迪威尔(688377)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 迪威尔：2025年三季报点评：Q3营收同比增长34%，拟发行可转债加码深海+燃气轮机零部件 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2025年前三季度公司实现营业总收入8.7亿元，同比增长10%；归母净利润0.90亿元，同比增长41%；扣非归母净利润0.88亿元，同比增长59%，非经主要为政府补助。单Q3公司实现营业总收入3.1亿元，同比增长34%，归母净利润0.4亿元，同/环比增长360%/25%。公司Q3收入、利润拐点向上，主要受益于高毛利率的深海订单兑现。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测1.4/2.0/2.6亿元，当前市值对应PE62/42/32X，维持“增持”评级。

●2025-09-01 迪威尔：2025年中报点评：Q2归母净利润同比+12%，盈利能力持续修复 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到深海订单交付周期较长，出于谨慎性考虑，我们调整公司2025-2027年归母净利润预测为1.38(原值1.40)/2.03(原值2.05)/2.61(原值2.63)亿元，当前市值对应PE分别为47/32/25x，维持“增持”评级。

●2025-08-29 迪威尔：中报点评：多向模锻工艺进行试生产 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●公司公布上半年业绩：25H1收入5.6亿元，同比-0.04%；归母净利润0.52亿元，同比-7.2%。其中二季度公司实现收入2.9亿元，同比+5.5%；归母净利润0.3亿元，同比+11.7%。25年公司募投项目投产后有望打开新的市场空间，公司订单有望持续释放。维持“买入”评级。

●2025-07-01 迪威尔：加速零部件扩产，紧抓深海经济机遇 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持预测公司25-27年归母净利润为1.50/2.45/2.96亿元，对应PE31/19/16倍。可比公司25年Wind一致预期PE均值34倍。考虑到公司募投项目工艺设备全球领先，以及公司的采油树等深海油气零部件业务有望深度受益于海洋经济概念的发展，我们上调公司估值溢价，给予25年40倍PE，对应目标价30.80元。(前值21.58元，对应25年PE28倍)。

●2025-06-20 迪威尔：油气设备专用件龙头，未来业绩有望恢复增长 (湘财证券 轩鹏程)

●随着全球油气消费稳步增长，叠加深海油气和非常规油气开采量和占比的不断提升，深海油气和非常规油气装备需求有望稳定增长。公司深度聚焦深海、压裂等油气设备专用件的制造，已与Technip FMC、SLB、Baker Hughes等大型油气技术服务公司建立长期稳定的战略合作关系，更是上述国际公司在亚太区域最重要的深海设备专用件供应商。我们预计2025-2027年，公司营业收入为14.15、18.05、22.49亿元，同比增长25.9%、27.5%、24.6%；归母净利润1.44、2.14、2.75亿元，同比增长68.6%、48.1%、28.5%。对应2025年6日19日收盘价，市盈率为32.0、21.6、16.8倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-26 南微医学：国际化渠道深耕与可视化新曲线共振 (招银国际 Cathy WANG,Jill Wu)

●我们看好南微医学的稳健增长，预计公司2025-28E收入和归母净利润的CAGR分别为14.6%和13.6%。首次覆盖给予“买入”评级，基于10年DCF模型，目标价92.13元人民币(WACC：10.7%，永续增长率：2.0%)。

●2026-03-26 惠泰医疗：25Q4业绩增速回升，电生理板块全年增长稳健 (国信证券 陈曦炳,彭思宇)

●公司为国内血管介入及电生理赛道领军企业，管线布局完善，PFA等热门产品商业化持续推进，海外业务加速布局。受益于国内PFA和血管介入赛道的高景气度，公司有望在该领域国产替代浪潮下维持高速增长。考虑传统电生理业务及冠脉业务增速略有下滑，略下调2026-2027年盈利预测，引入2028年盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入32.89/41.26/50.86亿元(同比+27.3%/25.5%/23.3%；2026-2027原为34.23/44.01亿元)；预计公司2026-2028年归母净利润10.92/13.99/17.50亿元(同比+33.1%/28.0%/25.1%；2026-2027原为11.34/14.73亿元)，当前股价对应PE=29.2/22.8/18.2倍，维持“优于大市”评级。

●2026-03-26 杰瑞股份：海外天然气稳健增长，电力系统开拓新方向 (西部证券 张恒晅,王昊哲,牛先智)

●我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为164.7/207.1/251.9亿元，同比增速分别为23.4%/25.7%/21.6%；2025-2027年归母净利润分别为30.8/39.8/49.4亿元，同比增速分别为17.2%/29.3%/24.2%；考虑到公司产品技术先进性，市场地位以及海外业务等其他领域的扩展性，我们给予公司2026年30倍PE，对应目标价116.7元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-25 爱美客：2025年年报点评：业绩阶段性承压，内生+外延构筑长期增长动能 (财信证券 张曦月)

●爱美客作为医美合规龙头，凭借强大的拿证壁垒、完善的产品矩阵和丰富的在研管线储备，构筑了显著的竞争优势。公司通过外延并购进一步拓展业务边界，业绩增长动能持续强化，未来发展潜力值得期待。建议持续关注后续新品获批进度及海外业务整合情况。2026-2028年，我们预计公司实现归母净利润14.53/16.15/18.02亿元，EPS分别为4.8/5.34/5.96元，当前股价对应的PE分别为25.52/22.96/20.58倍，维持公司“买入”评级。

●2026-03-25 爱美客：25年年报：业绩阶段性承压，关注新品放量及海外扩张 (国盛证券 王长龙,周明蕊,萧灵)

●考虑到医美上游供给日益丰富，公司产品矩阵处过渡期，我们预计26-28年公司收入29.08/32.15/35.45亿元，同比增长18.6%/10.5%/10.3%；归母净利润14.65/16.24/18.26亿元，同比增长13.4%/10.9%/12.5%，对应PE分别为25.3/22.8/20.3x。

●2026-03-25 惠泰医疗：2025年报点评：业绩稳健增长，发布股权激励彰显长期增长信心 (东吴证券 朱国广)

●考虑到新产品推广市场费用增加，我们将2026-2027年归母净利润由12.00/15.88亿元下调为11.04/14.21亿元，同时预计2028年归母净利润为18.39亿元，对应PE估值为30/23/18X，考虑到公司电生理新产品仍处于快速放量阶段，公司国内竞争优势显著，维持“买入”评级。

●2026-03-25 惠泰医疗：年报点评：4Q业绩重回高增，股权激励彰显信心 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑公司积极强化销售推广及研发投入对于相关费用率的影响，我们预计26-28年归母净利至10.42/13.21/16.57亿元(相比26/27年前值调整-3%/-5%)。考虑公司为国内电生理及血管介入领域领导型企业，整体竞争力持续提升，给予26年43x PE(可比公司Wind一致预期均值37x)，对应目标价317.68元(前值387.58元，对应26年51x PEvs可比公司Wind一致预期均值43x PE)。

●2026-03-25 中信重工：2025年报点评：业绩稳健增长，数字化智能化国际化转型初见成效 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2026年-2028年营业收入预测分别为91.6亿、102.48亿、113.62亿，归母净利润预测分别为4.68亿、5.83亿、7.23亿，对应的PE分别为60.1X、48.25X、38.89X。继续维持公司“增持”评级。

●2026-03-24 爱美客：2025年四季度收入环比企稳，关注REGEN并购新产品及肉毒放量 (海通国际 孟科含,Xudong Sun)

●考虑REGEN正式并表及A型肉毒毒素上市放量，我们预计2026-2027年公司收入分别为27.0亿元/29.2亿元，分别同比增长10.1%/8.2%(前值26年为36.0亿元，下调主要系2025年业绩低于预期，消费复苏慢于预期)，归母净利润分别为13.9亿元/14.7亿元，分别同比增长7.9%/5.5%(前值26年为20.2亿元，下调原因同前，以及新品上市大量投入渠道费用等)。根据可比公司，爱美客作为轻医美行业龙头，品牌和渠道壁垒优势突出，我们给予公司26年35xPE(原为42x)，对应目标价160.6元/股，下调目标价46.4%。建议关注国内消费复苏节奏及REGEN产能释放进度，维持“优于大市”评级。

●2026-03-24 拉普拉斯：光伏电池设备龙头受益于技术迭代与设备出海，泛半导体设备打造第二成长曲线 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计拉普拉斯的2025-2027年归母净利润分别为6.1/8.4/10.6亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为43/31/25倍；公司LPCVD设备全行业领先，综合来看公司成长性较为突出，首次覆盖给予“增持”评级。