九联科技(688609)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-13 九联科技：再中中国移动12亿元大单，鸿蒙+密码产品构筑新增长极 (国海证券 刘熹)

●2024年11月公司再中中国移动12亿元大单，智能终端业务有望迎来快速恢复；同时公司深入参与鸿蒙生态产业的构建，持续推动产品互联与行业纵深。我们预计2024-2026年公司营收分别为28.39/36.21/46.12亿元，归母净利润分别为0.11/1.62/2.54亿元，EPS分别为0.02/0.32/0.51元/股，对应2025-2026年PE分别为37/24X，维持“增持”评级。

●2024-10-30 九联科技：2024年三季报点评：Q3营收同比增速30%，鸿蒙+海思双引擎驱动 (国海证券 刘熹)

●2024年公司中标中移动11亿大单，智能终端业务有望迎来快速恢复；同时公司深入参与鸿蒙生态产业的构建，持续推动产品互联与行业纵深。我们预计2024-2026年公司营收分别为28.39/36.21/46.12亿元，归母净利润分别为0.11/1.62/2.54亿元，EPS分别为0.02/0.32/0.51元/股，对应2025-2026年PE分别为39/25X，维持“增持”评级。

●2024-05-29 九联科技：中标甘肃电信国产化瘦终端，信创市场取得突破 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为34.20亿元、45.35亿元、58.71亿元，归母净利润分别为1.45亿元、2.67亿元、4.26亿元，EPS为0.29元、0.53元、0.85元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间50-55X，对应合理价值区间14.54-15.99元，“优于大市”评级。

●2024-05-11 九联科技：年报点评：23年鸿蒙收入占比超10%，前瞻布局低空经济 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为34.20亿元、45.35亿元、58.71亿元，归母净利润分别为1.45亿元、2.67亿元、4.26亿元，EPS为0.29元、0.53元、0.85元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间50-55X，对应合理价值区间14.54-15.99元，“优于大市”评级。

●2024-04-28 九联科技：业绩短暂承压，“运营商+鸿蒙+信安”引领增长 (国海证券 刘熹)

●2024年公司中标捷报频发，智能终端业务有望迎来快速恢复；同时公司深入参与鸿蒙生态产业的构建，持续推动产品互联与行业纵深。我们预计2024-2026年公司营收为30.86/41.72/55.52亿元，归母净利润分别为1.28/2.01/3.02亿元，EPS分别为0.26/0.40/0.60元/股，对应2024-2026年PE分别为40/26/17X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-12 青鸟消防：国内消防安全领军者，出海+工业消防打造第二增长曲线 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●随着新国标的落地实施，国内竞争格局将明显优化，市占率加速向龙头集中；同时公司积极开拓海外业务及工业消防业务，打造第二增长曲线。预计公司2025-2027年实现归母净利润3.9/5.5/6.4亿元，EPS分别为0.45/0.63/0.73元，同比增长11%/40%/15.9%，对应PE估值24.2/17.3/14.9x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-12 璞泰来：2025年年报点评：业绩稳步增长，核心业务全线突破 (国联民生证券 邓永康,席子屹,李孝鹏)

●我们预计公司2026-2028年实现营收197.99、240.89和319.4亿元，同比变化+26.0%、+21.7%和+32.6%；实现归母净利润31.2、40.4、53.1亿元，同比变化+32.1%、+29.7%和+31.3%。当前股价对应2026-2028年市盈率分别为20、16、12倍，考虑公司持续强化产品迭代增强竞争力，维持“推荐”评级。

●2026-03-11 天禄科技：战略布局TAC膜，深度绑定下游客户 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入6.21/6.38/8.69亿元，分别实现归母净利润0.28/0.36/0.82亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-11 德赛西威：年报点评：智能化主业稳健增长，全球化与新业务拓展可期 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为28.75亿元、33.10亿元、39.49亿元，对应EPS分别为4.82元、5.55元、6.62元，对应PE分别为23.65倍、20.54倍、17.22倍。公司在保持智驾与座舱双龙头地位的同时，加速海外市场布局，客户结构持续优化，布局机器人及低速无人车新赛道，2026年随着高阶智驾的持续渗透及机器人业务的商业化落地，公司业绩有望保持高质量增长。维持公司“增持”投资评级。

●2026-03-11 国科微：涨价带动毛利率优化，业务布局多点开花 (国盛证券 佘凌星)

●国科微将存储涨价成功向下游传导，毛利率有望优化。公司聚焦视频编解码领域的同时，积极拓展车载电子、智能显示、边缘AI等新领域，增长空间广阔，我们看好公司充分受益于涨价浪潮。我们预计公司2026/2027年分别实现营业收入37.4/44.9亿元，同比增长110%/20%，实现归母净利润5.0/8.1亿元，同比增长325%/64%。当前股价对应2026/2027年PE分别为61.4/37.4X，公司未来新品不断、放量在即，并有望充分受益于涨价，维持买入”评级。

●2026-03-11 工业富联：2025年业绩点评：营收净利双增，推动产品结构向高价值方向升级 (国海证券 刘熹)

●公司核心业务订单规模与价值量同步跃升，GB系列产品实现量产爬坡，出货量逐季攀升。基于产能扩张表现、公司市占率持续提升的乐观预期，叠加头部CSP持续加大资本开支，我们认为，公司2026-2028年业绩增长确定性进一步增强。我们预计，2026-2028年公司营收分别为16756.14/23024.31/27122.38亿元；公司2026-2028年归母净利润分别为649.72/858.74/956.43亿元，对应PE分别为16.47/12.46/11.19X，维持“买入”评级。

●2026-03-11 兆易创新：回调即创造买入机会 (华兴证券 王国晗)

●重申“买入”评级，及目标价人民币336.00元。根据FactSet，兆易创新股价在过去三周回调15%，主要反应市场对于DRAM价格持续性担心。但是我们认为DRAM价格上涨趋势在2Q26-2H26仍然持续。根据兆易和长鑫关联交易公告，我们预计公司2026年DRAM相关收入有望达50亿元，超市场预期。

●2026-03-11 华丰科技：超节点驱动铜连接需求爆发，华为核心供应商深度受益 (东北证券 李玖,张禹)

●预计2026-2027年营收分别为39.02/54.30亿元，归母净利润分别为6.44/9.00亿元，分别对应83/59倍PE。公司作为国内高速背板连接器龙头，深度绑定华为昇腾生态，AI算力与新能源汽车双轮驱动，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-10 天赐材料：年报点评：看好旺季6F实现去库涨价 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到上游原材料碳酸锂价格上涨，我们下修26-27年公司电解液业务毛利率假设，预计公司26-27年归母净利润57.17/71.81亿元（前值71.27/89.66亿元，下修20%/20%），新增28年归母净利预测77.50亿元。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE20倍（前值23倍），我们给予公司26年PE20倍（前值23倍），对应目标价56.20元（前值80.50元），维持“买入”评级。

●2026-03-10 威胜信息：业绩表现稳定增长，海内外市场双收 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司报告期内业绩表现持续稳健，在行业景气度不减的基础上，公司海内外市场双收，国际版图拓展进度较为乐观。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收36.30亿元、44.87亿元、56.24亿元；归母净利润8.55亿元、10.67亿元、13.59亿元；EPS1.74元、2.17元、2.76元；PE26.2X、21.0X、16.5X，维持“增持”评级。