威迈斯(688612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-14 威迈斯：车载电源份额维持领先，新增头部车企客户定点 (江海证券 张诗瑶)

●考虑到公司车载电源集成产品增速放缓和研发投入增加，我们下修公司2024-2026年的营业收入分别为69.23/83.01/98.60亿元，同比增速分别为25.36%、19.90%、18.78%，归母净利润分别为5.27/6.47/8.40亿元，同比增速分别为4.96%、22.78%、29.80%，对应的EPS分别为1.25/1.54/2.00元，对应当前股价(2024年11月14日)的PE分别为21.23X/17.29X/13.32X。根据我们对公司业务的分析，给予公司2025年25倍PE，对应目标价38.50元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 威迈斯：2024年三季报点评：收入稳健增长，海外市场加速拓展 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●随着新能源汽车渗透率持续提升，公司新增产能的逐步释放，快充和出海有望打开公司成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.57/5.91/7.47亿元，CAGR为14.1%。给予公司2025年22倍PE，对应目标价30.8元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 威迈斯：2024年三季报点评：海外占比持续提升，电驱业务开启放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,黄细里,朱家佟)

●考虑到欧洲销量需求偏弱，我们下修公司24-26年归母净利润至5.2/6.3/7.5亿元(原预期6.3/7.7/9.3亿元)，同增3%/22%/19%，对应PE20/17/14倍，考虑到公司为车载电源龙头，维持“买入”评级。

●2024-10-29 威迈斯：2024年三季报点评：Q3收入稳健增长，出海战略稳步推进 (西部证券 齐天翔,杨敬梅,张磊)

●公司是国内车载电源领域的龙头企业，随着800V车载电源集成产品的渗透率不断提升以及海外项目持续拓展，公司具有较大成长空间。我们预计2024-2026年公司营收66.56/82.71/104.09亿元，归母净利润4.85/7.06/9.25亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 威迈斯：季报点评：Q3业绩同增，看好海外市场拓展 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑到新能源汽车业务市场竞争加剧，我们下调公司该业务24-26年毛利率假设，考虑到其中电驱系统产品出货放量加速，我们上调该产品24-26年收入增速假设，预测公司24-26年归母净利润为4.72亿元、5.89亿元、7.60亿元(前值6.56亿元、8.05亿元、9.42亿元)，同比增速分别为-6.01%、+24.71%、+29.06%，对应EPS为1.12、1.40、1.81元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为21.2倍，给予公司25年21.2倍PE，对应目标价29.66元(前值21.67元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-15 长城汽车：2024Q4业绩符合预期，出口&高端化驱动增长 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为127.3、170.3、190.1亿元，对应当前市值PE分别为17.4、13.0和11.7倍。我们给予公司2025年20倍市盈率，对应6个月目标价39.80元/股。

●2025-01-15 长城汽车：经营质量向上，25年越野、智驾双轮驱动 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司以经营质量优先，在越野、皮卡等领域拥有较高的竞争壁垒，在25年仍将深耕优势领域。公司海外业务盈利能力强，25年新市场拓展有望继续贡献增量。智能化以蓝山智驾版为起点，将逐步迁移到公司其他品牌车型。我们维持公司2024-2026年净利润预测127亿/140亿/159亿，维持公司“推荐”评级。

●2025-01-15 江淮汽车：拟募资49亿元打造高端智能电动平台开发项目 (信达证券 丁泓婧)

●尊界S800上市48h预定2108台，我们看好华为赋能下公司在豪华市场的销量表现，且尊界亦有望为公司带来较大盈利弹性。建议关注。

●2025-01-15 长城汽车：经营质量向上，25年越野、智驾双轮驱动 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司以经营质量优先，在越野、皮卡等领域拥有较高的竞争壁垒，在25年仍将深耕优势领域。公司海外业务盈利能力强，25年新市场拓展有望继续贡献增量。智能化以蓝山智驾版为起点，将逐步迁移到公司其他品牌车型。我们维持公司2024-2026年净利润预测127亿/140亿/159亿，维持公司“推荐”评级。

●2025-01-14 松原股份：2024年业绩优异，有望受益于奇瑞、吉利新品周期 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为2.9/3.9/5.0亿元，对应当前市值，PE为22.4/17.1/13.3倍。

●2025-01-14 比亚迪：比亚迪品牌将发力中高端市场，销量有望继续提升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为408/508/618亿元，YOY分别为+36%/+24%/+22%；EPS分别为14.0/17.5/21.2元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为18.7/15/12.3倍，H股对应P/E分别为17.2/13.8/11.4倍，建议“买进”。

●2025-01-14 英搏尔：第二家低空客户落地，横向纵向拓展两开花 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.71/1.42/2.81亿元，EPS分别为0.28/0.55/1.10元，当前股价对应PE分别为87/43/22倍，eVTOL业务成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-01-14 双林股份：2024年业绩反转，滚柱丝杠试制产线已建成 (华安证券 姜肖伟,陈佳敏)

●随着应用前景更好的新产品逐步推进，将进一步打开公司的成长空间。我们将公司2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元(前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元)，对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，维持“买入”评级。

●2025-01-14 长城汽车：系列点评二十：2024业绩亮眼，2025行稳致远 (民生证券 崔琰,乔木)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2024-2026年营业收入为2,029.1/2,471.5/2,718.6亿元，归母净利润为127.9/160.7/179.8亿元，对应2025年1月14日收盘价25.93元/股，PE为17/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-13 金龙汽车：2024全年产销高兑现，收购子公司少数股权资产整合接近尾声 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营业收入为210/238/268亿元，同比+8%/+13%/+13%，维持2024-2026年归母净利润为1.8/4.4/6.4亿元，同比+134%/+153%/+45%，对应PE为54/21/15倍。维持公司“买入”评级。