阳光诺和(688621)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 阳光诺和：Q3收入超预期，研发投入持续加大 (太平洋证券 周豫,张崴)

●我们预计2024年-2026年公司营收为12.42/16.37/21.43亿元，同比增长33.24%/31.83%/30.89%；归母净利为2.72/3.61/4.75亿元，同比增长47.33%/32.66%/31.68%，对应当前PE为18/14/10倍，给予“买入”评级。

●2024-10-30 阳光诺和：单Q3营收同比快速增长，业绩表现持续亮眼 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.74/3.63/4.72亿元，EPS为2.45/3.24/4.22元，当前股价对应PE为18.2/13.7/10.6倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 阳光诺和：2024年三季报点评报告：临床高速释放，看好持续性 (浙商证券 孙建,王帅,胡隽扬)

●我们预计2024-2026年，公司分别实现收入12.18/15.83/20.53亿元，同比增速分别为30.68%/29.95%/29.71%；分别实现归母净利润2.33/2.91/3.59亿元，同比增速分别为26.13%/24.77%/23.59%；EPS分别为2.08/2.60/3.21元，2024年10月28日收盘价对应2024年PE为23x、对应2025年PE为18x，维持“增持”评级。

●2024-10-29 阳光诺和：Q3收入超预期，研发投入持续加大 (太平洋证券 周豫,张崴)

●我们预计2024年-2026年公司营收为12.42/16.37/21.43亿元，同比增长33.24%/31.83%/30.89%；归母净利为2.72/3.61/4.75亿元，同比增长47.33%/32.66%/31.68%，对应当前PE为18/14/10倍，给予“买入”评级。

●2024-09-09 阳光诺和：主业快速增长，自研品种不断推进 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑公司订单持续稳健，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为11.98亿元、14.93亿元、18.79亿元(2024-2025年调整前12.29亿元、15.77亿元)，增速分别为28.51%、24.63%、25.85%；归母净利润分别为2.41亿元、3.03亿元、3.97亿元(2024-2025年调整前3.04亿元、4.10亿元)，增速分别为30.31%、25.98%、30.89%。考虑到公司订单增速稳健，自研转化有望带来第二成长曲线，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-11-05 成都先导：前三季度业绩稳步回升，“DEL+AI+自动化”打造新药研发新动能 (国信证券 张佳博)

●公司围绕小分子和核酸药物，成功搭建DEL、FBDD/SBDD、STO、TPD四大核心平台，同时兼备药物化学、AI/ML等新药研发的关键技术平台，在CRO领域具有较强竞争力。随着核心平台技术不断升级迭代，海内外业务持续发力，平台商业项目稳中有进，公司业绩有望逐步恢复。预计2024-2026年公司营收分别为4.47/5.56/7.10亿元，同比增长20.3%/24.5%/27.6%，归母净利润0.50/0.63/0.83亿元，同比增长21.6%/27.3%/31.5%。综合相对估值法和绝对估值法，得出公司合理价格区间为13.48-14.85元，较目前股价有3%-14%上涨空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-04 诺禾致源：季报点评：Q3经营稳健，海外本地化布局持续加码 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为21.41、24.14、27.47亿元，分别同比增长6.9%、12.8%、13.8%；归母净利润分别为2.01、2.49、3.13亿元，分别同比增长13.1%、23.5%、25.6%；对应PE分别为26X、21X、17X，维持“买入”评级。

●2024-11-04 华图山鼎：营销投放致三季度利润率走低，关注行业竞争格局改善 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●上市公司期内已逐渐承接非学历培训业务，战略转型已经显著增厚公司经营业绩。公考招录赛道虽仍保持高景气度，但业内低价竞争压力仍存，基于上述原因我们谨慎预计公司2024-2026年收入为25.2/28.9/33.0亿元，归母净利润为1.68/2.03/2.41亿元(收入利润大幅提升系原来预测仅考虑传统建筑设计业务贡献)，对应PE为62/52/43x，考虑竞争格局及估值水平，给予公司“中性”评级，建议跟踪竞争格局变化及盈利改善进展。

●2024-11-04 华设集团：2024年三季报点评：Q3营收有所改善，未来发展可期 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●公司作为交通发展与城市建设领域设计的优秀企业，在低空经济大力发展的背景下，有望打开新的增长空间。我们预计公司2024-2026年营收分别为46.03/47.62/49.76亿元，归母净利5.01/5.20/5.54亿元，对应EPS分别为0.73/0.76/0.81元/股，对应PE分别13/12/12倍，给予“增持”评级。

●2024-11-04 药康生物：收入稳步增长，费用投放加大等因素致利润承压 (华安证券 谭国超)

●考虑到行业需求仍待回暖，公司利润端承压，我们下调盈利预测。预计公司2024-2026年营收分别为7.44/8.80/10.28亿元，同比增长19.7%/18.2%/16.8%(前值为7.70/9.34/11.17亿元)；归母净利润分别为1.56/1.98/2.36亿元，同比-1.5%/26.6%/19.2%(前值为1.96/2.41/2.89亿元)。维持“买入”评级。

●2024-11-03 诺禾致源：盈利能力边际改善，全球本土化稳步推进 (长城证券 于夕朦,陈玥桦)

●公司作为全球科研基因测序龙头服务商，坚持“全球本土化”发展战略的同时，不断提升测序平台服务能力，内外兼修巩固行业领先地位。随着测序平台更新迭代完成，新建实验室产能的逐步落地，我们认为公司业绩增长有望重回快车道。我们看好公司长期发展，预计2024-2026年公司归母净利润1.95/2.22/2.59亿元，对应当前股价的预测PE为28、25和21倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 皓元医药：利润率环比快速提升，业绩持续超预期 (开源证券 余汝意)

●2024年前三季度，公司实现营业收入16.19亿元，同比增长17.65%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长21.31%；实现扣非归母净利润1.30亿元，同比增长21.04%。单看2024Q3，公司实现营业收入5.64亿元，同比增长13.80%，环比增长2.33%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长212.93%，环比增长35.95%；实现扣非归母净利润0.63亿元，同比增长194.47%，环比增长19.95%。鉴于公司高盈利业务持续快速增长叠加成本控制，我们上调2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.95/2.75/3.54亿元(原预计1.61/2.32/3.00亿元)，EPS为0.93/1.30/1.68元，当前股价对应P/E为39.6/28.1/21.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 华电科工：24Q3业绩高增，积极布局绿色氢氨醇 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.65/3.30/4.00亿元，对应的PE分别为25/20/17倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 药明康德：2024年三季报点评：美国客户收入增速转正，2024Q3单季度收入重回百亿 (国信证券 彭思宇,张佳博)

●单季度收入重回百亿，在手订单持续增加，维持2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年收入392.7/439.6/493.0亿元，同比增速-2.7%/11.9%/12.1%；归母净利润94.43/107.67/122.83亿元，同比增速-1.71%/14.03%/14.08%。

●2024-11-03 国检集团：季报点评：Q3毛利率同比增长，可转债发行完成 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑到公司ROE较行业可比公司均值更高，给予公司25年23xPE(可比公司Wind一致预期PE均值20x，下调估值溢价主要系近期因化债等政策行业估值回暖，但基本面修复仍需要时间)。对应目标价8.22元(前值8.62元基于24年25.5x目标PE，可比公司Wind一致预期PE均值18.4x)。