禾信仪器(688622)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-08 禾信仪器：2023年三季报点评：营收同比增长亮眼，医疗产品持续推进 (光大证券 黎一江)

●简表由于综合毛利水平有所下降等因素对利润端的影响以及研发的持续投入会对公司短中期利润造成一定影响，我们下调公司2023-2025年归母净利润的预测为-0.64/-0.09/0.53亿元（原预测为0.63/0.90/1.27亿元，分别下调202%/110%/58%），考虑到公司是国内少数全面掌握质谱核心技术的企业之一，构建了技术和产品壁垒，我们看好公司长期发展，维持“增持”评级。

●2023-11-02 禾信仪器：2023年三季度报告点评：国产质谱技术领先，三季度亏损明显收窄 (国元证券 马云涛)

●公司2023年上半年新签订单1.6亿，业务持续恢复，高端质谱仪技术领域不断突破、新产品的持续推出，临床质谱、实验室仪器领域的大力开拓，叠加广阔进口替代空间，预计公司2023-2025年营收4.0/5.5/7.1亿，增速分别为43.6%/35.9%/29.3%；由于质谱领域研发投入大及新产品技术宣传需求，下调归母净利润为-64.5/-31.0/-5.4百万元；EPS为-0.9/-0.4/-0.1元/股，对应PE为-36.9/-76.6/-444.0。维持“买入”评级。

●2023-09-04 禾信仪器：2023半年度报告点评：核心关键技术自主可控助力国产替代 (国元证券 马云涛)

●公司2023年上半年新签订单1.6亿，业务持续恢复，高端质谱仪技术领域不断突破、新产品的持续推出，临床质谱、实验室仪器领域的大力开拓，叠加广阔进口替代空间，预计公司2023-2025年营收4.0/5.5/7.1亿，增速分别为43.6%/35.9%/29.3%；归母净利润为-43.8/-14.3/20.7百万元；EPS为-0.6/-0.2/0.3元/股，对应PE为-52.0/-159.3/110.1。给予“买入”评级。

●2023-06-11 禾信仪器：国产质谱仪小巨人 (东方证券 邢立力,韩冰)

●我们预计公司2023年-2025年每股收益为0.23、1.09、1.74元，由于公司在技术上拥有深厚的壁垒，未来下游领域拓展性强，参照可比公司估值给予20%溢价，给予公司2024年32倍的PE估值，对应目标价为34.88元，首次给予增持评级。

●2023-05-09 禾信仪器：质谱“小巨人”，三重四级杆技术打开成长空间 (国元证券 马云涛)

●环境监测业务在政策支持下将保持稳健增长，公司高端质谱仪技术领域不断突破、新产品的持续推出，临床质谱、实验室仪器领域的大力开拓，叠加广阔进口替代空间，预计公司2023-2025年营收4.66/6.14/7.75亿，增速分别为66.18%/31.87%/26.16%；归母净利润为-9.43/30.29/81.51百万元，增速分别为85.10%/421.07%/169.14%；EPS为-0.13/0.43/1.16元/股，对应PE为-267.96X/83.46X/31.01X。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-10-29 优利德：24三季报毛利率创新高，多重利好支撑高成长 (山西证券 刘斌,杨晶晶)

●综合考虑行业情况及公司发展战略，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为11.86亿元、13.84亿元、16.25亿元，归母净利润为2.00亿元、2.51亿元、3.15亿元，EPS为1.80/2.25/2.83元，按照10月28日收盘价38.35元，对应PE为21/17/14倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-10-29 普源精电：仪器仪表系列报告：2024Q3营收、利润充分释放，业绩拐点已至 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●综合考虑耐数电子100%并表以及公司内生式增长，我们预计公司2024-2026年实现收入分别为8。21、9.74、11.47亿元，归母净利润分别为1.17、1.74、2.08亿元，同比分别变动+8.35%、+48.61%、+19.72%，对应2024-2026年动态PE分别为60.01、40.38、33.73倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 聚光科技：季报点评：业绩超预期，期待高端分析仪器增长 (国盛证券 杨心成)

●公司业绩超预期，盈利预测较前期有所上调。我们预计公司2024-2026年实现营收36.0/42.5/53.3亿元，归母净利润2.1/2.8/4.2亿元，对应PE为38.9/28.0/18.9x。公司为国内高端分析仪器领军企业，多款产品打破国外垄断局面，研发实力行业领先，我们看好公司产品市占率持续提升与高端分析仪器国产化提速，维持“买入”评级。

●2024-10-28 蓝特光学：2024年三季报点评：业绩高增，关注微棱镜+玻非创新 (民生证券 方竞)

●预计24-26年归母净利润为2.7/3.8/4.8亿元，对应现价PE为35/25/20倍，公司微棱镜产品的竞争力较强、规模效应逐步凸显，玻非和晶圆产品在手机和AR等领域技术积淀较久，看好其长期发展，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 精测电子：半导体设备系列报告：半导体设备进入R&D收获期，Q3业绩大幅改善 (中信建投 吕娟,陈宣霖)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为1.75、2.66、3.39亿元，同比分别增长16.81%、51.96%、27.06%，对应2024-2026年PE估值分别为97.34x、64.05x、50.41x，维持“买入”评级。

●2024-10-28 炬华科技：2024年三季报点评：业绩实现快速增长，盈利保持高水平 (太平洋证券 刘强,万伟)

●国内外智能电表市场保持较高景气度，公司业绩有望继续实现稳健增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为22.31亿元、26.26亿元、29.42亿元，同比增速分别为25.93%、17.73%、12.03%；归母净利润分别为6.61亿元、7.75亿元、9.06亿元，同比增速分别为8.83%、17.21%、16.90%；EPS分别为1.29/1.51/1.76元，当前股价对应PE分别为13/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 海兴电力：2024年三季报点评：业绩实现稳健增长，毛利率创近年新高 (太平洋证券 刘强,万伟)

●随着配用电业务受益于海内外需求的增长，公司业绩有望持续增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为52.68亿元、63.91亿元、74.09亿元，同比增速分别为25.41%、21.31%、15.93%；归母净利润分别为11.90亿元、14.06亿元、16.01亿元，同比增速分别为21.11%、18.15%、13.85%；EPS分别为2.43/2.88/3.28元，当前股价对应PE分别为16/14/12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 三星医疗：2024年三季报点评：毛利率创近年新高，海外配电快速突破 (太平洋证券 刘强,万伟)

●在配用电与医疗服务业务的双轮驱动下，公司业绩有望持续实现较快增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为145.67亿元、177.96亿元、209.33亿元，同比增速分别为27.09%、22.16%、17.63%；归母净利润分别为23.06亿元、28.06亿元、33.34亿元，同比增速分别为21.13%、21.68%、18.83%；EPS分别为1.63/1.99/2.36元，当前股价对应PE分别为20/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 精测电子：半导体量测业务放量驱动成长 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●鉴于公司前三季度业绩，我们调整对公司2024-26年归母净利预测至2.1/3.6/4.6亿元(原预测为2024-26年归母净利为3.0/3.6/4.6亿元)，对应PE为82/48/38X。精测电子作为国内泛半导体检测设备龙头，半导体业务进入放量期，先进封装业务有望打开新的增长空间，维持“买入”评级。

●2024-10-28 雷赛智能：季报点评：营销变革初见成效，三季度盈利能力大幅改善 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计，2024-2026年，公司归属母公司净利润分别为2.26亿元、2.92亿元、3.73亿元。对应每股收益分别为0.74元、0.95元、1.22元。基于同业估值水平，以及公司在步进系统的市场领先地位，给予公司2024年PE37-42X，对应合理价格区间27.38-31.08元，给予“优于大市”评级。