利元亨(688499)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-31 利元亨：2023年三季报点评：Q3加快设备验收进一步扭亏为盈，锂电&光伏设备平台化布局 (东吴证券 周尔双,刘晓旭)

●考虑到锂电设备业务项目周期&回款周期较长，新业务光伏设备在研发投入期&暂未开始放量，我们下调公司2023-2025年归母净利润为0.8（原值1.7，下调53%）/1.8（原值2.5，下调28%）/2.4（原值3.3，下调27%）亿元，当前股价对应动态PE为66/30/22倍，下调至“增持”评级。

●2023-10-29 利元亨：业绩实现扭亏为盈，降本增效成果显著 (安信证券 郭倩倩)

●考虑到公司盈利能力承压，新签订单增速放缓，以及验收节奏影响等，我们下调公司2023年-2025年收入为63.13、78.60、88.28亿元，同比增速分别为50.17%、24.50%、12.32%，净利润分别为0.71、2.73、3.87亿元，同比增速分别为-75.47%、282.35%、36.75%，对应估值73X/19X/13X，给予2024年PE20X，12个月目标价44.20元，维持“增持-A”的投资评级。

●2023-08-29 利元亨：2023年半年报点评：Q2扭亏为盈，锂电&光伏设备双轮驱动 (东吴证券 周尔双,刘晓旭)

●考虑到公司回款周期影响，我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.7(原值3.9，下调56%)/2.5(原值4.8，下调48%)/3.3(原值5.9，下调44%)亿元，当前股价对应动态PE为31/21/16倍，维持“买入”评级。

●2023-08-28 利元亨：单Q2扭亏为盈，光伏业务布局逐步兑现 (安信证券 郭倩倩)

●考虑到公司盈利能力承压，新签订单增速放缓，以及验收节奏影响等，我们下调公司2023年-2025年收入为68.83、78.90、88.68亿元，同比增速分别为63.73%、14.63%、12.40%，净利润分别为1.95、3.21、4.47亿元，同比增速分别为-32.64%、64.62%、38.94%，对应估值27X/17X/12X，给予2023年PE30X，6个月目标价47.33元，下调至“增持-A”的投资评级。

●2023-05-03 利元亨：期待订单结构优化盈利回升，锂电、光伏设备双轮驱动 (浙商证券 王华君,张杨)

●预计公司2023-2025年的归母净利润分别为4.95、6.83、7.75亿元，复合增速39%，对应PE分别为17/13/11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-25 爱美客：季报点评：24Q1嗨体系列营收较快增长 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●公司后续新宝尼达/肉毒/减重/胶原/光电/护肤等管线潜力释放亦可期。维持原盈利预测，预计24-26年EPS11.88/15.56/19.42元，可比公司24年Wind一致盈利预测PE34倍，考虑到公司医美产品管线齐全、渠道能力较强，24Q1延续较快增长，给予24年35倍PE，目标价415.80元(维持)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 爱美客：一季度归母净利润增长27%，产品矩阵建设稳步推进 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●展望全年，公司短期将依托现有产品矩阵，积极拓展终端渠道，实现整体业绩平稳成长；长期公司将通过自研+外延结合方式，持续丰富的产品管线储备，打造国内医美平台型企业。同时行业层面来看医美行业中长期渗透率仍有较大提升空间，合规监管趋势下龙头企业的优势也将进一步凸显。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为25.01/32.77/40.93亿元，对应PE分别为24.9/19/15.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 高测股份：2024年一季报点评：业绩阶段承压，看好切片代工长期趋势 (东吴证券 周尔双)

●考虑到下游需求影响，我们维持公司2024-2026年归母净利润为9.9/13.8/16.8亿元，对应PE为10/7/6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 翔宇医疗：2023年归母净利润增长81%，持续加大研发投入力度 (国信证券 张佳博)

●康复行业景气度有望持续提升，翔宇医疗产品力及产品丰富度领先，终端覆盖能力较强，有望尽享行业红利并不断提升市占率。考虑公司持续加大研发与销售投入，下调24、25年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年营收9.2/11.3/13.4亿元(原24-25年为9.5/11.8亿元)，同比增速24%/23%/18%，归母净利润2.8/3.4/4.1亿元(原24-25年为3.0/3.7亿元)，同比增速22%/22%/20%，当前股价对应PE=21/17/14x，上调评级为“买入”。

●2024-04-25 爱美客：Q1稳健，产品管线持续扩充 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2024-2026年将分别实现净利润25.4亿、34亿和44.3亿，分别同比增36.6%、34%和30.4%，EPS分别为11.73元、15.71元和20.49元，当前股价对应PE分别为25倍、18倍和、14倍，维持“买进”。

●2024-04-25 京山轻机：2023年年报及2024年一季报点评：业绩增长超预期，钙钛矿有望成为公司下一个增长极 (民生证券 李哲,占豪)

●预计公司2024-2026年实现营收87.18/105.91/122.52亿元，归母净利5.18/6.88/11.95亿元，同比增53.9%/32.8%/73.7%，当前股价对应PE分别为16/12/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 新国都：2023年年报&2024年一季报点评：支付业务盈利能力大增，关注流水与AI带来增量 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别9.08、10.41、11.93亿元，同比增速分别为20%/15%/15%，当前市值对应24/25/26年PE为13/12/10倍。考虑到整个收单行业在2024年有望迎来显著回暖，线下收单费率提升，公司AI业务持续高增，且整体国民经济呈恢复态势，海外市场移动支付快速发展，公司有望充分受益，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 三诺生物：血糖监测龙头强势登陆CGM市场，POCT业务延伸打造平台型公司 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑公司目前处于新产品上量阶段，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00/4.48/5.58亿元，EPS分别为0.53/0.79/0.99元，当前股价对应P/E分别为42.9/28.8/23.1倍，由于公司国内外CGM放量可期，成长性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-25 海泰新光：23年报&24年一季报业绩点评：24Q1业绩受高基数扰动，看好环比持续改善 (华福证券 盛丽华,王艳,刘佳琦)

●随史赛克新品及公司整机系统销售起步，公司有望展现业绩增长弹性，维持24年28倍PE估值，对应目标价54.04元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海泰新光：业绩因库存周期现阶段性波动，存量出清+新品增量有望带来经营回暖 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为34.2%、30.1%、27.4%，净利润的增速分别为58.1%、31.9%、30.3%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为56.7元，相当于2024年30倍的动态市盈率。