浩辰软件(688657)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-28 浩辰软件：20年深耕CAD，海外业务表现亮眼 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为3.35/4.08/5.01亿元，归母净利润分别为0.45/0.58/0.76亿元，EPS分别为0.69/0.88/1.15元，SPS分别为5.11/6.23/7.64元，给予2024年动态PS8-9倍，6个月合理价值区间为40.88-45.98元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-09-14 浩辰软件：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务；根据主营产品及收入结构的相似性，选取中望软件、金山办公、盈建科、广联达、致远互联为浩辰软件的可比上市公司；其中，中望软件为国产CAD软件代表性厂商，与公司业务相似度高，我们预计其与公司的可比性更高。从上述5家可比公司来看，可比公司的销售毛利率为86.36%，可比PE-TTM(剔除负数和极值/算术平均)为56.99X；其中，中望软件的销售毛利率为98.38%，可比PS-TTM为23.10X。相较而言，公司营收规模未及可比公司中位数(10.32亿元)，同时也低于中望软件收入规模。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-04-03 中科江南：毛利率同比提升，与华为合作深化 (中银证券 杨思睿,郑静文)

●公司业绩承压，我们对应调整盈利预测。预计2025-2027年公司收入为10.5/13.1/15.9亿元；归母净利为2.1/2.7/3.4亿元；EPS分别为0.60/0.77/0.96元；PE分别为43.7/34.3/27.4倍。我们认为公司业务基本盘稳固，成长空间有望打开，维持公司买入评级。

●2025-04-03 恒生电子：市场回暖需求复苏，AI+战略行稳致远 (华福证券 钱劲宇)

●2024年前三季度金融行业整体承压，第四季度在政策利好及资本市场活跃度提升的背景下已迅速回暖，科技投入有一定改善，25年全年有望持续回暖。我们下调公司2025/2026/2027年营业收入为64.6/68.1/78亿元(2025-2026年前值为80.7/87.8亿元)，归母净利润为11.4/13.1/16.4亿元(2025-2026年前值为17.8/19.8亿元)。结合公司金融IT龙头地位及AI领域的突破，看好中期AI及信创带来的行业景气度提升，维持“买入”评级。

●2025-04-03 太极股份：年报点评：公司下半年经营状况有所恢复，电科金仓收入端表现良好 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2024年年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.49亿元(前值为4.92亿元)、3.11亿元(前值为6.31亿元)、3.89亿元(新增)，对应EPS分别为0.40元、0.50元、0.62元，对应4月2日收盘价的PE分别为62.2X、49.8X、39.7X。公司紧抓市场机遇，助力企业数智化转型，全年业绩表现相比上半年好转。公司持续深化信创产业布局，电科金仓收入端表现良好。受益于国内信创产业的发展，公司数据库等自主软件产品未来发展可期。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

●2025-04-03 润建股份：开展资源池业务，助推算力业务加速拓展 (民生证券 马天诣,范宇)

●考虑公司2024年前三季度业绩情况，我们预计公司24-26年净利润为3.3/4.6/6.1亿元，对应PE估值分别为45/33/25倍。国内云大厂算力需求高增，数据中心建设加速，公司作为阿里系AIDC厂商核心受益，资源池有望赋能算力业务加速成长，维持“推荐”评级。

●2025-04-03 峰岹科技：24年扣非净利润同比+59.2%，工业/汽车/机器人等新兴赛道成长可期 (长城证券 唐泓翼,周安琪)

●Grand View Research预测2024年全球BLDC电机市场规模达209.91亿美元，预计2025-2030年CAGR为6.8%，公司作为国内BLDC电机驱动控制芯片龙头厂商，芯片+算法+电机三大技术协同，随着BLDC需求增长，未来成长空间广阔。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.10/4.22/5.71亿元，对应25/26/27年PE为69/51/38倍，维持“增持”评级。

●2025-04-02 用友网络：年报点评报告：24年业绩阶段承压，提质增效深化经营 (国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●短期受外部大环境影响，公司业绩有所承压；而公司为国内ERP龙头厂商，在AI应用、信创、云等领域均具备核心卡位，同时，公司大力推行提质增效经营，进一步夯实订阅占比、核心产品占比、合同负债、云客户等质量指标，有望逐步迎来拐点。考虑下游企业开支仍有一定压力，结合近期财务数据，调整盈利预测，我们预计公司2025-2027年营业收入约为101.67、111.95、123.07亿元；归母净利润-1.01、3.51、9.15亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-02 峰岹科技：2024年年报业绩点评：24全年业绩稳健增长，稳步推进港股上市未来可期 (西部证券 郑宏达)

●我们预计峰岹科技25-27年营收分别为7.60/9.49/12.12亿元，归母净利润分别为3.06/3.88/4.84亿元。公司持续拓展汽车、人形机器人等新兴领域，我们持续看好公司发展，上调至“买入”评级。

●2025-04-02 东方通：中间件龙头迎来AI与信创双重催化 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●公司主要产品包括基础软件、安全产品、智慧应急和数字化转型四大类型。公司是国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、“核高基”等多项国家重大科技计划项目的承担单位、国务院颁发的“国家科技进步二等奖”获得者。我们预计公司2024-2026年归母净利润为-5.36/0.50/1.93亿元，EPS分别为-0.96/0.09/0.35元，给予PE分别为-16.03/173.28/44.59。给予公司2025年12-15倍PS，2025年合理价值区间为20.55-25.69元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-04-02 太极股份：年报点评：云与数据进展顺利，看好25年整体业绩修复 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑到公司业务结构调整(集成类项目收缩)，我们下调25、26年收入预测，预计公司25-27年收入分别为85.58、95.01、107.56亿元(25、26年下调22%、26%)。25-27年归母净利为4.08、6.14、8.72亿元(25、26年下调24%、10%)。分部估值，预计25E金仓数据库业务(持股54.62%)收入5.41亿元，可比公司平均25E15.1xPS(Wind)，给予25E15.1xPS；其他业务25E净利3.34亿元，可比公司平均25E60.1xPE(Wind)，给予25E60.1xPE，总市值282亿，目标价45.32元(前值36.94元，对应25E金仓数据库13.6xPS，传统业务35.9xPE)，维持“买入”评级。

●2025-04-02 国投智能：2024年报点评：AI产品矩阵不断完善，静待业绩复苏 (东北证券 马宗铠)

●公司发布2024年年报，实现营业收入17.69亿元，同比-10.82%；归母净利润-4.15；扣非归母净利润-5.75亿元；毛利率40.58%，同比-5.44pct；销售费用/管理费用/研发费用分别为3.34/3.04/2.75亿元，占营业收入比重达18.86%/17.16%/15.52%。根据公司年报，我们调整2025/2026/2027年归母净利润预测至0.02/0.53/0.92亿元，给予“买入”评级。