九联科技(688609)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-08 九联科技：大额中标移动网关订单，鸿蒙+信创新业务蓄势待发 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2025年收入分别为33.89亿元、45.36亿元，归母净利润分别为1.45亿元、2.64亿元，EPS为0.29元、0.53元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间50-55X，对应合理价值区间14.53-15.99元，“优于大市”评级。

●2024-03-20 九联科技：携手信通院，推动运营商和G端业务加速拓展 (民生证券 马天诣)

●近期公司中标网关大标有望增厚业绩，软硬一体&；鸿蒙布局领先，业务有望落地多个下游行业，成长性显著。维持“推荐”评级。

●2024-03-07 九联科技：预中标中移智能网关项目，拥抱鸿蒙开启成长 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为24.70、29.50、40.20亿元，归母净利润分别为-0.12、1.33、2.67亿元。维持“增持”评级。

●2023-12-27 九联科技：智能终端深耕者，“鸿蒙”系统赋能成长 (东北证券 李玖,武芃睿,王浩然)

●首次覆盖，给予“增持”评级：预计2023-2025年营妆为24.70、29.50、40.20亿元，归母净利润分别为-0.12、1.33、2.67亿元。

●2023-12-24 九联科技：智慧互联综合服务商，“鸿蒙+”助力再腾飞 (国海证券 刘熹)

●我们预计2023-2025年归母净利润分别为0.55/1.50/2.58亿元，EPS分别为0.11/0.30/0.52元/股，对应2024-2025年PE分别为39.72/23.09X，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-09 沪电股份：年报点评报告：AI产业趋势带动需求，积极期待800G交换机渗透+AI服务器迭代放量 (天风证券 唐海清,王奕红,潘暕)

●有望充分受益于行业发展机遇快速增长。由于Q1经营情况受AI持续推动，调整公司2024-2025年归母净利润预测为24/32亿元，预计2026年归母净利润为39亿元。对应24-26年PE为24/18/15倍，维持“增持”评级。

●2024-04-09 德赛西威：收入&利润超预期，国际化进展顺利 (西部证券 齐天翔)

●我们预计公司2024-2026年收入为292.5/370.8/459.7亿元，归母净利润为21.8/28.4/35.5亿元。当前股价对应PE分别为34.3/26.3/21x，维持“买入”评级。

●2024-04-09 斯达半导：2023年年报点评：Q4毛利率改善明显，车规市场持续发力 (民生证券 方竞,童秋涛)

●我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为10.42/13.63/16.14亿元，2024-2026年对应现价PE分别为24/18/16倍。公司在国内IGBT领域客户进展领先，且在新能源汽车、光伏等领域具有长足发展空间，我们看好公司长期发展。维持“推荐”评级。

●2024-04-09 斯达半导：年报点评：单季度业绩再创历史新高，新能源汽车配套超200万辆 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●公司是唯一跻身全球IGBT模块市场前十的国内龙头企业，具备先发优势并在品牌、技术、产品质量、可靠性等方面获得客户高度认可。公司紧握住下游各行业核心功率器件国产化的契机，加速开拓新能源汽车、光伏储能等市场，突破海外头部客户，不断提高市场占有率。在半导体行业周期向下且功率器件市场竞争加剧的背景下，公司2023年全年业绩依然较为稳健，彰显行业龙头地位的韧性。综合公司最新财报以及对公司战略布局的判断，我们调整了公司盈利预期，预计公司2024-2026年净利润分别为11.42亿元(前值为12.23亿元)、14.48亿元(前值为14.47亿元)、17.85亿元(新增)，EPS分别为6.68元、8.47元和10.44元，对应4月8日收盘价PE分别为22.0X、17.3X和14.1X，维持公司“推荐”评级。

●2024-04-09 铖昌科技：相控阵TR芯片领先企业，星载地面机载等领域需求广阔 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.14、1.52和2.01亿元，同比增长43%、33%、32%，当前股价对应PE为74、55和42倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-09 德赛西威：2023年年度报告点评：业绩实现快速增长，大力开拓国际市场 (国元证券 耿军军)

●公司是国际领先的移动出行科技公司之一，致力于成为未来出行变革创领者，在汽车产业大变革的背景下，公司持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为274.30、336.78、406.75亿元，归母净利润为20.48、26.59、32.83亿元，EPS为3.69、4.79、5.92元/股，对应的PE为36.44、28.07、22.73倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-09 德赛西威：全年营收及利润高增长，国际客户取得突破 (信达证券 陆嘉敏)

●公司是智能座舱及智能驾驶域控行业龙头，网联业务版图持续拓展，2023年营收及利润均实现高速增长。往后看，有望长期受益于智能化认可度及渗透率提升，配套ASP增加的长期逻辑以及优质客户放量带来的规模优势，同时有望凭借海外市场开拓激发高基数下的增长强动能。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.4亿元、分别为35倍、27倍和19倍。

●2024-04-09 华测导航：Q1预告略超预期，资源公共事业及出口高增 (中泰证券)

●华测导航是高精度导航定位龙头，为客户提供硬件设备及不同场景解决方案，掌握核心算法，实现上游核心基础器件自研自给，逐步开拓SaaS订阅服务等新业务模式，有望提升盈利能力。随着传统行业高精定位需求升级，车载、低空经济等新兴场景拓展顺利，叠加出海机遇，增量空间将进一步打开。我们预计公司2023-2025年净利润分别为4.50亿元/5.76亿元/7.63亿元，EPS分别为0.83元/1.06元/1.40元，维持“买入”评级。

●2024-04-08 京东方A：2023年报点评：营收逐季稳步提升，看好公司“1+4+N+生态链”布局 (东吴证券 马天翼,金晶)

●由于23年面板产业整体涨价及下游复苏不及预期，我们调整盈利预测，但我们仍然看好公司受益面板行业周期反转与快速布局MLED赛道，预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.5/90.4/155亿元(24/25年前值为143.2/189.2亿元)，当前市值对应PE分别为36/18/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-08 广钢气体：现场制气收入高增，积极布局电子特气项目 (中信建投 卢昊)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.63亿元、5.02亿元和6.56亿元，EPS分别为0.28、0.38、0.50元，PE分别为36.3X、26.3X、20.1X，维持“买入”评级。