天玛智控(688570)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-21 天玛智控：智能化引领产业升级，多维布局驱动长期增长 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为18.22、19.97、21.18亿元，EPS分别为0.87、0.98、1.08元，当前股价对应PE分别为25.2、22.4、20.3倍。公司主要从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，考虑到公司海外布局持续拓宽叠加国内政策支持与需求周期回升，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-03-21 天玛智控：主业领跑&第二增长点突破，未来发展前景广阔 (信达证券 左前明,高升)

●伴随煤炭行业高质量转型发展和新一轮煤炭产能周期开启，在国家政策和煤矿需求的共同推动下，我国煤矿智能化发展空间广阔。考虑到现阶段智能化行业发展正处于鸿沟区，但公司作为行业龙头，强大的科技创新潜在价值突出，技术先发优势有望明显提升市场竞争力。我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为3.50/3.86/4.30亿元，EPS(摊薄)分别为0.81/0.89/0.99元，PE为27.24/24.65/22.18，维持“买入”评级。

●2024-12-07 天玛智控：煤矿智能化渗透率仍处低位，跨越鸿沟未来空间广阔 (信达证券 左前明,高升)

●考虑到现阶段智能化行业发展正处于鸿沟区，但公司作为行业龙头，强大的科技创新潜在价值突出，技术先发优势有望明显提升市场竞争力。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为3.78/3.79/4.26亿元，EPS(摊薄)分别为0.87/0.88/0.98元，PE为23.51/23.44/20.86，维持“买入”评级。

●2024-12-03 天玛智控：煤炭开采先进产能加速落地，创新方案提升采煤效率与安全 (东方财富证券 陆陈炀)

●煤炭开采先进产能对小的、散的原有产能不断替代，公司作为煤炭智能开采控制领域引领品牌，有望持续受益行业发展趋势，预计公司24-26年归母净利润分别为4.25、4.67和5.12亿元，对应PE分别为20、18和16倍，给予公司“增持”评级。

●2024-04-22 天玛智控：2023年报点评：业绩稳步增长，煤矿智能化建设空间广阔 (东方财富证券 方科)

●公司是无人化智能开采控制领域的引领者，技术优势显著，核心产品市场占有率高且市场份额逐年提升。随着煤矿智能化建设的发展，我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为25.66/30.26/36.41亿元，归母净利润分别为4.73/5.33/6.14亿元，EPS分别为1.09/1.23/1.42元，对应PE分别为21/19/16倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2025-03-26 信捷电气：信捷电气（603416）：持续拓展产品线宽度深度，解决方案能力更强 (招商证券 游家训,刘巍,赵旭,张伟鑫)

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●2025-03-26 安科瑞：需求承压影响业绩，期待EMS3.0与出海放量 (浙商证券 汪磊)

●考虑到公司产品对应下游行业需求偏弱，且恢复或仍需时间，因此我们略微调低公司盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现收入10.80、11.29、12.38亿元，同比分别变化-3.79%、+4.62%、+9.65%；分别实现归母净利润2.05、2.21、2.45亿元，同比分别变化+2.02%、+7.42%、+11.20%，对应PE分别为23.95、22.30、20.05倍。维持“买入”评级。

●2025-03-26 信捷电气：持续拓展产品线宽度深度，解决方案能力更强 (招商证券 游家训,蒋国峰)

●公司是国产小型PLC领先企业，过去凭借小型PLC的粘性与优势，成功的带动其伺服业务发展。当前，公司继续加强其伺服及变频器等驱动层业务，加快中大型PLC等驱动层延伸，并加大视觉、机器人业务培育。伴随产品矩阵的拓宽与挖深，公司提供解决方案的能力更强，综合竞争力也进一步提升。去年末，公司发布股权激励计划，同时，提出向实控人定向增发11.79%股份的申请，近期已获审核通过。我们看好公司长期经营，给与“增持”评级。

●2025-03-24 埃斯顿：景气复苏及人效提升值得期待 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●考虑到工业机器人行业景气度不及预期、竞争加剧，我们调整公司24-26年收入预测至44、55和65亿(较前值-6%、+2%和+1%)，归母净利润预测至-6.6、0.3和2.4亿元，其中24年公司商誉计提超4亿，如后续Cloos经营如期恢复，则继续计提商誉减值的概率较低。考虑到机器人行业可比公司普遍亏损的现状，改为PS估值，基于Wind对于可比公司25年的一致预测，给予公司25年4.8倍PS，目标价31元(前值31.6元，对应26年62xPE)，维持“买入”评级。

●2025-03-19 优利德：收入结构持续优化，测试仪器、专业仪表贡献高增长 (山西证券 刘斌,杨晶晶)

●综合考虑行业情况及公司发展战略，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为11.3亿元、12.8亿元、14.8亿元，归母净利润为1.9亿元、2.4亿元、2.8亿元，EPS为1.7/2.1/2.6元，按照3月19日收盘价39.15元，对应PE为24/18/15倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2025-03-16 雷赛智能：工控/机器人系列报告：发布DH系列灵巧手，以“关节模组+灵巧手+小脑”深度布局人形机器人 (中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.15、2.78、3.55亿元，同比分别增长54.85%、29.48%、27。62%，对应PE分别为71x、55x、43x，考虑到公司的行业领先地位，以及人形机器人领域的广泛布局，继续给予“买入”评级。

●2025-03-16 伟创电气：变频筑基伺服拓新，人形布局未来可期 (华泰证券 倪正洋,申建国,杨云逍,陈爽)

●我们预计24-26年归母净利润为2.51/3.04/3.66亿元，可比公司25年PE均值67倍，给予公司67倍PE，目标价96.37元，首次覆盖，给予“买入”。

●2025-03-13 永新光学：禾赛获海外大厂订单，激光雷达有望加速 (甬兴证券 陈宇哲)

●维持“买入”评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别实现2.08亿元、3.00亿元、3.94亿元，对应EPS分别为1.87元、2.70元、3.54元。截至3月12日收盘价对应2024-2026年PE值分别为57.28倍、39.69倍、30.22倍。我们看好公司在条码扫描仪需求复苏后迎来新一轮快速增长，同时受益于国家重大装备更新政策推动国产高端光学显微镜份额提升，通过激光雷达与医疗光学等光学元件产品进一步打开成长空间。

●2025-03-09 优利德：2024年度业绩快报点评：业绩稳健增长，高端化趋势延续 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司深耕仪器仪表领域，产品矩阵不断丰富的同时高端化产品陆续形成销售，进一步提升市场竞争力。我们预计公司2024-2026年分别实现营收11.30/12.72/14.39亿元，归母净利润为1.86/2.11/2.42亿元，EPS为1.67/1.89/2.17元/股，对应PE为23.15/20.40/17.77倍，维持“买入”评级。

●2025-03-07 柯力传感：力传感器龙头企业，平台化拓展新兴应用领域 (东吴证券 周尔双)

●公司传感器生态平台加速布局，人形机器人打开长期需求天花板。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.84/3.18/3.73亿元，当前股价对应动态PE分别为73/65/56倍，考虑到公司为国内力传感器龙头企业，产品已经通过国内龙头客户测试，未来有望加强与其机器人业务合作，维持“增持”评级。