明微电子(688699)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-07-26 明微电子：产品量价齐升，业绩快速增长 (海通证券 朱劲松)

●我们预计公司2021-2023年营业收入分别为16.78/19.54/22.12亿元，2021-2023年公司归母净利润分别为8.13/8.69/9.63亿元，对应EPS分别为10.94/11.68/12.95元/股。考虑到可比公司估值水平，给予21年PE估值区间35-40x，对应合理价值区间382.83-437.52元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2021-07-23 明微电子：半年报点评：毛利率环比大幅提升，量价有望继续提升 (天风证券 潘暕,许俊峰)

●下游需求爆发，丰富照明芯片应用场景。今年上半年，随着5G网络开通，大数据、云计算、物联网和人工智能等新一代信息技术的发展，公司下游产品应用领域不断增加，市场新消费需求不断涌现，“夜游经济”、“电影巨幕”、“安防指挥”、“家庭影音”、“大型会议”、“赛事直播”等多种应用场景都在不断向前推进。在显示驱动芯片领域，随着下游显示屏点间距的不断缩小，可观看距离逐渐缩短，显示屏的应用领域不断拓展；在照明驱动芯片领域，随着下游照明产品渗透率的不断提高以及照明智能化需求的持续增加，对照明驱动芯片的需求亦将不断增加。预计2021-2023年，公司归母净利润为9.00/9.80/10.87亿元，给予“买入”评级。

●2021-07-20 明微电子：2021年半年报点评：下游需求维持高景气度，公司业绩高速增长 (西南证券 王谋)

●预计2021-2023年公司EPS分别为11.46元、11.15元、10.34元，明微电子作为LED显示驱动芯片和照明驱动芯片的龙头之一，未来一年该产品业务供需将保持紧张态势，同时随着上游新增产能的释放，公司出货量将持续稳定增长，我们给予公司2021年36倍PE，目标价412元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2021-07-20 明微电子：2021年半年报点评：LED驱动IC高景气，量价齐升带动业绩高增长 (东吴证券 王平阳)

●预计随着公司LED驱动IC品类和应用的持续拓展，公司营收规模和盈利能力有望稳步提升，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测7.54/9.82/12.42亿元，当前市值对应2021-2023年PE为32/25/20倍，维持“买入”评级。

●2021-07-01 明微电子：下游持续需求旺盛，上半年业绩大幅增长，MiniLED市场上行 (安信证券 马良,薛辉蓉)

●根据2021上半年业绩情况以及对2021~2023年LED驱动芯片市场的预期,调高公司盈利预期,我们预计公司2021年~2023年收入分别为16.02亿元、9.86亿元、22.84亿元,归母净利润分别为8.21亿元、9.06亿元、10.5亿元,维持“买入A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-29 达梦数据：【华创计算机】达梦数据：业绩超预期，技术迭代构筑长期壁垒 20260429 (华创证券 吴鸣远,祝小茜,胡昕安)

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●2026-04-29 科大讯飞：年报点评报告：2025年业绩增长稳健，AI大模型业务快速落地 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●科大讯飞于2026年4月28日发布2025年年报，全年实现营业收入271.05亿元，同比增长16.12%；归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%；扣非净利润2.64亿元，同比增长40.47%。公司各项核心经营指标均保持正向增长，销售回款总额超274亿元，经营活动现金流净额达32.08亿元，均创历史新高。预计2026-2028年公司营收分别为312.94亿元、362.73亿元、422.71亿元，归母净利润分别为12.67亿元、14.87亿元、18.54亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 石基信息：季报点评：盈利修复，全球化布局提速 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●26Q1毛利率49.37%，同比基本持平，盈利能力保持稳定。费用端优化明显，期间费用率同比下降2.84pct，费用管控成果显著。经营性现金流净额-1.80亿元，同比下滑63.32%，主要系子公司集中备货采购支付现金增加所致，属于季节性因素，后续随项目验收与回款将逐步改善。整体来看，公司一季度业绩稳步修复，扣非高增验证经营基本面持续向好，我们持续看好公司2026年海外业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-04-28 万兴科技：年报点评报告：2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●公司是A股稀缺的多模态应用公司，综合考虑公司已经发布的2025年年报以及2026年一季报情况，我们预计2026-2028年归母净利润分别为0.76/1.27/1.64亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中望软件：26Q1业绩大幅改善，海外市场成重要增长驱动 (山西证券 盖斌赫)

●公司是工业设计软件领导厂商，产品竞争力持续提升，有望充分受益于工业软件国产化趋势，同时，海外市场的高速增长也将拉动公司收入稳步提升，调整盈利预测，预计公司2026-2028年EPS分别为0.51\0.77\1.09，对应公司4月27日收盘价54.54元，2026-2028年PE分别为105.9\71.1\49.8，维持“增持-A”评级。

●2026-04-28 广联达：2025年年报及2026年一季报点评：盈利能力提升，AI布局持续深化 (西部证券 郑宏达,卢可欣)

●预计公司2026-2028年营收分别为63亿元、66亿元、69亿元，归母净利润分别为5.65亿元、7.13亿元、8.14亿元，依旧看好公司在数字建筑工程领域的全生命周期布局，维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 托普云农：2025年报&2026一季报点评：智慧农业深化推进 (东吴证券 王紫敬,张文佳)

●考虑公司持续加大投入以及项目确收节奏影响，我们将公司2026-2027年EPS预测由2.49/3.19元调整至1.75/2.13元，预计2028年EPS为2.55元，“十五五”规划持续推进智慧农业，公司作为承建“浙江乡村大脑”及多个国家级种业硅谷项目的核心企业，有望核心受益，维持“买入”评级。

●2026-04-28 深信服：季报点评：云业务高增带动盈利持续修复 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2026-28年收入分别为92.23/106.62/124.23亿元。参考可比公司Wind一致预测均值5.2倍26PS，考虑公司AIinfra领域竞争力持续加强，给予公司7.0倍26PS，上调目标价至149.58元（前值138.89元，对应6.5倍26PS，可比平均4.5倍26PS）。

●2026-04-28 宝信软件：2025年年报及2026年一季报点评：AI赋能工业智能，全年业绩有所承压 (西部证券 郑宏达,王朗)

●宝武融合并购下的信息化升级需求持续释放，叠加以PLC及工业机器人等为核心的高阶智能制造建设，宝信以钢铁业为代表的信息化、自动化业务依旧可期；IDC业务凭借在资源获取、客户基础及专业运营等维度的竞争优势有望保持成长。预计宝信软件2026-2028年营业收入分别为121.69亿元、134.05亿元及147.81亿元，归母净利润分别为16.67亿元、19.93亿元、24.10亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 中科创达：年报点评：营收高速增长，AIOS赋能主营业务发展 (平安证券 闫磊,黄韦涵,刘云坤)

●基于年报及一季报，平安证券调整盈利预测，预计2026–2028年归母净利润分别为6.24亿元、8.11亿元、10.02亿元，对应PE为46.9倍、36.1倍、29.2倍。鉴于AIOS在多终端持续落地及物联网业务强劲增长，维持“强烈推荐”评级，同时提示智能汽车、物联网及智能软件业务发展不及预期的风险。