威迈斯(688612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 威迈斯：2024年三季报点评：收入稳健增长，海外市场加速拓展 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●随着新能源汽车渗透率持续提升，公司新增产能的逐步释放，快充和出海有望打开公司成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.57/5.91/7.47亿元，CAGR为14.1%。给予公司2025年22倍PE，对应目标价30.8元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 威迈斯：2024年三季报点评：海外占比持续提升，电驱业务开启放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,黄细里,朱家佟)

●考虑到欧洲销量需求偏弱，我们下修公司24-26年归母净利润至5.2/6.3/7.5亿元(原预期6.3/7.7/9.3亿元)，同增3%/22%/19%，对应PE20/17/14倍，考虑到公司为车载电源龙头，维持“买入”评级。

●2024-10-29 威迈斯：2024年三季报点评：Q3收入稳健增长，出海战略稳步推进 (西部证券 齐天翔,杨敬梅,张磊)

●公司是国内车载电源领域的龙头企业，随着800V车载电源集成产品的渗透率不断提升以及海外项目持续拓展，公司具有较大成长空间。我们预计2024-2026年公司营收66.56/82.71/104.09亿元，归母净利润4.85/7.06/9.25亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 威迈斯：季报点评：Q3业绩同增，看好海外市场拓展 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑到新能源汽车业务市场竞争加剧，我们下调公司该业务24-26年毛利率假设，考虑到其中电驱系统产品出货放量加速，我们上调该产品24-26年收入增速假设，预测公司24-26年归母净利润为4.72亿元、5.89亿元、7.60亿元(前值6.56亿元、8.05亿元、9.42亿元)，同比增速分别为-6.01%、+24.71%、+29.06%，对应EPS为1.12、1.40、1.81元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为21.2倍，给予公司25年21.2倍PE，对应目标价29.66元(前值21.67元)，维持“增持”评级。

●2024-10-28 威迈斯：研发投入持续增加，三季度业绩符合预期 (开源证券 殷晟路)

●公司发布2024年三季报：2024年1-9月，公司实现营业收入43.6亿元，同比+21.4%，实现归母净利3.0亿元，同比+2.8%。其中，2024Q3实现营业收入15.9亿元，同比+18.7%，实现归母净利0.8亿，同比+5.5%。2024Q3公司研发费用1亿元，创季度新高(对应研发费用率6.4%)。公司持续获得项目定点，前期研发投入增加，导致利润率下滑，我们下调原有盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.61、6.90、9.04亿元(原为6.08、7.42、9.08亿元)，EPS为1.33、1.64、2.15元/股，当前股价对应PE分别为19.5、15.9、12.1倍，公司是车载电源第三方供应商龙头，出海进展领先行业，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-13 伯特利：线控制动持续投入，线控转向加速布局 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.84亿、15.00亿、18.60亿，EPS分别为1.95元、2.47元、3.07元，PE分别为26.66倍、21.05倍、16.97倍。给予“买入”评级。

●2024-11-13 均胜电子：盈利能力同比提升，汽车电子业务加速开拓 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到全球汽车产量有所下滑，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年营收为568.43/605.28/652.12亿元(原24/25/26年预测为613.86/654.87/694.83亿元)，归母净利润为13.10/15.82/19.20亿元(原24/25/26年预测为13.66/16.61/20.01亿元)，对应PE为19/16/13倍，维持优于大市评级。

●2024-11-13 富特科技：优质客户放量在即，出海空间广阔 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0/1.4/1.8亿元，对应EPS分别为0.87/1.28/1.62元。我们认为国内电车强需求驱动叠加欧洲碳排考核临近，电车整体保持较快增速，同时公司国内外优质客户正处于产品放量期，销量增长有望带动公司规模快速提升。参考可比公司，给予公司2025年35-40倍PE，对应合理价值区间44.92-51.34元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2024-11-13 伯特利：业绩实现较快增长，在研、量产项目快速扩张 (浙商证券 刘巍,张盈)

●预计公司2024-2026年营业总收入分别为95.89/119.25/147.95亿元，YOY为28.31%/24.36%/24.07%；2024-2026年归母净利分别为11.04/13.92/17.85亿元，YOY为23.81%/26.09%/28.25%，EPS为1.82/2.29/2.94元/股，对应PE为28.5/22.6/17.6倍。

●2024-11-12 万丰奥威：单三季度营收环比增长4%，通航飞机打开低空经济成长空间 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●公司汽车轻量化和通航飞机双轮驱动，后续看点在于新能源汽车轻量化需求加大和通航低空经济产业发展。我们维持盈利预测，预计24/25/26年营收171/186/205亿元，净利润9.46/11.05/13.02亿元，对应PE分别53/46/39x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 比亚迪：单月销量突破50万辆，新品周期+全球化持续发力 (天风证券 邵将,孙潇雅)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为381.3/474.2/557.9亿元。对应当前股价PE分别为23/18/16倍，维持“买入”评级。

●2024-11-12 比亚迪：10月销量再创纪录，智能化发展双线并行 (长城证券 梅芸)

●公司作为行业龙头，重视研发投入和出海布局，智能化发展双线并行，未来有望进一步通过规模效应降本增效，率先抢占智能化市场。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为352.3亿元、425.9亿元、517.6亿元，对应PE分别为21倍、18倍、15倍，维持“增持”评级。

●2024-11-12 长安汽车：自主新能源持续发力，10月销量环比提升 (天风证券 邵将)

●公司发布10月产销快报，公司10月合计销量25.1万辆，同比提升4.1%，环比提升17.7%；1-10月累计销量215.6万辆，同比增长2.1%。自主乘用车10月销量16.8万辆，同比提升3.4%，环比提升29.9%；1-10月累计销量132.9万辆，同比下滑0.9%。我们预计公司2024-2026年归母净利润为85.6/114.0/127.2亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-12 长城汽车：全球布局日趋完善，智能化齐头并进 (天风证券 邵将)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为129.2/170.0/189.7亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-11 保隆科技：季报点评：获空悬总成定点以及欧洲客户空悬定点 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024/25/26年取得营收72/91/115/亿元，归母净利润4.09/5.79/7.88亿元，对应EPS为1.93/2.73/3.72元。参考可比公司，我们认为保隆科技2024年合理PE在25-30倍，合理价值区间48.25-57.90元。