同益中(688722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-21 同益中：新产能释放叠加高毛利订单回升，业绩增长可期 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.57/0.85/1.17，对应公司11月20日收盘价13.63元，2024-2026年PE分别为23.8/16.0/11.7倍。随着公司新产能建成投产，叠加高毛利的复材订单回升，未来业绩增长可期。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-04-14 同益中：产能持续扩张，助力未来成长 (华金证券 骆红永)

●同益中专业从事超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料生产销售，有望受益下游军用+民用应用需求推动，产品结构优化和规模扩大带来公司持续增长。预计公司2024-2026年收入分别为853/1117/1349百万元，同比增长33.3%/30.9%/20.7%，归母净利润分别为192/257/330百万元，同比增长25.1%/33.9%/28.1%，对应PE分别为13.8x/10.3x/8.0x；首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2024-03-31 同益中：年报点评：盈利相对稳定，产能扩张贡献未来增量 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.81、1.00、1.04元，2024年BPS为6.17元。参考可比公司估值，按照2024年PE18-20倍，给予合理价值区间14.58-16.20元(对应2024年PB2.4-2.6倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-03-30 同益中：2023年年报点评：产能布局助力业绩提升，关注军民需求市场增长 (民生证券 刘海荣)

●公司是国内超高分子量聚乙烯纤维的龙头企业，UHMWPE纤维及无纬布产品将受益于国防+民用下游需求快速增长。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利2.03亿元、3.06亿元和4.20亿元，EPS分别为0.90元、1.36元和1.87元，对应3月29日收盘价的PE分别为14、9和7倍，维持“推荐”评级。

●2023-10-20 同益中：2023年三季报点评报告：Q3业绩承压，关注需求回暖及产能落地 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑公司前三季度经营情况、产能投放节奏和市场情况等因素，我们适度调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.74、2.39、3.36亿元，对应PE为16.7、12.2、8.6倍。公司是国内UHMWPE纤维龙头企业，规模扩张、产品及应用领域的结构优化有望带动公司持续成长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-12-08 赞宇科技：持续推出回购方案，看好盈利能力上行 (国信证券 杨林,薛聪,张歆钰)

●公司为国内油脂化工、表面活性剂、洗护加工领先企业，油脂化学品产能超过100万吨/年、表面活性剂超120万吨/年产能、OEM/ODM达110万吨/年。考虑到棕榈油价格进入上涨周期，公司产品价格同步上行，产品盈利能力受益于原料库存收益以及印尼工厂关税优势而提振，此外叠加公司新增产能将于2025年有序投放，我们谨慎上调盈利预测，预计公司2024-2026年收入117/141/171亿元(前值为105/121/125亿元)，同比增速22.1%/20.7%/21.4%，归母净利润为2.1/3.8/4.8亿元(前值为1.9/2.4/4.8亿元)，同比增速1139.5%/81.8%/24.1%；摊薄EPS为0.45/0.81/1.01元，当前股价对应PE为24.0/13.3/10.7x，维持“优于大市”评级。

●2024-12-08 星源材质：接连收获大客户订单，战略布局固态电解质复合膜 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●考虑到截止2024年11月干法和湿法隔膜的价格较年初有较大幅度下降，以及公司2024Q1-Q3的毛利率同比降幅较大，我们下调公司盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为4.7、5.8、7.1亿(24-25年前值为12.8、15.1亿)，对应PE估值32、26、21倍。考虑到公司股价已经反应隔膜价格和盈利能力下滑的影响，公司接连获得大客户订单有利于保障出货的快速增长，战略布局固态业务有利于提升长期竞争力，我们看好公司投资价值，维持“买入”评级。

●2024-12-07 蓝晓科技：吸附分离赛道龙头，盐湖提锂和生命科学为成长主线 (民生证券 刘海荣,李家豪)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为26.00、32.19和40.13亿元，归母净利润分别为8.20、10.56和13.62亿元，对应EPS分别为1.62元、2.08、2.68元，现价(2024年12月4日)对应PE分别为34倍、26倍、20倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-12-06 圣泉集团：股权回购彰显信心，在投项目稳步推进 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收102.38/120.21/137.34亿元，同比增长12.3%/17.4%/14.3%；实现归母净利润9.04/12.21/14.92亿元，同比增长14.5%/35.1%/22.2%，对应EPS分别为1.07/1.44/1.76元，PE为22.8/16.8/13.8倍。短期看，酚醛树脂、电子化学品等产品价格抬升以及铸造用树脂等产品销量增长对业绩形成支撑；长期看，公司在酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，具备稳固的领先地位，加之PPO、生物质项目稳步推进，打开公司未来成长空间，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-12-06 金宏气体：稳健发展 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入25/32/38亿元，实现归母净利润分别为2.9/4.0/5.1亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为31倍、22倍、17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-05 利民股份：农药一体化龙头，或受益于百菌清和代森锰锌上涨 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.80、2.02、2.42亿元，EPS分别为0.22、0.55、0.66元，当前股价对应PE分别为39.9、15.9、13.3倍，维持“买入”评级。

●2024-12-04 江化微：国内湿电子化学品行业领先，持续扩产布局半导体领域 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.34、0.47、0.59元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2025年40-45倍PE，对应合理价值区间为18.80-21.15元，首次覆盖，给予优于大市评级。

●2024-12-04 江化微：国内湿电子化学品行业领先，持续扩产布局半导体领域 (海通证券(香港) 刘威,孙小涵)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.34、0.47、0.59元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2025年45倍PE，对应目标价21.15元，给予优于大市评级。

●2024-12-04 蓝晓科技：吸附分离材料营收占比不断提升，“基本仓”业务稳健发展 (中银证券 余嫄嫄)

●公司“基本仓”吸附材料业务贡献良好，考虑到系统装置收入下降，调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别8.36/10.19/12.49亿元，对应PE分别为32.9/27.0/22.0倍。看好公司吸附材料业务稳健增长，维持买入评级。

●2024-12-02 中石科技：散热解决方案龙头，助力AI算力端侧技术迭代 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为15.68亿元、20.25亿元、25.18亿元，归母净利润分别为1.69亿元、2.60亿元、3.50亿元，EPS为0.57元、0.87元、1.17元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间30.40-34.74元，“优于大市”评级。