奥来德(688378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-12 奥来德：Q3同环比增长，材料业务稳增，8.6代线蒸发源设备可期 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.25、2.07、3.12亿元，EPS分别为0.60、0.99、1.50元，对应当前股价PE分别为42.6X、25.7X、17.0X。首次覆盖，给予“买入”评级。敏感性测算：若下游需求不及预期，导致公司收入不及预期，可能造成利润下滑。假设发光源材料、蒸发源设备收入较预期分别低10%、20%、30%，则2024-2026年净利润分别为如下表所算。

●2024-11-01 奥来德：季报点评：材料业务持续增长，G8.6产线有望为设备业务贡献新订单 (平安证券 陈福栋,付强,徐勇)

●根据公司2024Q3报以及对行业趋势的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润分别为1.32亿元(前值为1.89亿元)、2.12亿元(前值为2.70亿元)、3.16亿元(前值为3.96亿元)，对应2024年10月31日收盘价的PE分别为36.3X、22.6X、15.2X，公司设备产品竞争格局优异，新材料进展迅速，卡位优势明显，有望在OLED产业的扩张趋势中充分受益，维持对公司“推荐”评级。

●2024-11-01 奥来德：材料业务收入同环比双增，8.6代线建设周期来临有望带来设备增量 (上海证券 王红兵)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至1.83/2.49/3.83亿元，同比增速为49.76%/35.73%/54.22%，对应PE估值为24/18/12倍。

●2024-10-31 奥来德：三季报点评：材料业务严格管控降本增利，8.6代蒸发源订单可期 (浙商证券 王凌涛,沈钱,周艺轩)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润1.39、2.12和3.09亿元，当前市值对应PE分别为35.11、23.06和15.83倍，维持公司“增持”评级。

●2024-10-28 奥来德：Q3业绩同环比大幅改善，高世代蒸发源设备有望贡献增量 (长城证券 邹兰兰)

●公司主营业务为有机发光材料与蒸发源设备的研发、制造和销售，是国内领先的OLED有机材料制造商，也是国际上少有的能够开发和产业化应用于高世代的高性能线性蒸发源的企业。2023年以来，公司材料业务展现出了良好的发展韧性，设备业务继续保持细分领域内的领先优势，并充分挖掘六代线蒸发源市场，初步完成了由蒸发源单一业务向产线改造及钙钛矿制备等方面的转型工作。未来随着面板行业景气度持续回升、OLED技术渗透率不断提升、面板国产化趋势日益加强，公司业绩有望迎来新的增长机遇。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43亿元、2.38亿元、3.71亿元，EPS分别为0.69元、1.14元、1.78元，PE分别为34X、21X、13X。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-12 星源材质：经营性盈利能力环比稳定 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔膜龙头，参考可比公司给予公司2024年40-42倍PE估值，对应合理价值区间12.00-12.60元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-12 新宙邦：出货量显著增长，海外进展顺利 (中银证券 武佳雄)

●结合公司公告与电解液盈利变化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.40/1.93/2.50元(原预测2024-2026年摊薄每股收益为1.59/2.17/2.62元)，对应市盈率32.8/23.9/18.4倍；维持增持评级。

●2024-11-12 永和股份：2024年前三季度营业收入同比上涨，看好制冷剂景气持续 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●基于下游需求不及预期，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为46.18、52.64、60.01亿元，归母净利润分别为1.98、3.64、5.52亿元，对应PE分别36.86、20.07、13.22倍，考虑公司氟化工产业链布局完整，在建产能顺利推进，有望逐步释放业绩，维持“买入”评级。

●2024-11-12 史丹利：原材料价格下行影响Q3利润，看好复合肥量利齐升 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为103、120、128亿元，归母净利润分别为7.93、9.17、10.58亿元，对应PE分别11、9、8倍。公司立足复合肥主业，在品牌力、营销渠道建设、新产品研发、农化服务等领域形成了显著的竞争优势，同时公司积极推进磷化工项目建设，形成磷化工—磷肥—复合肥的完整产业链，维持“买入”评级。

●2024-11-12 万华化学：公司Q3业绩承压，迈入国际化新篇章 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年EPS分别为6.20、7.34、8.36元，当前股价对应PE分别为13.0、11.0、9.6倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-12 龙佰集团：Q3归母净利润环比提升，加码钛矿巩固成本优势 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为38、45、53亿元，当前股价对应PE分别为12.2、10.3、8.8倍，给予“买入”投资评级。

●2024-11-11 芭田股份：Q3利润下降，磷矿放量业绩有望高增 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为32、45、47亿元，归母净利润分别为3.24、7.24、8.56亿元，对应PE分别23、10、9倍，公司磷矿石开始放量，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-11 吉林化纤：粘胶长丝景气持续，碳纤维有望逐步筑底 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为36.04、38.99、41.35亿元，归母净利润分别为0.87、1.36、1.69亿元，对应PE分别117、75、60倍，公司具备8万吨/年粘胶长丝和1.2万吨/年碳纤维复材生产能力，充分借力吉林本地碳纤维产业链优势，持续扩大公司在化学纤维行业的影响力，看好公司成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-11 恒逸石化：钦州锦纶项目有序推进，股份回购彰显信心 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为1271.66、1420.79、1470.63亿元，归母净利润分别为5.52、11.49、15.11亿元，对应PE分别44、21、16倍，公司深耕石化化纤行业，是国内“炼化-化工-化纤”一体化民营跨国龙头企业，公司不断延链、强链，持续丰富产品种类、优化产品结构，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-11 桐昆股份：Q3业绩短期承压，看好长丝景气上行 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.03亿元、25.38亿元和32.22亿元，EPS分别为0.62元、1.05元和1.34元，PE分别为20.1X、12.0X和9.5X，维持“买入”评级。