上纬新材(688585)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-18 上纬新材：深耕高性能树脂，循环材料与低空经济打开增长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律)

●我们看好公司后续在循环材料与低空经济的应用领域持续开拓，预测公司2024-2026年收入分别为15.6、17.7、20.6亿元，EPS分别为0.2、0.22、0.26元，当前股价对应PE分别为35.1、32、27.1倍，维持“增持”投资评级。

●2024-08-12 上纬新材：业绩略超预期，新领域打开未来增长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律)

●我们看好公司后续在新的应用领域持续开拓，预测公司2024-2026年收入分别为15.7、17.9、20.5亿元，EPS分别为0.2、0.23、0.26元，当前股价对应PE分别为26.4、23.0、19.9倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2020-09-15 上纬新材：国内领先的复合材料用树脂供应商 (海通证券 刘威,李智)

●预计2020-2022年，公司归母净利润分别为1.03亿元、1.17亿元和1.24元，对应EPS为0.26元、0.29元和0.31元。给予公司2021年20-25倍PE，对应合理价值区间为5.80-7.25元，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-18 万华化学：经营业绩短期承压，产业布局持续完善 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●基于化工行业竞争持续加剧，产品价格下行压力加大，以及全球贸易摩擦扩大，下调盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为4.27元、5.59元、5.59元，当前股价对应PE为12.9倍、9.9倍、9.9倍，面对复杂的外部环境，公司展现业绩韧性，蓬莱工业园多套装置顺利投产，新材料产品产业化落地加快，电池材料实现负极多技术路径打通，新旧动能协同推进，维持“买入”评级。

●2025-04-18 三维化学：季报点评：Q1业绩微降符合预期，后续有望显著提速 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.8/5.1/6.9亿元，同比增长44%/35%/36%，EPS分别为0.58/0.79/1.07元/股，当前股价对应PE分别为14/10/7.6倍。以2023-2024年平均分红率(84%)计算，2025年预期股息率为6%，具备较强投资吸引力，维持“买入”评级。

●2025-04-18 江南化工：外延收购增厚业绩，海外拓疆助力成长 (德邦证券 王华炳)

●公司作为国内民爆行业龙头企业，炸药雷管产能位居行业首位，重点布局新疆高景气区域，跟随“一带一路”倡议积极出海，未来母公司优质资产持续注入，未来成长可期。预计2025-2027年公司归母净利润为11.05、14.67、15.90亿元，同比+24.0%、+32.8%、+8.4%，对应EPS分别为0.42、0.55、0.60元。维持“买入”评级。

●2025-04-18 雪峰科技：年报靴子落地，静待民爆产能大增长开启 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●随着宏大入主，公司有望开启民爆产能大增长时代，长期增长天花板打开。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元，对应4月17日PE14、10、7倍，维持“买入”评级。

●2025-04-17 三孚新科：聚焦电子化学品，复合铜箔设备布局加速 (国联民生证券 张磊)

●根据公司所处产业链，我们选取洪田股份、东威科技、宝明科技、双星新材、骄成超声作为公司的可比公司，2025-2026年可比公司的平均估值为120/26倍。公司主业化学品有望随着下游消费电子复苏实现快速增长，复合铜箔设备或于2025年迎来放量；但短期估值较高，暂无评级，建议持续关注。

●2025-04-17 芭田股份：磷矿构筑第二曲线，智慧农业转型开拓新空间 (华鑫证券 张伟保)

●公司小高寨磷矿持续放量，带动公司整体毛利率提升。预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.38、9.72、10.93亿元，当前股价对应PE分别为11.0、9.5、8.4倍，给予“买入”投资评级。

●2025-04-17 恒力石化：年报点评：全年净利同比微增，新项目增量可期 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑炼化及聚酯产业链景气修复缓慢，我们预计公司25-27年归母净利润94/114/126亿元(25-26年前值101/128亿元，下调幅度为7%/11%)，对应EPS为1.34/1.62/1.79元，参考可比公司25年Wind一致预期平均14xPE，考虑公司炼化一体化优势，给予公司25年14.5xPE，目标价19.43元(前值18.00元，对应25年12.5xPE)，维持“买入”评级。

●2025-04-17 恒力石化：年报点评报告：烯烃边际改善，关注长期分红潜力 (天风证券 张樨樨,黄凯)

●受芳烃价差回落的影响，我们将公司2025/2026年归母净利润预测由120/130亿下调至90/110亿，给予2027年归母净利润预测130亿，2025年4月16日收盘价对应PE分别为12/10/8倍，维持“买入”评级。

●2025-04-17 川恒股份：全年营收利润齐升，产能释放驱动业绩高增 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年4月10日，公司发布2024年年度报告，公司2024年实现营业收入59.06亿元，同比+36.72%；实现归母净利润9.56亿元，同比+24.80%；实现扣非归母净利润9.36亿元，同比+23.01%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.29、14.47、18.56亿元(2025-2026年前值分别为11.31、13.69亿元)，对应PE分别为10、8、7倍。维持“买入”评级。

●2025-04-17 万华化学：2024年年报&2025年一季报点评：业绩表现符合预期，轻装上阵看好远期发展 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●基于公司定期报告披露数据，结合近期聚氨酯、石化及新材料行业市场情况和公司未来发展规划，我们调整公司2025-2026年归母净利润至130.4和160.0亿元(原2025-2026年预测值为180.1和223.9亿元)并新增2027年归母净利润185.8亿元，调整后盈利对应当前股价PE为13.3、10.9、9.4倍，PB为1.6、1.4、1.2倍，维持“买入”评级。