英方软件(688435)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-05 英方软件：2023年第三季度报告点评：持续加大研发投入，利润短期有所承压 (国元证券 耿军军)

●公司是一家专注于数据复制的基础软件企业，伴随着政策的持续推动，公司已经迎来高成长阶段。参考前三季度的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至2.83、4.24、6.18亿元，调整归母净利润预测至0.62、1.10、1.73亿元，EPS为0.74、1.32、2.07元/股。考虑到行业的景气度和公司未来的成长性，维持“买入”评级。

●2023-10-18 英方软件：数据复制领军者，大数据时代卖铲人 (申港证券 曹旭特)

●我们预计2023-2025年公司营业收入为2.97/4.73/7.97亿元，归母净利润为0.53/0.79/1.28亿元。考虑到公司当前与多家公司形成国产生态，在拥有稳定客户的同时不断拓展市场客户，我们给予公司2023年150倍PE，则对应目标市值为79.5亿，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-02 英方软件：聚焦数据复制，快速成长可期 (国元证券 耿军军)

●预测公司2023-2025年营业收入为3.03、4.53、6.61亿元，归母净利润为0.75、1.30、2.02亿元，EPS为0.90、1.55、2.41元/股。上市以来，公司PSTTM主要运行在26-54倍之间，给予2023年28倍目标PS，对应的目标价为101.52元。首次推荐，给予“买入”评级。

●2023-03-29 英方软件：立足灾备，受益于信创+云+大数据的国产数据复制软件领导者 (华福证券 钱劲宇)

●预计公司2022-2024年营业收入复合增速为50.9%，归母净利润复合增速为79.0%。使用相对估值法，2023年可比公司平均PE为143.86倍，给予公司2023年144倍PE，对应EPS为1.16元，目标价为167.40元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-03-22 英方软件：数据复制软件龙头，大数据时代卖水人 (浙商证券 陈杭,刘雯蜀)

●我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为1.97/3.58/6.09亿元，同比增速分别为23.23%/81.91%/70.07%；对应归母净利润分别为0.37/0.90/1.77亿元，同比增速分别为8.10%/145.90%/96.24%，对应EPS为0.44/1.08/2.12元，对应PE为184.32/100.06/50.99倍。首次覆盖予以“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-30 晶晨股份：重塑TV产业新格局，筑牢全域连接底座，构筑端侧全场景SoC核心生态平台 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●三大成长曲线共振向上，业绩确定性与估值修复空间兼备。公司核心主业TV芯片份额稳步提升、6nm先进制程平台打通端侧AI与汽车电子新赛道、WiFi芯片业务崛起打造第三增长极，多维度成长逻辑持续兑现。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为90.38/108.08/130.10亿元，归母净利润14.76/20.00/27.61亿元。对应PE倍数分别为26/19/14倍，价值低估优势明显。维持“买入”评级。

●2026-04-30 电科网安：布局智慧医院数智化安全，聚焦新赛道谋求新发展 (东吴证券 王紫敬)

●考虑短期受政府端需求影响，我们适度下调公司的盈利预期，将公司2026-2027年EPS预测由0.31/0.43元下调至0.11/0.17元，预测2028年EPS为0.23元。考虑后续随着需求回暖订单有望逐渐恢复，依旧看好公司作为行业领头公司的优势地位，维持“买入”评级。

●2026-04-30 国电南瑞：2025年年报&2026年一季报点评：业绩符合市场预期，“十五五”继续行稳致远 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到原材料成本存在压力，我们小幅下修公司26-27年归母净利润为91.8/104.5亿元(此前93.9/105.3亿元)，同比+11%/+14%，新增28年预测120.3亿元，同比+15%，对应现价PE分别为23x、20x、18x，考虑到“十五五”期间电网投资的高景气，维持“买入”评级。

●2026-04-30 思瑞浦：一季度收入创季度新高，盈利能力同环比提高 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●由于下游需求恢复及新产品放量顺利，公司一季度已呈现盈利能提升趋势，我们上调公司2026-2028年归母净利润至4.68/6.49/7.95亿元(前值为3.43/4.97/6.33亿元)，对应2026年4月28日股价的PE分别为69/49/40x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 国电南瑞：年报点评：业绩与订单均呈现稳健攀升态势 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们基本维持公司26-27年归母净利润预测90.98、101.31亿元，新增28年预测111.42亿元，对应EPS为1.13/1.26/1.39元。截至4月29日，参考可比公司26年Wind一致预期PE25倍，考虑到公司长期积累打造技术优势，背靠国网，二次设备龙头地位突出，给予公司26年28倍PE估值，目标价31.64元(前值28.75元，对应25年25倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-30 思瑞浦：季报点评：工业、汽车、通信拉动1Q营收创新高 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到下游需求旺盛以及公司新品及客户导入顺利，我们上调公司26-28年收入(7.90%/8.99%/10.61%)至30.40/39.52/50.85亿元。公司产品组合优化，我们调整毛利率假设，对应上修公司26-28年归母净利润31.83%/34.18%/32.63%至4.46/7.10/10.49亿元。看好需求复苏以及公司新品释放带动成长性，基于可比公司均值2026年PS9.5倍给予一定溢价，基于13.8X2026年PS给予目标价303.83元(前值：220.7元，对应10.8X2026年PS)，维持买入。

●2026-04-30 用友网络：2025年年报及2026年一季报点评：业绩逐步修复，AI赋能有望开启增长新周期 (西部证券 郑宏达,卢可欣)

●公司是国内ERP 龙头，看好AI 应用落地带来增长新动力，我们预计公司2026-2028年营收分别为102、116、133亿元，归母净利润分别为0.5、2.9、5.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 恒生电子：2026年一季报点评：投资收益贡献近半利润，业务结构调整致营收略承压 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●资本市场持续回暖，基于公司2026年一季度业绩，我们维持此前业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为15/20/26亿元，对应PE为32/25/19倍。资本市场整体表现持续向好，金融机构整体业绩表现整体向好，我们看好公司金融IT的业务模式，维持“买入”评级。

●2026-04-30 奥飞数据：业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升 (开源证券 蒋颖)

●公司发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收利润同比稳健增长，2026年一季度归母净利润同比大幅增长。公司整体运营稳健，公司大型数据中心、智算中心项目的建设与交付工作进展顺利，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为4.03/5.50/5.91亿元(原2026-2027年3.14/4.47亿元)，当前股价对应PE为57.0/41.8/38.9倍，对应EV/EBITDA分别为19.9倍、14.9倍、13.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 光环新网：预收款大增，字节核心合作伙伴正提速 (开源证券 蒋颖)

●我们维持2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.85/4.93/7.91亿元，对应2026-2028年EV/EBITDA分别为18.2倍、15.5倍、12.8倍，维持“买入”评级。