受行业需求及非经营性影响承压，长期看公司作为国内优秀塔桩厂商，未来两年有望充分受益于全球海上风电高速增长，我们预计2024-2026年公司EPS为1.30/1.92/2.69元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为10.91，考虑到公司目前在手海外管桩订单量领先同行，给予公司24年16倍PE，目标价20.8元，维持“增持”评级。

●2024-04-26 嘉益股份：Q1业绩再获高增，延续订单饱满态势 (国投证券 陆偲聪)

●嘉益股份是保温杯壶制造领先企业，海外大客户产品销售持续火热利好嘉益订单表现。维持买入-A投资评级，给予公司9333659992024年15x PE，6个月目标价87.00元。

●2024-04-26 苏泊尔：Q1外销持续复苏，单季收入稳健增长 (国投证券 李奕臻,余昆)

●苏泊尔是我国厨房小家电的领军企业，品牌影响力保持领先。长期来看，公司产品结构和销售渠道不断优化，且持续受益于母公司SEB集团的全球订单转移，收入和业绩有望保持快速增长。预计公司2024年-2026年的EPS分别为3.05/3.45/3.85元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年25倍动态市盈率，相当于6个月目标价76.30元。

●2024-04-26 文灿股份：系列点评二：2024Q1业绩超预期，一体化压铸再获突破 (民生证券 崔琰)

●公司是一体化压铸先行者，有望于电动智能变革中崛起成为轻量化龙头，2024年起核心客户项目逐步量产将驱动业绩高成长。预计公司2023-2026年营收76.5/95.2/115.1亿元，归母净利润4.17/5.97/7.57亿元，EPS为1.58/2.26/2.87元。对应2024年4月25日25.63元/股收盘价，PE分别16/11/9倍，维持“推荐”评级。