国光电气(688776)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-18 国光电气：特种微波器件核心供应商，核工业设备打开第二增长曲线 (浙商证券 邱世梁,王华君,刘村阳)

●预计未来3年归母净利润复合增速为18%预计公司2023-2025年归母净利为1.2、2.2、3.1亿元，同比增长-25%、74%、44%，CAGR=23%，对应PE为67、38、27倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-15 国光电气：季报点评：微波电真空龙头，微波与核工业空间广阔 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●我们认为公司深耕微波器件领域，形成真空器件、固态器件双轮驱动，尤其是在真空器件领域优势显著，随着电子对抗、低轨卫星建设推进，微波器件业务有望持续发展。同时核工业领域发展加速，需求旺盛。但近期公司受客户阶梯性降价及军用产品税制改革影响，我们预测公司在2023-2025年的归母净利润为1.30/3.04/4.58亿元(前值为：23-24年预测归母净利润5.04/7.51亿元)，对应P/E为74.71/31.99/21.26X，维持“买入”评级。

●2023-11-02 国光电气：2023年三季报点评：行业影响致业绩下滑，技术领先待市场爆发 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于下游应用领域广阔前景和公司在微波领域的领先地位，我们调整先前的预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.67(-0.63)/2.37(-0.57)/3.02(-0.73)亿元，对应PE分别为55/39/30倍，维持“增持”评级。

●2023-09-28 国光电气：深耕微波器件领域，核工业产品前景广阔 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为10.51/12.74/15.51亿元，归母净利润分别为1.75/2.34/2.93亿元，对应EPS为1.61/2.16/2.7元，对应PE53.03/39.58/31.66X，我们看好公司高技术壁垒以及下游高景气度带来的业绩增长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-09-11 国光电气：2023年中报点评：微波电真空器件领军民企，降价及税改影响短期表现 (中航证券 梁晨,张超)

●我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为10.31亿、13.65亿元和16.26亿元，归母净利润分别为1.69亿元、2.30亿元和3.01亿元，EPS分别为1.56元、2.12元和2.78元，我们给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-22 中际旭创：业绩实现快速增长，AI带动高速光模块业务扩张 (东北证券 史博文,要文强)

●中际旭创作为国内光模块领先企业，我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升，同时在国内电信网络传输市场进一步提升行业竞争力。预计公司2024年-2026年实现营收197.15/257.66/317.26亿元，归母净利润44.72/56.49/66.77亿元，EPS5.57/7.04/8.32元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-22 浪潮信息：年报点评：2023年四季度利润高增，算力需求释放注入成长动能 (平安证券 闫磊,付强,黄韦涵)

●公司作为全球服务器行业龙头，在AIGC技术创新方面取得积极成果。我们认为，公司作为全球服务器行业龙头，在AIGC算力和算法等层面的积极布局，将为公司把握AIGC产业发展的市场机遇提供强力支撑。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

●2024-04-22 紫光国微：保持高强度研发投入，业绩有望持续稳健增长 (国投证券 马良,吕众)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为84.73亿元、95.75亿元、105.32亿元，归母净利润分别为25.13亿元、31.75亿元、37.86亿元，对应PE分别为20倍、16倍和13倍。采用PE估值法，考虑到公司新品的成长性，24、25年盈利能力有望持续稳健提升。给予2024年30倍PE，对应目标价88.7元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-22 海康威视：业绩稳健增长，AI助力智能物联持续发展 (国投证券 马良,程宇婷)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为998亿元、1140.47亿元、1283.03亿元，归母净利润分别为164.02亿元、186.5亿元、220.14亿元，EPS分别为1.76元、2元和2.36元，对应PE分别为18倍、16倍和14倍。我们认为，受宏观经济等因素影响，行业估值有较大修复空间。公司作为行业龙头，有望率先受益于景气度回升，我们给予24年25倍PE，且EPS为1.76元，则对应6个月目标价44元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-22 鼎通科技：2023年年报&2024年一季报点评：24Q1营收改善明显，利润侧短期承压 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们预计伴随公司通信主业下游需求的好转，同时叠加公司车载业务客户开拓及新产品布局，公司有望在2024-2026年实现高质量增长，我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别达10.39亿元、15.37亿元、21.82亿元，归母净利润有望分别达1.02亿元、1.55亿元、2.25亿元，对应PE分别为46/30/21X，我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快速成长，维持“推荐”评级。

●2024-04-22 深南电路：2024Q1业绩点评：下游需求改善驱动业绩增长 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2024Q1营业收入为39.61亿元，同比增长42.24%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为3.80和3.36亿元，同比分别增长83.88%和87.43%。预计公司2024、2025年EPS分别为3.24和3.81元，对应PE分别为26和22倍。

●2024-04-22 新洁能：4Q23归母净利润环比增长61%，数据中心与汽车应用加速拓展 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,周靖翔)

●我们看好公司SGT MOS等产品的扩容机会与功率IC等产品的远期布局，考虑24年后无股权激励费用影响，下调24-25年费用率，上调24-25年归母净利润，预计24-26年公司有望实现归母净利润4.17/4.83/5.20亿元(YoY+29%/+16%/+8%)(前值：24-25年3.80/4.33亿元)，对应24-26年PE分别为28/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 中际旭创：业绩符合预期，持续看好800G、1.6T上量 (海通证券(香港) 夏雅梦,蒲得宇,赵方舟)

●我们预计公司2024/2025年归母净利润为55/81亿元，EPS为6.9/10.1元，+147%/46%YoY，基于2024/2025年30/21倍PE，维持目标价210元，“优于大市”评级。

●2024-04-22 中际旭创：高速光通信时代，光模块龙头扬帆起航 (开源证券 蒋颖)

●考虑汽车业务发展和光模块市场需求，我们上调公司2024-2025盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为48.14(+2.45)/55.51(+0.80)/65.35亿元，EPS为6.00(+0.31)/6.91(+0.09)/8.14元，当前股价对应PE为30.0/26.0/22.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 映翰通：2023年报&2024年一季报点评：产品矩阵持续完善，业绩扎实稳步增长 (民生证券 马天诣)

●受益于数字经济浪潮下的工业物联网需求景气度提升，公司自主创新能力的提升有望带来主营业务质量的全面提升和盈利水平的进一步优化，我们预计24-26年公司营业收入分别为6.42/8.44/11.22亿元，归母净利润分别为1.35/1.92/2.73亿元；对应2024年4月19日收盘价P/E分别为17x/12x/9x，维持“推荐”评级。