浩辰软件(688657)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-28 浩辰软件：20年深耕CAD，海外业务表现亮眼 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为3.35/4.08/5.01亿元，归母净利润分别为0.45/0.58/0.76亿元，EPS分别为0.69/0.88/1.15元，SPS分别为5.11/6.23/7.64元，给予2024年动态PS8-9倍，6个月合理价值区间为40.88-45.98元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-09-14 浩辰软件：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务；根据主营产品及收入结构的相似性，选取中望软件、金山办公、盈建科、广联达、致远互联为浩辰软件的可比上市公司；其中，中望软件为国产CAD软件代表性厂商，与公司业务相似度高，我们预计其与公司的可比性更高。从上述5家可比公司来看，可比公司的销售毛利率为86.36%，可比PE-TTM(剔除负数和极值/算术平均)为56.99X；其中，中望软件的销售毛利率为98.38%，可比PS-TTM为23.10X。相较而言，公司营收规模未及可比公司中位数(10.32亿元)，同时也低于中望软件收入规模。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-03-31 远光软件：2025年度业绩快报点评报告：夯实基础业务，AI持续赋能企业数智化转型 (华龙证券 孙伯文,朱凌萱)

●公司是电力IT领军者，受益于央国企数字化转型和新型电力系统建设，业绩增长逻辑有望逐步兑现。考虑到交付及确收节奏，我们下调公司2026年归母净利润预测值至4.04亿元(前预测值为4.93亿元)；2026年EPS为0.21元(前预测值为0.26元)。预计公司2027年归母净利润为5.15亿元；31.9/25.0倍。维持“增持”评级。

●2026-03-31 金山办公：C端+B端业绩稳定增长，开启AI办公智能体时代 (信达证券 傅晓烺)

●公司C端AI应用商业化持续落地，月活设备数与付费用户数同比增长；B端持续融合AI功能，WPS365业务表现亮眼；海外市场保持较高增长，AI重塑办公生态，开启办公AI智能体时代。我们预计2026-2028年EPS分别为4.48/5.19/6.08元，对应P/E分别为52.84/45.59/38.93倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 宝信软件：年报点评报告：钢铁行业周期使得业绩阶段性承压，AI带来全新清晰增长曲线 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●考虑到公司工业软件龙头的核心卡位、公司工业AI业务的前景，结合公司已经发布的2025年年报，我们预计2026-2028年营业收入分别为110.84/115.98/125.53亿元，归母净利润分别为15.10/16.74/18.92亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-30 金山办公：锚定“AI、协作、国际化”战略，业绩稳健增长 (国投证券 赵阳,杨楠,夏瀛韬)

●金山办公是国内领先的办公软件产品和服务提供商，受益于AIGC技术持续提升产品智能化体验，叠加政企客户拥抱AI和自主可控的需求带动，我们预计公司2026-28年实现营业收入71.89/86.38/102.56亿元，归母净利润21.89/26.57/32.15亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价310.54元，相当于2026年20倍PS。

●2026-03-30 盛科通信：稀缺高速交换芯片龙头扬帆起航 (开源证券 蒋颖)

●公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望核心受益于AI带来的高速互联网络需求，考虑到公司研发投入节奏存在不确定性，我们下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-1.50/0.46/1.16亿元(原-0.18/0.46/1.19亿元)，当前收盘价对应PS为44.5/29.4/23.2倍，公司自研专利持续突破，或持续受益于高端芯片放量，维持“买入”评级。

●2026-03-30 泛微网络：年报点评：AI提效带动25年盈利提升 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-27年归母净利润至3.32/3.79亿元(较前值分别调整-7.49%/-13.87%)，预计28年归母净利为4.46(三年复合增速为15.64%)，对应EPS为1.29/1.48/1.74元。下调利润预测主要考虑到下游客户需求修复节奏较缓，短期内仍略承压。可比公司2026年Wind一致预期PE均值45.7x，考虑协同办公环节市场竞争加剧，给予公司2026年40x PE，目标价51.60元(前值75.60元，25E72x PE)，维持“买入”评级。

●2026-03-30 金山办公：业绩稳健增长，产品全面AI化升级 (太平洋证券 曹佩)

●公司2025年实现营业收入59.28亿元，同比增长15.78%；实现归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%；实现扣非归母净利润18.03亿元，同比增长15.82%。预计公司2026-2028年营业收入分别为70.70/83.40/97.71亿元，归母净利润分别为22.01/25.85/31.28亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-30 金山办公：2025年年报业绩点评：WPS 365高增，AI协作与全球化布局提速 (银河证券 吴砚靖,邹文倩)

●银河证券预计公司2026-2028年营收分别为70.34亿元、82.57亿元和95.67亿元，归母净利润分别为21.62亿元、25.39亿元和29.74亿元，维持“推荐”评级。但报告也指出潜在风险，包括海外需求不及预期、市场竞争加剧以及AI产品商业化进展可能低于预期的风险。

●2026-03-29 恒生电子：2025年年报点评：业务结构优化促利润提升，AI与自主创新持续推进 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●资本市场持续回暖，基于公司2025年的业绩，我们小幅上调业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为15/20/26亿元(2026-2027年前值为14/17亿元)，对应PE为31/24/18倍。资本市场整体表现持续向好，金融机构整体业绩表现整体向好，我们看好公司金融IT的业务模式，维持“买入”评级。

●2026-03-29 锐明技术：商用车AI行业稳定增长，电源业务有望打开第二成长曲线 (华源证券 宁柯瑜)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.76/5.11/6.59亿元，同比增速分别为29.70%/35.72%/29.11%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍。我们选取道通科技、经纬恒润、中科创达为可比公司，鉴于公司主业稳定增长，电源业务潜力较大，首次覆盖给予“买入”评级。