华熙生物(688363)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-04 华熙生物：2024年三季报点评：组织变革持续推进，期待化妆品业务改善 (国元证券 李典)

●公司是全球知名的以合成生物科技创新驱动的生物科技公司、生物材料全产业链平台公司，生物活性物原料、医药终端、功能性护肤品、功能性食品四大板块共同驱动业务发展。我们预计公司2024-2026年EPS1.04/1.47/1.79，PE58/41/33X，调整为“增持”评级。

●2024-11-03 华熙生物：2024年三季报点评：管理变革与生物科技创新，期待焕发新动能 (西部证券 吴岑)

●公司2024年前三季度实现营业收入38.75亿元，同比-8.21%；归母净利润3.62亿元，同比-29.62%；扣非归母净利润3.27亿元，同比-24.58%。我们预计公司2024-2026年EPS为1.11/1.42/1.72元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 华熙生物：医疗终端业务增长较好，坚持研发和创新的长期战略 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●考虑公司短期仍处于品牌梳理及组织调整期，预计带来收入承压及相关管理费用有所提升，我们下调公司2024-2026年归母净利润至5.34/6.36/7.75亿元(前值分别为7.51/9.15/10.96亿元)，对应PE分别为54/45.3/37.2倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 华熙生物：2024年三季报点评：推行变革调整，业绩短期承压，建议关注调整后提质增效 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司为透明质酸龙头，原料业务基本盘稳固，润致品牌驱动医美业务高速成长，功效性护肤品业务主动进行阶段性调整，中长期业绩增长可期，我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.11/7.45/9.97亿元，同比增速分别为-13.7%/+45.7%/+33.8%，当前股价对应PE分别为57x、39x、29x，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 华熙生物：盈利压力持续释放，静待组织改革拐点 (德邦证券 易丁依)

●公司盈利能力下滑，功能性护肤业务品牌变革不及预期，仍需观望后续调整，根据三季业绩表现，我们下调2024-2026年营业收入为57.58亿/67.00亿/75.08亿，归母净利润为5.21亿/7.23亿/9.01亿，同比增长-12.0%/38.7%/24.6%，对应PE分别为55.44X/39.98X/32.07X，静待业绩拐点，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-07 众生药业：季报点评：三季度业绩短期承压，利空出尽研发成果有望接续落地 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.51亿元、3.63亿元、4.25亿元，对应增速分别为-4.8%，44.6%，17.1%。对应PE45X/31X/26X。维持“买入”评级。

●2024-11-07 悦康药业：季报点评：Q3利润超预期，多款中药创新药有望陆续获批 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●预计2024-2026年归母净利润分别为3.02亿元、3.92亿元、4.60亿元，增长分别为63.2%、30.1%、17.1%。EPS分别为0.67元、0.87元、1.02元，对应PE分别为34x，26x，22x。我们认为公司估值较低且后续创新大品种拉动发展持续向好，维持“买入”评级。

●2024-11-07 派林生物：24Q3产品销售保持稳健，高比例分红提高投资价值 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2024-2026年收入分别27.62亿元、32.19亿元和36.51亿元，分别同比增长18.6%、16.6%和13.4%；归母净利润分别为7.80亿元、9.26亿元和10.67亿元，分别同比增长27.5%、18.7%和15.2%；每股EPS分别为1.06元、1.26元和1.46元，当前股价对应2024-2026年估值分别为21.3X、17.9X和15.6X，维持买入评级。

●2024-11-07 中关村：三季度收入稳定增长，战略合作提升公司研发能力 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为25.59/28.77/32.50亿元，分别同比增长12.4%/12.4%/13.0%；2024-2026年归母净利润分别为0.77/1.01/1.34亿元，分别同比增长58.0%/31.2%/32.2%，2024-2026年对应估值为50X/38X/29X。我们看好公司未来长期发展，维持“增持”评级。

●2024-11-07 方盛制药：24Q3业绩超预期，创新中药销售亮眼 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.73亿元、3.21亿元、3.93亿元，同比增长46%、18%、22%，当前股价对应PE分别为20X、17X、14X，考虑到公司核心产品销售稳步增长，创新中药布局领先，维持“买入”评级。

●2024-11-07 羚锐制药：季报点评：业绩增长符合预期 (中原证券 李琳琳)

●维持公司盈利预测，预计2024年、2025年、2026年每股收益分别为1.28元，1.51元和1.75元，对应11月6日收盘价21.54元，动态市盈率分别为16.88倍，14.29倍和12.34倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 天宇股份：期待非沙坦原料药和制剂放量 (财通证券 张文录,邹一瑜)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入26.62/30.35/35.02亿元，归母净利润1.26/2.23/3.24亿元。对应PE分别为48.16/27.15/18.69倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 方盛制药：季报点评：三季度业绩表现亮眼，产品矩阵多点开花持续放量 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.84亿元、3.15亿元、3.65亿元，对应增速分别为51.9%，11.1%，15.9%。对应PE19X/17X/15X。维持“买入”评级。

●2024-11-07 通策医疗：经营稳健，新院扩张稳定推进 (华安证券 谭国超,陈珈蔚)

●公司是浙江省内口腔医疗服务老牌企业，区域总院+分院的经营模式助力公司扎根浙江、辐射省外。短期维度看，种植牙集采落地一年有余，公司业务企稳回升，短期业绩有望稳定提升；中长期维度看，口腔医疗服务行业人工成本占比高&；固定且对医生依赖度高，公司通过人才培养、经营管理模式创新等多维度的探索，初步实现了对人才、科研和获客的管理，长期良性发展确定性高。我们预计2024-2026年公司将实现营业收入29.49/33.22/36.76亿元(+3.6%/12.7%/10.7%)将实现归母净利润5.68/6.65/7.62亿元(+13.4%/17.2%/14.6%)，维持“买入”评级。

●2024-11-07 健友股份：三季度业绩恢复延续，海外生物制剂步入兑现期 (湘财证券 张德燕)

●我们维持2024-2026年公司EPS分别为0.54元、0.70元、0.91元的预测值，当前股价对应2024-2026年PE分别为27.64、21.27、16.34倍，维持公司“增持”评级。