伟思医疗(688580)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-27 伟思医疗：2023年业绩快报点评：Q4业绩稳健增长，创新驱动业务结构优化 (光大证券 黄素青)

●公司作为磁电联合康复器械龙头，卡位高成长蓝海赛道，坚持创新驱动，积极拓展康复和医美业务，有望受益于康复产业高景气和居民消费升级。考虑到市场开拓力度加大，下调23-25年归母净利润预测为1.36/1.81/2.30亿元(较上次下调14%/9%/7%)，当前股价对应23-25年PE为27/20/16倍，估值较低，维持“增持”评级。

●2024-02-27 伟思医疗：全年业绩高速增长，产品矩阵持续完善 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2023-2025年公司营收分别为4.62、5.80、7.01亿元，分别同比增长43.7%、25.4%、21.0%；归母净利润分别为1.36、1.80、2.30亿元，分别同比增长44.6%、32.5%、28.0%；对应PE分别为28X、21X、16X，维持“买入”评级。

●2024-02-27 伟思医疗：增长亮眼，剔除股权激励费用业绩增长64% (信达证券 唐爱金,刘嘉仁,曹佳琳)

●我们预计公司2024-2025年营收分别为5.85、7.31亿元，同比增速分别为26.5%，25.0%，归母净利润为1.81、2.31亿元，同比增速分别为32.6%、27.8%，对应当前股价PE分别为20、16倍。

●2024-02-26 伟思医疗：业绩接近预告中值，康复产品需求显著恢复 (中泰证券 谢木青,于佳喜)

●根据财报数据，我们调整盈利预测，考虑疫后复苏、磁刺激持续快速增长以及新产品上市节奏等，我们预计公司2023-2025年收入4.62、5.81、7.14亿元，同比增长44%、26%和23%（调整前4.83、6.01、7.41亿元）；预计2023-2025年归母净利润1.36、1.80、2.35亿元，同比增长45%、32%和31%（调整前1.42、1.85、2.42亿元）。公司当前股价对应2023-2025年PE约为33/25/19倍。考虑公司是盆底康复龙头之一，凭借磁电联合有望持续扩大领先优势，同时在精神、神经康复、运动康复、医美等细分领域多点布局，有望长期受益国内持续增加的康复需求，维持“买入”评级。

●2023-11-06 伟思医疗：2023年三季报点评：基石业务全面增长，全年业绩可期 (东方财富证券 何玮,侯伟青)

●公司的三大基石业务产品矩阵逐渐丰富带来全面增长，自主研发驱动产品升级，在三季度外部环境影响下仍保持收入和利润双端稳健增长。我们维持此前的盈利预测，预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为4.97/6.19/7.6亿元，归母净利分别为1.6/2.08/2.67亿元，EPS分别为2.34/3.04/3.89元，对应PE分别为26/20/16倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-02-28 赛腾股份：消费电子与半导体双景气加持，赛腾的“腾飞”时刻 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●半导体业务为公司收购Optima后拓展，产品具备较强的竞争力，未来将持续受益于国产化替代趋势。我们预测公司2023-2025年实现归母净利润6.79/8.11/9.51亿元，EPS为3.39/4.05/4.75元/股，当前股价对应PE为20.4/17.0/14.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-28 科威尔：23年业绩超预告上限，小功率产品蓄势待发 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司23-25年的归母净利润分别为1.17、1.58、2.40亿元，同比增长87.5%、35.7%、51.6%。参考可比公司的估值水平，我们给予公司24年30-32倍PE估值，对应合理价值区间为56.71-60.49元，给予“优于大市”评级。

●2024-02-28 海泰新光：业绩略有波动，国内市场增势迅猛 (东方财富证券 何玮)

●新老系统更替带来业绩承压，伴随史赛克1788系统的销售提速，营销体系的进一步完善，国药新光业绩迈入正轨，我们看好公司2024年业绩恢复性增长。我们调整了此前的盈利预测，我们预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为4.71/5.87/7.26亿元，归母净利分别为1.44/2.14/2.9亿元，EPS分别为1.19/1.76/2.38元，对应PE分别为45.89/30.91/22.86倍，维持“增持”评级。

●2024-02-28 天地科技：专业创造价值，成长与股息兼具 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●预计公司2023-2025年收入分别为306.9/334.1/364.7亿元，归属母公司净利润分别为24.3/26.3/29.2亿元，每股收益分别为0.59/0.64/0.71元。按照股息率4%目标，我们认为公司2024年合理估值区间在7.2-7.7元，对应当前股价空间约为9.1%-16.4%。考虑煤机行业格局稳定，未来随着煤炭产能产量增长，煤机替代需求整体增加，且在智能化发展趋势下行业集中度提升。公司作为央企煤机龙头，产品高端，未来业绩有望平稳增长，且公司分红稳定，维持“买入”评级。

●2024-02-28 联影医疗：业绩基本符合预期，全球市场大有可为 (东方财富证券 何玮)

●公司是国产医学影像设备的龙头企业，凭借对政策和市场变化的敏锐洞察和积极应对，通过持续的产品和技术创新，以及在国内外市场的全面布局和运营管理优化，公司业绩有望稳健增长。我们调整了此前的盈利预测，预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为114.1/142.69/177.31亿元，归母净利分别为19.74/24.05/30.18亿元，EPS分别为2.40/2.92/3.66元，对应PE分别为58.45/47.98/38.23倍，维持“增持”评级。

●2024-02-27 博众精工：业绩稳健增长，柔性线和MR贡献增量 (国投证券 郭倩倩,马良,胡园园)

●我们预计2023-2025年公司分别实现营收48.4/63.1/75.4亿元，同比增长0.59%/30.37%/19.50%；2023-2025年分别实现归母净利润3.96/6.07/7.52亿元，同比增长19.4%/53.3%/24.0%。综合考虑公司3C自动化领域的龙头地位，我们给予公司25xPE估值，对应6个月目标价33.96元，维持“买入-A”评级。

●2024-02-27 澳华内镜：2023年业绩快报点评：产品力持续提升，AQ-300支撑业绩高速增长 (华福证券 盛丽华,刘佳琦)

●根据业绩快报调整盈利预测，我们预计公司2023-2025年营收为6.78/10.14/14.43亿元(前值6.65/10.01/14.26亿元)，CAGR为48%；归母净利润为0.58/1.23/1.91亿元(前值0.60/1.21/1.87亿元)，CAGR为106%；当前股价对应2023-2025年PS为11/7.4/5.2倍。考虑到公司仍处于推广阶段，费用率较高，采用PS估值；公司作为专注于软镜赛道的国产龙头企业，产品具有创新性并实现赋能临床，维持2024年11倍PS，对应目标价83.25元，维持“买入”评级。

●2024-02-27 欧普康视：营销再优化，产品+服务终端双线持续 (东方财富证券 何玮)

●作为深耕20年的眼视光行业龙头企业，欧普康视在秉持产品+服务终端的双线战略基础上，未来将调整优化营销结构，产品端积极升级迭代、推陈出新，持续强化控股终端优势，业绩有望回归较高增长态势。我们维持公司2023/2024/2025年营业收入预测17.10/19.38/22.94亿元，因公司持续加大营销投入、优化调整营销结构，我们上调了对应销售和管理费用率，经调整后的归母净利润分别为6.87/7.68/8.89亿元，EPS分别为0.77/0.86/0.99元，对应PE分别为33/29/25倍，维持公司“增持”评级。

●2024-02-27 拓荆科技：国产替代空间大，估值具备安全边际 (群益证券 朱吉翔)

●从在手订单来看，2023年年末在手销售订单金额超过64亿元，相当于2023年营收的2.4倍业绩确定性高。预计公司2024、2025年净利润8.2亿元和11.8亿元，同比增长23%和44%，EPS分别为4.32元和6.24元，目前股价对应2024、25年PE44倍和30倍，考虑到薄膜刻蚀设备巨大的国产替代空间，公司目前估值尚未完全反应业绩成长性，给予买进评级。

●2024-02-27 复洁环保：2023年业绩快报点评：工业领域应用值期待，节能降碳业务献增量 (民生证券 严家源)

●一次性增补收入于四季度确认，业绩改善明显；工业端应用场景不断开拓，核心设备具备良好竞争优势；积极布局节能降碳领域，高温水源热泵技术应用前景广阔，有望贡献新的利润增长点。受老港运营项目及其一次性增补影响，2022年、2023年营业收入及归母净利润基数较高，结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测，预计23/24/25年EPS分别为0.69/0.52/0.69元/股(前值0.28/0.67/0.87元/股)，对应2024年2月26日收盘价PE分别为16/21/16倍。考虑到公司核心设备在工业领域应用尚处早期，具备良好的成长性，给予2024年24.0倍PE，目标价12.48元/股，维持“谨慎推荐”评级。